যদি আপনার চীনা বাজারে বিনিয়োগ থাকে, তবে সাম্প্রতিক বিক্রয়-অফ সম্ভবত আপনার পোর্টফোলিওতে একটি সংখ্যা করেছে। চীনা কমিউনিস্ট পার্টির (সিসিপি) একাধিক পদক্ষেপের পর এই বিক্রির ঘটনা ঘটে কারণ তারা চীনা কোম্পানিগুলোর ওপর নিয়ন্ত্রন কঠোর করেছে।
ঠিক কি এই ঘটনা যা এই আতঙ্ক বিক্রি নেতৃত্বে? বিক্রি কি ন্যায়সঙ্গত, নাকি এটি আমাদের কেনার সুযোগ? আসুন এটি দেখে নেওয়া যাক!
এই সবই দিদির প্রারম্ভিক পাবলিক অফার (আইপিও) দিয়ে শুরু হয়েছিল, যা এই বছর মার্কিন বাজারে সবচেয়ে বড় আইপিও ছিল।
চীনের সাইবারস্পেস অ্যাডমিনিস্ট্রেশন (সিএসি) দিদির বিষয়ে একটি তদন্ত শুরু করেছে এর আইপিওর কয়েকদিন পরে, ব্যবহারকারীদের ডেটা অব্যবস্থাপিত হওয়ার বিষয়ে উদ্বেগের কথা উল্লেখ করে। এই সময়ে তদন্ত চলমান অবস্থায় দিদিকে অ্যাপ স্টোর থেকে সরানোর নির্দেশ দেওয়া হয়েছিল। দিদি সর্বশেষ ক্র্যাকডাউনের কেন্দ্রে অবস্থান নেওয়ার সময়, এটি একমাত্র শিকার ছিল না। CAC একই সাথে অন্যান্য কোম্পানির তদন্ত শুরু করে, কিছু কোম্পানির মধ্যে রয়েছে Full Truck Alliance Co. এবং কানঝুন লিমিটেড . উভয়ই সম্প্রতি ডেটা নিরাপত্তা সংক্রান্ত উদ্বেগের কারণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে৷
৷ঘটনাবহুল সপ্তাহের সমাপ্তি ঘটানোর জন্য, নিউজ আউটলেটগুলি CCP-এর VIE কাঠামোর ত্রুটি বন্ধ করার অভিপ্রায় নিয়ে গুজব শুরু করেছে। .
এই সমস্ত খবর বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ভয় জাগিয়েছে, যার ফলে বর্তমান বিক্রি বন্ধ হয়েছে৷
৷আসুন এই উন্নয়নগুলি ঘনিষ্ঠভাবে দেখে নেওয়া যাক।
CAC 2014 সালে রাষ্ট্রপতি শি জিনপিং দ্বারা প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল, যা অনলাইন সেন্সরশিপ প্রয়োগ করে এবং বেইজিংয়ের 'ইন্টারনেট সার্বভৌমত্ব' নীতি প্রচার করে। দিদির বিশাল আইপিওর কয়েকদিন পরে, সিএসি দিদির ব্যক্তিগত ডেটা সংগ্রহ এবং ব্যবহার নিয়ে উদ্বেগের বিষয়ে তদন্ত শুরু করে৷
এটিকে চীনা অ্যাপ স্টোর থেকে এর অ্যাপটি সরানোর নির্দেশ দেওয়া হয়েছিল এবং নতুন গ্রাহকদের তালিকাভুক্ত করা থেকে নিষিদ্ধ করা হয়েছিল৷
এই ঘোষণাটি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সম্পূর্ণ বিস্ময় হিসাবে এসেছিল এবং বিক্রি বন্ধের সূত্রপাত করেছে। তথ্য প্রকাশের পর দিদির স্টক 20% এর বেশি কমে গেছে .
এখন প্রশ্ন হল, দিদি কি ব্যক্তিগত ডেটার ব্যবহার লঙ্ঘন করেছেন?
সুনির্দিষ্ট প্রতিবেদন অনুসারে, দিদি তার আইপিওর আগে সতর্কতা পেয়েছিলেন। যাইহোক, সিএসি দিদির ডেটা সুরক্ষা ব্যবস্থার সাথে যে সমস্যাগুলি আবিষ্কার করেছিল তা প্রকাশ করেনি, এই পদক্ষেপটিকে সন্দেহজনক করে তুলেছে৷
আমরা আসল উদ্দেশ্য জানি না। তবে আমি বিশ্বাস করি এর একটি কারণ হতে পারে যে চীনা নিয়ন্ত্রকরা চীনা ডেটা বিদেশী হাতে পড়ার বিষয়ে ক্রমবর্ধমানভাবে উদ্বিগ্ন হচ্ছে .
