ভারতীয় পণ্য ডেরাইভেটিভ বাজারের জন্য একটি ঐতিহাসিক সিদ্ধান্তে, 2017 সালে, ট্রেডিং সদস্যদের কাছ থেকে প্রচুর চাহিদার পরে, বাজার নিয়ন্ত্রক SEBI (ভারতীয় সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড) পণ্যের (ফিউচার) বিকল্প ট্রেডিং অনুমোদন করে। অক্টোবর 2017-এ, সোনার (1 কেজি লট) ফিউচারে অপশন ট্রেড করার অনুমতি দেওয়া হয়েছিল, এটিকে ভারতীয় শেয়ারে লেনদেনের প্রথম পণ্য বিকল্প হিসাবে তৈরি করে। কিন্তু পণ্য বাণিজ্য বিকল্প বা পণ্য বিকল্প কি?
একটি পণ্য বিকল্প কি তা বোঝার জন্য, এটি প্রথমে একটি বিকল্প চুক্তি কি তা বুঝতে সাহায্য করে।
বিকল্পগুলি হল অধিকার (এবং কোনও বাধ্যবাধকতা নয়) একটি প্রিফিক্সড মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত সিকিউরিটি কেনা বা বিক্রি করার জন্য একটি নির্দিষ্ট দিনে স্ট্রাইক প্রাইসও বলা হয়, যেদিন চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়। দুটি ধরণের বিকল্প রয়েছে-আমেরিকান এবং ইউরোপীয় স্টাইলযুক্ত বিকল্পগুলি- কখন বিক্রি বা কেনার অধিকার প্রয়োগ করা যেতে পারে তার উপর ভিত্তি করে। আমেরিকান বিকল্পগুলিতে কেউ মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে তার ক্রয় বা বিক্রির অধিকার প্রয়োগ করতে পারে, ইউরোপীয় বিকল্পগুলিতে, কেউ শুধুমাত্র সেই নির্দিষ্ট তারিখে অধিকার প্রয়োগ করতে পারে যে তারিখে বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়। ভারতে, শুধুমাত্র ইউরোপীয় শৈলীর বিকল্পগুলিই লেনদেন করা হয় এবং প্রতি মাসের শেষ বৃহস্পতিবার বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়৷
অপশন ট্রেডিংয়ে, বিকল্পের ক্রেতার জন্য ঝুঁকি সীমিত এবং লাভের সম্ভাবনা সীমাহীন। এর কারণ হল, একটি বিকল্পের ক্রেতা চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে স্ট্রাইক মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনার জন্য তার অধিকার প্রয়োগ করতে পারেন যদি স্ট্রাইক মূল্য বর্তমান বাজার মূল্যের চেয়ে কম হয়, যা তার হারানোর ঝুঁকি সীমিত করে। টাকা যদি ক্রেতা স্ট্রাইক মূল্যে কেনার অধিকার প্রয়োগ করে, তাহলে বিক্রেতাকে অবশ্যই সম্মত শর্তে বাণিজ্য সম্পাদন করতে হবে।
একটি বিকল্প চুক্তির বিক্রেতা বা আন্ডাররাইটারের জন্য, বিকল্পটি লেখার জন্য ধার্যকৃত প্রিমিয়াম থেকে লাভ আসে, যা সে যে কোনো ঘটনায় পকেটে রাখে, ক্রেতা তার কেনার অধিকার প্রয়োগ করুক বা না করুক। বিক্রেতা বা আন্ডাররাইটাররা এই ধারণার উপর চড়েছেন যে বেশিরভাগ বিকল্প চুক্তির মেয়াদ ক্রেতাদের দ্বারা কার্যকর না করেই মূল্যহীন হয়ে যায়।
