একটি পুট বিকল্প প্রাইমার

পুট বিকল্পগুলি হল ডেরিভেটিভ যা আপনাকে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে পূর্বনির্ধারিত তারিখে একটি সম্পদ বিক্রি করার অধিকার দেয়, কিন্তু বাধ্যবাধকতা নয়। এগুলি বিভিন্ন ধরণের সম্পদের জন্য ব্যবহৃত হয়, যার মধ্যে রয়েছে স্টক, পণ্য, খনিজ, জ্বালানি পণ্য যেমন পেট্রোলিয়াম ইত্যাদি। ভারতীয় স্টক মার্কেটে 2001 সালে ডেরিভেটিভগুলি চালু করা হয়েছিল। আজ, সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) ফিউচার অফার করে। এবং 175টি নির্দিষ্ট সিকিউরিটিজে বিকল্প। ট্রেডিংয়ের জন্য দুটি ধরনের বিকল্প আছে – কল এবং পুট অপশন,  প্রতিটি অনন্য উদ্দেশ্যে।

পুট বিকল্প ব্যাখ্যা করা হয়েছে

শেয়ার মার্কেটে পুট অপশন কী তা গভীরভাবে দেখে নেওয়া যাক। আপনি যখন দাম কমার আশা করেন তখন আপনার পুট অপশন কেনা উচিত, এইভাবে আপনি লাভ করতে পারেন। পুট বিকল্পগুলি আপনাকে হেজ করার অনুমতি দিয়ে সম্পদের মূল্য হ্রাসের বিরুদ্ধে আপনার স্বার্থ রক্ষা করে। কল বিকল্পের ক্ষেত্রে, বিপরীতটি ঘটে। লোকেরা যখন দাম বাড়বে বলে আশা করে তখন কলের বিকল্পগুলি কেনে৷ পুট বিকল্পের অর্থ আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, আসুন একটি উদাহরণ ব্যবহার করি৷ ধরুন আপনি কোম্পানি XS-এর শেয়ারের দাম কম হবে বলে আশা করছেন। তাই আপনি কোম্পানির XS-এর পুট অপশনগুলি প্রতিটি 50 টাকা হারে কিনবেন, আপনাকে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে সেই মূল্যে বিক্রি করার অধিকার দেবে। যদি XS শেয়ারের দাম 40 টাকায় পড়ে, তাহলে আপনি 50 টাকার স্ট্রাইক প্রাইসে আপনার ট্রেড অনুশীলন করতে বেছে নিতে পারেন, যার ফলে প্রতিটির জন্য 10 টাকা লাভ হবে। আপনি যদি 1,000টি অপশন ক্রয় করতেন, তাহলে আপনি লেনদেনে 10,000 টাকা উপার্জন করতেন৷ চলুন দেখি XS শেয়ারের দাম 60 টাকায় উঠলে কী হয়৷ এই ক্ষেত্রে, আপনি যদি 50 টাকায় আপনার পুট অনুশীলন করেন তবে আপনি দাঁড়াবেন৷ আপনি যদি 1,000টি বিকল্প কিনে থাকেন তাহলে 10 টাকা বা 10,000 টাকা হারান৷ আপনি এমন লোকসানের লেনদেনে প্রবেশ করতে চান না। সুতরাং, আপনার কাছে বিক্রি করার অধিকার