একটি নতুন প্রকল্পের জন্য একটি আর্থিক অভিক্ষেপ শেষ হওয়ার পরে, প্রথম প্রশ্নটি প্রায়ই জিজ্ঞাসা করা হয়, "আমার রিটার্ন কি?" প্রত্যাশিত উত্তর হল একটি সাধারণ শতাংশ বা একটি অভিজ্ঞতামূলক মূল্য যা অনুমানকৃত লাভের প্রতিনিধিত্ব করে। যাইহোক, প্রায়শই প্রকৃত প্রতিক্রিয়া হবে না "এটা নির্ভর করে"। এটা নির্ভর করে একজন কি পরিমাপ করতে চায় তার উপর। বিনিয়োগে রিটার্ন অগত্যা নিজেই একটি পরিমাপ নয়, বিপরীতে, এটি একটি বিনিয়োগ বা ব্যবসায়িক উদ্যোগের পরিচালন ফলাফলের অন্তর্দৃষ্টি প্রদানের জন্য ডিজাইন করা পরিমাপের সরঞ্জামগুলির আরও একটি বিভাগ৷
বিভিন্ন বিনিয়োগকারী বিভিন্ন ব্যবস্থা বেছে নেয় যার দ্বারা তারা কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করে। কখনও কখনও পছন্দটি বিনিয়োগকারীদের পছন্দ, এবং অন্যদের জন্য, এটি একটি শিল্পের মধ্যে স্ট্যান্ডার্ড অপারেটিং পদ্ধতি দ্বারা চালিত হয়। শেষ পর্যন্ত, যে পরিমাপই ব্যবহার করা হোক না কেন, পরিমাপটি কী মূল্যায়ন করছে তা বিনিয়োগকারীদের বুঝতে হবে। একাধিক বিনিয়োগের মূল্যায়ন করার জন্য একই পরিমাপ ব্যবহার করা হচ্ছে তা নিশ্চিত করাও গুরুত্বপূর্ণ:বিভিন্ন টুলের ফলে আপেলের সাথে কমলালেবুর তুলনা হতে পারে।
রিটার্ন মাসিক, ত্রৈমাসিক, এমনকি বার্ষিক গণনা করা উদ্বেগের পরিমাপ হতে পারে। অন্যান্য ব্যবস্থাগুলি একটি সম্পূর্ণ প্রকল্প বা উদ্যোগের জন্য একটি রিটার্ন প্রদানের দিকে নজর দেয়। একবিংশ শতাব্দী স্থায়িত্ব, সীমিত পরিবেশগত প্রভাব, এবং সামাজিক দায়িত্বের মতো ক্ষেত্রগুলিতে বর্ধিত ফোকাসের যুগের সূচনা করেছে। বিভিন্ন ব্যবসায়িক উদ্যোগ এবং বিনিয়োগের জন্য প্রাপ্ত সামাজিক সুবিধা পরিমাপের ধারণাটি গ্রহণ করে অর্থ বিশ্ব সাড়া দিয়েছে। তদনুসারে, সরঞ্জামগুলি তৈরি করা হচ্ছে যা বিনিয়োগের উপর সামাজিক আয় পরিমাপ করার চেষ্টা করে৷
একটি কোম্পানির জন্য একটি প্রজেকশন ব্যবহার করে আমরা ABC কল করব, ইনকর্পোরেটেড (নীচে দেখুন) রিটার্ন পরিমাপগুলি তাদের গণনা পদ্ধতি এবং বিনিয়োগকারীদের রিটার্ন সম্পর্কে তারা যে অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করে তার পরিপ্রেক্ষিতে বর্ণনা করা হবে। প্রাসঙ্গিকভাবে এটি আসলে আমার অতীতের ক্লায়েন্টের একটি বাস্তব উদাহরণ, একই এবং কিছু পরিসংখ্যান পরিবর্তন করা হয়েছে৷
রিটার্নের ধরনগুলিকে দুটি বিভাগে বিভক্ত করা হয়েছে, যেগুলি চলমান উদ্বেগ থেকে এবং যেগুলি বিনিয়োগ থেকে৷ আগেরটি সম্পূর্ণভাবে একটি ব্যবসা থেকে সামগ্রিক রিটার্নকে প্রতিফলিত করে, এটি একটি উদ্যোগ বলে মনে করা হয় যা ভবিষ্যতের জন্য কার্যকর থাকবে৷
এইভাবে উদ্বেগের রিটার্নগুলি সামগ্রিকভাবে একটি ব্যবসার পারফরম্যান্সের একটি চারপাশের স্ন্যাপশট প্রদান করে৷
রিটার্ন অন অ্যাসেটস (ROA) হল রিটার্ন তৈরির জন্য একটি উদ্যোগে নিযুক্ত সম্পদের কার্যকারিতার পরিমাপ।
ABC কর্পোরেশনের জন্য, এর প্রথম 5 বছরের প্রতিটি কাজের জন্য ROA হবে:
ROA একটি মূল্যবান পরিমাপ কারণ এটি নিয়োজিত সম্পদের ডলার প্রতি মুনাফা বর্ণনা করে। উদাহরণস্বরূপ, 3 বছরে ABC ব্যবসায় নিযুক্ত প্রতিটি $100 সম্পদের জন্য $18.21 উৎপন্ন করবে বলে অনুমান করা হয়েছে। যাইহোক, বেশিরভাগ রিটার্ন গণনার ক্ষেত্রে যেমন হয়, অভিজ্ঞতামূলক মূল্য পুরো গল্প নয়। ব্যাখ্যা করার জন্য, আমরা প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করব "18.21% কি সম্পদের উপর একটি ভাল রিটার্ন?" দুর্ভাগ্যবশত আবারও, উত্তর হল "এটা নির্ভর করে"!
