আপনি যখন কোনো কোম্পানির স্টক কেনার কথা ভাবছেন, আপনি সেটির ব্যালেন্স শীট দেখতে চাইবেন৷ আপনি যখন একটি ব্যালেন্স শীট দেখছেন, তখন আপনি শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি বিভাগের অধীনে একটি এন্ট্রি জুড়ে দেবেন যাকে ট্রেজারি স্টক বলা হয়। ব্যালেন্স শীটে দেখানো ট্রেজারি স্টকের ডলারের পরিমাণ একটি ফার্ম ইস্যু করা শেয়ারের মূল্যকে বোঝায় এবং তারপরে পরবর্তী সময়ে ফেরত নেওয়া হয়, হয় শেয়ার পুনঃক্রয় প্রোগ্রাম বা অন্যান্য উপায়ে।
এই শেয়ারগুলি ভবিষ্যতে পুনরায় জারি করা হতে পারে, অবসরপ্রাপ্ত শেয়ারগুলির বিপরীতে যার আর মূল্য নেই। শেয়ারের আর মূল্য না থাকলে, একটি কোম্পানি তাদের ব্যালেন্স শীট থেকে সরিয়ে দেয়।
অন্যান্য কারণগুলির মধ্যে কোম্পানিগুলি তাদের শেয়ারের দাম বাড়ানোর জন্য তাদের স্টক ফেরত কিনে নেয় . যখন ফার্ম তার শেয়ার কিনে নেয়, তখন তাদের সাথে কিছু জিনিস করা যেতে পারে। একটি পছন্দ হল সেই বাইব্যাক শেয়ারগুলিতে বসে থাকা এবং পরে নগদ সংগ্রহের জন্য সেগুলিকে জনসাধারণের কাছে পুনরায় বিক্রি করা৷ এগুলি অন্যান্য সংস্থার ক্রয়ের ক্ষেত্রেও ব্যবহার করা যেতে পারে৷
কোম্পানি সেই শেয়ারগুলিকে অবসরও দিতে পারে এবং এর জন্য সক্রিয় শেয়ারের সংখ্যা কমাতে পারে ভাল. এটি প্রতিটি সক্রিয় শেয়ার বিনিয়োগকারীদের জন্য ফার্মে একটি বৃহত্তর মালিকানা অংশীদারিত্বের প্রতিনিধিত্ব করবে। এর মানে হল তারা লভ্যাংশ এবং লাভের একটি বড় কাট পাবে যা বেসিক এবং মিশ্রিত ইপিএস দ্বারা সংযোজিত হবে৷
উপরে দেখানো কোনো কর্মই অন্যটির থেকে ভালো নয়৷ বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, স্টকের বরাদ্দ ভালভাবে পরিচালিত হলে যে কোনও রুটই ভাল হতে পারে।
বিজ্ঞ শেয়ার বাইব্যাকের একটি বাস্তব-বিশ্বের উদাহরণ হল টেলিডাইন টেকনোলজিস . প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও, হেনরি সিঙ্গেলটন, তার মেয়াদে ট্রেজারি স্টক খুব ভাল ব্যবহার করেছিলেন। ফার্মের সাথে আটকে থাকা দীর্ঘমেয়াদী মালিকদের জন্য তিনি স্টকের প্রকৃত মূল্য বাড়িয়েছেন। কোম্পানির শেয়ারের দাম কম হলে সিঙ্গেলটন স্টক কিনে নেয়। তিনি উদারভাবে এটি জারি করেন যখন তিনি অনুভব করেন যে স্টকটির মূল্য বেশি হয়ে গেছে। এই ক্রিয়াগুলি দরকারী সম্পদ এবং প্রকল্পগুলিতে ব্যয় করার জন্য নগদ নিয়ে আসে৷
ট্রেজারি স্টক বাইব্যাক স্কিম কখনও কখনও মান নষ্ট করতে পারে৷ এটি ঘটতে পারে যদি একটি ফার্ম তাদের নিজস্ব শেয়ারের জন্য খুব বেশি অর্থ প্রদান করে বা অধিগ্রহণের জন্য অর্থ প্রদানের জন্য শেয়ার ইস্যু করে যখন সেই শেয়ারগুলিকে অবমূল্যায়ন করা হয়।
