পাবলিক কোম্পানিগুলি কখনও কখনও স্টক বাইব্যাক বলে কিছু পরিচালনা করে তাদের শেয়ারের দাম বাড়ানোর আশা করে৷

একটি বাইব্যাক মানে কোম্পানি বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে তার নিজস্ব শেয়ারের একটি বড় পরিমাণ ক্রয় করে। এটি করার মাধ্যমে, এটি সরবরাহ হ্রাস করে বাজারে তার অবশিষ্ট শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধির আশা করে, সম্ভাব্যভাবে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের একটি উচ্চ স্টক মূল্যের সাথে পুরস্কৃত করবে। (আপনি এখানে স্টক বাইব্যাক সম্পর্কে আরও জানতে পারেন।)

কোম্পানিগুলি তাদের নিজস্ব শেয়ার ফেরত কিনতে পারে এমন অনেকগুলি উপায় রয়েছে।

একটি দ্রুত উপায় হল যা একটি টেন্ডার অফার হিসাবে পরিচিত। এই পরিস্থিতিতে, কোম্পানি সম্ভাব্যভাবে একটি নির্দিষ্ট মূল্য নির্ধারণ করে এবং তারপর বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের অফার "টেন্ডারিং" করে তার নিজের শেয়ারগুলি ফেরত কিনতে পারে। প্রায়শই সেই অফারটি বিদ্যমান স্টক মূল্যের প্রিমিয়ামে হবে-অর্থাৎ কোম্পানি বাজারে শেয়ারের বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি দামে শেয়ার কেনার প্রস্তাব দেবে, যা বিনিয়োগকারীদের বিক্রি করার জন্য একটি প্রণোদনা হিসেবে কাজ করে। তারপর বিনিয়োগকারীদের অফারটি গ্রহণ বা প্রত্যাখ্যান করার বিকল্প রয়েছে।

কিন্তু ডাচ নিলাম টেন্ডার অফার নামে আরেকটি টেন্ডার অফার আছে। (নামটি 17 শতকের ডাচ টিউলিপ বাজার থেকে এসেছে, যেখানে কৌশলটি উদ্ভূত হয়েছে বলে মনে হয়।)

এখানে একটি ডাচ নিলাম টেন্ডার অফার কিভাবে কাজ করে। একটি কোম্পানি বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে একটি সেট ডলার পরিমাণ শেয়ার কেনার সিদ্ধান্ত নেবে। তবে একটি নির্দিষ্ট মূল্য নির্ধারণের পরিবর্তে এটি একটি পরিসর নির্ধারণ করবে। বিনিয়োগকারীরা তখন তাদের শেয়ার বিক্রি করার জন্য দামের পরিসরে বিড করতে পারে।

এই যে জিনিসটা. বিনিয়োগকারীদের সর্বোচ্চ মূল্যে বিক্রয়ের নিশ্চয়তা দেওয়া হয় না—অথবা সেই বিষয়ে কোনো মূল্য। কোম্পানি শেয়ার পুনঃক্রয়ের জন্য সেট করা মোট ডলারের পরিমাণ অতিক্রম করতে পারে না। কোম্পানী সাধারণত সর্বনিম্ন মূল্যে অফার করা শেয়ারের সংখ্যাকে গুণ করবে এবং শেয়ার পুনঃক্রয়ের জন্য মোট ডলারের পরিমাণ পূরণ না হলে, এটি তার থ্রেশহোল্ডের পরিমাণ পূরণ করতে পরের সর্বোচ্চ বিড মূল্যে ক্রমাগত লাফিয়ে উঠবে। শেষ পর্যন্ত, বিনিয়োগকারীরা সর্বোচ্চ এবং সর্বনিম্ন বিডগুলির মধ্যে গড়ের কাছাকাছি কিছু পাবেন৷

একটি ডাচ নিলাম টেন্ডার অফার কিভাবে কাজ করে

এটি বেশ জটিল হতে পারে, কিন্তু একটি ডাচ টেন্ডার অফার কীভাবে কাজ করে তা ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করার জন্য একটি সরলীকৃত উদাহরণ দেখি।