কমোডিটি ট্রেড অপশন কন্ট্রাক্ট হল চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে অন্তর্নিহিত কমোডিটি ফিউচার কেনা (কল অপশন) বা বিক্রি করার (পুট বিকল্প) অধিকার। এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে, ইক্যুইটি বিকল্পগুলির বিপরীতে যেখানে বিকল্পগুলি পূর্বনির্ধারিত মূল্যে কোম্পানির শেয়ার বিক্রি বা কেনার অধিকার জড়িত, এটি পণ্য ব্যবসার স্থানের জন্য কিছুটা ভিন্নভাবে কাজ করে৷
ভারতে, বাজার নিয়ন্ত্রকরা বেশিরভাগই পণ্যের ফিউচার মার্কেটে অপশন ট্রেডিংয়ের অনুমতি দেয় এবং কমোডিটি স্পট মার্কেটে নয় কারণ ভারতে পণ্যের স্পট বা নগদ বাজার রাজ্য সরকার দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয় যখন SEBI শুধুমাত্র কমোডিটি ডেরিভেটিভ বাজার নিয়ন্ত্রণ করে।
একটি কল বিকল্প মালিককে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে বা চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে স্ট্রাইক মূল্যে অন্তর্নিহিত পণ্যের ফিউচার কেনার অধিকার দেয়। একটি বিকল্পের ক্রেতা একটি বিকল্প দীর্ঘ যেতে বলা হয়. যদি ক্রেতা তার কেনার অধিকার প্রয়োগ করতে পছন্দ করে, তাহলে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে, বিকল্প চুক্তিটি ফিউচার চুক্তিতে পরিণত হয়৷
কল অপশনের একজন ক্রেতা তখনই তার অধিকার বাস্তবায়ন করবে যখন অভ্যন্তরীণ মূল্য থাকবে; অর্থাৎ, স্ট্রাইক মূল্য কমোডিটি ফিউচার চুক্তির প্রচলিত মূল্যের চেয়ে কম।
আসুন আমরা পণ্য বিকল্পের মূল্য, বিশেষ করে একটি উদাহরণ সহ একটি কল বিকল্প বুঝতে পারি।
ধরুন ট্রেডার G একমাসের সোনার ফিউচারের দামে বিয়ারিশ আছে বর্তমানে প্রতি লটে 1500 টাকায় ট্রেড করছে, আন্ডারলাইয়ারের দাম কমার আশা করছে। তিনি 1150 টাকার পারস্পরিক সম্মত স্ট্রাইক মূল্যে এক মাসের গোল্ড কল অপশনে প্রবেশ করেন। তিনি টাকা প্রিমিয়াম প্রদান করেন। বিকল্প চুক্তির জন্য আন্ডাররাইটারকে 50।
এখন চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে, ব্যবসায়ী জি দেখতে পান তার বাজি ঠিক হয়ে গেছে। কারণ G কম কিনতে চায়, যদি 1 মাসের সোনার ফিউচারের বর্তমান মূল্য 1150 টাকার বেশি, অর্থাৎ প্রতি লটে 1350 টাকায় লেনদেন হয়, তাহলে ব্যবসায়ী G এগিয়ে যাবেন এবং তার কেনার অধিকার ব্যবহার করবেন এবং বিকল্পগুলিকে একটিতে রূপান্তর করবেন। স্ট্রাইক মূল্যে এক মাসের ফিউচার চুক্তি, রুপি 200 এর পরিচ্ছন্ন লাভ করার সময়। স্ট্রাইক মূল্য বর্তমান বাজার মূল্যের চেয়ে কম হলে বিকল্পটির ক্রেতাকে ইন দ্য মানি (ITM) বলা হয়। এই ইভেন্টে বিকল্পের আন্ডাররাইটার চুক্তিকে সম্মান করতে বাধ্য থাকবে৷
