আর্থিক উপকরণ এবং আর্থিক চুক্তিতে আর্থিক বেঞ্চমার্ক হিসাবে ব্যবহৃত সূচকগুলির উপর ইউরোপীয় কমিশনের প্রবিধান (নিয়ন্ত্রণ ) সাম্প্রতিক বছরগুলিতে LIBOR সহ মূল আর্থিক বেঞ্চমার্কগুলির কথিত ম্যানিপুলেশনের জন্য একাধিক হাই প্রোফাইল তদন্তের জন্য EU-এর প্রতিক্রিয়ার অংশ গঠন করে৷ এই তদন্তগুলি আর্থিক বেঞ্চমার্কগুলির নির্ভরযোগ্যতা এবং অখণ্ডতা নিয়ে উদ্বেগ উত্থাপন করেছে, যা ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের লেনদেনকে ভিত্তি করে। প্রবিধানের লক্ষ্য হেরফের হওয়ার ঝুঁকি হ্রাস করা, পরিচালিত বেঞ্চমার্কগুলির নির্ভরযোগ্যতাকে শক্তিশালী করা এবং শেষ পর্যন্ত ইউরোপীয় ইউনিয়নে বেঞ্চমার্কগুলির ব্যবহারের জন্য একটি নিরাপদ পরিবেশ প্রদান করা।
1 জানুয়ারী 2018-এ, প্রবিধানটি প্রযোজ্য হবে যাতে ট্রানজিশনাল ব্যবস্থার সাপেক্ষে, নিয়মের প্রয়োজনীয়তাগুলি মেনে চলার জন্য প্রস্তুত করার জন্য বেঞ্চমার্ক প্রশাসক, অবদানকারী বা ব্যবহারকারীদের জন্য বারো মাসেরও কম সময় দেওয়া হয়৷
ট্রানজিশনাল ব্যবস্থাগুলি "বিদ্যমান" বেঞ্চমার্কগুলিতে প্রযোজ্য হবে৷ এর মানে হল 1 জানুয়ারী 2018 পর্যন্ত বেঞ্চমার্ক প্রদানকারী EU বেঞ্চমার্ক অ্যাডমিনিস্ট্রেটরদের অনুমোদন বা নিবন্ধনের জন্য তাদের EU জাতীয় সক্ষম কর্তৃপক্ষের (NCA) কাছে আবেদন করার জন্য 1 জানুয়ারী 2020 পর্যন্ত সময় থাকবে।
যাইহোক, "নতুন" বেঞ্চমার্কগুলির চিকিত্সা, অর্থাৎ 1 জানুয়ারী 2018 এর পরে একজন বেঞ্চমার্ক প্রশাসক দ্বারা তৈরি করা নিয়মে অস্পষ্ট রয়ে গেছে। এটি 2017 সালের শেষ নাগাদ বাস্তবায়নকারী সংস্থাগুলি যে স্তরটি অর্জন করতে চাইছে তা একটি চ্যালেঞ্জ তৈরি করে৷
প্রবিধান দ্বারা প্রভাবিত সংস্থাগুলি (আর্থিক পরিষেবা শিল্পের মধ্যে এবং তার বাইরেও) তাদের বাস্তবায়ন পরিকল্পনাগুলিতে বিচক্ষণ থাকা উচিত এই অনুমান করে যে ক্রান্তিকালীন ব্যবস্থাগুলি "নতুন" বেঞ্চমার্কগুলিতে প্রযোজ্য হবে না। এর অর্থ হল প্রশাসকরা শুধুমাত্র 2018 সালে নতুন বেঞ্চমার্কগুলি পরিচালনা করতে সক্ষম হবেন যখন তারা একটি EU NCA দ্বারা অনুমোদিত বা নিবন্ধিত হবে৷
এই বছর এবং তার পরেও মূল মাইলফলক এবং প্রত্যাশিত ক্রিয়াকলাপগুলির একটি সারসংক্ষেপ নীচে দেখানো হয়েছে:
ESMA 2017 সালের এপ্রিলের শুরুতে কমিশনের কাছে রেগুলেশনের উপর একটি চূড়ান্ত খসড়া (দত্তক নেওয়ার জন্য) RTS জারি করবে বলে আশা করা হচ্ছে যা রেগুলেশনের প্রয়োগের বেশ কয়েকটি মূল ফোকাস ক্ষেত্র যেমন বেঞ্চমার্ক এবং কমপ্লায়েন্স স্টেটমেন্টের জন্য টেমপ্লেটের উপর আরও নির্দেশনা দেবে।