ব্যবহার না করার পছন্দ রয়েছে। এই ক্ষেত্রে, একমাত্র ক্ষতি হবে প্রিমিয়াম যা আপনি পুট অপশন লেখককে প্রদান করেছেন। চুক্তির আকারের উপর নির্ভর করে এটি সাধারণত আপনার ক্ষতির তুলনায় অনেক কম হবে। আপনি সেনসেক্স এবং নিফটির মতো সূচকগুলির জন্য পুট বিকল্পগুলিও কিনতে পারেন। এটি একটি স্টক বিকল্প হিসাবে একই ভাবে কাজ করে. ধরুন আপনি নিফটি 50 সূচক পতনের আশা করছেন। আপনি তারপর নিফটির 100 কিনুন। যদি নিফটি বর্তমান 11,900 থেকে 11,400-এ নেমে আসে, আপনি বিকল্পটি ব্যবহার করতে পারেন এবং মুনাফা বুক করতে পারেন, যা হবে (11,900-11,400) x 100, বা 50,000 টাকা৷ আপনার স্টকের মূল্য পরিবর্তনের বিরুদ্ধে হেজ করার জন্য পুট বিকল্পগুলি ব্যবহার করা যেতে পারে ইতিমধ্যে আপনার পোর্টফোলিও রাখা. ধরুন আপনি কোম্পানি XS-এর 1,000 শেয়ারের মালিক, যার দাম আপনি প্রচলিত 50 টাকা থেকে খুব শীঘ্রই কমবে বলে আশা করছেন৷ আপনি এই মুহূর্তে সেই শেয়ারগুলি বিক্রি করতে চান না, কিন্তু তবুও, দামের পতনের বিরুদ্ধে হেজ করতে চান৷ সুতরাং, আপনি প্রতিটি 50 টাকা হারে কোম্পানি XS-এর 1,000টি কিনবেন। যদি আপনার শেয়ারের দাম 40 টাকায় পড়ে, তাহলে মেয়াদ শেষ হওয়ার পর আপনি 50 টাকার স্ট্রাইক প্রাইসে অপশন বিক্রি করতে পারবেন। এর মানে হল আপনি 10,000 টাকা লাভ করবেন, যা আপনার পোর্টফোলিওতে যেকোন ক্ষতি পূরণ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। এটি একটি 'প্রতিরক্ষামূলক' পুট কৌশল হিসাবে পরিচিত।পুট বিকল্পগুলিতে ব্যবহার করা অপশনে ট্রেড করার অন্যতম প্রধান আকর্ষণ হল লিভারেজ করার সুযোগ। এর কারণ হল আপনি অন্তর্নিহিত মূল্যের একটি ভগ্নাংশে বিকল্প চুক্তি পেতে পারেন। আপনাকে শুধুমাত্র একটি বিকল্প চুক্তিতে প্রবেশ করার জন্য প্রিমিয়াম দিতে হবে, যা অন্তর্নিহিত খরচের তুলনায় অনেক কম হবে। উচ্চতর এক্সপোজার মানে লাভের আরও সুযোগ। এবং ফিউচারের বিপরীতে, যেখানে চুক্তির মধ্য দিয়ে যাওয়া ছাড়া আপনার কোন বিকল্প নেই, বিকল্পগুলিতে আপনার কাছে এটি অনুশীলন না করার পছন্দ রয়েছে। আপনি যদি আপনার অধিকার প্রয়োগ না করেন তবে একমাত্র নেতিবাচক দিক হল পুট বিকল্প কেনার জন্য প্রদত্ত প্রিমিয়াম।

