অতীতে, যদি কেউ ফিউচার কন্ট্রাক্ট বলে, তাহলে আপনি সম্ভবত একটি ফাঁকা চেহারা আঁকতেন। এটি এখন আর হয় না, বিশেষ করে যেহেতু এগুলো 2000 সালে স্টক এবং সূচকে প্রবর্তিত হয়েছিল। তারপর থেকে, 'ফিউচার' - যেহেতু এই চুক্তিগুলি স্টকে পরিচিত - খুচরা বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ক্রমশ জনপ্রিয় হয়ে উঠছে৷
অবশ্যই, এগুলি কেবল স্টকের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়। এগুলি গম, তৈলবীজ, তুলা, সোনা, রৌপ্য, পেট্রোলিয়াম, প্রাকৃতিক গ্যাস, শেয়ার ইত্যাদি সহ কৃষিপণ্য, মুদ্রা এবং খনিজ পদার্থের মতো একাধিক বাজারে ব্যবহৃত হয়৷
একটি ফিউচার চুক্তি কি, এবং এটি কিভাবে কাজ করে? ভবিষ্যত কী তা জানার আগে আমাদের অবশ্যই ডেরিভেটিভের ধারণাটি বুঝতে হবে। একটি ডেরিভেটিভ হল 'উত্পন্ন মান' এর উপর ভিত্তি করে একটি চুক্তি একটি অন্তর্নিহিত সম্পদের।
একটি ফিউচার চুক্তি ক্রেতাকে (বা বিক্রেতাকে) ভবিষ্যতের একটি পূর্বনির্ধারিত তারিখে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি নির্দিষ্ট পণ্য কেনার (বা বিক্রি করার) অধিকার দেয়৷
একটি উদাহরণ দিয়ে এটি ব্যাখ্যা করা যাক। ধরা যাক আপনি বেকড পণ্য তৈরির একটি কোম্পানিতে কাজ করেন এবং ঘন ঘন ব্যবধানে প্রচুর পরিমাণে গম কিনতে চান। আপনার প্রয়োজন হবে প্রতি মাসে 100 কুইন্টাল লাইন ডাউন। যাইহোক, গমের দাম অস্থির, এবং নিজেকে রক্ষা করার জন্য; আপনি প্রতি মাসে 2,000 টাকায় 100 কুইন্টাল গম কেনার জন্য এই ধরনের চুক্তিতে প্রবেশ করেন। ইতিমধ্যে, গমের দাম প্রতি কুইন্টাল 2,500 টাকা পর্যন্ত বেড়েছে। যাইহোক, আপনি এখনও এটি 2,000 টাকায় কিনতে পারবেন। এইভাবে, এই ধরনের চুক্তির কারণে আপনি 50,000 টাকা বাঁচাতেন! যাইহোক, যদি গমের দাম 1,500 টাকায় নেমে আসে, তাহলে আপনার 50,000 টাকা হারাতে হবে।
এটি এমন একজনের উদাহরণ যিনি দাম বৃদ্ধির বিরুদ্ধে হেজ করতে চান। এটি হেজিংয়ের একটি প্রচলিত রূপ এবং বড় এবং ছোট সংস্থাগুলির পাশাপাশি সরকারগুলি দ্বারা করা হয়। উদাহরণ স্বরূপ, যে দেশ প্রচুর পরিমাণে পেট্রোলিয়াম আমদানি করে সে তেলের ভবিষ্যৎ নিয়ে মূল্যবৃদ্ধির বিরুদ্ধে হেজ করবে। একইভাবে, একটি বড় চকলেট প্রস্তুতকারক কোকো ফিউচারের জন্য গিয়ে কোকোর দাম বৃদ্ধির বিরুদ্ধে হেজ করবে৷
যাইহোক, ফিউচার চুক্তি শুধুমাত্র তাদের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়। স্পেকুলেটররাও ফিউচার মার্কেটে উৎসাহী অংশগ্রহণকারী। তারা ফিউচার ট্রেডিংয়ের মাধ্যমে অন্তর্নিহিত সম্পদ ক্রয় না করেই সম্পদের দামের গতিবিধির সুবিধা পেতে পারে।
আপনি যদি গমের ফিউচারে বাজি ধরে অর্থোপার্জন করতে চান তবে আপনাকে প্রচুর পরিমাণে পণ্য সরবরাহ করতে হবে না। অন্তর্নিহিত সম্পদে লেনদেন না করার কারণে আপনাকে বড় পরিমাণ খরচ করতে হবে না।
ফিউচার কন্ট্রাক্ট আপনাকে বড় পরিমাণে ট্রেড করতে সক্ষম করে। এর কারণ হল ট্রেড করার জন্য, আপনাকে ব্রোকারের কাছে একটি প্রাথমিক মার্জিন জমা করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি মার্জিন 10 শতাংশ হয়, আপনি যদি 20 লাখ টাকার ফিউচার কিনতে এবং বিক্রি করতে চান, তাহলে আপনাকে 2 লাখ টাকা জমা করতে হবে।