ROA মূল্যায়ন করার ক্ষেত্রে, প্রথম চাবিকাঠি হল শিল্প এবং কর্মক্ষমতা বোঝা। ধরুন ABC-এর শিল্পে, সম্পদের গড় রিটার্ন হল 20.00%। স্পষ্টতই, ABC প্রাথমিক বছরগুলিতে গড়ের নিচে পারফর্ম করছে। যাইহোক, ABC-এর ROA-এর প্রবণতা লক্ষ্য করুন, এটি উন্নতি করছে, এবং 5 সাল নাগাদ শিল্পের তুলনায় কিছুটা ভালো হওয়া উচিত।
ROA এর সম্পূর্ণ মূল্য প্রদানের জন্য, এটিকে সময়ের সাথে সাথে একটি চলমান উদ্বেগের পরিমাপ হিসাবে দেখা উচিত। যদিও সময় ROA মূল্যবান, প্রবণতা বিশ্লেষণ সামগ্রিকভাবে আরও বেশি মূল্যবান৷
বিনিয়োগে রিটার্নের পরিমাপ হিসাবে অভিজ্ঞতামূলক লাভ (ডলারের পরিমাণ) মূল্যায়ন করা সাধারণত একটি ত্রুটি। উদাহরণস্বরূপ, FYE 2017-এর জন্য ব্রিটিশ পেট্রোলিয়ামের নেট আয় ছিল প্রায় $3.4 বিলিয়ন। নিশ্চিত হতে একটি বিশাল অঙ্কের টাকা। যাইহোক, FYE 2017-এর জন্য BP-এর ROA হল 1.23%। এটি তার কিছু প্রতিযোগীদের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম৷
৷
তুলনামূলকভাবে, 10-বছরের ইউএস ট্রেজারিগুলি 2017-এ গড়ে 2.33% ফলন করেছে। এইভাবে, যদি BP তার $277 বিলিয়ন সম্পদের পরিসমাপ্তি ঘটাতে পারত এবং মার্কিন ট্রেজারিগুলিতে বিনিয়োগ করতে পারত তবে এটি অনেক কম সম্পদের উপর আরও বেশি রিটার্ন পেত। ঝুঁকি স্তর। তদনুসারে, একা অভিজ্ঞতামূলক ডলার দেখা কখনই ফেরতের একটি ভাল পরিমাপ নয়।
প্রতিটি শিল্পের শিল্পের কোম্পানিগুলির মধ্যে অনুরূপ অপারেটিং প্রক্রিয়া রয়েছে। শিল্প কোম্পানি, উদাহরণস্বরূপ, সম্পদে অধিক বিনিয়োগ আছে। তেল কোম্পানিগুলির প্রচুর সরঞ্জামের প্রয়োজনীয়তা রয়েছে। যাইহোক, পরিষেবা ভিত্তিক ব্যবসার অনেক কম সম্পদ আছে। ফেসবুকের সাথে এক্সনকে তুলনা করুন।
যদিও নেট আয় তুলনাযোগ্য, ফেসবুকের ROA এক্সন-এর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। প্রথম নজরে, কেউ ধরে নিতে পারে ফেসবুক এক্সন-এর থেকে ভালো পারফর্ম করছে। যাইহোক, সম্পদের পার্থক্য নোট করুন। এক্সন-এর কাছে ফেসবুকের সম্পদের পরিমাণ ৪ গুণ। যেমনটি পূর্বে উল্লেখ করা হয়েছে যে এক্সন তার কিছু শিল্প প্রতিযোগীদের থেকে ROA ভিত্তিতে ভাল পারফর্ম করছে। তদনুসারে, শিল্প জুড়ে ROA-এর তুলনা সর্বদা যুক্তিসঙ্গত বা সম্ভব নয় তা বোঝা অপরিহার্য৷
উপরন্তু, এটা লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে একটি শিল্পের মধ্যে, কিছু ব্যবসার স্বাভাবিকের তুলনায় কম সম্পদ থাকতে পারে যদি তারা লিজড সম্পদ বনাম মালিকানাধীন সম্পদ ব্যবহার করে। ইজারা দেওয়া সম্পদ ব্যালেন্স শীটে প্রদর্শিত হয় না, এইভাবে এই ধরনের একটি ফার্মের মোট সম্পদ সম্পদের মালিকানাধীন একটি থেকে অনেক কম হবে। এই ধরনের ক্ষেত্রে, কোম্পানি লিজিং সম্পদের জন্য ROA অনেক ভাল হবে। পর্যবেক্ষকের শুধুমাত্র প্রতিযোগিতামূলক ব্যবসার ROA (বা বিকল্প বিনিয়োগ) নয় বরং প্রত্যেকের দ্বারা নিযুক্ত ব্যালেন্স শীট সম্পদের স্তর তুলনা করা উচিত। এটি সত্য তুলনামূলক ROA গণনা নিশ্চিত করার আরেকটি উপায় হবে।
