আপনি যদি বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীর মতো হন, তাহলে আপনি সম্ভবত বাজারে করোনাভাইরাস-ভয়-চালিত অস্থিরতার কারণে হতাশ হয়ে পড়েছেন। কিন্তু যখন বেশিরভাগ মন্তব্যকারীরা স্টকের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছিলেন, তখন বন্ড মার্কেটের প্রতিক্রিয়ার জন্য অনেক কম কালি এবং বাইট ব্যয় করা হয়েছিল, যা প্রায়শই নয়, "আজকে বন্ডের ফলন কমে গেছে" এর মতো মাথা ঘামাচিপূর্ণ বাক্যাংশগুলির সাথে সংক্ষিপ্ত করা হয়েছিল৷
আপনি যদি বন্ড এবং অন্যান্য স্থির আয়ের বিনিয়োগে (এবং কিছু বিনিয়োগকারীই) ভালভাবে পারদর্শী না হন তবে এই ধরনের রহস্যময় ভাষা আপনাকে বিশ্বাস করতে পরিচালিত করতে পারে যে বিনিয়োগকারীরা একই সময়ে বন্ডে বেইল আউট করছিল যখন তারা স্টক ফেলেছিল।
আসলে, বিপরীত ঘটছিল।
কিংকর্তব্যবিমূঢ়? তুমি একা নও. স্টকগুলির বিপরীতে, যার কার্যকারিতা ক্রমবর্ধমান এবং পতনের মূল্যের পরিপ্রেক্ষিতে সহজেই বোঝা যায়, বন্ডগুলি বৈশিষ্ট্যগুলির একটি জটিল মিশ্রণ নিয়োগ করে — যেমন ফলন, কুপন রেট, সমান মূল্য এবং পরিপক্কতা — যার বর্ণনা এবং মিথস্ক্রিয়া প্রায়শই বিভ্রান্তিকর এবং বিপরীতমুখী বলে মনে হয়৷
এমনকি যদি আপনার পোর্টফোলিওতে বন্ড বা বন্ড তহবিল থাকে, তবুও আপনি হয়তো বুঝতে পারবেন না যে "পতনশীল ফলন" এবং "বাড়ন্ত সুদের হার" বন্ড বাজারের অবস্থা সম্পর্কে কী বলে। অথবা এটি আপনাকে প্রভাবিত করে কিনা (বা না)।
সুতরাং, বন্ড মার্কেট কিভাবে কাজ করে সে সম্পর্কে এখানে একটু রিফ্রেশার কোর্স।
বন্ড মূলত আইওইউ। ইস্যুকারী - একটি কোম্পানি, একটি রাজ্য সরকার বা ফেডারেল সরকার - একটি নির্দিষ্ট সময়সীমার (পরিপক্কতা) উপর বন্ডের অভিহিত মূল্য (যা সমমূল্য হিসাবেও পরিচিত) এর উপর ভিত্তি করে আপনাকে একটি নির্দিষ্ট সুদের হার (কুপন রেট) দিতে সম্মত হয় .
এখানে একটি উদাহরণ. বলুন আপনি $10,000 এর সমান মূল্যে একটি বন্ড কিনছেন, এবং এটির কুপন রেট 3% এবং 10 বছরের মেয়াদপূর্ণ। যতক্ষণ না আপনি এটি বিক্রি না করেন, ততক্ষণ আপনি প্রতি বছর $300 বার্ষিক আয়ের পেমেন্ট পাবেন, সাধারণত আধা-বার্ষিকভাবে প্রদান করা হয়, যতক্ষণ না বন্ড পরিপক্ক হয়, সেই সময়ে সমমূল্যটি আপনাকে ফেরত দেওয়া হবে।
সহজ শোনাচ্ছে, তাই না? কিন্তু এখানে জিনিস:খুব কম লোকই সমান মূল্যে একটি বন্ড কেনে। অথবা যখন এটি প্রথম জারি করা হয়।
