ভ্যানগার্ডের প্রতিষ্ঠাতা জ্যাক বোগল সক্রিয় বনাম প্যাসিভ বিনিয়োগের বিতর্ক শুরু করেন যখন তিনি 1975 সালে প্রথম সূচক তহবিল তৈরি করেন। শত শত অতিরিক্ত সূচক তহবিল, অগণিত অধ্যয়ন এবং একটি ঐতিহাসিক মন্দা পরে, প্যাসিভ বিনিয়োগ একটি পারিবারিক ধারণা হয়ে উঠেছে এবং পছন্দের হিসাবে গৃহীত হয়েছে। লক্ষ লক্ষ বিনিয়োগকারীদের জন্য বিনিয়োগের পদ্ধতি৷
স্টক মার্কেট এবং বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের মনোবিজ্ঞান
p>
আপনি এখন পর্যন্ত শিরোনাম এবং পরিসংখ্যান দেখেছেন:
বিলিয়ন ডলার সক্রিয় থেকে প্যাসিভ ফান্ডে প্রবাহিত হচ্ছে।
সক্রিয় স্টক ম্যানেজারদের নব্বই শতাংশ তাদের বেঞ্চমার্ককে হারাতে ব্যর্থ হয়।
আপনি যদি আমার মতো বছরের পর বছর ধরে এই বিতর্কটি অনুসরণ করে থাকেন তবে আপনি সম্ভবত পাল্টা যুক্তিগুলিও দেখেছেন, যার মধ্যে অনেকগুলি রয়েছে৷
এটা ভুল আলোচনা। বাস্তবতা হল, যখন বিনিয়োগ পরিচালনার কথা আসে, তখন উভয় দর্শনেরই জায়গা থাকে৷
কূটনৈতিক, আমি জানি।
প্রথমত, যখন আমরা সক্রিয় বনাম প্যাসিভ বিনিয়োগ সম্পর্কে কথা বলি, তখন আমরা সত্যিই দুটি পৃথক আলোচনা করছি। প্রথমটি হল সম্পদ বরাদ্দ, দ্বিতীয়টি হল আপনি সেই বরাদ্দের মধ্যে যা করেন। এখানে আমি প্রতিটি সম্পর্কে কিভাবে চিন্তা করি৷
৷আপনি কীভাবে আপনার পোর্টফোলিও বরাদ্দ করেন তা নির্ধারণ করে এমন বেশ কয়েকটি অভ্যন্তরীণ কারণ রয়েছে। সময়ের সাথে সাথে এই ভেরিয়েবলগুলির (বয়স, মোট মূল্য, ঝুঁকি প্রোফাইল, ইত্যাদি) বিবর্তনও পরিবর্তন হবে যেখানে আপনি সক্রিয়-প্যাসিভ স্পেকট্রামে পড়েন।
অনেক বিনিয়োগকারীর জন্য, রোবো-উপদেষ্টাদের সবচেয়ে ভালো সমাধান হতে পারে। যদি আপনার নেট মূল্য কম থাকে বা খুব বেশি আর্থিক পরিকল্পনার প্রয়োজন না হয়, তাহলে রোবো-উপদেষ্টাদের দ্বারা প্রদত্ত বৈচিত্র্যময় বিনিয়োগের বিকল্পগুলি আপনি যতটা পেতে যাচ্ছেন ততই সাশ্রয়ী এবং নিষ্ক্রিয়৷
অন্য দিকে, একজন উচ্চ নেট মূল্যের ব্যক্তির আরও চাহিদা থাকতে পারে। এস্টেট পরিকল্পনা এবং ট্যাক্স দক্ষতার মতো জটিলতার জন্য একটি পোর্টফোলিও অপ্টিমাইজ করার জন্য কীভাবে সম্পদ বরাদ্দ করা হয় তার জন্য আরও সক্রিয় পদ্ধতির প্রয়োজন হবে। আমি যে উচ্চমূল্যের ক্লায়েন্টদের সাথে কাজ করি তাদের সাধারণত স্টক, বন্ড এবং রিয়েল এস্টেট, বীমা, প্রাইভেট ইক্যুইটি এবং অন্যান্য বিকল্পের মতো সম্পদের মধ্যে নগদ অর্থের বাইরে আরও বহুমুখী বরাদ্দের প্রয়োজন হয়৷
এবং তারপরে, অবশ্যই, সক্রিয় বনাম প্যাসিভ পদ্ধতির কথা চিন্তা করার সময় আপনাকে বাহ্যিক কারণগুলি (অর্থাৎ, বাজারের অবস্থা) বিবেচনা করতে হবে। ঐতিহাসিকভাবে, সক্রিয় কৌশলগুলি নিচের বাজারে আরও ভাল পারফরম্যান্স করার প্রবণতা রাখে যখন প্যাসিভ কৌশলগুলি উপরের বাজারে ছাড়িয়ে যায়। মরগান স্ট্যানলি দেখেছেন যে গত 20 বছরে, শীর্ষ 25% পোর্টফোলিও ম্যানেজার তাদের বেঞ্চমার্ককে উল্লেখযোগ্যভাবে ছাড়িয়ে গেছে যখন বাজার নিম্নমুখী ছিল৷