ধরা যাক যে ABC Widgets নামক একটি কাল্পনিক কোম্পানি $10 মিলিয়ন শেয়ারের জন্য একটি ডাচ নিলাম পরিচালনা করে এবং এটি প্রতিটি শেয়ারের জন্য $10 থেকে $15 এর মধ্যে একটি মূল্য পরিসীমা নির্ধারণ করে। ধরা যাক বিনিয়োগকারীরা $10 এ 500,000 শেয়ার অফার করে। এই পরিমাণে, এর মানে হল ABC মাত্র অর্ধেক তার বিক্রয় থ্রেশহোল্ড পূরণ করবে, $5 মিলিয়ন। (500,000×10=5 মিলিয়ন)। এখন বলা যাক যে বিনিয়োগকারীদের পরবর্তী ব্যাচ $12.50 এ 400,000 শেয়ার অফার করে, যার মূল্য আরও $5 মিলিয়ন (400,000X12.5=5 মিলিয়ন), যার পরিমাণ এটি বরাদ্দ করা $10 মিলিয়নে নিয়ে আসে।

ABC সেই শেয়ার ক্রয় শেষ করবে। যাইহোক, যদি অন্য শেয়ারহোল্ডাররা তাদের শেয়ার $12.50 এর উপরে বিক্রি করার প্রস্তাব দেয়, ABC সেই শেয়ারগুলি কিনবে না, কারণ সেই শেয়ারগুলি তার মোট বিক্রয়ের পরিমাণকে ছাড়িয়ে যাবে।

ABC মূলত উচ্চ এবং নিম্ন রেঞ্জের মধ্যে একটি ওজনযুক্ত গড় মূল্যে শেয়ার কিনবে যা তার $10 মিলিয়ন ক্রয় মূল্য পূরণ করে। (একটি ওজনযুক্ত গড় একটি গড়ের মতোই, এটি ছাড়া এটি কিছু ডেটা পয়েন্টের ওজন অন্যদের তুলনায় বেশি করে।)

যদিও কোম্পানিটি তার নিলামের পরিসর প্রিমিয়ামে বা তার বিদ্যমান শেয়ারের দামের চেয়ে বেশি নির্ধারণ করবে, তবে কিছু শেয়ার কম দামে এবং অন্যগুলো বেশি দামে কেনার মাধ্যমে এটি সম্ভাব্যভাবে শেয়ার পুনঃক্রয়ের অর্থ সাশ্রয় করতে পারে। নিলাম পরিসরের সর্বনিম্ন মূল্যের চেয়ে বেশি দামে বিক্রয় থেকে সম্ভাব্য লাভবান হওয়ার মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের বিক্রি করার জন্য একটি প্রণোদনা রয়েছে৷

জানা ভালো :প্রায়শই, কোম্পানিগুলো এমন কিছু তৈরি করে যাকে বলা হয় অড-লট প্রভিশন। এটি এমন বিনিয়োগকারীদের জন্য যারা খুব কম শেয়ারের মালিক, সাধারণত 100-এর কম। বিজোড়-লট বিধান নিশ্চিত করে যে সমস্ত শেয়ার নিলামের পরে প্রচলিত মূল্যে কেনা হয়েছে।

অন্য কিছু সম্পর্কে ভাবতে হবে:একটি কোম্পানি যেটি একটি ডাচ নিলাম টেন্ডার অফার পরিচালনা করে তারা সাধারণত একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে এটি করবে, সাধারণত এক থেকে দুই মাসের মধ্যে। অফারটি সম্পূর্ণ করার প্রয়োজন নেই এবং যেকোন সময় এটি বাতিল করতে পারেন।

স্ট্যাশ এবং ডাচ টেন্ডার নিলাম

স্ট্যাশ বিনিয়োগকারীদের ভগ্নাংশ শেয়ার কেনার অনুমতি দেয়। কিছু দরপত্র অফারে ভগ্নাংশ শেয়ার কেনা যাবে না। কিছু টেন্ডার অফারে 100-এর কম শেয়ার ধারকদের জন্য একটি বিজোড়-লট বিধান রয়েছে, যার অর্থ আপনার শেয়ারগুলি প্রচলিত মূল্যে বিক্রি করা হবে।