বিনিয়োগের মতো একটি পেশায় কাজ করার একটি পেশাগত বিপদ হল যে আপনি প্রায়শই নিজেকে দৈনন্দিন জীবনের পরিস্থিতি বিশ্লেষণ করতে দেখেন যেন সেগুলি বিনিয়োগ। আমি এটি অনুভব করেছি যখন আমার স্ত্রী এবং আমি এই শরতে নাপা ভ্যালিতে গিয়েছিলাম এবং বেশ কিছু অসাধারণ ওয়াইন - ওয়াইন সাধারণত আমাদের দামের সীমার বাইরেও স্বাদ নেওয়ার সুযোগ পেয়েছি৷ আমাদের পরিদর্শনের সময়, আমি আমরা পরিদর্শন করা বিভিন্ন দ্রাক্ষাক্ষেত্রের একটি ছোট-জরিপ পরিচালনা করার সিদ্ধান্ত নিয়েছি। আমার প্রশ্ন:একটি ওয়াইনের গুণমান কি একটি আঙ্গুরের গুণমানের দ্বারা পূর্ব-নির্ধারিত, নাকি একটি ব্যতিক্রমী ওয়াইন তৈরির জন্য সবচেয়ে বেশি দায়ী ওয়াইন তৈরির প্রক্রিয়া?
আমার খুব বৈজ্ঞানিক অধ্যয়নের ফলে একটি ঐক্যমত হয়েছে:ওয়াইনমেকাররা বলে যে আঙ্গুরের গুণমান ওয়াইনের সম্ভাব্য গুণমানকে নির্দেশ করে, এবং ওয়াইনমেকিং প্রক্রিয়াটি শুধুমাত্র সেই আঙ্গুরের সম্ভাব্যতা উপলব্ধি করতে সহায়তা করে। সুতরাং, যদিও প্রক্রিয়াটি অবশ্যই গুরুত্বপূর্ণ, আপনি যদি আঙ্গুরের গড় মদ দিয়ে শুরু করেন তবেই আপনি এত ভাল পেতে পারেন।
ঠিক যেমন ক্রমবর্ধমান আঙ্গুরের সাথে, ভাল বছর এবং খারাপ বছরগুলিও অর্থনীতি এবং বাজারের একটি অন্তর্নিহিত অংশ। 2019-এর মতো কিছু "ভিন্টেজ" সাধারণত ইক্যুইটি বাজারের জন্য ব্যানার বছর। 2019 সালে, এমনকি ফ্ল্যাট উপার্জনের সাথেও, S&P 500 30% লাভ করেছে। 2019 সালে মার্কিন ইক্যুইটিগুলির দিকে ভারযুক্ত যে কোনও পোর্টফোলিও সম্ভবত একটি খুব ভাল বছর ছিল। অন্যদিকে, 2011, 2015 এবং 2018-এর মতো বছরগুলিতে, বিস্তৃত বাজার কম দর্শনীয় রিটার্ন তৈরি করেছে। ফলস্বরূপ, সেই বছরগুলিতে ইউএস ইক্যুইটিগুলিতে ভারযুক্ত পোর্টফোলিওগুলি সম্ভবত একই রকম অপ্রদর্শনীয় ফলাফল তৈরি করেছিল৷
কোনো নির্দিষ্ট চক্রের ঝুঁকি কমানোর জন্য, বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি নেওয়ার পরামর্শ দেওয়া হয়, বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণী এবং কৌশলগুলিতে তাদের বিনিয়োগকে বৈচিত্র্যময় করার জন্য এবং ভবিষ্যতের বাজার চক্রের পূর্বাভাসের উপর ভিত্তি করে তাদের বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের সময়কে ভিত্তি না করার পরামর্শ দেওয়া হয়। যাইহোক, কিছু কিছু পরিস্থিতিতে এই পরামর্শ বাস্তবায়ন করা সহজ বলেই করা হয়।
আমার প্রাইভেট ইক্যুইটি বিনিয়োগের ক্ষেত্রে, ফান্ড ম্যানেজারদের তাদের ফান্ড ভিন্টেজের পারফরম্যান্সের উপর ভিত্তি করে বিচার করা হয়। কিন্তু বিনিয়োগের পরিপ্রেক্ষিতে "ভিন্টেজ" বলতে আসলে কী বোঝানো হয়েছে - বিনিয়োগকারীদের চেয়ে ওয়াইন উত্সাহীদের কাছে একটি ধারণা বেশি পরিচিত? সহজ কথায়, অল্প সংখ্যক কোম্পানিতে বড় অঙ্কের বিনিয়োগ করার সময়, আপনি স্বাভাবিকভাবেই বাজারের সময় ঝুঁকি নিচ্ছেন, কারণ সময়ের সাথে সাথে প্রতি মাসে কিছুটা বিনিয়োগ করার পরিবর্তে আপনাকে অবশ্যই পুরো কোম্পানিটি একবারে কিনতে হবে। এটি করার মাধ্যমে, আপনি ঝুঁকি নিয়ে থাকেন যে একটি নির্দিষ্ট তহবিল