প্রিমিয়াম কি?

যখন আপনি শেয়ার মার্কেটে পুট অপশন কী তা বোঝার চেষ্টা করছেন, আপনি যখন একটি বিকল্প চুক্তিতে প্রবেশ করবেন তখন আপনাকে যে প্রিমিয়াম দিতে হবে তাও আপনার অবশ্যই ভালোভাবে বুঝতে হবে। আপনি যখন পুট অপশন কিনবেন, তখন প্রিমিয়াম ব্রোকারকে দিতে হবে, যা পরে এক্সচেঞ্জে স্থানান্তরিত হয় এবং তারপরে যারা পুট অপশন বিক্রি করে তাদের কাছে। তাই প্রিমিয়াম হল ক্রেতার খরচ, এবং বিক্রেতা বা বিকল্প লেখকের আয়। গণনা করা প্রিমিয়াম বিভিন্ন কারণের দ্বারা নির্ধারিত হয়, যেমন অন্তর্নিহিত সম্পদের বর্তমান মূল্য, বাজার মূল্য এবং স্ট্রাইক মূল্যের মধ্যে পার্থক্য ( যে মূল্যে বিকল্প চুক্তিটি প্রয়োগ করা হয়), এবং চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ পর্যন্ত সময়। প্রিমিয়াম একটি স্থির জিনিস নয় তবে অন্তর্নিহিত মূল্যের পরিবর্তনের উপর নির্ভর করে। পুট অপশনের ক্ষেত্রে, অন্তর্নিহিত (স্টক বা সূচক) মূল্য বৃদ্ধির সাথে সাথে প্রিমিয়াম হ্রাস পায়। এটি একটি কল বিকল্পের ক্ষেত্রে বিপরীত। এখানে, অন্তর্নিহিত মূল্য বৃদ্ধির সাথে সাথে প্রিমিয়াম বৃদ্ধি পায়। একটি বিকল্পের প্রিমিয়াম বৃদ্ধি পায় যখন এটি ইন-দ্য-মানিতে বেশি যায়, যা পুট বিকল্পের ক্ষেত্রে যখন স্ট্রাইক মূল্য অন্তর্নিহিতের বাজার মূল্যের উপরে থাকে। এই পরিস্থিতিতে, বিকল্প চুক্তিটি অনুশীলনের জন্য মূল্যবান কারণ স্টক/ সূচকের মূল্য স্ট্রাইক মূল্যের নিচে থাকে। বিপরীতভাবে, যখন পুট বিকল্পটি অর্থের বাইরে থাকে তখন প্রিমিয়াম কমে যাবে। এটি এমন একটি পরিস্থিতি যখন স্ট্রাইক মূল্য অন্তর্নিহিত বাজার মূল্যের চেয়ে কম হয়৷কখন পুট বিকল্প বিক্রি করবেন পুট অপশন বিক্রি করতে আপনাকে মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ পর্যন্ত অপেক্ষা করতে হবে না। মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে যে কোনো সময় আপনি এটি বিক্রি করতে পারেন। এটা লোকসান বা বই মুনাফা কমাতে করা যেতে পারে. উদাহরণ স্বরূপ, আপনি যদি মনে করেন যে স্টক বা সূচকে আপনার পুট কন্ট্রাক্ট আছে তা বেড়ে যাবে, তাহলে আপনি পুট অপশন বিক্রি করে আয় বাড়াতে বা ক্ষতি কমাতে পারেন৷ বিকল্প লেখক - যে সত্তার কাছ থেকে আপনি পুট অপশন কিনছেন - এছাড়াও মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে বিকল্প পরিত্রাণ পেতে পছন্দ আছে. যদি অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম - স্টক বা সূচক - স্ট্রাইক প্রাইসের কাছাকাছি বা তার নীচে পড়ে, বিকল্প লেখকের বিকল্পটি পুনরায় ক্রয় করার পছন্দ রয়েছে৷ এটি করার জন্য, তাকে ক্রেতাকে একটি প্রিমিয়াম দিতে হবে, যেহেতু পুটটি এখন অর্থের বাইরে। এই ক্ষেত্রে, বিকল্প লেখক যে ক্ষতি করে তা হল পজিশন থেকে বেরিয়ে আসার জন্য প্রদত্ত প্রিমিয়ামের মধ্যে পার্থক্য বিয়োগ সংগৃহীত প্রিমিয়াম। তবে, যদি অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য স্ট্রাইক মূল্যের উপরে হয়, বিকল্প লেখকরা তা ধরে রাখতে পারেন যতক্ষণ না মেয়াদ শেষ হওয়ার কারণে চুক্তিটি মূল্যহীন হবে এবং তারা পুরো প্রিমিয়াম রাখতে সক্ষম হবে। সুতরাং পুট বিকল্পটি নিষ্পত্তি করা যেতে পারে এমন তিনটি উপায় রয়েছে। একটি বন্ধ squaring হয়. এটি একই স্টক বা সূচকগুলির জন্য একটি কল বিকল্প ক্রয় জড়িত। আরেকটি হল ফিজিক্যাল সেটেলমেন্ট, যেখানে আপনি অন্তর্নিহিত শেয়ার বিক্রি করেন। যাইহোক, এটি একটি সূচক বিকল্পের জন্য সম্ভব নয় যেহেতু তারা নগদ নিষ্পত্তি হয়। তৃতীয় বিকল্পটি হল পুট অপশন বিক্রি করা।

পুট বনাম কল বিকল্প

কোনটি ট্রেড করার জন্য ভাল - পুট বা কল বিকল্প? এই প্রশ্নের উত্তর এতটা পরিষ্কার নয়। এটি সব আপনার ঝুঁকি সহনশীলতা, বাজারের পরিস্থিতি এবং আপনার বিনিয়োগ লক্ষ্যগুলির উপর নির্ভর করে। আপনি যদি স্টকের দাম কমার আশা করেন, তাহলে পুট বিকল্পগুলি একটি ভাল পছন্দ। যদি দাম কমার প্রত্যাশিত হয়, তাহলে আপনি কল বিকল্পগুলির সাথে ভাল হতে পারেন৷