৷অন্য একটি বাজারের পরিস্থিতিতে, যদি এক মাসের সোনার ফিউচারের বাজার মূল্য Rs.1150-এর স্ট্রাইক প্রাইসের থেকেও কম লেনদেন হয়, বলা যায়, Rs. 1000, তারপর বিকল্পের ক্রেতা স্ট্রাইক মূল্যে কেনার অধিকার প্রয়োগ না করা বেছে নিতে পারেন। চুক্তিটি ব্যবহার না করেই মূল্যহীন হয়ে যাবে। ট্রেডার G-এর একমাত্র ক্ষতি হবে প্রিমিয়াম যা তিনি আন্ডাররাইটারকে প্রদান করেছিলেন।
একটি পণ্য পুট বিকল্প মালিককে একটি নির্দিষ্ট তারিখে চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়ে গেলে পূর্বনির্ধারিত মূল্যে অন্তর্নিহিত পণ্যের ফিউচার বিক্রি করার অধিকার দেয়, যা মাসের শেষ বৃহস্পতিবার।
কেউ কমোডিটি ফিউচারে একটি পুট অপশনও বিক্রি বা আন্ডাররাইট করতে পারে, যা তাকে মূল্য নির্ধারণের ঝুঁকিতে ফেলতে পারে কারণ যদি ক্রেতা অন্তর্নিহিত চুক্তি কেনার অধিকার প্রয়োগ করতে চান, তাহলে আন্ডাররাইটারকে তার চুক্তির পক্ষকে সম্মান করতে হবে। কিন্তু আন্ডাররাইটারদের পুরষ্কার তারা এই ধরনের পুট অপশন কমোডিটি ট্রেডে যে প্রিমিয়াম পায় তার মধ্যে থাকে যেহেতু বিশ্বাস হল, বেশিরভাগ বিকল্প চুক্তি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে মূল্যহীন হয়ে যাবে যখন স্ট্রাইক প্রাইস বর্তমান দামের চেয়ে বেশি হবে।
ধরুন ট্রেডার এইচ এক মাসের সোনার ফিউচারের দামের প্রতি বুলিশ এবং তিনি আশা করেন দাম প্রতি লটে 1500 টাকার বর্তমান স্তর থেকে আরও বাড়বে৷ তিনি আন্ডার রাইটারকে প্রিমিয়াম দেওয়ার পরে 1700 টাকার স্ট্রাইক মূল্যে এক মাসের গোল্ড পুট বিকল্প কিনতে পারেন৷ বিকল্পের ক্রেতা সর্বদা একটি স্ট্রাইক মূল্যে বিকল্প চুক্তি বুক করার দিকে তাকাবেন যা তার বাজারের প্রত্যাশার উচ্চ প্রান্তে।
এখন, ব্যবসায়ী এইচ এর আনন্দের জন্য, চুক্তিটি প্রবেশের এক মাস পরে, ব্যবসায়ী দেখতে পান যে এক মাসের ফিউচারের বর্তমান দাম 1650 টাকায় লেনদেন হচ্ছে। তারপরে তিনি 1700 টাকার স্ট্রাইক মূল্যে অন্তর্নিহিত এক মাসের সোনার ফিউচার বিক্রি করার অধিকার প্রয়োগ করবেন এবং রুপি লাভ করবেন। 50, যা ফিউচারের বিদ্যমান বাজার মূল্যের অভ্যন্তরীণ মূল্য। স্ট্রাইক মূল্য বর্তমান স্বাভাবিক মূল্যের চেয়ে বেশি হলে এবং অন্তর্নিহিত মূল্য শূন্যের চেয়ে বেশি হলে ব্যবসায়ীকে পুট বিকল্পে ইন দ্য মানি বলা হয়৷