বছরে করা ডিলের মূল্যায়ন, বা ভিনটেজ, একটি ফেনাযুক্ত M&A বাজার বা আসন্ন মন্দার কারণে বিশেষভাবে বেশি ছিল। এমনকি সেরা তহবিল পরিচালকদেরও মহামন্দার ঠিক আগে তোলা তহবিল থেকে দর্শনীয় রিটার্ন তৈরি করতে সমস্যা হয়েছিল। অন্য কথায়, ক্রমবর্ধমান আঙ্গুরের মতোই, কখনও কখনও প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ডের রিটার্ন সেই তহবিল স্থাপনের জন্য ব্যবহৃত বিনিয়োগ প্রক্রিয়ার গুণমানের তুলনায় তহবিল উত্থাপিত হয়েছিল সেই বছরেই বেশি হয়৷
ভাল ফান্ড ম্যানেজারদের খারাপ থেকে আলাদা করতে, তাই এটা জানা গুরুত্বপূর্ণ যে কোনটি সাধারণ ক্রমবর্ধমান জোয়ার থেকে বেশি উপকৃত হয়েছে বিনিয়োগ দক্ষতা এবং ব্যবসায়িক দক্ষতার চেয়ে। যেমন, অত্যাধুনিক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ডের মূল্যায়ন করে যার জন্য তারা তাদের বিনিয়োগ ডলার বরাদ্দ করে, তারা শুধুমাত্র একজন ফান্ড ম্যানেজারের নিখুঁত পারফরম্যান্সের ইতিহাসই বিবেচনা করে না, কিন্তু তারা একটি ফান্ডের ভিনটেজের পরিপ্রেক্ষিতে সেই পারফরম্যান্সের ইতিহাসকেও মূল্যায়ন করে।
তাহলে কিভাবে এই ওয়াইন এবং প্রাইভেট ইক্যুইটি সাদৃশ্য গড় বিনিয়োগকারীর জন্য প্রযোজ্য? অবসরের জন্য সঞ্চয় করার সময়, আর্থিক পরিকল্পনাকারীরা প্রায়শই বিপণন সময়ের প্রভাবকে সীমিত করতে প্রতি মাসে নিজেকে প্রথমে অর্থ প্রদান এবং ডলার-খরচ-গড়ের মত নীতিগুলি অনুসরণ করার পরামর্শ দেন। যখন আপনার আর্থিক পরিস্থিতি তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল অবস্থায় থাকে তখন এটি দুর্দান্ত পরামর্শ। যাইহোক, একটি দৃশ্যকল্প যেখানে এই পদ্ধতির পরিবর্তন করা উচিত:যখন একজন বিনিয়োগকারী একটি বড়, এককালীন নগদ অর্থ বিনিয়োগ করতে চাইছেন। এই ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই তাদের সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষেত্রে ভিনটেজ ঝুঁকির বিষয়টিকেও বিবেচনা করতে হবে৷
এমন অনেক পরিস্থিতি রয়েছে যেখানে একজন বিনিয়োগকারী এককালীন, এককালীন নগদ অর্থ পেতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, আমার ফার্ম সম্প্রতি একটি চমৎকার পারিবারিক ব্যবসায় বিনিয়োগ করেছে। আমরা গর্বিত যে আমাদের বিনিয়োগ দুই মালিকের উত্তরাধিকার পরিকল্পনার লক্ষ্যকে সমর্থন করেছে যারা অবসরের বয়সের কাছাকাছি এবং যাদের সন্তানরা ব্যবসায় কাজ করে না। আমাদের বিনিয়োগের ফলে মালিকদের জন্য এককালীন ক্ষতি হয়েছে৷
৷আমাদের কাছে তাদের একটি প্রশ্ন ছিল — যেটি ব্যবসা বিক্রি করেছে, যথেষ্ট উত্তরাধিকার বা অবসর গ্রহণের প্যাকেজ পেয়েছে, সম্পত্তি বিক্রি করেছে বা অন্য অনেক উপায়ের মধ্যে যে কোনো একটি বড় অঙ্কের অর্থ উপার্জন করতে পারে এমন যেকোন ব্যক্তির ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য - তাদের সাথে কী করবেন? নতুন পাওয়া নগদ। আমাদের উত্তর:আপনার লক্ষ্য এবং ঝুঁকি সহনশীলতার উপর ভিত্তি করে সম্পদের শ্রেণীতে বৈচিত্র্য আনুন, তবে ভিনটেজ ঝুঁকি এড়াতে সময়ের সাথে সাথে ধীরে ধীরে বিনিয়োগ করুন!
