সম্পদ ব্যবস্থাপনা শিল্প গত এক দশকে এবং সাম্প্রতিক মার্চ বিক্রির সময় তার স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে- বন্ধ যাইহোক, ইইউ আর্থিক ব্যবস্থার ঝুঁকি এবং দুর্বলতা সম্পর্কিত যৌথ কমিটির প্রতিবেদন অনুসারে, সেপ্টেম্বর 2020 এ প্রকাশিত ¹ , শিল্পের কিছু সেক্টর COVID-19 সঙ্কটের সময় খালাসের অনুরোধের সাথে লড়াই করেছে। এই সময়ের মধ্যে বন্ড ফান্ডের বহিঃপ্রবাহ রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, যা সেক্টর নেট অ্যাসেট ভ্যালু (এনএভি) এর 4%। এটি বিভিন্ন অ্যাসেট ম্যানেজারদের বিগত বছরগুলিতে উল্লেখযোগ্য ফল-আউট অনুসরণ করে, এবং ফলস্বরূপ ফান্ড লিকুইডিটি পুরো ফান্ড ইন্ডাস্ট্রির জন্য একটি শীর্ষ অগ্রাধিকারে পরিণত হয়েছে৷

সমান্তরালভাবে, সুইজারল্যান্ড এবং ইইউ জুড়ে নিয়ন্ত্রকরা নতুন নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তা তৈরি করে তারল্য সমস্যা মোকাবেলা করছে। EU-তে, ESMA একটি বিস্তৃত লিকুইডিটি স্ট্রেস টেস্টিং (LST) বিকাশের জন্য সম্পদ ব্যবস্থাপকদের জন্য সেপ্টেম্বর 2020-এর শেষের দিকে একটি প্রয়োজনীয়তা চালু করেছে। তহবিলের জন্য কাঠামো। সুইজারল্যান্ডে, FINMA একটি নতুন আর্থিক প্রতিষ্ঠান অধ্যাদেশ (FINIO-FINMA) নিয়ে আলোচনা করেছে তারল্য চাপ পরীক্ষার প্রয়োজন, বর্তমানে 2020 সালের শেষ নাগাদ গৃহীত হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

নিয়ন্ত্রক কাঠামোর পরিবর্তন:তারল্য চাপ পরীক্ষা

ইইউতে, ইউসিআইটিএস এবং এআইএফ-এর দ্বারা তারল্য চাপ পরীক্ষার উপর ESMA নির্দেশিকা , 30 সেপ্টেম্বর, 2020 থেকে প্রযোজ্য, সম্পদ এবং রিডেম্পশন মডেলিং সহ তারল্য স্ট্রেস পরীক্ষার নকশা এবং সংশ্লিষ্ট গভর্ন্যান্স ব্যবস্থা (যেমন, বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত গ্রহণে তারল্য স্ট্রেস পরীক্ষার ফলাফলের একীকরণ) এবং এর বৈধতাকে কভার করে। স্ট্রেস টেস্ট মডেলিং পদ্ধতি।

সুইজারল্যান্ডে, FINMA একটি নতুন আর্থিক প্রতিষ্ঠান অধ্যাদেশ (FINIO-FINMA) খসড়া করেছে ফান্ড লেভেল স্ট্রেস টেস্টিং সহ বিভিন্ন পরিস্থিতিতে চলমান তারল্য মূল্যায়ন পরিচালনা করার জন্য সম্পদ ব্যবস্থাপকদের জন্য IOSCO নির্দেশিকাগুলির সুপারিশ 14 (সম্মিলিত বিনিয়োগ স্কিমগুলির জন্য তারল্য ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সুপারিশ, ফেব্রুয়ারি 2018) স্পষ্টভাবে উল্লেখ করে৷

কিভাবে একটি লিকুইডিটি স্ট্রেস টেস্টিং ফ্রেমওয়ার্ক তৈরি করবেন

একটি শক্তিশালী তারল্য স্ট্রেস টেস্টিং পদ্ধতি তৈরি করার জন্য নিম্নলিখিত ব্যবস্থাগুলি জড়িত৷

1. ঝুঁকি সনাক্তকরণ :পোর্টফোলিও পরিচালকদের বিভিন্ন ধরনের তহবিলের জন্য তারল্য ঝুঁকি এবং দুর্বলতা চিহ্নিত করতে হবে। প্রাসঙ্গিক ঝুঁকির কারণ চিহ্নিত করতে পরিমাণগত পদ্ধতি এবং বিশেষজ্ঞের রায় একত্রিত করা যেতে পারে।
2. সিনেরিও জেনারেশন :একবার চাপ পরীক্ষার তীব্রতার সিদ্ধান্ত নেওয়া হলে, ঐতিহাসিক এবং অনুমানমূলক সিমুলেশন ব্যবহার করে পরিস্থিতি তৈরি করা উচিত। (একটি মন্টে কার্লো পদ্ধতি ব্যবহার করে এবং সংজ্ঞায়িত পরিস্থিতি পরীক্ষা করে)।
3. স্ট্রেস ক্ষতির হিসাব :সিমুলেশন বা স্ট্রেস পরীক্ষায় ক্ষতির হিসাব সম্পদ এবং রিডেম্পশন উভয় ক্ষেত্রেই প্রযোজ্য হবে।
   
   
   ৷
   1. সম্পত্তির দিক থেকে, অনুভূমিক সহ লিকুইডেশন কৌশল অথবা উল্লম্ব স্লাইসিং প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং লিকুইডেশন খরচ ভারসাম্য করার উপায় প্রদান করে। মূল মেট্রিক্স যেমন বাজারের গভীরতা এবং বাজারের প্রভাব পৃথক নিরাপত্তা এবং পোর্টফোলিও উভয় স্তরেই লিকুইডেশন খরচের একটি দৃষ্টিভঙ্গি পেতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
   2. ব্যালেন্স শীটের অন্য দিকে, খালান বিতরণ বিনিয়োগকারীদের নির্দিষ্ট বৈশিষ্ট্যের উপর ভিত্তি করে হওয়া উচিত (ঘনত্ব, বিনিয়োগকারীর ধরন, দেশ), এবং কোভিড-পরবর্তী অভিজ্ঞতা
4. একত্রীকরণ এবং আউটপুট: প্রথম স্ট্রেস টেস্টিং সিমুলেশনের ফলাফলগুলিকে ঝুঁকির ক্ষুধা এবং লিকুইডেশন কৌশল নির্ধারণ করার জন্য এবং কম তরল সিকিউরিটি সনাক্ত করার জন্য একটি ভিত্তি হিসাবে ব্যবহার করা উচিত।