কিন্তু কি হবে যদি বাজারগুলি আক্রমনাত্মকভাবে তেজি হয়ে যায় এবং ব্যবসায়ী এইচ বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে দেখেন, এক মাসের সোনার ফিউচার স্ট্রাইক প্রাইসের থেকেও বেশি দামে লেনদেন করবেন, বলতে পারেন 1750 টাকা? সেক্ষেত্রে, ব্যবসায়ী H তার পুট বিকল্প ব্যবহার না করা বা 1700 টাকার স্ট্রাইক মূল্যে অন্তর্নিহিত এক মাসের সোনার ফিউচার বিক্রি করার অধিকার বেছে নিতে পারেন যেখানে তিনি 50 টাকার ধারণাগত ক্ষতি করতে চান। এইভাবে, তার বিক্রি করার অধিকার প্রয়োগ না করে, মালিক তার ক্ষতি কমিয়েছে। তিনি শুধুমাত্র প্রিমিয়াম পরিমাণ হারান।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন
পণ্যের বিকল্পগুলি বর্তমানে দুটি জাতীয় এক্সচেঞ্জ, MCX এবং NCDEX-এ উপলব্ধ। কমোডিটি অপশন হল দারুণ আর্থিক হাতিয়ার, বিশেষ করে ছোট ব্যবসায়ীদের জন্য এবং ফিউচারের মতো মার্ক টু মার্কেটে আসে না।
পণ্য বাজারে ট্রেডিং শুরু করতে একটি অনলাইন কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট খুলুন।
কমোডিটি অপশন হল আন্ডারলাইয়ার হিসেবে কমোডিটির সাথে আর্থিক চুক্তি। এটি স্টক বিকল্পগুলির মতো কাজ করে, যার অর্থ এটি মালিককে ভবিষ্যতের তারিখে স্ট্রাইক মূল্যে অন্তর্নিহিত পণ্যগুলি কেনা বা বিক্রি করার অধিকার দেয়৷ বর্তমানে, নিম্নোক্ত পণ্যগুলি শেয়ার বাণিজ্যের বিকল্পগুলির জন্য উপলব্ধ৷
৷পণ্য বিকল্পের অধীনে MCX-এ ট্রেড করার জন্য শুধুমাত্র LIMIT এবং SL অর্ডার পাওয়া যায়।
কমোডিটি অপশন ট্রেডিংয়ের জন্য আপনার একটি আলাদা কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট এবং একটি কমোডিটি ডিমেট অ্যাকাউন্ট প্রয়োজন, উভয়ই আপনি এখন অ্যাঞ্জেল ওয়ানের মতো ব্রোকারের সাথে অনলাইনে খুলতে পারেন।
হ্যাঁ. SEBI 2017 সালে কমোডিটি অপশন ট্রেডিংয়ের অনুমতি দিয়েছে। আপনি এক্সচেঞ্জ, MCX এবং NCDEX-এ সোনা, রৌপ্য, অপরিশোধিত তেল, তামা এবং জিঙ্কের বিকল্পগুলি কিনতে পারেন। কিন্তু কমোডিটি মার্কেটে ট্রেড করার জন্য আপনার একটি কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট এবং একটি DEMAT অ্যাকাউন্টের প্রয়োজন হবে। তাই ট্রেডিং শুরু করার আগে আপনাকে অবশ্যই শিখতে হবে কিভাবে একটি কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট খুলতে হয়
অভ্যন্তরীণ এবং আন্তর্জাতিক বাজারে তাদের ক্রমাগত ক্রমবর্ধমান চাহিদার কারণে নিম্নলিখিত সাতটি পণ্য ভারতীয় পণ্য বাজারে ব্যবসার জন্য উপযুক্ত।
দয়া করে মনে রাখবেন পণ্যের দাম বৈশ্বিক চাহিদার পরিবর্তনের সাথে ওঠানামা করে, যার মানে কিছু পণ্য অন্যদের তুলনায় বেশি চাহিদা উপভোগ করতে পারে। সুতরাং, আপনাকে সেই অনুযায়ী আপনার ব্যবসার পরিকল্পনা করতে হবে।