অনেক অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারী বিশ্বস্ত আর্থিক উপদেষ্টার সাথে কাজ করেন এবং বেশিরভাগ উপদেষ্টা সর্বদা তাদের ক্লায়েন্টদের সর্বোত্তম স্বার্থকে মনে রাখবেন। যাইহোক, উপদেষ্টা মডেলে একটি অন্তর্নিহিত সম্ভাব্য ঝুঁকি রয়েছে যদি একজন আর্থিক উপদেষ্টাকে ব্যবস্থাপনার অধীনে বিনিয়োগকৃত সম্পদের শতাংশের ভিত্তিতে অর্থ প্রদান করা হয়। যদি একজন ক্লায়েন্ট বাজারে একযোগে বিনিয়োগ না করে প্রচুর অর্থ নগদে রাখে, তাহলে তারা তাদের ভিনটেজ ঝুঁকি পরিচালনা করার ইচ্ছা এবং তাদের উপদেষ্টার ব্যবস্থাপনার অধীনে সম্পদ সর্বাধিক করার ইচ্ছার মধ্যে প্রণোদনার একটি বিভ্রান্তি সৃষ্টির ঝুঁকি রাখে।
তবুও একটি উইন্ডফল বিনিয়োগ করার সময় ভিনটেজ ঝুঁকি পরিচালনা করার সর্বোত্তম উপায় হল এটি করা! অতএব, একবার আপনি এবং আপনার উপদেষ্টা আপনার কাঙ্খিত বরাদ্দের কৌশল নির্ধারণ করে ফেললে, সময়ের সাথে সাথে ধীরে ধীরে এবং পদ্ধতিগতভাবে যেকোন এককালীন নগদ লাভকে মোতায়েন করার জন্য সক্রিয়ভাবে জোর দেওয়া গুরুত্বপূর্ণ - যার ফলে কোনো নির্দিষ্ট বাজার সময়ের প্রভাবকে সীমিত করা হয়।
2019 সালের শক্তিশালী স্টক মার্কেট রিটার্নের পরে, বিনিয়োগকারীদের ভিনটেজ ঝুঁকি সম্পর্কে মনে করিয়ে দেওয়া সময়োপযোগী - বিশেষ করে যখন একবারে প্রচুর পরিমাণে নগদ বিনিয়োগ করা হয়। সময়ের সাথে সাথে সেই নগদ বিনিয়োগ করে, বিনিয়োগকারীরা বাজারের সময়ের ঝুঁকিকে এমনভাবে বৈচিত্র্যময় করতে পারে যা অন্যান্য বৈচিত্র্যকরণ এবং ভারসাম্য রক্ষার কৌশলগুলি করতে সক্ষম হয় না। এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য নগদ টাকা রেখে টেবিলে টাকা রেখে যাওয়ার ব্যাপারে সতর্ক, ওয়ারেন বাফেট নগদ মূল্য সম্পর্কে যা বলেছেন তা মনে রাখবেন:এর মূল্য কেবল এটি যে রিটার্ন দেয় তা নয় বরং এটি যে বিনিয়োগকারীদের নিতে চায় তাদের জন্য এটি প্রদান করে। সুযোগ সুবিধা।
আশা করি 2020 বাজারের জন্য (এবং ওয়াইনের জন্য) আরেকটি দুর্দান্ত ভিনটেজ। আপনি যদি নিজেকে একটি বড় আর্থিক ক্ষতি পাওয়ার সৌভাগ্যজনক অবস্থানে খুঁজে পান, তবে বাফেটের পরামর্শ মনে রাখা এবং ভিনটেজ ঝুঁকি বিবেচনা করার কথা মনে রাখা ভাল৷