সাধারণত, পণ্যের মার্জিন কম থাকে যাতে ব্যবসায়ীরা প্রচুর পরিমাণে লেনদেন করতে পারে। এটিকে বলা হয় লিভারেজ এবং এটি একটি দ্বি-ধারী তলোয়ার হতে পারে। প্রচুর পরিমাণে জড়িত থাকার কারণে লাভের সুযোগ প্রচুর। যাইহোক, আপনি যদি এটি সঠিকভাবে না পান তবে ক্ষতিগুলি সত্যিই যথেষ্ট হতে পারে। আপনি যখন লোকসান করেন, তখন আপনি সর্বনিম্ন প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য দালালদের কাছ থেকে মার্জিন কল পেতে পারেন। আপনি যদি এটি পূরণ না করেন, তাহলে ব্রোকার এটি পুনরুদ্ধার করার জন্য অন্তর্নিহিত সম্পদটি কম দামে বিক্রি করতে পারে এবং আপনি আরও ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারেন।
সেগুলিতে যাওয়ার আগে ভবিষ্যত কী তা বোঝা অপরিহার্য। পণ্যের বাজারগুলি বিশেষ করে ঝুঁকিপূর্ণ কারণ দামের গতিবিধি অস্থির এবং অপ্রত্যাশিত হতে পারে। উচ্চ লিভারেজ ঝুঁকি বাড়ায়। সাধারণত, পণ্যের বাজারে বড় প্রাতিষ্ঠানিক খেলোয়াড়দের আধিপত্য থাকে যারা ঝুঁকি মোকাবেলা করতে পারে।
শেয়ার বাজারে ভবিষ্যত কি? অন্যান্য অনেক সম্পদের মতো, আপনি স্টক এক্সচেঞ্জে ফিউচার চুক্তিতেও ট্রেড করতে পারেন। ডেরিভেটিভস কয়েক দশক আগে ভারতীয় স্টক মার্কেটে তাদের আত্মপ্রকাশ করেছিল এবং তারপর থেকে বিনিয়োগকারীদের কাছে জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে। আপনি নির্দিষ্ট সিকিউরিটিজ এবং নিফটি 50 ইত্যাদির মতো সূচকগুলির জন্য এই চুক্তিগুলি পেতে পারেন৷
স্টক ফিউচার চুক্তির দাম অন্তর্নিহিত চাহিদা এবং সরবরাহের উপর নির্ভর করে। সাধারণত, শেয়ারের জন্য স্পট মার্কেটে স্টক ফিউচারের দাম বেশি হয়।
এখানে স্টকের ফিউচার চুক্তির কিছু বৈশিষ্ট্য রয়েছে:
স্টক এবং ইনডেক্স ফিউচার চুক্তিতে ট্রেড করা ফলপ্রসূ হতে পারে কারণ স্পট মার্কেটের মতো আপনার বেশি মূলধনের প্রয়োজন নেই। যাইহোক, লিভারেজকে অনেক দূরে প্রসারিত করার এবং আপনি চিবানোর চেয়ে বেশি কামড়ানোর ঝুঁকি রয়েছে। আপনি যদি সীমার মধ্যে থাকতে পারেন, তাহলে আপনি ঝুঁকি থেকে দূরে থাকতে পারবেন।
উপসংহারে বলা যায়, ফিউচার কন্ট্রাক্ট হল একটি সম্পদের ভবিষ্যৎ মূল্য বৃদ্ধির বিরুদ্ধে হেজিং করার একটি চমৎকার উপায়। এগুলি ফাটকাবাজদের জন্যও দরকারী কারণ তারা তাদের মূলধনের গভীরে খনন না করেই বড় পরিমাণে ব্যবসা করতে পারে৷
ফিউচার চুক্তিগুলি ভবিষ্যতের বাজারের অস্থিরতার বিরুদ্ধে হেজ হিসাবে কাজ করে কারণ অন্তর্নিহিত দামগুলি উপরে বা নীচে যায়। চুক্তিতে প্রবেশকারী ক্রেতা এবং বিক্রেতা প্রকৃত বাজারের প্রবণতা নির্বিশেষে ফিউচারের শর্তাবলী অনুসরণ করতে বাধ্য।
ফিউচার চুক্তিগুলি এক্সচেঞ্জ দ্বারা নির্ধারিত বিভিন্ন মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে বিভক্ত। ফিউচার চুক্তি চুক্তিতে উল্লিখিত সময়ের জন্য সক্রিয় থাকে, তারপরে এটি মূল্যহীন হয়ে যায়। উদাহরণ স্বরূপ, CNX NIFTY ভবিষ্যত চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার মাসের বৃহস্পতিবার শেষ হয়ে যায়। বৃহস্পতিবার মেয়াদ শেষ হলে ছুটির দিন হলে চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়ে যায়।
বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, ফিউচার চুক্তিগুলি তাদের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের আগে লেনদেন/প্রস্থান করা হয়। আপনি যদি শুধুমাত্র অনুমান করে থাকেন, আপনি চুক্তিটি লাভজনক হলে মেয়াদ শেষ হওয়ার আগেই লেনদেন করেন। কিন্তু যদি কোনো ভবিষ্যৎ চুক্তি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে ট্রেড করা হয়, তাহলে চুক্তিতে উল্লেখিত শর্তাবলী অনুসারেই হবে। বাণিজ্য নগদ নিষ্পত্তি বা শারীরিক সম্পদ বিতরণ হতে পারে. যাইহোক, বেশিরভাগ দালাল অন্তর্নিহিত শারীরিক নিষ্পত্তির জন্য জোর দেবে না; বরং, তারা আপনাকে নামমাত্র ফি প্রদানের বিপরীতে নিষ্পত্তি করার অনুমতি দেবে।
আপনি যদি জানেন যে ফিউচার কি, তাহলে আপনাকে অবশ্যই জানতে হবে যে মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় একটি ফিউচার চুক্তি নিষ্পত্তি করা প্রয়োজন। এখন, অনেক ব্যবসায়ী চুক্তিতে উল্লিখিত আইটেমটির প্রকৃত ডেলিভারি নাও চাইতে পারে, তাই তারা নগদ-বন্দোবস্ত করা চুক্তিগুলি বেছে নেয়৷
নগদ নিষ্পত্তিতে, অংশগ্রহণকারী পক্ষের অ্যাকাউন্টগুলিকে কেবল ডেবিট বা ক্রেডিট করা হয় যাতে এর মধ্যে পার্থক্য সামঞ্জস্য করা যায় প্রবেশ মূল্য এবং চূড়ান্ত নিষ্পত্তি। যদি ব্যবসায়ী মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের পরেও তার দীর্ঘ অবস্থান চালিয়ে যেতে চান তবে তাকে মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে অবস্থানটি রোল করতে হবে।
হ্যাঁ, ফিউচার চুক্তির অনেক অনন্য বৈশিষ্ট্যের মধ্যে, এটি আপনাকে মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে একটি ফিউচার চুক্তি বাণিজ্য (বিক্রয়) করতে দেয়। প্রকৃতপক্ষে, বেশিরভাগ ব্যবসায়ীরা ফিউচার ট্রেডিং থেকে লাভের জন্য ফটকাবাজ হিসাবে বাজারে প্রবেশ করেন, মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে তাদের অবস্থান থেকে বেরিয়ে যান। যাইহোক, ফিউচারে ট্রেড করার জন্য আপনার একটি ফিউচার ট্রেডিং কৌশল প্রয়োজন।
উভয় ফরোয়ার্ড এবং ফিউচার চুক্তি তাদের মৌলিক কার্যকারিতা একই. উভয়ই ব্যবসায়ীদের ভবিষ্যতের তারিখে একটি পূর্ব-নির্ধারিত মূল্যে একটি নির্দিষ্ট সম্পদ ক্রয় বা বিক্রয় করার অনুমতি দেয়। কিন্তু উভয়ের মধ্যে বেশ কিছু অসাম্য রয়েছে।
ফরোয়ার্ড চুক্তিগুলি পক্ষের মধ্যে কাস্টমাইজড চুক্তি। এটির জন্য কোন প্রাথমিক অর্থপ্রদানের প্রয়োজন নেই এবং দামের ওঠানামার বিরুদ্ধে হেজ হিসাবে ব্যবহৃত হয়। বিপরীতে, ফিউচার কন্ট্রাক্ট হল প্রমিত চুক্তি এবং প্রাথমিক মার্জিন প্রদানের প্রয়োজন হয়৷
ভবিষ্যত চুক্তিগুলি ব্রোকারদের মাধ্যমে লেনদেন করা হয় এবং বাজার দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়৷ ফরোয়ার্ড চুক্তির শর্তাদি ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে সরাসরি আলোচনার উপর ভিত্তি করে, বাজার দ্বারা নিয়ন্ত্রিত নয়।
