আর্থিক বাজারে উপলব্ধ অনেক নিরাপদ বিনিয়োগের বিকল্পগুলির মধ্যে বন্ডগুলি রয়েছে৷ সাধারণত, ঝুঁকিপূর্ণ প্রোফাইলের বিনিয়োগকারীরা বন্ডে বিনিয়োগ করার কথা বিবেচনা করে। কিন্তু এই প্রেক্ষিতে, অনেক ঝুঁকি-আক্রমনাত্মক বিনিয়োগকারীও আছেন যারা তাদের বিনিয়োগের পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করার এবং এতে ঝুঁকির ভারসাম্য বজায় রাখার প্রয়াসে বন্ড মার্কেটে কেনাকাটা করেন। সুতরাং, আপনার ঝুঁকির প্রোফাইল যাই হোক না কেন, বন্ডগুলি কী তা বোঝা একটি ভাল ধারণা৷
আপনি এটিতে থাকাকালীন, বন্ডের ফলন কী তা জানা শুরু করার জন্য একটি ভাল জায়গা হতে পারে। অনেক বিনিয়োগকারী প্রায়শই বন্ড ইল্ডের অর্থ সম্পর্কে বিস্মিত হন যখন তারা বিনিয়োগ করার জন্য সম্ভাব্য বন্ডগুলি পড়েন৷ আপনি যদি বন্ডের ফলন অর্থ সম্পর্কেও অজ্ঞ থাকেন, তাহলে এই নির্দেশিকাটি আপনাকে এই ধারণাটি আরও ভালভাবে বুঝতে সাহায্য করবে৷
চলুন শুরু করা যাক।
সহজ কথায়, বন্ড ইল্ড হল সেই রিটার্ন যা একজন বিনিয়োগকারী বন্ড থেকে পান। এর সবচেয়ে মৌলিক আকারে, বন্ডের ফলন কুপন হারের সমান হবে। আপনি সম্ভবত স্মরণ করবেন যে কুপন রেট হল সেই হার যে হারে একটি বন্ডে সুদ প্রদান করা হয়। এখন, যেহেতু অর্জিত সুদের অর্থ হল মূলত একটি বন্ড থেকে প্রাপ্ত রিটার্ন, তাই কুপন রেট হল সহজতম ধরনের বন্ড ইল্ড৷
এখন যেহেতু আপনি বন্ড ইল্ডের অর্থ জানেন, এখন সময় এসেছে সংজ্ঞার বাইরে তাকানোর এবং এই ধারণাটি আরও ভালোভাবে জানার।
বন্ডের ফলন ভালোভাবে বোঝা
কুপন হারের সাথে বন্ডের ফলনকে সমীকরণ করা সহজ হতে পারে, কিন্তু সত্যে, এটি এত সহজ নয়। বন্ডের ফলন একটি আরও স্তরযুক্ত ধারণা কারণ অর্থের সময় মূল্য এবং চক্রবৃদ্ধি সুদের অর্থপ্রদানের মতো মেট্রিক্স সবই ছবিতে আসে। এটি পরিপক্কতা থেকে ফলন এবং বন্ডের সমতুল্য ফলনের মতো আরও জটিল গণনার পথ তৈরি করে। আসুন এই দুটি মেট্রিক্স দেখে নেওয়া যাক।
পরিপক্কতার ফলন (YTM)
একটি বন্ডের জন্য পরিপক্কতার ফলন মূলত মোট রিটার্ন যা একজন বিনিয়োগকারী একটি বন্ড থেকে আশা করতে পারেন যদি সেই বন্ডটি পরিপক্কতা পর্যন্ত অনুষ্ঠিত হয়। এর মানে হল যে বিনিয়োগকারী সেকেন্ডারি মার্কেটে বন্ড ট্রেড করেন না। বরং, তারা এর মেয়াদপূর্তির তারিখ পর্যন্ত বন্ড ধরে রাখে। সুতরাং, একটি বন্ডের জন্য পরিপক্কতার ফলন পরিপক্কতা পর্যন্ত প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের সমস্ত নগদ প্রবাহকে বিবেচনা করে, যেমন সুদের অর্থপ্রদান এবং সেইসাথে পরিপক্কতার সময় মূল্য। YTM হল সেই হার যেখানে এই ধরনের ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য বন্ডের বিদ্যমান মূল্যের সমান।