যাইহোক, আইন প্রণয়নের অংশ হিসাবে, এটি লক্ষ্য করার মতো যে কমিশন পাঠ্যটি গ্রহণ করার আগে কিছু পরিবর্তন করতে পারে। কমিশন একবার পাঠ্যটি গ্রহণ করলে, এটি EU পার্লামেন্ট এবং কাউন্সিলে জমা দেওয়া হবে এবং তাদের কাছে আপত্তি উত্থাপনের জন্য তিন মাস সময় থাকবে (যদিও এই সময়কাল বাড়ানো যেতে পারে)। কোন আপত্তি উত্থাপন করা উচিত নয়, পাঠ্য চূড়ান্ত হবে এবং EU এর অফিসিয়াল জার্নালে প্রবেশ করা হবে। এইভাবে, চূড়ান্ত প্রয়োজনীয়তার সম্পূর্ণ সেট শুধুমাত্র 1 জানুয়ারী 2018 এর আগে পাওয়া যেতে পারে।
ESMA-এর লেভেল 2 RTS-এ অনুমোদন এবং/অথবা নিবন্ধনের জন্য মূল্যায়নের জন্য আবেদনপত্রে প্রয়োজনীয় নির্দিষ্ট তথ্যের উপর আরও নির্দেশিকা অন্তর্ভুক্ত থাকবে। তাই একবার চূড়ান্ত মান প্রকাশিত হলে, আবেদনের বিষয়ে নির্দেশনার জন্য তাদের নিজস্ব পরামর্শমূলক কাগজপত্র প্রকাশ করার জন্য ডেলিগেটেড EU NCA-এর কাছে ব্যাটন পাঠানো হয়, সম্ভবত Q4 2017-এ হতে পারে, এবং তাই আমরা একটি বড় প্রবাহের সাথে "সমাপ্ত হওয়ার তাড়াহুড়ো" দেখতে পারি। 2017 সালের শেষের দিকে জমা হওয়া আবেদনগুলির।
এটাও লক্ষণীয় যে আবেদন এবং অনুমোদন/রেজিস্ট্রেশনের সময়কালে প্রয়োজনীয় নিয়মের সম্মতির স্তরের বিষয়ে প্রবিধানটি এখনও অস্পষ্ট। যাইহোক, আমরা আশা করব প্রশাসকদের সিদ্ধান্ত নেওয়া না হওয়া পর্যন্ত বেঞ্চমার্কের বিধান চালিয়ে যেতে বা অন্ততপক্ষে কোনো প্রকার অন্তর্বর্তীকালীন অনুমতি পাওয়ার অনুমতি দেবে। উপরন্তু, প্রশাসকদের বেঞ্চমার্ক ব্যবহার করার জন্য তত্ত্বাবধানে থাকা সত্তার দ্বারা প্রদত্ত যেকোন চুক্তির 30 কার্যদিবসের মধ্যে আবেদন করার অনুমতি দেয়। এর মানে হল প্রশাসকদের 2018 সালের ফেব্রুয়ারির মাঝামাঝি পর্যন্ত আবেদন করতে সক্ষম হবেন অনুমান করে যে তারা 1 জানুয়ারী 2018 থেকে এই মানদণ্ডগুলি পরিচালনা করা চালিয়ে যেতে চান৷ তবে আমরা ফার্মগুলিকে তাদের আবেদনগুলি শেষ মুহুর্ত পর্যন্ত ছেড়ে না দেওয়ার পরামর্শ দেব৷
বিদ্যমান বেঞ্চমার্ক রেগুলেশন এবং নির্দেশিকা ছাড়াও, রেগুলেশনে বিভিন্ন ধরনের নিশ্চয়তা প্রয়োজনীয়তা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে যেগুলি যে ফার্মগুলি এই রেগুলেশন দ্বারা প্রভাবিত হয় তাদের তাদের বাস্তবায়ন পরিকল্পনার অংশ হিসাবে বিবেচনা করা উচিত। এর মধ্যে রয়েছে:
1) শাসন:কার্যকর ব্যবস্থা এবং সমানুপাতিকতা
প্রবিধানটি শাসন এবং তদারকি ব্যবস্থা, স্বার্থের দ্বন্দ্ব পরিচালনা, জবাবদিহিতা এবং নিয়ন্ত্রণ কাঠামো, ইনপুট ডেটা এবং বেঞ্চমার্ক পদ্ধতি এবং স্বচ্ছতার উপর বিস্তৃত প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে। আরও জটিলতা হিসাবে, বেঞ্চমার্কের ধরন এবং সমালোচনার উপর নির্ভর করে এই প্রয়োজনীয়তাগুলি পৃথক হবে এবং তাই সংস্থাগুলিকে তাদের প্রতিটি বেঞ্চমার্ক কার্যকলাপের প্রয়োজনীয়তাগুলি সনাক্ত করতে সক্ষম হওয়ার জন্য একটি শক্তিশালী প্রক্রিয়া সহ বেঞ্চমার্কের একটি ইনভেন্টরি রাখতে উত্সাহিত করা হয়৷
প্রবিধানটি সম্মতির ন্যূনতম মানগুলি নির্ধারণ করে যা সংস্থাগুলিকে পূরণ করতে হবে এবং ব্যবসা সেট আপ এবং/অথবা ক্লায়েন্টের চাহিদার উপর নির্ভর করে, সংস্থাগুলি সংস্থা জুড়ে নিয়ন্ত্রণের মানগুলি পূরণ করার জন্য আনুপাতিকভাবে নিয়ন্ত্রণ কাঠামো(গুলি) প্রতিষ্ঠা করতে উপরে এবং তার বাইরে যেতে বেছে নিতে পারে . তা সত্ত্বেও, সংস্থাগুলিকে তাদের EU NCA-এর কাছে প্রমাণ করতে হবে যে তারা একটি সংস্থা হিসাবে প্রবিধান মেনে চলে৷
2) ইনভেন্টরি:আপনার ইন-স্কোপ বেঞ্চমার্ক সংজ্ঞায়িত করুন
সংস্থাগুলি ব্যবহারকারী, অবদানকারী বা প্রশাসক হোক না কেন, বেঞ্চমার্কগুলির একটি সর্ব-পরিবেশিত "লাইভ" ইনভেন্টরি তৈরি করতে এবং রেগুলেশনের সাথে সামঞ্জস্য রেখে ইনভেন্টরি বজায় রাখার জন্য একটি নিয়ন্ত্রণ কাঠামো তৈরি করার জন্য ফার্মগুলির প্রয়োজনীয়তা প্রয়োগের পরিধি প্রতিষ্ঠার ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ প্রবিধান রেগুলেশন বিভিন্ন সংজ্ঞা এবং শ্রেণীবিভাগ নির্ধারণ করে যা চিহ্নিত প্রতিটি বেঞ্চমার্কের প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে এবং এইভাবে আমরা ইনভেন্টরির জন্য ন্যূনতম হিসাবে দেখি যা তথ্য যেমন সমালোচনা, বেঞ্চমার্কের ধরন, প্রশাসনের অবস্থান, অবদানকারীর সম্পর্ক এবং বেঞ্চমার্কের ব্যবহার অন্তর্ভুক্ত করা। পি>
আমরা এই বিষয়টির প্রতিও দৃষ্টি আকর্ষণ করি যে প্রবিধানটি তত্ত্বাবধানে থাকা সংস্থাগুলির উপর প্রয়োজনীয়তা আরোপ করে যারা মানদণ্ডের ব্যবহারকারী। ব্যবহারকারীদের এখন শুধুমাত্র প্রতিষ্ঠান জুড়ে ব্যবহৃত ইন-স্কোপ বেঞ্চমার্কগুলি সনাক্ত করতে হবে না, ব্যবহারকারীদের নিয়মিতভাবে পরীক্ষা করতে হবে যে প্রশাসক তাদের প্রতিটি বেঞ্চমার্কের জন্য প্রকাশিত একটি বেঞ্চমার্ক বিবৃতি সহ ESMA রেজিস্টারে রয়েছেন। রেগুলেশনের কারণে EU-তে বেঞ্চমার্কগুলিকে বন্ধ বা সীমাবদ্ধ করার সম্ভাবনার কারণে আমরা সংস্থাগুলিকে কন্টিনজেন্সি প্ল্যানের কথা ভাবতেও উৎসাহিত করব৷
