যদিও EU বেঞ্চমার্ক রেগুলেশন (“BMR”) 1 জানুয়ারী 2018-এ অনেক বেঞ্চমার্ক কার্যকর হয়েছে, ব্যবহারকারীরা তাদের ব্যবসার উপর BMR-এর প্রভাবকে সম্পূর্ণরূপে আত্মসাৎ করেনি। সংস্থাগুলি হয়তো এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে যে তারা BMR দ্বারা প্রভাবিত হবে না, কারণ তারা বেঞ্চমার্ক প্রশাসক নয় ¹ . যাইহোক, আর্থিক বেঞ্চমার্কের জন্য IOSCO নীতির বিপরীতে, BMR বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারীদেরও প্রভাবিত করে।

আমি কি একজন বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারী?

আপনি একজন বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারী কিনা তা নির্ধারণ করতে, নিজেকে নিম্নলিখিতগুলি জিজ্ঞাসা করুন:

• আমি কি আর্থিক পণ্য / চুক্তি ("পণ্য") পরিচালনা করি যা সূচকগুলিকে নির্দেশ করে?
• এই পণ্যগুলি কি ইউরোপিয়ান ইকোনমিক এরিয়া (EEA) এর মধ্যে বিতরণের জন্য নিবন্ধিত?

আপনি যদি উভয় প্রশ্নের উত্তর ইতিবাচকভাবে দিয়ে থাকেন, তাহলে আপনি একজন বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারী হতে পারেন। এমনকি যদি আপনার ফার্ম EEA-তে অবস্থিত কিন্তু শুধুমাত্র EEA-এর বাইরে পণ্য অফার করে, তাহলে আপনি প্রভাবিত হতে পারেন এবং আপনার পড়া চালিয়ে যাওয়া উচিত।

যাইহোক, এখনও একটি সুযোগ আছে যে আপনি প্রভাবিত না হন। শুধুমাত্র কিছু পণ্য BMR এর সুযোগে আছে। পণ্যের তালিকা মূলত MiFID II এর অধীনে সংজ্ঞা অনুসরণ করে। শুধুমাত্র সবচেয়ে সাধারণ তালিকা করতে:UCITS ² , AIFs ³ , কাঠামোগত পণ্য, ডেরিভেটিভস, এবং নির্দিষ্ট ক্রেডিট চুক্তি।

ডিস্ট্রিবিউশন এবং প্রোডাক্টের প্রকারের সংমিশ্রণে, সূচকের ব্যবহার আপনি BMR দ্বারা প্রভাবিত কিনা তা নির্ধারণ করবে। আপনি যদি

• একটি আর্থিক উপকরণ বা চুক্তির অধীনে প্রদেয় পরিমাণ, বা একটি আর্থিক উপকরণের মূল্য নির্ধারণ করুন; অথবা
• রিটার্ন ট্র্যাক করার উদ্দেশ্যে একটি বিনিয়োগ তহবিলের কর্মক্ষমতা পরিমাপ করা, সম্পদ বরাদ্দ নির্ধারণ করা, বা কর্মক্ষমতা ফি গণনা করা,

আপনি একজন বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারী এবং আপনাকে জরুরি ব্যবস্থা, কন্ট্রোল ফ্রেমওয়ার্ক বর্ধিতকরণ এবং প্রকাশের বিভিন্ন প্রয়োজনীয়তা মেনে চলতে হবে।

তদনুসারে, একটি সূচকের উল্লেখ করে এমন পণ্যের নিছক হোল্ডিং, এবং বিনিয়োগ তহবিলের ক্ষেত্রে, নিছক কর্মক্ষমতা তুলনা বা বিপণনের উদ্দেশ্যে (যেমন, ফ্যাক্টশিট) একটি বেঞ্চমার্ক উল্লেখ করা বেঞ্চমার্ক ব্যবহার গঠন করে না।

আমি একজন বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারী। আমাকে কি করতে হবে?

1. বেঞ্চমার্ক কমপ্লায়েন্স

বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারীদের অবশ্যই নিশ্চিত করতে হবে যে তারা শুধুমাত্র বেঞ্চমার্ক অ্যাডমিনিস্ট্রেটরদের দ্বারা প্রদত্ত বেঞ্চমার্ক ব্যবহার করছে যা ESMA বেঞ্চমার্ক রেজিস্টারে অন্তর্ভুক্ত ⁴ , অথবা 31.12.2019 পর্যন্ত অন্তর্বর্তীকালীন বিধানগুলি থেকে উপকৃত হবে৷

আপনি কিভাবে সম্মতি অর্জন করতে পারেন?