সম্পদের উপর রিটার্ন সময়ের সাথে সাথে একটি ধ্রুবক সম্পদ স্তর অনুমান করে। যাইহোক, এমন পরিস্থিতিতে যেখানে ইন্ট্রা-পিরিয়ড ওঠানামা হওয়ার সম্ভাবনা বা প্রত্যাশিত, এটি প্রায়শই গড় সম্পদ ব্যবহার করা একটি ভাল ধারণা। সূত্রটি ROA-এর মতো কিন্তু গড় সম্পদের জন্য অনুমতি দেয়৷
৷
যদিও স্থায়ী সম্পদগুলি বেশিরভাগ ব্যালেন্স শীট সম্পদের সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ নিয়ে গঠিত, কিছু শিল্পের বর্তমান সম্পদ বা বর্তমান সম্পদের পরিমাণ বেশি থাকে যা ব্যাপকভাবে ওঠানামা করে। এই ক্ষেত্রে, ROA গণনা শুধুমাত্র দীর্ঘমেয়াদী, স্থায়ী সম্পদ অন্তর্ভুক্ত করার জন্য সংশোধন করা যেতে পারে। এই পরিমাপটি মূল্যবান যখন এই ধরনের সম্পদ দীর্ঘমেয়াদী কর্মক্ষমতার চাবিকাঠি।
ROI পরিমাপের জন্য ROA-এর চূড়ান্ত মান হল সময়ের সাথে সাথে একটি চলমান উদ্বেগের ভিত্তিতে এটিকে মূল্যায়ন করা, একটি প্রবণতা দৃষ্টিকোণ থেকে দেখা এবং শিল্পের মান এবং অনুরূপ ফার্ম/বিনিয়োগের জন্য সাধারণ ব্যালেন্স শীট নির্মাণের সাথে তুলনা করা।
রিটার্ন অন ইক্যুইটি (ROE) হল বিনিয়োগের ব্যবসায় করা ইক্যুইটি বিনিয়োগের উপর রিটার্নের একটি পরিমাপ।
নোট করুন যে মোট ইক্যুইটি মূলধনে প্রদত্ত অর্থ এবং ধরে রাখা আয় (ব্যবসায় পুনঃবিনিয়োগ করা অবিরত লাভ) নিয়ে গঠিত। এটি সাধারণত এমন একটি অংশ যা বিভ্রান্তির একটি উপাদান আঁকে, এটি কোম্পানির ট্রেড করা স্টকের বাজার মূল্যের প্রতিনিধিত্ব করা উচিত নয়।
ABC কর্পোরেশনের জন্য, এর প্রথম 5 বছরের প্রতিটি কাজের জন্য ROE হবে:
ROE লিভারেজের কারণে ROA থেকে আলাদা, যা ব্যবসায় বিনিয়োগের জন্য ধার করা অর্থ। মূলত, যদি কোনো তহবিল ধার না করা হয়, এবং বিনিয়োগকৃত মূলধনের পুরোটাই ইক্যুইটি হয়, ROE এবং ROA ঠিক একই রকম হবে৷ তবুও, যদি ধার করা তহবিলের খরচ (অর্থাৎ সুদের হার) অপরিশোধিত ROA-এর থেকে কম হয়, তাহলে সম্পদগুলিকে লিভারেজ করার ফলে একটি ROE হবে যা আনলিভারেজড ROA থেকে বেশি৷
যদিও ROA অপারেটিং ব্যবসার মধ্যে তুলনা হিসাবে বা আর্থিক সম্ভাব্যতা নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত হয়, ROE প্রায়শই বিনিয়োগ ডলারে প্রকৃত বা প্রত্যাশিত রিটার্ন নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়। ROA-এর মতো, সময়ের সাথে সাথে ROE প্রবণতা যেকোন একক ডেটা পয়েন্টের চেয়ে সম্ভাব্যভাবে বেশি মূল্যবান৷