যদিও পুরোপুরি ট্রেজারি স্টকের সাথে সম্পর্কিত নয়, সবচেয়ে বিখ্যাত অসুস্থদের একজন -সাম্প্রতিক বছরগুলিতে কর্পোরেট আমেরিকা থেকে বেরিয়ে আসার সময়োপযোগী উদাহরণ হল 2010 সালের একটি চুক্তি যেখানে প্রাক্তন ক্রাফ্ট ফুডস, ফিলিপ মরিস থেকে বেরিয়ে এসে ক্যাডবেরি পিএলসি অধিগ্রহণ করেছিল। ক্রাফ্ট তার অতিমূল্যায়িত $19.6 বিলিয়ন অধিগ্রহণের জন্য মূল্য পরিশোধ করতে অবমূল্যায়িত স্টক বিক্রি করেছে।
ট্রেজারি স্টকের যে সব বড় উদাহরণ আপনি দেখতে পাবেন তার মধ্যে একটি একটি ব্যালেন্স শীট হল Exxon Mobil Corp., কয়েকটি প্রধান তেল সংস্থার মধ্যে একটি এবং জন ডি. রকফেলারের স্ট্যান্ডার্ড অয়েল সাম্রাজ্যের প্রধান বংশধর৷
2018 সালের শেষে, Exxon-এর ট্রেজারিতে একটি অত্যাশ্চর্য $225.553 বিলিয়ন ছিল বইয়ের স্টক যা এটি কিনেছে কিন্তু বাতিল হয়নি৷
Exxon Mobil এর মাধ্যমে মালিকদের উদ্বৃত্ত নগদ প্রবাহ ফেরত দেওয়ার নীতি রয়েছে লভ্যাংশ এবং শেয়ার বাইব্যাকের মিশ্রণ এবং এটি আবার ব্যবহার করার পরিকল্পনা সহ স্টক রাখা। প্রতি দশক বা দুই দশকে, এটি একটি বড় শক্তি সংস্থা কেনে। এক্সন স্টকের সাথে চুক্তির জন্য অর্থ প্রদান করে। এটি স্টকহোল্ডারদের মালিকানার শতাংশ হ্রাস করে সেই শেয়ারগুলি পুনঃবিক্রয় করে, তারপর সেই স্টকটি ফেরত কেনার জন্য নগদ প্রবাহ ব্যবহার করে, হ্রাসকে পূর্বাবস্থায় ফিরিয়ে দেয়৷
এটি জড়িত সকল পক্ষের জন্য একটি জয়-জয়৷ অধিগ্রহণের মালিকরা তাদের টার্গেট করে যারা বিনিয়োগে থাকতে চায় এবং একত্রীকরণ থেকে মূলধন লাভ কর দিতে হয় না। Exxon Mobil-এর মালিকরা সমস্ত নগদ চুক্তির অর্থনৈতিক সমতুল্যের সাথে শেষ হয় এবং তাদের মালিকানার শতাংশ পুনরুদ্ধার করা হয়। এক্সন তার ট্রেজারি স্টক অবস্থান পুনর্নির্মাণের জন্য তার পুরানো এবং নতুন উপার্জনের স্ট্রিম থেকে নগদ প্রবাহ ব্যবহার করে৷
সময়ে সময়ে, অর্থ শিল্পে কিছু আলোচনা হয় ফার্মগুলি কীভাবে ব্যালেন্স শীটে ট্রেজারি স্টক বহন করে তার নিয়ম পরিবর্তন করা একটি ভাল ধারণা হবে কিনা। বর্তমানে, ট্রেজারি স্টক ঐতিহাসিক খরচে বহন করা হয়।
কেউ কেউ মনে করেন এটি ফার্মের শেয়ারের বর্তমান বাজার মূল্যকে প্রতিফলিত করবে৷ অন্তত, তাত্ত্বিকভাবে, ফার্মটি সেই মূল্যের জন্য খোলা বাজারে শেয়ার বিক্রি করতে পারে বা অন্য সংস্থাগুলিকে কেনার জন্য ব্যবহার করতে পারে, তাদের নগদ বা দরকারী সম্পদে রূপান্তর করতে পারে। এই চিন্তা এখনও বিরাজ করে।
কিছু রাজ্য একটি ফার্ম হিসাবে বহন করতে পারে এমন ট্রেজারি স্টকের পরিমাণ সীমিত করে যে কোনো সময়ে শেয়ারহোল্ডারদের ইক্যুইটি কাটা। সীমাগুলি স্থাপন করা হয়েছে কারণ এটি শেয়ারের মালিক ব্যক্তিদের দ্বারা ব্যবসার বাইরে সম্পদ নেওয়ার একটি উপায়, যা পাওনাদারদের আইনি অধিকারকে হুমকির মুখে ফেলতে পারে। একই সময়ে, কিছু রাজ্য সংস্থাগুলিকে ব্যালেন্স শীটে ট্রেজারি স্টক বহন করার অনুমতি দেয় না। পরিবর্তে, তাদের অবশ্যই শেয়ার অবসর দিতে হবে। ক্যালিফোর্নিয়া, উদাহরণস্বরূপ, ট্রেজারি স্টক সমর্থন করে না, যদিও রাজ্যের কিছু সংস্থার কাছে সেগুলি রয়েছে৷