বন্ড সমতুল্য ফলন (BEY)
অনেক বন্ড অর্ধ-বার্ষিক বা অর্ধ-বার্ষিক ভিত্তিতে বছরে দুবার সুদ প্রদান করে। বন্ডের সমতুল্য ফলন এই ধরনের বন্ডের জন্য প্রাসঙ্গিক হয়ে ওঠে। আপনি যদি বন্ডের সমতুল্য ফলন গণনা করতে চান তবে নিম্নলিখিত সূত্রটি কার্যকর হতে পারে।
বন্ডের সমতুল্য ফলন =[(অভিমুখী মূল্য - ক্রয় মূল্য) ÷ বন্ডের মূল্য] x (পরিপক্কতা পর্যন্ত 365 ÷ দিনের সংখ্যা)এটি আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, আসুন একটি উদাহরণ দেখি। বলুন একজন বিনিয়োগকারী একটি বন্ড কেনেন যার অভিহিত মূল্য Rs. 1,000 টাকায় 900. এবং বলুন যে পরিপক্কতা পর্যন্ত দিনের সংখ্যা ছয় মাস বা 183 দিন। তারপর, এখানে BEY কিভাবে গণনা করা হবে।
BEY =[(1,000 – 900) ÷ 900] x (365 ÷ 183)
এটি প্রায় 22% পর্যন্ত আসে।
বন্ডের ফলন এবং বন্ড মূল্যের মধ্যে লিঙ্ক
গাণিতিক এবং ধারণাগতভাবে, বন্ডের ফলন এবং বন্ডের মূল্য একটি বিপরীত সম্পর্ক ভাগ করে। বন্ডের দাম বাড়লে, ফলন কমে যায়। এবং বিপরীতভাবে. সাধারণত, আপনি যদি একটি বন্ডে বিনিয়োগ করতে চান তবে আপনি কম দামের সাথে বন্ড খুঁজবেন এবং ফলস্বরূপ, উচ্চ ফলন পাবেন। বিপরীতভাবে, আপনি যদি পরিবর্তে একটি বন্ড বিক্রি করতে চান, আপনি সম্ভবত এমন একটি সুযোগের জন্য অপেক্ষা করতে পারেন যেখানে বন্ডের দাম বেশি, যাতে আপনি আরও বেশি লাভের সাথে নগদ আউট করতে পারেন। পরিবর্তে, আপনি যদি পরিপক্কতা অবধি বন্ড ধরে রাখার পরিকল্পনা করেন, আপনি সম্ভবত আরও বেশি বন্ডের ফলন পেতে চান, যাতে আপনার সামগ্রিক রিটার্ন উচ্চতর দিকে থাকে।
উপসংহার
একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, আপনার জন্য বিভিন্ন উপায়ে বন্ডের ফলন গণনা করা হয় তা বোঝা গুরুত্বপূর্ণ। এইভাবে, আপনি কোন বন্ডে বিনিয়োগ করবেন এবং কখন এটিতে বিনিয়োগ করবেন সে সম্পর্কে আরও সচেতন সিদ্ধান্ত নিতে পারেন। এটি আপনাকে একটি ন্যায্য ধারণা দেয় যে আপনি কখন আপনার বন্ড বিক্রি করেন, যদি আপনি পরিপক্কতা পর্যন্ত এটি ধরে রাখার পরিকল্পনা না করেন। বন্ড ইল্ডের ধারণা বোঝা আপনাকে সামগ্রিকভাবে স্মার্ট বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিতে সাহায্য করতে পারে।