ওভার কাউন্টার মার্কেটে প্রাইভেট পার্টির মধ্যে লেনদেন করা বিকল্পগুলিকে ওভার কাউন্টার অপশন বলা হয়। ক্লিয়ারিংহাউসের মাধ্যমে এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড অপশন চালানো এবং নিষ্পত্তি করা হলেও, কাউন্টার অপশন ট্রেডের জন্য এই ধরনের কোনো ব্যবস্থা নেই।
বিকল্পগুলি হল একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার অধিকার, যাকে স্ট্রাইক মূল্যও বলা হয়, ভবিষ্যতে একটি পূর্বনির্ধারিত তারিখে৷
একটি কল বিকল্প কেনতে অধিকার এবং বাধ্যবাধকতা নয় একটি নির্দিষ্ট তারিখে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ। একটি সম্পদ কেনার জন্য একটি কল একটি দীর্ঘ অবস্থান বলা হয়.
একটি পুট বিকল্প একটি নির্দিষ্ট তারিখে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রি করার অধিকার। একটি সম্পদ বিক্রি করার জন্য একটি কল একটি ছোট অবস্থান বলা হয়.
বিনিময়-বাণিজ্যের বিকল্পগুলির ক্ষেত্রে, এই পূর্বনির্ধারিত মূল্য এবং তারিখ যেখানে চুক্তিটি সম্মানিত করা উচিত, যদি ক্রয় বা বিক্রয়ের অধিকার প্রয়োগ করা হয়, কমবেশি মানসম্মত এবং কঠোর ট্রেডিং নিয়ম মেনে চলে।
এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড বিকল্পগুলির বিপরীতে, কাউন্টার বিকল্প চুক্তিতে কোনও মানসম্মত মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ বা স্ট্রাইক মূল্য নেই। দলগুলি পারস্পরিকভাবে তাদের সিদ্ধান্ত নেয়। বিনিময়-বাণিজ্যের বিকল্পগুলিতে, প্রতি মাসের শেষ বৃহস্পতিবার সমস্ত বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ। কিন্তু ওটিসি বিকল্পগুলির ক্ষেত্রে তা নয়৷
৷ক্লিয়ারিং হাউসের মাধ্যমে এক্সচেঞ্জ লেনদেনের বিকল্পগুলি নিষ্পত্তি করা হয়। যখন ট্রেডিং ভলিউম কম থাকে তখন এক্সচেঞ্জ বাজার নির্মাতার ভূমিকা পালন করে। কিন্তু একটি OTC বিকল্প নিষ্পত্তি করার জন্য কোন ক্লিয়ারিংহাউস নেই। একটি OTC বিকল্প ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে একচেটিয়াভাবে নিষ্পত্তি করা হয়।
এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেডগুলির তুলনায় OTC বিকল্পের একটি উল্লেখযোগ্য অসুবিধা হল যে এক্সচেঞ্জ যেখানে বিকল্পগুলি লেনদেন করা হয় সেখানে একটি কাউন্টারপার্টি রয়েছে তা নিশ্চিত করে, অর্থাৎ, প্রতিটি ক্রেতার জন্য একজন বিক্রেতা এবং প্রতিটি বিক্রেতার জন্য প্রতিটি মূল্যের বিন্দুতে একজন ক্রেতা রয়েছে। পি>
কিন্তু বিনিয়োগকারীরা OTC বিকল্পগুলির জন্য যান যখন বিনিময় লেনদেন করা বিকল্পগুলি তাদের হেজিং প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে না। কেউ কেউ স্ট্রাইক প্রাইস থেকে শর্তের নমনীয়তার জন্য ওটিসি-তে যান এবং ওটিসি বিকল্পগুলিতে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ প্রমিত হয় না।
OTC বিকল্পগুলিতে, ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে কোনও বিনিময় বা ক্লিয়ারিংহাউস জড়িত নেই এবং তাই তারা পারস্পরিক সম্মত শর্তের ভিত্তিতে স্ট্রাইক মূল্য এবং মেয়াদ শেষ করতে স্বাধীন। যখন বিকল্পগুলি এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে লেনদেন করা হয়, তখন স্ট্রাইক মূল্য কীভাবে গণনা করা হয় তার কিছু সীমাবদ্ধতা বা প্রবিধান থাকতে পারে। কিন্তু OTC বিকল্পের জন্য, এই ধরনের কোন নিয়ম বিদ্যমান নেই।
ওটিসি বিকল্পগুলির জন্য কোনও প্রকাশের আদেশ নেই, যা এই ধরণের বিকল্প লেনদেনকে কম স্বচ্ছ এবং ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে যদি কাউন্টারপার্টি তাদের চুক্তির পক্ষকে সম্মান করতে ব্যর্থ হয়। এটি ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে উঠতে পারে যখন আপনি অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে বিনিয়োগের বিরুদ্ধে ঝুঁকি হেজ করার জন্য OTC বিকল্প ব্যবসায় প্রবেশ করেন। এক্সচেঞ্জ লেনদেন বিকল্পগুলি একটি ক্লিয়ারিংহাউসের মাধ্যমে নিষ্পত্তি করা হয়, যা তাদের পেমেন্ট ডিফল্টগুলির বিরুদ্ধে একটি অতিরিক্ত সুরক্ষা দেয়৷
এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড বিকল্পগুলির বিপরীতে, OTC বিকল্পগুলির একটি দ্বিতীয় বাজার নেই যেখানে তারা বিনিময়ে তাদের অবস্থান ছোট বা দীর্ঘ করতে পারে। এখানে পক্ষগুলিকে পৃথক লেনদেনে প্রবেশ করতে হবে বা কাউন্টারপার্টিগুলির জন্য ক্ষতি বা লিভারেজ লাভের জন্য লাইন অফ ক্রেডিট থাকতে হবে৷
নিয়মের অভাবের কারণে, OTC বিকল্প চুক্তিগুলি কমবেশি স্ব-নিয়ন্ত্রিত হয়৷ ক্লিয়ারিং এবং নিষ্পত্তির ক্ষেত্রে চেক এবং ব্যালেন্সগুলি জড়িত প্রতিপক্ষদের দ্বারা পারস্পরিকভাবে স্থাপন করা হয়। উভয় পক্ষের স্বার্থ অনুসারে ব্যবসার শর্তাদি পরিবর্তন এবং কাস্টমাইজ করা যেতে পারে।
ওটিসি বিকল্প লেনদেনের ঝুঁকির সুযোগটি প্রথম দেখা যায় লেহম্যান ব্রাদার্সের পতনের সাথে, যারা হাজার হাজার ওটিসি লেনদেনের প্রতিপক্ষ ছিল। যখন ব্যাংক পতন হয়, তখন এটি খেলাপি হয়ে যায় এবং শত শত ওটিসি বিকল্প ডিলের সম্মান দিতে ব্যর্থ হয়; এটি একটি বিপজ্জনক চেইন প্রতিক্রিয়া তৈরি করেছে কারণ এই ডিফল্টগুলি লেহম্যানের প্রতিপক্ষগুলিকে তাদের হেজেস বা অন্যান্য প্রতিপক্ষের সাথে লেনদেনে আরও ডিফল্ট করেছে৷