ঝুঁকি সব ধরনের বিনিয়োগে জড়িত, এবং কমোডিটি ট্রেডিং আলাদা নয়। একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, আপনার ঝুঁকির ক্ষুধার উপর ভিত্তি করে আপনাকে বিনিয়োগের জন্য সম্পদ বাছাই করতে হবে। যাইহোক, শুরুতে একজন নতুন বিনিয়োগকারীর জন্য পণ্যের বাজার বোঝা কঠিন হতে পারে, তাই আমরা আপনাকে বিনিয়োগ করার আগে জল পরীক্ষা করার পরামর্শ দিই।
পণ্যের ফিউচার মার্কেট অত্যন্ত লিভারেজড এবং তরল এবং তাই, কখনও কখনও বিনিয়োগের চেয়েও নিরাপদ। স্টক একটি কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট দিয়ে ট্রেডিং শুরু করুন।
একটি পণ্য বিনিময়ে ট্রেড করা হয় যে কিছু. ভারতে, আপনি এক্সচেঞ্জগুলিতে কৃষি পণ্য, ধাতু, শক্তি এবং এমনকি প্রাকৃতিক গ্যাসের ব্যবসা করতে পারেন।
পণ্যের বাজার অন্য যেকোনো বাজারের মতোই কাজ করে, যেখানে পণ্যগুলি হয় শারীরিকভাবে বা ভবিষ্যতের তারিখের জন্য চুক্তির মাধ্যমে ব্যবসা করা হয়। আপনি MCX, IEX, NCDEX এর মত কমোডিটি বাজারের মাধ্যমে পণ্য বাজারে বিনিয়োগ করতে পারেন।
আপনার পোর্টফোলিওতে বৈচিত্র্য আনতে কমোডিটি একটি ভালো সম্পদ শ্রেণী। কিন্তু তার আগে, আপনাকে একটি কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট খুলতে হবে।
পণ্যের অস্থিরতা বিভিন্ন কারণের উপর নির্ভর করে, বাজারের চাহিদাকে প্রভাবিত করে, যেমন সম্প্রতি, বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম শূন্যের নিচে নেমে গেছে, যা আগে কখনো ঘটেনি। এটি ভারতীয় শেয়ারবাজারে তেলের দাম ওঠানামা করে। একইভাবে, সোনার দামও পণ্য বাজারে প্রচুর উত্থান-পতনের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে।
স্টকে বিনিয়োগের চেয়ে কমোডিটি ট্রেডিং ঝুঁকিপূর্ণ নয়, কিন্তু যেহেতু পণ্যে লেনদেন করতে আরও অভিজ্ঞতা লাগে, তাই নতুন বিনিয়োগকারীদের শুরুতে বুঝতে অসুবিধা হতে পারে।
দামের অস্থিরতার কারণে কমোডিটি ট্রেডিং উচ্চ ঝুঁকির সাথে জড়িত। এবং যেহেতু এটি একটি উচ্চ লিভারেজড বাজার, তাই লাভের সম্ভাবনা বেশি কিন্তু ঝুঁকিপূর্ণ। ঝুঁকির কারণ বেড়ে যায় কারণ পণ্য ব্যবসায়ীরা ফিউচার মার্কেটে ব্যবসা করে। একটি কমোডিটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট খুলুন এবং কমোডিটি মার্কেটে ট্রেড করার আগে সঠিক পজিশন সাইজিং নিয়ম শিখুন।
কমোডিটি হল একটি অস্থির সম্পদের শ্রেণী যা শুধুমাত্র কয়েকজনকে আকর্ষণ করে এবং অন্যদেরকে দূরে রাখে। পণ্য ব্যবসায়ীরা ফিউচার মার্কেটে লেনদেন করে, যা ঝুঁকির কারণ বহুগুণ বাড়িয়ে দেয়। আপনি যদি অনভিজ্ঞ হন তবে আপনি সহজেই আপনার লাভের সম্ভাবনা উড়িয়ে দিতে পারেন। মার্জিন একজন অনভিজ্ঞ ব্যবসায়ীর হাতে একটি বিপজ্জনক হাতিয়ার হতে পারে।