ডেল্টা হল এমন একটি অনুপাত যা একটি সিকিউরিটির দামের পরিবর্তন যেমন কোম্পানির স্টকের সাথে এর একটি ডেরিভেটিভের দামের পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত করে স্টক বিশেষত, ডেল্টা হল অন্তর্নিহিত নিরাপত্তার মূল্যের পরিবর্তনের তুলনায় বিকল্পের মূল্য কতটা সংবেদনশীল তার পরিমাপ। ডেরিভেটিভের সাধারণ উদাহরণ যার জন্য ডেল্টা গণনা করা হবে তা হল কল এবং পুট বিকল্প।
এই নিবন্ধে, আমরা ডেল্টা কী তা গভীরভাবে দেখেছি, এবং এটিকে একটি বিনিয়োগের উদাহরণ দিয়ে সচিত্র দেখুন।
ডেল্টা পরিমাপ করে কিভাবে একটি বিকল্পের মান একটি মূল্যের সাথে পরিবর্তিত হয় অন্তর্নিহিত নিরাপত্তার মধ্যে যান যেখান থেকে এটি উদ্ভূত হয়েছে।
এটি একটি সাধারণ চিত্রে কীভাবে ব্যবহার করা হয় তা দেখতে, বিবেচনা করুন যে আপনি $45 মূল্যের একটি স্টক আছে এবং সেই স্টকের একটি কল অপশনের মূল্য $3। আরও অনুমান করুন যে ব-দ্বীপ হল 0.4। এটি ইঙ্গিত করে যে বিকল্পটির মান স্টকের দামে প্রতি $1 বৃদ্ধির জন্য 40 সেন্ট বাড়বে বলে আশা করা হচ্ছে৷
সেই সূত্রটি ব্যবহার করে, যদি স্টকের দাম $46-এ বেড়ে যায়, তারপর কল অপশনের দাম $3.40 বেড়ে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে। যদি স্টকের দাম $47 বেড়ে যায়, তাহলে বিকল্প মূল্য $3.80 হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
ডেল্টা হল পরিবর্তনগুলি বর্ণনা বা বিশ্লেষণ করতে ব্যবহৃত গ্রীক প্রতীকগুলির মধ্যে একটি বিকল্প মানগুলিতে। গ্রীক অক্ষর ভেগা, থিটা, গামা এবং রোও ব্যবহার করা হয়।
এই গ্রীক অক্ষরের প্রত্যেকটি সূত্র একটি ডেরিভেটিভের মূল্য সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে যার উপর ভিত্তি করে এটির অন্তর্নিহিত নিরাপত্তার কিছু বৈশিষ্ট্য।
বিনিয়োগ বিশ্লেষক এবং পোর্টফোলিও পরিচালকরা কীভাবে অন্যান্য অক্ষরগুলি ব্যবহার করেন তা এখানে:
একজন বিনিয়োগকারী একটি বিকল্প কৌশল বাস্তবায়ন করতে ডেল্টা বোঝার ব্যবহার করতে পারেন তাদের ধারণ করা স্টকের দামের পরিবর্তন অফসেট করে নিজেদের রক্ষা করে। এই ধরনের কৌশলটিকে হেজিং কৌশল বলা হয় এবং হেজ অনুপাত গণনা করার জন্য একটি বিকল্প ডেল্টা ব্যবহার করা হয়।
ধরুন একজন বিনিয়োগকারীর কাছে একটি প্রদত্ত স্টকের 100টি শেয়ার রয়েছে এবং একটি সংশ্লিষ্ট কল বিকল্পটিতে 0.25 এর একটি ডেল্টা রয়েছে। আবার, এর মানে হল যে স্টকের দামে প্রতি $1 বৃদ্ধির জন্য বিকল্পটির দাম 25 সেন্ট বৃদ্ধি পাবে। বিনিয়োগকারী এই সম্পর্কটিকে তাদের সুবিধার জন্য হেজ করার মাধ্যমে ব্যবহার করতে পারে যা কল লেখা নামে পরিচিত৷
একটি শিফট অফসেট করতে লিখতে হবে এমন কলের সংখ্যা খুঁজে পেতে স্টকের মূল্যে, কেবল হেজ অনুপাতের পারস্পরিক অনুপাত নিন, যা 1/হেজ অনুপাত। এই ক্ষেত্রে 1/0.25 =4. স্টকের এই অবস্থানটি হেজ করতে, বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই চারটি কল লিখতে হবে৷
এটি কীভাবে বিনিয়োগকারীর অবস্থানকে হেজ করে তা দেখতে, মনে রাখবেন যে একটি আদর্শ বিকল্প চুক্তি 100টি শেয়ার কেনা বা বিক্রি করার অধিকারকে প্রতিনিধিত্ব করে।
বিনিয়োগকারী 100টি শেয়ারের মালিক হলে যার প্রতিটিতে $1 কমে যায়, তাহলে তাদের স্টক লং পজিশনে মোট $100 কমেছে। যেহেতু প্রতিটি বিকল্প চুক্তি 100 শেয়ার প্রতিনিধিত্ব করে, প্রতিটি চুক্তির মূল্য $25 (শেয়ার প্রতি 25 সেন্টে) কমে যায়। চারটি চুক্তি, প্রতিটির মূল্য $25 কমেছে, হল $100। বিনিয়োগকারী এই চুক্তিগুলি আবার খোলা বাজারে কিনতে পারে। যদি বিনিয়োগকারী চুক্তিগুলি ফেরত কিনে নেয়, তাহলে তারা তাদের জন্য যা পেয়েছে তার থেকে $100 কম দিয়ে লিখেছে- স্টকটিতে তাদের ক্ষতি পুরোপুরি পূরণ করে৷
একজন বিনিয়োগকারী অর্থের মধ্যে একটি বিকল্প থাকবে কিনা তার সম্ভাব্যতা অনুমান হিসাবে ডেল্টা ব্যবহার করতে পারেন, যার অর্থ - উদাহরণ হিসাবে কল বিকল্পগুলি ব্যবহার করে - যে অন্তর্নিহিত সম্পদের বর্তমান মূল্য মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় সম্মত ক্রয় মূল্যের চেয়ে বেশি৷
এই অ্যাপ্লিকেশানে, ডেল্টা মানকে কেবল একটি সম্ভাব্যতা হিসাবে প্রকাশ করা হয়েছে৷ এখানে, এটি ব্যাখ্যা করতে ব্যবহার করা হবে যে চুক্তির অর্থের মেয়াদ শেষ হওয়ার 25% সম্ভাবনা রয়েছে৷
ডেল্টা হল Black-Scholes বিকল্প মূল্য নির্ধারণ মডেলের একটি উপাদান৷ ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল ব্যবহার করে আপনি নিজেই এটি গণনা করতে পারেন, এটি বিকল্প উদ্ধৃতিগুলির মাধ্যমেও আপনার কাছে উপলব্ধ এবং আপনি যে ব্রোকারেজ ফার্মটি বিকল্পগুলি ট্রেড করার জন্য ব্যবহার করেন তার দ্বারা সরবরাহ করা যেতে পারে৷