একটি "ভাল" ROE কী তা নির্ধারণ করা বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভর করে:
যখন ROE ইক্যুইটির উপর রিটার্ন বর্ণনা করে, বিনিয়োগকৃত মূলধনের উপর রিটার্ন (ROIC) সমস্ত এর উপর সামগ্রিক রিটার্ন বর্ণনা করে বিনিয়োগকৃত মূলধন:ইক্যুইটি এবং ঋণ।
ABC কর্পোরেশনের জন্য, 1 থেকে 5 বছরের জন্য ROIC এইভাবে অনুমান করা হয়েছে:
ROIC ব্যবসায় বিনিয়োগ করা ইক্যুইটি এবং ঋণের সামগ্রিক রিটার্ন পরিমাপ করে। ROIC বিনিয়োগকৃত মূলধনের সামগ্রিক ব্যয়ের সাথে বিনিয়োগকৃত মূলধনের রিটার্নের তুলনা করতে ব্যবহৃত হয়, সাধারণত ওয়েটেড এভারেজ কস্ট অফ ক্যাপিটাল (WACC)।
যদি ROIC> WACC হয়, তাহলে উদ্যোগটি একটি পর্যাপ্ত রিটার্ন প্রদান করছে যা ঋণ এবং ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রয়োজনীয় রিটার্নের বাধা অতিক্রম করে, এটি নির্দেশ করে যে একটি প্রকল্প সন্তোষজনকভাবে সম্পাদন করছে (বা সঞ্চালনের জন্য অনুমান করা হচ্ছে)। ধরুন ABC, Inc. এর জন্য WACC হল 20%। 1 এবং 2 বছরে, অপারেটিং ফলাফল প্রয়োজনের তুলনায় কম, যা একটি স্টার্ট-আপ উদ্যোগের জন্য অপ্রত্যাশিত নয়। যাইহোক, 3 থেকে 5 বছরে ROIC WACC ছাড়িয়ে গেছে, ইঙ্গিত করে যে কাঙ্খিত রিটার্ন বিনিয়োগকারীদের দেওয়া হবে। অতিরিক্ত রিটার্ন হবে ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের জন্য বাড়তি মুনাফা, অথবা ব্যবসায় অতিরিক্ত ধরে রাখা উপার্জন।
ROA এবং ROE এর বিপরীতে, ROIC হল ব্যবসা নির্দিষ্ট এবং বিশেষ উদ্যোগের জন্য মূলধনের খরচের সাথে সম্পর্কিত। সময়ের সাথে সাথে, WACC পরিবর্তিত হতে পারে, এবং তাই এটি অপরিহার্য যে একটি বর্তমান সময়কাল WACC বর্তমান সময়ের ROIC এর সাথে তুলনা করা।
ROA, ROE, এবং ROIC নেট আয় বা অ্যাকাউন্টিং ভিত্তিক রিটার্ন বা লাভের উপর ভিত্তি করে বিনিয়োগের উপর রিটার্ন নিয়ে উদ্বেগজনক ছিল। অন্য ব্যান্ডে টোটাল ইনভেস্টমেন্ট রিটার্ন হল নগদ-অন-নগদ রিটার্নের পরিমাপ, এবং বিনিয়োগ করা নগদ পরিমাণ, নগদ প্রাপ্তি এবং নগদ প্রবাহের সময়ের উপর ভিত্তি করে। দুটি প্রাথমিক মোট বিনিয়োগ রিটার্ন গণনা হল নেট প্রেজেন্ট ভ্যালু (NPV) এবং ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR)। উভয় ব্যবস্থাই অর্থের সময় মূল্যের ধারণার মধ্যে নিহিত, যা মূলত বলে যে অর্থের সময় মূল্য রয়েছে কারণ সময়ের সাথে সাথে বিনিয়োগ করা হলে এটি সুদ অর্জন করতে পারে।
নিট বর্তমান মূল্য (NPV) হল বিনিয়োগকৃত নগদ (নগদ বহিঃপ্রবাহ) এবং ভবিষ্যতে প্রাপ্ত প্রতিটি নগদ প্রবাহের PV-এর বর্তমান মূল্যের যোগফলের সমান। এই নগদ প্রবাহ বিনিয়োগের পুনরুদ্ধার এবং রিটার্ন (লাভ) প্রতিনিধিত্ব করে। প্রতিটি নগদ প্রবাহের PV গণনা করতে ব্যবহৃত ডিসকাউন্ট রেট হল ন্যূনতম রিটার্ন যা বিনিয়োগকারী গ্রহণযোগ্য বলে মনে করেন, যা প্রায়ই "হার্ডল রেট" নামে পরিচিত।
