সুদের হার ফিউচার হল এক ধরনের ফিউচার চুক্তি যা একটি আর্থিক উপকরণের উপর ভিত্তি করে যা সুদ প্রদান করে। এটি একটি ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে একটি চুক্তি যা ভবিষ্যতের তারিখে একটি ঋণের উপকরণ কিনতে এবং বিক্রি করতে সম্মত হয় যখন চুক্তির মেয়াদ শেষ হয় আজ নির্ধারিত মূল্যে৷
এই ধরনের কিছু ফিউচারের জন্য নির্দিষ্ট ধরনের বন্ড ডেলিভারির প্রয়োজন হতে পারে, বেশিরভাগই ডেলিভারির তারিখে সরকারি বন্ড।
এই ভবিষ্যতগুলি নগদ-বন্দোবস্তও হতে পারে যে ক্ষেত্রে, যিনি লং পজিশন ধারণ করেন তিনি পান এবং যিনি সংক্ষিপ্ত অবস্থানে থাকেন তিনি অর্থ প্রদান করেন। এই ফিউচারগুলি এইভাবে সুদের হারের ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ বা অফসেট করতে ব্যবহৃত হয়। যার অর্থ বিনিয়োগকারী এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি ভবিষ্যতে সুদের হারের ওঠানামার বিরুদ্ধে তাদের ঝুঁকিগুলিকে এগুলি দিয়ে কভার করে৷
৷এই ভবিষ্যত স্বল্প বা দীর্ঘমেয়াদী প্রকৃতির হতে পারে। স্বল্পমেয়াদী ফিউচার অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিগুলিতে বিনিয়োগ করে যা এক বছরের মধ্যে পরিপক্ক হয়। দীর্ঘমেয়াদী ফিউচারের মেয়াদ এক বছরের বেশি।
এই ফিউচারের জন্য মূল্য নির্ধারণ করা হয় একটি সহজ সূত্র দ্বারা:100 – অন্তর্নিহিত সুদের হার। সুতরাং 96 এর ফিউচার মূল্য মানে হল নিরাপত্তার জন্য অন্তর্নিহিত সুদের হার 4 শতাংশ।
যেহেতু এই ফিউচারগুলি সরকারী সিকিউরিটিজে ব্যবসা করে, তাই ডিফল্ট ঝুঁকি শূন্য। দাম শুধুমাত্র সুদের হারের উপর নির্ভর করে।
ভারতে সুদের হার ফিউচার জাতীয় স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) এবং বম্বে স্টক এক্সচেঞ্জ (BSE) দ্বারা অফার করা হয়। কেউ একটি ডিম্যাট অ্যাকাউন্ট খুলতে পারে এবং সেগুলিতে ব্যবসা করতে পারে। সরকারী বন্ড বা টি-বিল হল এই ফিউচার চুক্তির অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিজ। এনএসই-তে এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ইন্টারেস্ট রেট ফিউচার হল 6-বছর, 10-বছর এবং 13-বছর-ভারত সরকার সিকিউরিটি (NBF II) এবং 91-দিনের ভারত সরকারের ট্রেজারি বিল (91DTB) এর উপর ভিত্তি করে প্রমিত চুক্তি। এনএসই-তে লেনদেন করা সমস্ত ফিউচার চুক্তি নগদে নিষ্পত্তি করা হয়।
এখন যেহেতু আমরা সুদের হারের ফিউচার কি তা দেখেছি, আমরা কিছু মূল বৈশিষ্ট্য দেখব।