স্টকগুলির মতো, বন্ডের দাম বেড়ে যায় এবং চাহিদার সাথে পড়ে। উপরের উদাহরণটি ব্যবহার করে বলুন যে $10,000 বন্ডের উপর আপনার নজর রয়েছে একটি উচ্চ মূল্যে ট্রেড করছে — যাকে প্রিমিয়ামও বলা হয় — $11,000। আপনি এটি কিনলে, আপনি এখনও বছরে $300 প্রদান করছেন, কিন্তু এটি আপনার প্রকৃত সুদের হার - বা ফলন - 2.7% এ কমিয়ে দেয়। আপনি বন্ডের জন্য যে মূল্য প্রদান করেছেন তার দ্বারা বার্ষিক অর্থ প্রদানকে ভাগ করে আপনি ফলন গণনা করেন। এই ক্ষেত্রে, $300/$11,000=2.7%।
বিপরীতভাবে, আপনি যদি সেই একই বন্ডটি $9,000-এর ছাড়ের মূল্যে কিনে থাকেন, তাহলে এর ফলন হবে 3.3% ($300/$9,000)।
আপনি যদি বোঝেন যে দাম কমার সাথে সাথে ফলন বেড়ে যায় (এবং তদ্বিপরীত), বন্ড মার্কেটে কী ঘটছে তা বোঝা সহজ। যখন মন্তব্যকারীরা বলে যে "ফলন কমছে" এর মানে বন্ডের দাম বাড়ছে৷
৷কিন্তু তারা কোন বন্ধনের কথা বলছে? সাধারণত, মার্কিন ট্রেজারি সিকিউরিটিজ।
কারণ মার্কিন ট্রেজারি সিকিউরিটিজগুলি হল বিশ্বের সবচেয়ে নিরাপদ বিনিয়োগ, যা মার্কিন সরকারের পূর্ণ বিশ্বাস এবং ক্রেডিট দ্বারা সমর্থিত৷ যখন ট্রেজারির ফলন কমে যায়, তখন প্রায়শই এর মানে হল যে বিনিয়োগকারীরা তাদের মূলধনের জন্য নিরাপদ আশ্রয় হিসাবে তাদের কিনছেন, এমনকি যদি তাদের প্রিমিয়াম দিতে হয় যা তাদের ফলন হ্রাস করে।
আপনি প্রায়শই বন্ড মার্কেটের ভাষ্যকারদের সুদের হার বৃদ্ধি বা হ্রাস সম্পর্কে কথা বলতে শুনবেন। তারা সাধারণত সদ্য জারি করা ট্রেজারি সিকিউরিটিজ উল্লেখ করে।
নতুন ট্রেজারিগুলির জন্য কুপনের হারগুলি ফেডারেল রিজার্ভের বর্তমান চিন্তাভাবনাকে প্রতিফলিত করে। যখন ফেড বলে যে এটি স্বল্পমেয়াদী সুদের হার বাড়াচ্ছে বা কম করছে, এটি বিশেষভাবে ফেডারেল তহবিলের হারকে উল্লেখ করে। এই সুদের হার বড় ব্যাঙ্কগুলি রাতারাতি ঋণের জন্য একে অপরকে চার্জ করে। নতুন ট্রেজারিগুলির জন্য কুপনের হারগুলি ফেডারেল তহবিলের হারের পরিবর্তনগুলিকে প্রতিফলিত করে৷
৷কেন এই ব্যাপার? কারণ যখন ফেড সুদের হার বাড়ায়, তখন নতুন জারি করা ট্রেজারিগুলি উচ্চ কুপন রেট সহ বিদ্যমান ট্রেজারিগুলির তুলনায় কম কুপন রেট সহ আরও আকর্ষণীয় হবে৷
গত এক দশক ধরে, ফেড অর্থনীতির বিকাশ ধরে রাখতে সুদের হার খুবই কম রেখেছে। যদিও এটি ঋণগ্রহীতাদের জন্য ভালো খবর, এটি ট্রেজারি থেকে শালীন রিটার্ন চাওয়া বিনিয়োগকারীদের জন্য তেমন ভালো খবর নয়৷
ফেড যখন সুদের হার কমায় তখন খবর আরও খারাপ হয়। যখন এটি ঘটে, তখন আরও কম কুপন রেট সহ নতুন ট্রেজারি জারি করা হয়।
এটি উচ্চ কুপন রেট সহ বিদ্যমান ট্রেজারিগুলিকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে। বিনিয়োগকারীরা সেগুলি কেনার সাথে সাথে দাম বাড়তে থাকে (এবং ফলন কমে যায়), এবং হঠাৎ আপনি শুনতে পান ভাষ্যকাররা "বন্ড মার্কেটের র্যালি" তিরস্কার করছেন৷