NPV গণনা করার জন্য, ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের মধ্যে অবশ্যই ভবিষ্যতের সমস্ত নগদ প্রবাহকে অন্তর্ভুক্ত করতে হবে। যাইহোক, বেশিরভাগ ব্যবসায়িক উদ্যোগ ভবিষ্যতে অনির্দিষ্টকালের জন্য অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে। একটি সীমিত সংখ্যক ভবিষ্যত নগদ প্রবাহ তৈরি করতে, প্রক্ষেপণ শেষ হওয়ার পরে সমস্ত নগদ প্রবাহের জন্য একটি প্রক্সি মান গণনা করা দরকার। এই মানটিকে স্যালভেজ ভ্যালু বা টার্মিনাল ভ্যালু বলা হয়।
স্যালভেজ ভ্যালু বিনিয়োগকারীর দ্বারা প্রাপ্ত নেট বিক্রয় আয়ের আনুমানিক অনুমান করে যে বিনিয়োগটি অভিক্ষেপের চূড়ান্ত সময়ের মধ্যে বিক্রি হয়েছিল। বিনিয়োগের বিক্রয় অনুমান করে, মোট নগদ প্রবাহ সীমিত এবং অভিক্ষেপের মেয়াদের মধ্যে ঘটে।
টার্মিনাল ভ্যালু হল নগদ প্রবাহ অভিক্ষেপের চূড়ান্ত সময়ের মধ্যে অন্তর্ভুক্ত একটি প্রক্সি মান, যা চূড়ান্ত সময়কালের নগদ প্রবাহ গ্রহণ করে এবং ডিসকাউন্ট হার দ্বারা ভাগ করে গণনা করা হয়। এই পদ্ধতিটি সাধারণত বিনিয়োগের জন্য ব্যবহৃত হয় যা আর্থিক অভিক্ষেপের সুযোগের বাইরে চলতে পারে বলে আশা করা যায়
ABC কর্পোরেশনের জন্য, প্রত্যাশা হল ব্যবসা অনির্দিষ্টকালের জন্য চলবে। তাই, টার্মিনাল ভ্যালু হল 5 বছরের নগদ প্রবাহের সমান যা বিনিয়োগকারীর বাধা 15% দ্বারা বিভক্ত।
পিরিয়ড অনুসারে মোট নগদ প্রবাহ নির্ণয় করা হলে, প্রতিটির PV গণনা করা হয় এবং PV-এর যোগফল হল NPV।
একবার NPV গণনা করা হলে, বিশ্লেষণটি খুবই সহজ। NPV 0-এর বেশি হলে, ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের PV বিনিয়োগের PV (বা নগদ বহিঃপ্রবাহ) ছাড়িয়ে যায়। এই ক্ষেত্রে, রিটার্ন ন্যূনতম প্রয়োজনীয়তা 15% অতিক্রম করে। 0-এর বেশি NPV নির্দেশ করে যে প্রকৃত রিটার্ন ডিসকাউন্ট হারকে ছাড়িয়ে গেছে।
NPV বিনিয়োগ মূল্যের উপর একটি নির্দিষ্ট রিটার্ন প্রদান করে না (অর্থাৎ শতাংশ), তবে এটি সাধারণত একটি বিনিয়োগ সম্পর্কে "গো/নো-গো" সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য রিটার্নের প্রাথমিক পরিমাপ হিসাবে ব্যবহৃত হয়। মূলত, WACC হারকে ন্যূনতম হার হিসাবে বিবেচনা করা হয় যা প্রকল্পটি অর্জন করতে হবে যদি প্রকল্পটি অনুসরণ করা হয়। এই হারকে কখনও কখনও "বাধা" হার বলা হয়। যদি প্রকল্পটি "বাধা অতিক্রম" করতে পারে, তবে এটি প্রায়শই অনুসরণ করা হবে। ABC-এর জন্য অভিক্ষেপ একটি ইতিবাচক NPV নির্দেশ করে, এবং এইভাবে এটি বাধা দূর করে।
