SEBI দ্বারা নতুন মার্জিন ট্রেডিং নিয়ম (আপডেট করা): সম্প্রতি, SEBI মার্জিনের উপর একটি নতুন সার্কুলার প্রকাশ করেছে যা স্টক ব্রোকারদের সাথে সমগ্র ট্রেডিং সম্প্রদায়কে অবাক করেছে। এই সার্কুলারের মাধ্যমে, SEBI ব্যবসায়ীদের জন্য কঠোর মার্জিন নিয়ম ঘোষণা করেছে। এই নিবন্ধে, আমরা আলোচনা করতে যাচ্ছি ঠিক কী এই নতুন মার্জিন নিয়মটি SEBI দ্বারা প্রবর্তিত হয়েছে এবং এটি কীভাবে শেয়ার বাজারে ব্যবসায়িকদের প্রভাবিত করবে৷

সূচিপত্র

মার্জিন ট্রেডিং কি?

আর্থিক বাজারের পরিপ্রেক্ষিতে, মার্জিন লিভারেজিংয়ের সরাসরি প্রতিশব্দ হবে। এটি আপনাকে সহজভাবে স্টক কেনা/বাণিজ্য করার ক্ষমতা দেয় যা আমরা কিনতে পারি না। মার্জিন ট্রেডিংয়ের মাধ্যমে, একজনকে শেয়ারের প্রকৃত মূল্যের অংশ পরিশোধ করে স্টক কেনার অনুমতি দেওয়া হয়।

মার্জিন নগদ অর্থে বা জামানত হিসাবে শেয়ারে দেওয়া যেতে পারে। শেয়ারের ভারসাম্যের পরিমাণ দালালদের দ্বারা তহবিল করা হয়। অন্য কথায়, মার্জিন বলতে কেবল একটি কোম্পানির শেয়ার কেনার জন্য ব্রোকারের কাছ থেকে ধার করা অর্থের পরিমাণ বোঝায়। ব্রোকার অর্থের ঋণদাতা হিসাবে কাজ করে এবং বিনিয়োগকারীর ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে সিকিউরিটিগুলি জামানত হিসাবে রাখা হয়৷

পজিশন বর্গাকার করা হলে মার্জিন পরে স্থির হয়। যদি আমরা লাভে শেয়ার বিক্রি করি তাহলে আমরা লাভ পাই বা আমরা লোকসান করলে মার্জিন হারাতে পারি।

— মার্জিন ব্যবহার করে কিভাবে ট্রেড করবেন?

একটি মার্জিন অ্যাকাউন্ট ব্যবহার করে ট্রেড করতে, একটি পৃথক মার্জিন অ্যাকাউন্ট থাকতে হবে এবং স্ট্যান্ডার্ড ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট নয়। একটি মার্জিন অ্যাকাউন্ট হল একটি পৃথক ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট যেখানে ব্রোকার বিনিয়োগকারীকে একটি সিকিউরিটি কেনার জন্য অর্থ ধার দেয় যা অন্যথায় সে কিনতে সক্ষম হবে না। লোন বা মার্জিন মানি যা ব্রোকারের কাছ থেকে ধার করা হয় তা একটি খরচে আসে অর্থাৎ সুদ। তাই, স্বল্পমেয়াদী লেনদেনের জন্য একটি মার্জিন অ্যাকাউন্ট ব্যবহার করা উচিত কারণ মার্জিন মানির সুদ ক্রমাগত জমা হতে থাকে।

বলুন, আপনি যদি টাকা জমা দেন। আপনার মার্জিন অ্যাকাউন্টে 1,00,000 এবং আপনার অ্যাকাউন্টে 50% মার্জিন রয়েছে, যার অর্থ ক্রয় ক্ষমতা Rs. 2,00,000। এখন, আপনি যদি Rs. 70,000, আপনার এখনও টাকা ক্রয় ক্ষমতা আছে। 1,30,000। এবং লেনদেন কভার করার জন্য আমাদের মার্জিন অ্যাকাউন্টে যথেষ্ট নগদ আছে। আমরা একবার ধার করা শুরু করি, একবার আমরা রুপি মূল্যের শেয়ার কিনি। 1,00,000।

— মার্জিন ট্রেডিংয়ের তিন ধাপ

1. আমাদের পুরো ট্রেডিং সেশন জুড়ে ন্যূনতম মার্জিন (MM) বজায় রাখতে হবে কারণ স্টকের অস্থিরতা দামকে (উপর বা নিচে) একজনের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ঠেলে দিতে পারে।
2. প্রতিটি অধিবেশনের শেষে অবস্থানটি বর্গক্ষেত্র করা প্রয়োজন৷ যদি আমরা মার্জিনে কিনে থাকি, তাহলে দিনের শেষের আগে (EOD) আমাদের তা বিক্রি করতে হবে এবং এর বিপরীতে যদি আমরা মার্জিন ব্যবহার করে বিক্রি করে থাকি।
3. আমরা যদি ট্রেডটিকে পরবর্তী সেশনে নিয়ে যেতে চাই, তাহলে আমাদের এটিকে ডেলিভারি ট্রেডে রূপান্তর করতে হবে। এবং এর জন্য, আমাদের নগদ প্রস্তুত রাখতে হবে।

উপরের তিনটি ধাপের যেকোন একটি মিস হলে ব্রোকার স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাজারে অবস্থান থেকে বঞ্চিত হয়ে যায়।