সাধারণ অবস্থার অধীনে, বন্ড বিনিয়োগকারীরা সাধারণত ফলন সম্পর্কে খুব পছন্দ করেন। ব্যতিক্রম সাধারণত স্টক মার্কেট সেল-অফের সময় ঘটে। তারপরে, আতঙ্কিত বিনিয়োগকারীরা প্রায়ই ট্রেজারিতে ছুটে যান — তাদের কুপন রেট যাই হোক না কেন — তাদের আপেক্ষিক নিরাপত্তার কারণে।
আমরা এই মুহূর্তে ঘটতে দেখছি। করোনাভাইরাসের প্রভাব এবং তেলের দাম কমে যাওয়ার আশঙ্কায় ফেব্রুয়ারী মাসে স্টক মার্কেটের অবাধ পতন শুরু হওয়ার পর থেকে, অর্থনীতিতে অর্থ প্রবাহিত রাখতে ফেড সুদের হার প্রায় 0% কমিয়েছে। ফলস্বরূপ, কোষাগারের ফলন হ্রাস পেয়েছে এবং ক্রমবর্ধমান চাহিদার কারণে দাম বেড়েছে। এই কারণেই আপনি যখন খারাপ বাজারের দিনগুলিতে স্টক এবং বন্ড সূচক টিকারের দিকে তাকান, আপনি প্রায়শই দেখতে পাবেন যে ট্রেজারির ফলনও লাল হয়ে গেছে।
আপনার যদি বন্ড বিক্রি করার কোনো ইচ্ছা না থাকে তবে আপনি শিথিল করতে পারেন। আপনি যে ফলন পাবেন তা আপনি বন্ড কেনার মুহূর্তে লক হয়ে যাবে। এর দাম বাড়বে বা কমবে তাতে কিছু যায় আসে না। যতক্ষণ না ইস্যুকারী অর্থপ্রদানে ডিফল্ট না করে বা বন্ডটি পরিপক্ক হওয়ার আগে (এটিকে "কলিং" নামেও পরিচিত) রিডিম করার সিদ্ধান্ত না নেয়, ততক্ষণ পর্যন্ত আপনি বার্ষিক আয়ের একই পরিমাণ পাবেন যতক্ষণ না এটি পরিপক্ক হয়। সেই সময়ে, আপনি বন্ডের সমান মূল্য পরিশোধ করবেন। অবশ্যই, আপনি যদি প্রিমিয়ামে একটি বন্ড কিনে থাকেন, তাহলে আপনি এটির জন্য যা অর্থ প্রদান করেছেন তার থেকে কম ফেরত পাবেন (এবং এর বিপরীতে)। কিন্তু এটা সম্পূর্ণ ভিন্ন আলোচনা।
মূল্য, ফলন এবং পরিপক্কতা ব্যতীত অন্যান্য অনেক কারণ রয়েছে যা বিনিয়োগকারীদের পৃথক বন্ড মূল্যায়ন করার সময় বিবেচনা করতে হবে। আপনি যদি নিজে থেকে এই গবেষণা পরিচালনা করতে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ না করেন, তাহলে আপনার পোর্টফোলিওর জন্য উপযুক্ত স্থির আয়ের বিনিয়োগ নির্বাচন করার জন্য একজন আর্থিক উপদেষ্টার সাথে কাজ করা ভালো হতে পারে৷
প্রকাশ: এই নিবন্ধের কিছু অংশে স্টক এবং বন্ড মার্কেটের আচরণ সম্পর্কে অনুমান রয়েছে। এই অনুমানগুলিকে ভবিষ্যতের কর্মক্ষমতার গ্যারান্টি হিসাবে বোঝানো উচিত নয়। বিগত কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের ফলাফল পরিচায়ক হয় না। যেহেতু বিনিয়োগের রিটার্ন এবং মূল মান ওঠানামা করে, তাই যেকোনো স্টক বা বন্ডের শেয়ারের মূল্য তাদের মূল মূল্যের চেয়ে বেশি বা কম হতে পারে। কিছু বিনিয়োগ সব বিনিয়োগকারীদের জন্য উপযুক্ত নয় এবং কোনো বিনিয়োগ লক্ষ্য পূরণ হবে এমন কোনো নিশ্চয়তা নেই। বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে আপনার আর্থিক উপদেষ্টার সাথে কথা বলুন।