ফরোয়ার্ড চুক্তির তুলনায়, ফিউচার চুক্তির সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি কম এবং নিষ্পত্তির গ্যারান্টি বহন করে।
ফিউচার চুক্তিতে, স্টক এক্সচেঞ্জ ক্রেতা এবং বিক্রেতা উভয়ের জন্য প্রতিপক্ষ হিসাবে কাজ করে এবং দামের পার্থক্যগুলি বাজারের হারের উপর ভিত্তি করে প্রতিদিন সামঞ্জস্য করা হয়। ফরোয়ার্ড কন্ট্রাক্টের জন্য, এই ধরনের কোন মেকানিজম নেই, আর তাই ঝুঁকি বেশি।
ফিউচার চুক্তিগুলি ডেরিভেটিভস বাজারে লেনদেন হয়। এগুলি হল প্রমিত ছত্রাকযোগ্য চুক্তি যেখানে একটি পক্ষ বিক্রি করতে সম্মত হয় এবং অন্যটি একটি পূর্বনির্ধারিত হারে ভবিষ্যতের তারিখে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ কিনতে সম্মত হয়। ফিউচার কন্ট্রাক্টের মাধ্যমে, আপনি যেকোনো মার্কেটে অবস্থান নিতে পারেন - ইক্যুইটি, কমোডিটি এবং মুদ্রা। ফিউচার হল উচ্চ লিভারেজড আর্থিক উপকরণ, যার মানে আপনি এটির শুধুমাত্র একটি অংশ অগ্রিম প্রদান করে একটি বড় আয়তনের জন্য একটি অবস্থান নিতে পারেন।
একক স্টক ফিউচার (SSFs) একটি স্ট্যান্ডার্ড আকার হিসাবে একটি কোম্পানির 100টি স্টক ধারণ করে। ফিউচারগুলি হল অত্যন্ত লেনদেন করা চুক্তি, SEBI দ্বারা নির্ধারিত 136টি সিকিউরিটিজে উপলব্ধ৷
ফিউচার ট্রেডিং থেকে মুনাফা নির্ভর করে আপনার বাজারের প্রবণতা এবং ঝুঁকির ক্ষুধা অনুমান করার ক্ষমতার উপর। সাধারণত, ফিউচার ব্যবসায়ীরা একটি ট্রেডের মধ্যে একাধিক লেনদেনে জড়িত থাকে। তাই লেনদেনের খরচ এবং মার্জিনের প্রতি সমস্ত খরচ বাদ দিয়ে আপনার নিট লাভ গণনা করা হয়। ভারতে, একজন ফিউচার ট্রেডার বাজারের অবস্থার উপর নির্ভর করে 1,84,000 থেকে 1 মিলিয়নের মধ্যে আয় করতে পারে৷
হ্যা, তুমি পারো. যেহেতু ফিউচারগুলি অত্যন্ত লিভারেজড, এমনকি সম্পদের মূল্যের একটি ছোট বিচ্যুতিও একটি বর্ধিত ক্ষতির কারণ হতে পারে। আপনি ট্রেড করার সঠিক উপায় শিখে ভুল অনুমান এড়াতে পারেন। ফিউচার চুক্তির বৈশিষ্ট্যগুলি বোঝা আপনাকে আরও ভাল অনুমান করতে সাহায্য করবে৷
৷হ্যাঁ, ভবিষ্যত ভাল, কখনও কখনও অনুমানের জন্য অন্যান্য আর্থিক উপকরণগুলির চেয়েও ভাল৷
ইক্যুইটি, পণ্য বা মুদ্রার মতো অন্যান্য বিনিয়োগের সরঞ্জামগুলির তুলনায় ভবিষ্যত এবং নিজেরাই ঝুঁকিপূর্ণ নয়। যাইহোক, ফিউচারে ট্রেড করার সুবিধা এবং অসুবিধা উভয়ই আছে। পেশাদারদের মধ্যে, এইগুলি অত্যন্ত লিভারেজড সরঞ্জাম, তাই আপনি সেগুলি ব্যবহার করে আপনার লাভ সর্বাধিক করতে পারেন। অন্যদিকে, আপনার ঝুঁকিও বেশি কারণ এগুলি একটি উচ্চ অনুমানমূলক উপকরণ, যদিও হেজিং ঝুঁকি সীমিত করতে সাহায্য করতে পারে৷
ফিউচার ট্রেডিংয়ের ঝুঁকি-রিটার্ন অনুপাত বোঝার জন্য, আপনাকে ফিউচার কী তা শিখতে হবে৷
এটা একটা ভুল বোঝাবুঝি। 'ভবিষ্যত কী?' এর সংজ্ঞার উপর নির্ভর করে ভবিষ্যতগুলি ভবিষ্যদ্বাণীমূলক যন্ত্র নয়। স্টক ফিউচার হল বাজারের অবস্থা নির্বিশেষে ভবিষ্যতের তারিখে একটি অন্তর্নিহিত স্টক কেনার প্রতিশ্রুতির সহজ চুক্তি। ফিউচারের দাম বাজার কোন দিকে যাচ্ছে সে সম্পর্কে ব্যবসায়ীর দৃষ্টি প্রতিফলিত করে, কিন্তু দামের পূর্বাভাস নয়।