3) তৃতীয় দেশ:ইইউ থেকে শাসন ও যুক্তরাজ্যের পরিকল্পিত প্রস্থান
তৃতীয় দেশের শাসনের অধীনে তিনটি বিকল্প উপলব্ধ রয়েছে এবং প্রতিটি বিকল্পের জন্য শেষ পর্যন্ত নন-ইইউ প্রশাসকদের প্রবিধানের সমতুল্য প্রয়োজনীয়তাগুলি মেনে চলতে হবে (আইওএসসিও নীতিগুলি আর্থিক মানদণ্ড এবং তেলের মূল্য রিপোর্টিং এজেন্সিগুলির জন্য)৷ যদিও এটি নন-ইইউ সংস্থাগুলিকে তাদের শাসন ও নিয়ন্ত্রণ কাঠামোতে আনুপাতিকতা প্রয়োগ করার জন্য কিছু নমনীয়তা প্রদান করে, তবে ইইউতে সীমিত উপস্থিতি সহ তৃতীয় দেশের প্রশাসকদের দ্বারা নিয়ন্ত্রণের সচেতনতার স্তরটি একটি চ্যালেঞ্জ হবে, উভয় খরচের ক্ষেত্রে প্রবিধানের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করা, এবং প্রবিধানের সাথে সম্মতি নিশ্চিত করতে ব্যবসায়িক কৌশল এবং মডেলগুলি সংশোধন করার সম্ভাব্যতা।
এটি লক্ষণীয় যে এমনকি ইইউ থেকে যুক্তরাজ্যের পরিকল্পিত প্রস্থানের পরেও, ইইউ থেকে যুক্তরাজ্যের প্রস্থানের জন্য যত তাড়াতাড়ি সম্ভব তারিখের আগে প্রবিধানটি যুক্তরাজ্যে প্রযোজ্য হবে। এইভাবে, আমরা যুক্তরাজ্যের সংস্থাগুলিকে ইউরোপীয় ইউনিয়নের দেশ হিসাবে নিয়ম মেনে চলার জন্য নিয়ন্ত্রণ কাঠামো বাস্তবায়নের জন্য প্রস্তুতি চালিয়ে যেতে উত্সাহিত করব। অধিকন্তু, এটিকে একটি অনুমোদিত বা নিবন্ধিত তৃতীয় দেশের বেঞ্চমার্ক অ্যাডমিনিস্ট্রেটর হওয়াকে একটি প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা হিসাবে দেখা যেতে পারে যা রেগুলেশনের মানগুলি মেনে চলে, বিশেষ করে যদি UK শাসনকে সমতুল্য বলে মনে করা না হয়৷
প্রদত্ত যে 1 জানুয়ারী 2018 দ্রুত এগিয়ে আসছে, এবং প্রবিধানের হাইলাইট করা জটিলতা এবং অনিশ্চয়তার আলোকে, আমরা প্রবিধানের প্রভাবের পরিধি নির্ণায়কভাবে চিহ্নিত করার, বাস্তবায়নের জন্য পরিকল্পনাগুলি ডিজাইন করা, একটি যোগাযোগ কৌশল প্রণয়ন করার জন্য ফার্মগুলির জন্য চাপের প্রয়োজনীয়তা দেখতে পাচ্ছি। ক্লায়েন্টরা যেকোন সম্ভাব্য প্রভাবে এবং EU NCA-তে আবেদনের জন্য প্রস্তুত হতে শুরু করে।
এই পোস্টটি Deloitte's Benchmark টিম দ্বারা লেখা এবং Deloitte Financial Services UK ব্লগে প্রথম প্রকাশিত হয়েছে৷