উল্লিখিত হিসাবে, NPV একটি প্রকৃত রিটার্ন মান প্রদান করে না। যাইহোক, নগদ প্রবাহ এবং বহিঃপ্রবাহ দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা বিনিয়োগের সামগ্রিক রিটার্ন ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR) ব্যবহার করে নির্ধারণ করা যেতে পারে। IRR-এর একটি সংজ্ঞায় বলা হয়েছে যে IRR হল ডিসকাউন্ট রেট যা NPV কে ঠিক 0 এর সমান করে। যদি, উদাহরণস্বরূপ, ঋণ এবং ইক্যুইটির জন্য প্রয়োজনীয় রিটার্ন নিয়ে গঠিত WACC ছিল, বলুন 33%, এবং একটি প্রকল্পের NPV ঠিক ছিল 0, তাহলে IRR হবে 33%।
NPV প্রজেকশনের একাধিক পুনরাবৃত্তি চালিয়ে এবং NPV 0 না হওয়া পর্যন্ত প্রতিটি গণনায় ডিসকাউন্ট রেট পরিবর্তন করে IRR গণনা করা সম্ভব। গণনার একটি আরও কার্যকরী পদ্ধতি হল এক্সেলের মতো স্প্রেডশীট সফ্টওয়্যারে আইআরআর ফাংশন ব্যবহার করা বা আর্থিক ক্যালকুলেটর।
এক্সেল ব্যবহার করে, ABC-এর জন্য IRR 33% অনুমান করা হয়েছে।
এই বিনিয়োগের জন্য বাধা হার ছিল 15%। NPV আমাদের বলেছে যে রিটার্ন হার্ডল রেটকে ছাড়িয়ে গেছে, এবং IRR আমাদের জানিয়েছে যে সঠিক রিটার্ন ছিল 33%।
"আমার রিটার্ন কি?" প্রাথমিক প্রশ্নে এক মুহুর্তের জন্য ফিরে, IRR সম্ভবত বিনিয়োগের সুযোগগুলি মূল্যায়ন করার সময় একজন বিনিয়োগকারী যে রিটার্ন মূল্য খুঁজছেন। IRR ব্যবহার করে, বিনিয়োগকারীকে জানানো হয় যে তিনি বিনিয়োগের আয় পুনরুদ্ধার করবেন এবং বিনিয়োগকৃত তহবিলের উপর 33% রিটার্ন পাবেন।
সোশ্যাল রিটার্ন অন ইনভেস্টমেন্ট (SROI) হল একটি বিনিয়োগের সুযোগ থেকে প্রাপ্ত সামাজিক সুবিধার পরিমাণ নির্ধারণ করার একটি প্রচেষ্টা। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উদ্ভূত, SROI দ্রুত ইউরোপে গ্রহণযোগ্যতা অর্জন করেছে।
SROI-এর একটি মূল অনুমান হল যে একটি প্রকল্পের সামাজিক প্রভাবের মান প্রাথমিক বিনিয়োগের পরিমাণকে ছাড়িয়ে যায়, অন্যথায়, SROI একটি নেতিবাচক মান হবে। সামাজিক প্রভাব মূল্য এবং প্রাথমিক বিনিয়োগের মধ্যে যত বেশি বিস্তার হবে, SROI তত বেশি।
এসআরওআই-এর একটি প্রাথমিক সমস্যা হল সামাজিক প্রভাবের মান নির্ধারণ করা। প্রভাবের চারটি প্রধান বিভাগ অন্তর্ভুক্ত:
ইনপুট – কার্যকলাপে সম্পদ বিনিয়োগ (যেমন একটি কাজের প্রস্তুতি প্রোগ্রাম চালানোর খরচ)
আউটপুট – কার্যকলাপ থেকে সরাসরি এবং বাস্তব পণ্য (উদাহরণস্বরূপ, প্রশিক্ষিত লোকের সংখ্যা)
ফলাফল – কার্যকলাপের ফলে লোকেদের পরিবর্তন (যেমন, নতুন চাকরি, ভালো আয় বা ব্যক্তিদের জীবনযাত্রার মান উন্নত)
প্রভাব - ফলাফল যাই হোক না কেন কি ঘটত তার একটি অনুমান কম (উদাহরণস্বরূপ, যদি 20 জন লোক নতুন চাকরি পেয়ে থাকে তবে তাদের মধ্যে 5 জনেরই হোক, প্রভাবটি 15 জন লোকের উপর ভিত্তি করে যারা চাকরির প্রস্তুতি প্রোগ্রামের কারণে চাকরি পেয়েছে)