যেহেতু সুদের হার এবং বন্ডের দামের মধ্যে একটি বিপরীত সম্পর্ক থাকে যখন সুদের হার বৃদ্ধি পায়, বন্ডের দাম কমে যায়; সুদের হার কমে গেলে উল্টোটা ঘটে।
আসুন আমরা বলি যে একজন বিনিয়োগকারী একটি বন্ডে একটি দীর্ঘ অবস্থান ধরে রেখেছেন, তাই তিনি উচ্চ মূল্যে বিক্রি করার আশা করেন। যাইহোক, যদি সুদের হার বৃদ্ধি পায়, বন্ডের মূল্য হ্রাস পাবে, তাই সুদের হার বৃদ্ধি এই বিনিয়োগকারীর জন্য একটি ঝুঁকি। যেহেতু বন্ডগুলি চুক্তিতে একটি অন্তর্নিহিত সম্পদ, তাই বন্ডের দাম কমে যাবে। এই ধরনের বিনিয়োগকারীরা এই ফিউচারগুলি বিক্রি করতে পারে যাতে তারা তার ধারণ করা বন্ডের মূল্যের ক্ষতি মোকাবেলা করতে কম হারে সেগুলি পুনঃক্রয় করতে পারে।
চল একটি উদাহরণ দিই। আসুন ধরে নিই যে আপনার 50 লাখ টাকার একটি বাড়ি আছে এবং আপনি আশা করছেন যে RBI নীতির কারণে, সুদের হার একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বাড়তে চলেছে, আসুন আমরা বলি ছয় মাস বা এক বছর। সুদের হার বাড়লে আপনার ইএমআইও বাড়বে। সুদের হার বেড়ে গেলে EMI-এর ঝুঁকি এড়াতে, আপনি সুদের হারের ফিউচার চুক্তি বিক্রি করতে পারেন। যদি সুদের হার বেড়ে যায়, তাহলে এই ভবিষ্যৎ চুক্তির দাম কমে যাবে এবং আপনি সেগুলি পুনরায় ক্রয় করতে পারবেন। ইএমআই-এর পরিপ্রেক্ষিতে উচ্চতর আউটগো একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে ফিউচারের দামের পার্থক্য দ্বারা অফসেট হয় এবং আপনি সুদের হার বৃদ্ধির ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করেন।
এই ফিউচারগুলি NSE এবং BSE এর ট্রেডিং সদস্যদের মাধ্যমে কেনা এবং বিক্রি করা যেতে পারে। আপনাকে প্রদত্ত স্টক এক্সচেঞ্জের একজন সদস্যের সাথে সংযোগ করতে হবে যার সাথে আপনি ব্যবসা করতে চান। একজন ট্রেডিং সদস্যের সাথে একটি অ্যাকাউন্ট খুলতে, আপনাকে কিছু আনুষ্ঠানিকতা সম্পন্ন করতে হবে। এর মধ্যে একটি উপাদান চুক্তি, একটি উপাদান ঝুঁকি ঘোষণা ফর্ম এবং একটি ঝুঁকি প্রকাশের নথি অন্তর্ভুক্ত থাকবে। একবার আপনি প্রয়োজনীয় নথি এবং ফর্ম জমা দিলে, আপনাকে একটি অনন্য ক্লায়েন্ট সনাক্তকরণ নম্বর বরাদ্দ করা হবে। ট্রেডিং শুরু করতে প্রয়োজনীয় পরিমাণ নগদ বা জামানত ট্রেডিং সদস্যের কাছে জমা করতে হবে।
এখন আসুন সুবিধাগুলো দেখে নেওয়া যাক:
সুদের হারের ফিউচারের ব্যবহার একজন ব্যক্তির জন্য সীমিত কারণ তারা এটি পরিমাণ এবং মেয়াদের সাথে মেলানো চ্যালেঞ্জিং মনে করতে পারে। সুদের হারগুলি কীভাবে কাজ করে তা বোঝা এবং ডেরিভেটিভ ট্রেডিংয়ের অনুশীলন করাও গুরুত্বপূর্ণ।