ভারতে কিভাবে পুট অপশন ট্রেড করবেন

এখন যেহেতু আপনি একটি পুট বিকল্প কী তা বুঝতে পেরেছেন, আপনি এগিয়ে যেতে এবং সেগুলিতে ব্যবসা করতে পারেন। বম্বে স্টক এক্সচেঞ্জ এবং ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জের মতো স্টক এক্সচেঞ্জগুলিতে পুট এবং কল বিকল্পগুলির মতো ডেরিভেটিভগুলি উপলব্ধ। আপনি অন্য শেয়ারের মতো আপনার ব্রোকারের মাধ্যমে ফিউচার এবং অপশন কিনতে এবং বিক্রি করতে পারেন। আপনি সেনসেক্স, নিফটি এবং অন্যান্য সেক্টরাল সূচকগুলির মতো সূচকগুলিতে পুট এবং কলের বিকল্পগুলি কিনতে পারেন। যাইহোক, আপনাকে অবশ্যই মনে রাখতে হবে যে সমস্ত স্টকের ডেরিভেটিভগুলিতে ট্রেড করা যাবে না। তারা শুধুমাত্র এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত প্রায় 175 শেয়ারের জন্য উপলব্ধ।

FAQ

আপনি যখন একটি পুট অপশন চালান তখন কি হয়?

আপনি যদি ক্রেতা হন, আপনি স্টকগুলি লেখক বা বিক্রেতার কাছে স্ট্রাইক মূল্যে বিক্রি করেন। ক্রেতা তার অধিকার প্রয়োগ করার সিদ্ধান্ত নিলে বিক্রেতা সম্পদ পেতে বাধ্য। যদি চুক্তির মেয়াদ অলাভজনক হয়, তাহলে কিছুই হবে না এবং বিক্রেতা প্রিমিয়াম ধরে রাখতে পারবেন।

আপনি কখন একটি পুট বিকল্প থেকে প্রস্থান করবেন?

যখন আপনি একটি পুট বিকল্প ধারণ করেন, তখন আপনার কাছে আসলে এটি তাড়াতাড়ি ছেড়ে দেওয়ার পছন্দ থাকে। পুট অপশন, ফিউচারের বিপরীতে, আপনাকে চুক্তি অনুসরণ করতে হবে না। একটি পুট বিকল্প থেকে প্রস্থান করার সঠিক সময় আপনার অবস্থানের উপর নির্ভর করবে, অর্থাৎ আপনি একজন ক্রেতা বা বিক্রেতা কিনা৷ একটি বিকল্প থেকে প্রস্থান করার একটি আদর্শ পদ্ধতি হল অফসেট৷ আপনি পুট অপশন বিক্রি করতে পারেন যা আপনি আগে কিনেছেন বা পুনঃক্রয় করতে পারেন যেটি আপনি মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে বিক্রি করেছেন। আপনি একটি বিকল্প অফসেট না করা পর্যন্ত, আপনি আনুষ্ঠানিকভাবে ট্রেড থেকে প্রস্থান করেননি।

মেয়াদ শেষ হলে আমরা বিকল্প বিক্রি না করলে কী হবে?

আপনি যদি একটি বিকল্প ব্যবহার না করেন, তাহলে এটি অর্থ বা OTM শেষ হয়ে যায়৷ যখন বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্য বর্তমান বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তখন বিক্রেতার জন্য OTM হিসাবে বিকল্পটির মেয়াদ শেষ হয়ে যায় যখন স্ট্রাইক মূল্য বাজার মূল্যের চেয়ে কম হয়, এটি ক্রেতার জন্য একটি OTM হয়ে যায়৷ আপনি যদি বিকল্পটির বিক্রেতা হন তবে আপনি প্রিমিয়াম ধরে রাখতে পারবেন৷

একটি বিকল্প ব্যবহার করা বা এটি বিক্রি করা কি ভাল?

আপনি যখন অন্তর্নিহিত সম্পদ কিনতে বা বিক্রি করতে চান তখন আপনি একটি বিকল্প ব্যবহার করেন। কিন্তু বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, বিকল্পগুলি লাভজনক হলেও ব্যবহার করা হয় না।

পুট অপশনে আপনি কতটা হারাতে পারেন?

আপনি যদি পুট অপশন কেনেন, তাহলে আপনার ক্ষতি নির্ভর করবে স্টক মূল্যের গতিবিধির উপর – যদি স্টক মূল্য স্ট্রাইক প্রাইসের থেকে যথেষ্ট নিচে নেমে যায়, একজন পুট বায়ার হিসেবে আপনি লাভ করেন। কিন্তু যদি স্টকের দাম বিপরীত দিকে চলে যায়, আপনি হারান। সুতরাং, একজন ক্রেতা হিসাবে, পুট বিকল্প থেকে আপনার ক্ষতিও স্টকের মূল্যের গতিবিধির দ্বারা বৃদ্ধি পায়৷ একজন পুট বিক্রেতার জন্য, সর্বাধিক লাভ প্রিমিয়াম প্রদত্তের মধ্যে সীমাবদ্ধ৷ কিন্তু নেতিবাচক দিক থেকে, ক্ষতির পরিমাণ তাত্ত্বিকভাবে অসীম।

আপনি কি মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে একটি পুট বিকল্প ব্যবহার করতে পারেন?

মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে পুট বিকল্প ব্যবহার করা সম্ভব কিন্তু খুব কমই ঘটবে কারণ বিকল্পের মূল্য সরাসরি বহির্মুখী বাজারের কারণগুলির সাথে সম্পর্কিত - অন্তর্নিহিত সম্পদ, প্রদত্ত লভ্যাংশ এবং আরও অনেক কিছু৷ আপনি যদি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের আগে একটি পুট বিকল্প থেকে প্রস্থান করতে চান তবে আপনার প্রয়োজন কিছু লাভ সুরক্ষিত করতে 'সেল টু ক্লোজ' বেছে নিতে।

বিক্রয় কি একটি ভালো কৌশল?

একটি পুট বিকল্প বিক্রি করা একটি ভাল কৌশল, তবে এটি শুধুমাত্র নিম্নলিখিত পরিস্থিতিতে বিচক্ষণ।

যদি আপনি অন্তর্নিহিত মালিকানা পেতে আগ্রহী হন তবেই একটি পুট বিকল্প বিক্রি করুন

অন্তর্নিহিত নেট মূল্য আকর্ষণীয় হলেই চুক্তিতে প্রবেশ করুন

ওটিএমের মেয়াদ শেষ হলে আপনি সম্পূর্ণ প্রিমিয়াম রাখতে পারেন

আপনি বাজার মূল্যের নিচে একটি অন্তর্নিহিত মালিক হতে পারেন

পুট বিক্রি করার ফলে আপনি বাজার মূল্যের কম দামে আকর্ষণীয় স্টক কিনতে পারবেন।

পুট অপশনে আপনি কীভাবে লাভ করবেন?

পুট অপশন ট্রেডিংয়ের সময় বেশ কিছু লাভ-ক্ষতির পরিস্থিতি দেখা দিতে পারে। পুট অপশন ক্রেতা হিসেবে, স্টক মূল্য স্ট্রাইক প্রাইসের নিচে নেমে গেলে আপনি বিকল্পটি ব্যবহার করে লাভবান হন। একটি পুট বিকল্প থেকে লাভ হল স্ট্রাইক মূল্য এবং প্রদত্ত প্রিমিয়ামের মধ্যে পার্থক্য। ফলাফলের মান যত বেশি, আপনার লাভ তত বেশি।

পুট অপশন কেনার পর কি করবেন?

এখানে কিছু জিনিস রয়েছে যা আপনি করতে পারেন৷ যদি অন্তর্নিহিত ট্যাঙ্কগুলি আপনি অধিকার করেন এবং ব্যাগ লাভ করেন যদি অন্তর্নিহিত মূল্য বেড়ে যায় এবং আপনি বিকল্পটির মেয়াদ শেষ হতে দেন, আপনি প্রদত্ত প্রিমিয়াম হারাবেন আপনি অফসেটও করতে পারেন এবং ট্রেড থেকে প্রস্থান করতে পারেন৷

পুট অপশন কি ছোট?

শর্ট পুট অপশন মানে, একটি পুট অপশন লেখা বা মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে পূর্ব-নির্ধারিত মূল্যে একটি অন্তর্নিহিত কিনতে সম্মত হওয়া। একজন ব্যবসায়ী একটি সংক্ষিপ্ত পুট খোলেন যখন তিনি বিশ্বাস করেন যে স্টকের মূল্য স্ট্রাইক প্রাইসের চেয়ে বেশি থাকবে৷ একটি সংক্ষিপ্ত পুট হল যখন পুট খোলা থাকে, যাকে নেকেড পুটও বলা হয়৷ সংক্ষিপ্ত পুট থেকে উদ্ভূত উল্লেখযোগ্য ক্ষতি, যদি ক্রেতা তার অধিকার প্রয়োগ করতে পছন্দ করে, তা যথেষ্ট হতে পারে। অন্যদিকে, লাভের পরিমাণ প্রাপ্ত প্রিমিয়ামের মধ্যে সীমাবদ্ধ।