SEBI দ্বারা নতুন মার্জিন ট্রেডিং নিয়ম

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) মার্জিন ট্রেডিং সংক্রান্ত নির্দেশিকা দিয়েছে (যা স্টক মার্কেটের দৈনিক টার্নওভারের প্রায় 90% জন্য দায়ী), যা খোলা অস্ত্র সহ ব্রোকারেজ সংস্থাগুলিকে স্বাগত জানায়নি৷ এই নিয়মগুলি ইন্ট্রাডে ট্রেডিং এবং এর থেকে উত্পন্ন টার্নওভার বন্ধ করে দেবে৷

ব্রোকারদের তাদের ক্লায়েন্টদের কাছ থেকে ভিএআর (মূল্য ঝুঁকি) এবং ইএলএম (চরম ক্ষতি মার্জিন) সংগ্রহ করার নির্দেশ দেওয়া হয়েছে। এই নিয়মগুলি 2020 সালের ডিসেম্বর থেকে পর্যায়ক্রমে কার্যকর করা হবে।

• ফেজ 1: ডিসেম্বর 2020 থেকে, দালালদের জরিমানা করা হবে যদি মার্জিন VaR এবং ELM এর যোগফলের 25% এর বেশি হয়।
• ফেজ 2: মার্চ 2021 এবং 21 জুন থেকে, দালালদের জরিমানা করা হবে যদি মার্জিন VaR এবং ELM এর যোগফলের 50% এবং 70% অতিক্রম করে
• ফেজ 3: আগস্ট 2021 থেকে, মার্জিন VaR এবং ELM ছাড়িয়ে গেলে দালালদের শাস্তি দেওয়া হবে

ব্রোকারেজ সম্প্রদায়ের প্রতিক্রিয়া

ব্রোকিং সম্প্রদায় মনে করে যে এটি লিভারেজ ভিত্তিক ইন্ট্রা-ডে ট্রেডিংকে শেষ করে দেবে। বর্তমানে, কিছু দালাল Re এর হিসাবে কম সংগ্রহ করে। প্রতি টাকার জন্য 1 100 মূল্যের বাণিজ্য। এখানে বড় ব্রোকারেজ হাউসের কিছু প্রতিক্রিয়া রয়েছে:

জিরোধা ব্রোকারেজের সিইও নিথিন কামাথ টুইট করেছেন , "আজকের SEBI সার্কুলার বলছে যে সমস্ত ব্রোকারেজ সংস্থাগুলিকে পর্যায়ক্রমে আগস্ট 2021 এর মধ্যে ইন্ট্রাডে লিভারেজ পণ্যগুলি বন্ধ করতে হবে"। অন্য একটি টুইটে, তিনি যোগ করেছেন:

জিমিত মোদি, সিইও এবং সামকো সিকিউরিটিজের প্রতিষ্ঠাতা বলেছেন৷ , “এটি ডিসেম্বর 2019 সার্কুলারের পরে গত বছর থেকে প্রত্যাশিত ছিল। এখন শিল্প এবং বিনিময় এই নতুন বাস্তবতা মানিয়ে নিতে হবে. এটি সম্ভবত ফুল-সার্ভিস ব্রোকারদের থেকে ডিসকাউন্ট ব্রোকারদের কাছে বাজারের শেয়ারকেও ত্বরান্বিত করবে। ডিফারেনসিয়েটেড মার্জিন ছিল পূর্ণ-পরিষেবা দালালদের দ্বারা একটি পরিষেবা অফার যা এখন সালিশ করা হয়েছে। আমাদের অনুমান হল যে ইন্ট্রাডে টার্নওভারের প্রায় 30-35 শতাংশ ব্রোকারদের দেওয়া অতিরিক্ত লিভারেজের উপর ভিত্তি করে। এখন সম্পূর্ণ মার্জিন প্রয়োজন বলে ধরে নিলে, মোট টার্নওভার প্রায় 20 শতাংশ সঙ্কুচিত হবে কারণ ব্যালেন্স পার্ট মার্জিন এখনও ক্লায়েন্টদের কাছ থেকে সংগ্রহ করা হচ্ছে।"

কিভাবে বাজারের টার্নওভার নতুন SEBI নিয়ম দ্বারা প্রভাবিত হয়?

21শে জুলাই, SEBI মার্জিন ট্রেডিংয়ের নতুন নিয়ম সম্পর্কিত একটি সার্কুলার দিয়েছে। এবং এই নিয়মগুলি নগদ এবং ডেরিভেটিভ উভয় বিভাগেই বাজারের টার্নওভারকে সরাসরি প্রভাবিত করতে চলেছে৷ এনএসই-তে নগদ সেগমেন্টের গড় দৈনিক টার্নওভার Rs. 50,322 কোটি (এপ্রিল), টাকা 52,656 কোটি (মে), টাকা 61,395 কোটি (জুন)। এবং ডেরিভেটিভস বাজার নগদ বাজারের প্রায় 18-20 গুণ। NSE হল বিশ্বের বৃহত্তম ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জ যার দৈনিক গড় টার্নওভার 11 লক্ষ কোটি টাকারও বেশি৷

কিছু ব্রোকারেজ হাউসের মতে, নতুন নিয়মের সাথে যদি VaR+ELM হয়, দৈনিক টার্নওভার প্রায় 20-30% সঙ্কুচিত হতে পারে। ক্লায়েন্টদের তাদের অ্যাকাউন্টে একটি উচ্চ মার্জিন বজায় রাখতে হবে এবং যা তাদের বিনিয়োগের উপরও প্রভাব ফেলবে। এবং নিয়মের এই পরিবর্তনগুলি শুধুমাত্র ব্রোকারদেরই প্রভাবিত করবে না বরং কম সিকিউরিটিজ লেনদেন কর (STT) আকারে সরকারকেও প্রভাবিত করবে।