অবশেষে, আপনি যদি ট্যাক্স-মুক্ত বন্ডে বিনিয়োগ করেন এবং সুদের হার বাড়তে আশা করেন, তাহলে আপনার কর-মুক্ত বন্ডের দাম কমে যাবে। এইরকম পরিস্থিতিতে আপনি এই ফিউচারগুলি বিক্রি করতে পারেন যাতে আপনি সেগুলিকে কম হারে পুনরায় ক্রয় করতে পারেন এবং আপনার ক্ষতি পূরণ করতে পারেন৷
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন
সুদের হার সহ ফিউচারের দামকে প্রভাবিত করে বেশ কিছু কারণ। একটি ফিউচার চুক্তির বর্তমান মূল্য নির্ধারণ করতে যা একটি নন-ডিভিডেন্ড প্রদানকারী অ-সংরক্ষণযোগ্য সম্পদ, ব্যবসায়ীকে ঝুঁকিমুক্ত হারে এটিকে ছাড় দিতে হবে।
কোনো বিদ্যমান সালিসি বিকল্প ছাড়া ঝুঁকি-মুক্ত হারের পরিস্থিতিতে, T-এর মেয়াদপূর্তির জন্য ফিউচারের মূল্য অনুসরণ করা হচ্ছে।
F0,T=S0*er*T
কোথায়:
S0 =স্পট মূল্য
F0, T =0 পিরিয়ডে T এর সময় দিগন্তের জন্য অন্তর্নিহিত ফিউচার মূল্য
R =ঝুঁকিমুক্ত হার
ব্যবসায়ীরা ফিউচারে সুদের হারের ঝুঁকি হেজ করতে দুটি সমান্তরাল লেনদেন ব্যবহার করে, যার মধ্যে রয়েছে,
ফিউচার চুক্তিতে সুদের হার হেজ করার জন্য ব্যবহৃত ঐতিহ্যবাহী হেজিং কৌশলগুলির মধ্যে রয়েছে,
ঐতিহাসিক প্রবণতা দেখায় যে মূল্য এবং পণ্য একটি বিপরীত সম্পর্ক ভাগ করে। যখন সুদের হার বেড়ে যায়, দ্রব্যমূল্য কমে যায়, এবং বিপরীতটি ঘটে যখন সুদের হার কমে যায়।
সুদের হারের ফিউচার ইন্ডিয়ার জন্য, অন্তর্নিহিত সম্পদ হল সুদের হার বহনকারী বন্ড বা স্টক। এখন, সুদের হার কমলে, ফিউচার চুক্তির দাম বাড়বে। ব্যবসায়ী তখন ক্রমবর্ধমান সম্পদের দাম থেকে হেজ করার জন্য ফিউচার চুক্তিগুলি পুনঃক্রয় করতে পারে।
আপনি এনএসই এবং বিএসইতে সুদের হারের ফিউচারে ট্রেড করতে পারেন। সুদের হার ফিউচারের ক্ষেত্রে, অন্তর্নিহিত সম্পদ হল একটি সুদ-প্রদানকারী বন্ড। সুতরাং, যখন সুদের হার বেড়ে যায়, বন্ডের দাম পড়ে, ব্যবসায়ীর সুদের হারের ঝুঁকি প্রকাশ করে। ক্রমবর্ধমান সুদের হার থেকে উদ্ভূত ক্ষতি পূরণ করতে, ব্যবসায়ী ফিউচার চুক্তি বিক্রি করবে এবং বাজার থেকে কম দামে বন্ড কিনবে।
একটি পণ্যের সুদের হার এবং মূল্য বিপরীতভাবে সম্পর্কিত। সুতরাং, যখন সুদের হার বৃদ্ধি পায়, তখন আন্ডারলাইয়ারের মান কমে যায়। সুদের হারের ফিউচার চুক্তির ক্ষেত্রে, অন্তর্নিহিত স্টক, বন্ড বা ঋণের দাম কমে যাবে। ক্রমবর্ধমান সুদের হার থেকে ক্ষতি এড়াতে ব্যবসায়ী আন্ডারলাইয়ার পুনঃক্রয় করার জন্য ফিউচার বিক্রি করবে।