1. কোনটি BMR এর সুযোগে রয়েছে তা নির্ধারণ করতে আপনার সমস্ত পণ্য মূল্যায়ন করুন।
2. ইন-স্কোপ পণ্যগুলির জন্য, সূচক প্রদানকারী নির্ধারণ করুন এবং মূল্যায়ন করুন যে তারা ESMA বেঞ্চমার্ক রেজিস্টারে অন্তর্ভুক্ত বা ট্রানজিশনাল প্রভিশন থেকে উপকৃত কিনা। প্রায়শই, সূচক প্রদানকারীরা তাদের সম্মতি স্থিতি বা তাদের ওয়েবসাইটে অনুগত হওয়ার অভিপ্রায়ের তথ্য প্রকাশ করে। সন্দেহের ক্ষেত্রে, আপনার সূচক প্রদানকারীর সাথে যোগাযোগ করা উচিত।
3. বিএমআর অনুগত অ্যাডমিনিস্ট্রেটরদের দ্বারা প্রদত্ত বেঞ্চমার্কগুলিই ব্যবহার করা হয়েছে তা নিশ্চিত করার জন্য বেঞ্চমার্কগুলির ব্যবহারের চারপাশে নিয়ন্ত্রণ স্থাপন করুন৷

ইলাস্ট্রেশন 1:কিভাবে নির্ধারণ করা যায় যে একজন সূচক প্রদানকারী BMR এর অধীনে অন্তর্বর্তীকালীন বিধানগুলি থেকে উপকৃত হয় কিনা

2. আকস্মিক ব্যবস্থা

সারমর্মে, বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারীদের নিম্নোক্ত জরুরি ব্যবস্থাগুলি বাস্তবায়ন করতে হবে:

1. বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারীদের অবশ্যই দৃঢ় লিখিত পরিকল্পনা তৈরি এবং বজায় রাখতে হবে যদি বেঞ্চমার্ক বস্তুগতভাবে পরিবর্তিত হয় বা প্রদান করা বন্ধ করে দেয় তাহলে তারা যে পদক্ষেপ নেবে তা নির্ধারণ করে৷
2. যদি সম্ভব এবং উপযুক্ত হয়, বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারীদের অবশ্যই একটি বিকল্প হিসাবে অন্তত একটি বিকল্প বেঞ্চমার্ক নির্বাচন করতে হবে এবং নির্বাচনের জন্য একটি ন্যায্যতা প্রদান করতে হবে৷

আপনি কিভাবে সম্মতি অর্জন করতে পারেন?

1. একটি লিখিত বেঞ্চমার্ক কন্টিনজেন্সি প্ল্যান স্থাপন করুন, যা অনুরোধের ভিত্তিতে একটি নিয়ন্ত্রককে প্রদান করতে হবে। এটি বেঞ্চমার্ক অ্যাডমিনিস্ট্রেটরের আনুষঙ্গিক ব্যবস্থার উপর নির্ভর করার বিকল্প নয়৷
2. বিকল্প মানদণ্ড নির্ধারণ করুন এবং নিশ্চিত করুন যে আপনি আপনার ফার্মের দায়িত্বশীল পণ্য মালিকদের কাছ থেকে সাইন-অফ পেয়েছেন। আমরা সুপারিশ করি যে বিকল্প বেঞ্চমার্কগুলি BMR অনুগত অ্যাডমিনিস্ট্রেটরদের থেকে নির্বাচন করা হয় যা মূল বেঞ্চমার্ক প্রদানকারীর থেকে আলাদা৷
3. যখনই একটি নতুন পণ্য লঞ্চ করা হয় বা একটি বেঞ্চমার্ক পরিবর্তন করা হয়, একটি বিকল্প বেঞ্চমার্ক সংজ্ঞায়িত করা হয় তা নিশ্চিত করার জন্য একটি প্রক্রিয়া স্থাপন করুন৷
4. আপনাদের UCITS এবং AIF প্রসপেক্টাসগুলিকে আকস্মিক ব্যবস্থাগুলির উপর একটি প্রকাশের সাথে উন্নত করুন৷ (টাইমলাইনের জন্য বিভাগ 3 পড়ুন)।
5. নির্বাচিত বিকল্প বেঞ্চমার্কের উপযুক্ততা এবং BMR সম্মতি পর্যায়ক্রমে পর্যালোচনা করার জন্য নিয়ন্ত্রণ স্থাপন করুন।

যদি কোনো বেঞ্চমার্ক অ্যাডমিনিস্ট্রেটর কোনো বেঞ্চমার্কের সমাপ্তি ঘটায় বা পদ্ধতি পরিবর্তন করে, তাহলে আমরা বিকল্প বেঞ্চমার্কের উপযুক্ততা পুনর্মূল্যায়ন করার পরামর্শ দিই এবং প্রয়োজনে একটি নতুন নির্বাচন করুন। সাধারণভাবে, আপনার বিকল্প বেঞ্চমার্কের জন্য লাইসেন্সের প্রয়োজন নেই, যতক্ষণ না সেগুলি ব্যবহার করা হয়।