যখন SROI প্রথাগত অর্থের সীমার বাইরে বিনিয়োগ বিশ্লেষণের উপর রিটার্নের ধারণাকে প্রসারিত করে, সমাজে সমাজতাত্ত্বিক পরিবর্তনগুলি বিনিয়োগকারীদেরকে সংখ্যার বাইরে সামাজিক মূল্য এবং সুবিধার দিকে তাকাতে চালিত করছে। নিঃসন্দেহে SROI বিকশিত হওয়ার সাথে সাথে এটি ব্যবসায়িক উদ্যোগ মূল্যায়নে আরও প্রচলিত হয়ে উঠবে৷
বিশ্বাস করুন বা না করুন, এই প্রতিটি হিসাব সব ব্যবসায়িক অনুমানগুলির জন্য প্রস্তুত করা উচিত। কেন? কারণ প্রতিটি পক্ষ আর্থিক অনুমান পর্যালোচনা করে তা ভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে করবে। আলোচিত ABC প্রজেকশনটি একটি ব্যবসায়িক পরিকল্পনায় অন্তর্ভুক্ত ছিল যা সম্ভাব্য ইক্যুইটি বিনিয়োগকারী এবং সেইসাথে বৃদ্ধির মূলধনের সম্ভাব্য ঋণদাতা উভয়ের দ্বারা পর্যালোচনা করা হয়েছিল৷
ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের প্রথম ফোকাস ছিল মোট বিনিয়োগের রিটার্নের উপর, বিশেষ করে IRR, যা তাদের ইক্যুইটি বিনিয়োগে প্রত্যাশিত রিটার্ন দেখাবে। মনে রাখবেন যে IRR চূড়ান্ত নগদ প্রবাহের অংশ হিসাবে একটি অবশিষ্ট, বা টার্মিনাল মান ধরে নেয়। এই ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীরাও বুঝতে পেরেছিলেন যে তাদের টার্মিনাল ভ্যালু অনুমানের বৈধতা গ্রহণ করতে হবে, অন্যথায় IRR ত্রুটিপূর্ণ হবে। ABC-এর ক্ষেত্রে, টার্মিনাল মান অনুমানগুলির সুযোগের বাইরে বছরের পর বছর ধরে একটি ধ্রুবক নগদ প্রবাহ ধরে নেয়। যদিও ABC-এর জন্য, এটি একটি রক্ষণশীল অনুমান ছিল, কারণ এর নগদ প্রবাহ বাইরের বছরগুলিতে বৃদ্ধি পাওয়ার সম্ভাবনা ছিল৷
উপরন্তু, ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীরা গয়িং কনসার্ন মেজারস, বিশেষ করে ROE এবং ROIC ব্যবস্থা পর্যালোচনা করেছে। ABC (বেশিরভাগ স্টার্টআপের মতো) জনসাধারণের কাছে যাওয়ার একটি চূড়ান্ত প্রস্থান কৌশল ছিল। আইপিও বিনিয়োগকারীদের কাছে আকর্ষণীয় হওয়ার জন্য, এবিসিকে পেনশন তহবিলের মতো বৃহৎ পাবলিক মার্কেট মানি ম্যানেজারদের বাই-এন্ড-হোল্ড থিসিসের উপযোগী বিনিয়োগে একটি স্থিতিশীল চলমান রিটার্ন প্রজেক্ট করতে হবে।
সম্ভাব্য ঋণদাতারাও Going Concern Measures-এর উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, যেগুলি আসলে আর্থিক অনুপাত নামক পরিমাপ সরঞ্জামগুলির একটি গোষ্ঠীর অংশ, যা বিভিন্ন পরিচালন পরিমাপ প্রদান করে যা একটি নির্দিষ্ট কোম্পানির ক্রিয়াকলাপগুলির বিশ্লেষণ এবং শিল্পের অন্যান্য সংস্থাগুলির সাথে তুলনা করার অনুমতি দেয়৷ সম্ভাব্য ঋণদাতারা প্রায়শই এই রিটার্ন