2009-আজ থেকে সময়কালটি ইতিহাসের দীর্ঘতম মার্কিন ইক্যুইটি বুল বাজারগুলির মধ্যে একটি - কিছু সংক্ষিপ্ত বিরতির জন্য বাদে - তাই এতে অবাক হওয়ার কিছু নেই যে গত দশকে প্যাসিভ বিনিয়োগ প্রধান দর্শনে পরিণত হয়েছে৷ যদি 2019 সালে মার্কিন ইক্যুইটিতে অস্থিরতা অব্যাহত থাকে, তাহলে এটি যুক্তিযুক্ত হবে যে অর্থ সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলে প্রবাহিত হবে কারণ বিনিয়োগকারীরা তাদের ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ রিটার্ন উন্নত করার চেষ্টা করে।
আসুন সমীকরণের দ্বিতীয় অংশে যাই — বিভিন্ন সম্পদে আপনার নির্দিষ্ট বরাদ্দ পরিচালনার ক্ষেত্রে আপনি কতটা সক্রিয় বা নিষ্ক্রিয় হতে চান তা নির্ধারণ করা। এটি মূলত প্রশ্নবিদ্ধ সম্পদের উপর আসে।
গবেষণা পরামর্শ দেয় যে সক্রিয় পরিচালকরা নির্দিষ্ট সম্পদ শ্রেণিতে নেট-অফ-ফি ভিত্তিতে তাদের বেঞ্চমার্ককে ছাড়িয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা বেশি। এটি আন্তর্জাতিক ইক্যুইটির ক্ষেত্রে সত্য, যেখানে মিডিয়ান অ্যাক্টিভ ফান্ড ম্যানেজার প্রতি বছর 1.5 শতাংশ পয়েন্টের বেশি পারফর্ম করে। এটি একটি রিটার্ন যা সক্রিয় ব্যবস্থাপনার প্রথাগত ফিগুলির মূল্যের মূল্য, এবং এটি ছোট-ক্যাপ বিনিয়োগের ক্ষেত্রেও সত্য।
কিন্তু কিছু সম্পদ শ্রেণী আছে — যেমন বড়-ক্যাপ ইকুইটি — যেখানে মধ্যকার ব্যবস্থাপক ঐতিহাসিকভাবে বেঞ্চমার্ককে হারাতে পারে না। তার উপরে ফি যোগ করুন, এবং সক্রিয় ব্যবস্থাপনাকে সমর্থন করা কঠিন হয়ে পড়ে।
সক্রিয় তহবিল ব্যবস্থাপকের কর্মক্ষমতা স্থির থাকে না। উদাহরণ স্বরূপ, ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা দেখেছে যে ইউএস লার্জ-ক্যাপ ইকুইটি ফান্ড ম্যানেজারদের প্রায় অর্ধেক 2017 সালে তাদের বেঞ্চমার্কগুলিকে ছাড়িয়ে গেছে, 2009 সালের পর থেকে সেরা হার৷ এই প্রবণতাগুলির উপর নজর রাখা - এটি এমন একটি ক্ষেত্র যেখানে উপদেষ্টারা সাহায্য করতে পারে - নির্ধারণ করতে পারে আপনার পোর্টফোলিওতে একটি নির্দিষ্ট সম্পদের জন্য আপনি কি ধরনের পন্থা অবলম্বন করেন তার কারণ।
বিনিয়োগ একটি পরম জগত নয়. যে ব্যক্তি বিনিয়োগের জন্য একটি পদ্ধতির সিদ্ধান্ত নিয়েছে সে সর্বজনীনভাবে অন্যদের চেয়ে ভাল ছিল।
আমি একটি পোর্টফোলিও তৈরিতে একটি বড় বিশ্বাসী যেটি সক্রিয় এবং প্যাসিভ উভয় পদ্ধতিকেই বিবেচনা করে। কিন্তু আমি এই ধারণায় একটি বড় বিশ্বাসী যে কোন দুই বিনিয়োগকারীর একই পদ্ধতির প্রয়োজন হয় না। আমি যে ক্লায়েন্টদের সাথে কাজ করি তাদের প্রত্যেকেরই আলাদা আলাদা চাহিদা এবং লক্ষ্য রয়েছে। সেই ভারসাম্য খুঁজে পাওয়া আমার কাজ।