3. বেঞ্চমার্ক ডিসক্লোজার

বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারীদের অবশ্যই প্রাসঙ্গিক পণ্যের প্রসপেক্টাসে একটি প্রকাশ যোগ করতে হবে, এই উল্লেখ করে যে বেঞ্চমার্কটি ESMA বেঞ্চমার্ক রেজিস্টারে অন্তর্ভুক্ত একজন প্রশাসক দ্বারা সরবরাহ করা হয়েছে বা ট্রানজিশনাল প্রভিশন থেকে সুবিধা। যাইহোক, বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারীদের তাদের প্রসপেক্টাসে বেঞ্চমার্ক প্রকাশ করার প্রয়োজন নেই যা আগে প্রকাশ করা হয়নি।

নিম্নলিখিত নথিগুলিকে নির্ধারিত সময়ের মধ্যে আপডেট করতে হবে:

1. 1.1.2018 পর্যন্ত:জনসাধারণের কাছে অফার করা বা ট্রেডিংয়ে ভর্তি করা সিকিউরিটিজের প্রসপেক্টাস ⁵ ;
2. প্রথম অনুষ্ঠানে বা সর্বশেষ 31.12.2018 পর্যন্ত:UCITS প্রসপেক্টাস ⁶ .

ইলাস্ট্রেশন 2:ফান্ড প্রসপেক্টাস আপডেট করার জন্য প্রযোজ্য টাইমলাইন

মজার ব্যাপার হল (এবং অসামঞ্জস্যপূর্ণভাবে), BMR-এর জন্য শুধুমাত্র UCITS প্রসপেক্টাসে প্রকাশ যোগ করা প্রয়োজন, কিন্তু AIF-তে নয়। অধিকন্তু, KIIDs, PRIIPS, বা যেকোনো বিপণন সামগ্রী (যেমন ফান্ড ফ্যাক্টশিট বা ক্লায়েন্ট রিপোর্টিং) সুযোগের বাইরে৷

সম্মতি অর্জনের জন্য, আপনাকে উল্লিখিত প্রকাশের সাথে আপনার পণ্যের সম্ভাব্যতা আপডেট করতে হবে।

4. বিজ্ঞপ্তি

বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারী যারা নিয়ন্ত্রিত বাজারে বাজার অপারেটর হিসাবে যোগ্যতা অর্জন করে বা যারা একটি MTF পরিচালনা করছে ⁷ অথবা OTF ⁸ , যেকোন আর্থিক উপকরণের ট্রেডিং স্থানের উপযুক্ত কর্তৃপক্ষের কাছে তাদের বিজ্ঞপ্তিতে উল্লেখিত বেঞ্চমার্ক এবং এর প্রশাসকের নাম অন্তর্ভুক্ত করতে হবে যার জন্য ট্রেডিংয়ে ভর্তির জন্য অনুরোধ করা হয়েছে।

আমাকে কখন মেনে চলতে হবে?

বেঞ্চমার্ক ব্যবহারকারীদের 1.1.2018 থেকে BMR মেনে চলতে হবে।

আমি যদি একজন বেঞ্চমার্ক প্রশাসক বা ব্যবহারকারী না হই তাহলে কি হবে?

আপনি হয়ত নির্ধারণ করেছেন যে আপনি বেঞ্চমার্ক প্রশাসক বা ব্যবহারকারী নন। আমরা এখনও আপনি একটি ডেটা অবদানকারী বা একটি বেঞ্চমার্ক অ্যাডমিনিস্ট্রেটরের আউটসোর্সিং অংশীদার কিনা তা পরীক্ষা করার সুপারিশ করি৷ এটি অতিরিক্ত প্রয়োজনীয়তাগুলিকে ট্রিগার করবে৷

শেষ কিন্তু অন্তত নয়, বিএমআর আর্থিক বেঞ্চমার্কের শেষ প্রবিধান হবে না। সিঙ্গাপুরের মনিটারি অথরিটিও আর্থিক সূচকে প্রবিধান প্রবর্তন করবে বলে আশা করা হচ্ছে। একটি প্রথম কনসালটেশন পেপার ইতিমধ্যেই জুন 2013 এ প্রকাশিত হয়েছিল৷

___________________________________________________________________________

¹ যদি আপনি একজন বেঞ্চমার্ক প্রশাসক হন, তাহলে আপনি BMR:EU বেঞ্চমার্ক রেগুলেশন:আপনি কি বাস্তবায়নের জন্য প্রস্তুত?
² হস্তান্তরযোগ্য সিকিউরিটিজে যৌথ বিনিয়োগের উদ্যোগ
³ বিকল্প বিনিয়োগ তহবিল
⁴ ESMA বেঞ্চমার্ক রেজিস্টার https://www.esma.europa.eu/benchmarks-register-এ পাওয়া যাবে।
⁵ নির্দেশিকা 2003/71/EC অনুসারে
⁶ নির্দেশিকা 2009/65/EC অনুসারে
⁷ MiFID II এর অধীনে সংজ্ঞায়িত বহুপাক্ষিক বাণিজ্য সুবিধা
⁸ MiFID II-এর অধীনে সংজ্ঞায়িত ট্রেডিং সুবিধা