মেট্রিকগুলি পর্যালোচনা করবে কারণ তারা একটি মূল আইটেম খুঁজছে:সময়ের সাথে সাথে আর্থিক স্থিতিশীলতা, ঋণ পরিশোধের জন্য যথেষ্ট পরিমাণে অপারেশনের পর্যায়ে। ROA এবং ROIC পরিমাপগুলি বিশেষভাবে চিত্রিত করে যে কীভাবে ABC লাভজনক হতে চলেছে, কিন্তু সেই অপারেশনগুলি স্থিতিশীল হবে এবং সময়ের সাথে সাথে যুক্তিসঙ্গত হারে বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হয়েছিল৷
রিটার্নগুলি শুধুমাত্র একটি উদ্যোগের কর্মক্ষমতার পরিমাপ নয়, একটি ফার্ম থেকে অন্য ফার্মের পরিমাপও। সাধারণত এই ধরনের বিশ্লেষণকে বেঞ্চমার্কিং বলা হয়। বেঞ্চমার্কিংয়ের মূল চাবিকাঠি হল কোম্পানিগুলিকে যতটা সম্ভব বিষয় কোম্পানির অনুরূপ চিহ্নিত করা। উদাহরণস্বরূপ, আমেরিকান এয়ারলাইনস নিজেকে ইউনাইটেড, ডেল্টা এবং অন্যান্য প্রধান এয়ারলাইন্সের মানদণ্ড দেয়। প্রতিযোগীদের জন্য রিটার্ন মেট্রিক্স মূল্যায়ন করা র্যাঙ্কিংয়ের পাশাপাশি শিল্পের গড় এবং মান নির্ধারণের অনুমতি দেয়। স্পষ্টতই, একটি নতুন উদ্যোগের কর্মক্ষমতা শিল্প গড়ের সমান বা তার চেয়ে ভালো প্রজেক্ট করা সব ধরনের বিনিয়োগকারীদের কাছে আকর্ষণীয় হবে।
বিনিয়োগ ব্যবস্থার উপর রিটার্ন নতুন প্রকল্পের পাশাপাশি উদ্বেগের জন্য ভিত্তি। এই ব্যবস্থাগুলি নিঃসন্দেহে আগামী অনেক, বহু বছরের জন্য আর্থিক ল্যান্ডস্কেপের অংশ হবে। যাইহোক, বিনিয়োগের উপর সামাজিক রিটার্নের মতো নতুন অনুপাতগুলি সাধারণ আর্থিক বিশ্লেষণের অংশ হয়ে উঠতে পারে। এই সময়ে, ডাই-হার্ড আর্থিক সংখ্যা ক্রাঞ্চাররা সম্ভবত এই ধরনের ব্যবস্থাগুলিকে কম অর্থবহ বলে মনে করবে কারণ কঠোর মানগুলি সামাজিক প্রভাব মূল্যের জন্য বরাদ্দ করা কঠিন হতে পারে। তবুও, এমন কোন যুক্তি নেই যে সামাজিক সুবিধা সৃষ্টি এবং/অথবা আর্থ-সামাজিক-পরিবেশগত ক্ষতির অভাব সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীরা ব্যক্তিগত বিশ্বাস বা সামাজিক চাপের কারণে বিবেচনা করবে। এবিসি এমন একটি শিল্পের মধ্যে রয়েছে যা সামাজিক ভালোকে স্বভাবতই প্রচার করে যদি এর ব্যবসা, তাই ভালো পরিমাপের নির্দিষ্ট অনুপাতের প্রয়োজন হয় না। যাইহোক, সমস্ত উদ্যোগের এই বিষয়গুলিকে কোনো না কোনো আকারে বিবেচনা করা শুরু করা উচিত কারণ ব্যবসা একুশ শতকের গভীরে চলে যাচ্ছে।
অনেক নতুন উদ্যোগ প্রতিষ্ঠাতাদের দ্বারা অনুসরণ করা হয় যারা ব্যবসা এবং এর পণ্য বা পরিষেবা সম্পর্কে উত্সাহী। যাইহোক, একা আবেগ বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করবে না। দীর্ঘমেয়াদে, এটি অর্থ এবং অর্থ উপার্জনে নেমে আসে। আবেগকে পরিমাপযোগ্য রিটার্নে পরিণত করা হল কীভাবে একজন ব্যক্তি স্বপ্ন বাস্তবায়নের জন্য আর্থিক বিনিয়োগ খুঁজে পান।