চীনে দিদির 377 মিলিয়নেরও বেশি ব্যবহারকারী রয়েছে . এটিতে এই ব্যবহারকারীদের ঘনঘন ঠিকানা, তাদের ফোন যোগাযোগ এবং এমনকি গাড়িতে চড়ার অডিও রেকর্ডিং রয়েছে (হ্যাঁ, 2018 সালে যাত্রী হত্যার একটি সিরিজের পরে রাইডগুলি রেকর্ড করা হয়েছে)।
দিদি স্পটলাইট নেওয়ার সময়, সিএসি আরও দুটি সংস্থার তদন্ত শুরু করেছে৷ , ফুল ট্রাক অ্যালায়েন্স কো, একটি ট্রাক হাইলিং প্ল্যাটফর্ম, এবং কানঝুন লিমিটেড, একটি অনলাইন নিয়োগ পরিষেবা, ডেটা নিরাপত্তার ভিত্তিতে৷
এই দুটি কোম্পানিই সম্প্রতি তালিকাভুক্ত হয়েছে , যা আকর্ষণীয়। এটা কি সম্পূর্ণ কাকতালীয়? আমার এটা বিশ্বাস করা কঠিন।
ঘোষণার পর, ফুল ট্রাক অ্যালায়েন্স কোম্পানি এবং কানঝুন লিমিটেডের স্টক মূল্য যথাক্রমে 6.6 শতাংশ এবং 16 শতাংশ হ্রাস পেয়েছে৷
তার উপরে, দিদি এবং অন্যান্য উদ্যোগের উপর ক্র্যাকডাউনের কয়েক দিন পরেই একটি চীনা নিয়ন্ত্রক VIE কাঠামো যাচাই করার গুজব প্রকাশ পেয়েছে৷
যারা সংক্ষিপ্ত শব্দের সাথে অপরিচিত তাদের জন্য, একটি পরিবর্তনশীল সুদ সত্তা (VIE) হল এক ধরনের আইনি সত্তা যা বিনিয়োগকারীদের প্রকৃতপক্ষে মালিকানা ছাড়াই একটি কোম্পানির অর্থনৈতিক কার্যকলাপ থেকে লাভ করতে দেয়৷
এই কাঠামোটিচীনা সরকারের বিদেশী বিধিনিষেধের কাছাকাছি পেতে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল বিনিয়োগ সংবেদনশীল শিল্পে, চীনা কোম্পানিগুলিকে কর্তৃপক্ষের অনুমতি ছাড়াই তহবিল অর্জনের অনুমতি দেয়৷
সর্বশেষ গুজবের আগে, চীনা সরকার কখনো হস্তক্ষেপ করেনি। আলিবাবা এবং টেনসেন্ট সহ অনেক চীনা প্রযুক্তি জায়ান্ট এই কাঠামোর সাথে তালিকাভুক্ত ছিল।
যাইহোক, সংবেদনশীল তথ্য বিদেশে যাওয়ার ভয়ে, চীনা সিকিউরিটিজ রেগুলেটরি কমিশন (CSRC) এখন এই ফাঁকটি বন্ধ করার উপায় খুঁজছে . সামনের দিকে এগিয়ে যাওয়া, ভিআইই কাঠামোর মাধ্যমে বিদেশী তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলিকে সংশ্লিষ্ট কর্তৃপক্ষের কাছ থেকে অনুমোদন নিতে হতে পারে .
অন্যদিকে, VIE কাঠামোর মাধ্যমে ইতিমধ্যেই তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলিকে বাজার থেকে অতিরিক্ত অর্থায়নের প্রয়োজন হলে অতিরিক্ত অনুমোদন পেতে হবে৷
Dealogic পরিসংখ্যান অনুযায়ী, 2021 সালের প্রথমার্ধে 36টি চীনা কোম্পানি মার্কিন বাজারে প্রকাশ্যে এসেছে, যা 2020 সালের পুরো বছরের মতো একই পরিমাণ। এই সিদ্ধান্ত নিঃসন্দেহে বিদেশী তালিকাকে আগের তুলনায় কম আকর্ষণীয় করে তুলবে, এবং আমরা হ্রাসের সাক্ষী হতে পারি বিদেশে চীনা তালিকায়।
এই নিয়ন্ত্রক প্রচেষ্টাগুলি চীনা কোম্পানিগুলিকে 'সঠিক' পথে রাখার জন্য চীনা সরকারের চলমান প্রচেষ্টার অংশ। নেতিবাচক অর্থে এটাকে আমরা জবরদস্তি বলতে পারি; ইতিবাচক অর্থে, আমরা এটাকে নজিং বলতে পারি।
অল্প সময়ের মধ্যে, আমরা আশা করতে পারি চাইনিজ কোম্পানিগুলো কোনো বিদেশি আইপিওর জন্য কোনো ধারণা বাতিল করবে।
প্রকৃতপক্ষে, তিনটি কোম্পানি সম্প্রতি প্রত্যাহার করেছে। যথা কিপ (চীনের একটি জনপ্রিয় ফিটনেস অ্যাপ) , LinkDoc প্রযুক্তি (একটি চীনা মেডিকেল ডেটা সমাধান প্রদানকারী) এবং Ximalaya (চীনের বৃহত্তম পডকাস্টিং প্ল্যাটফর্ম) . আরও এক ধাপ এগিয়ে যাওয়ার জন্য, Ximalaya হংকং-এর পরিবর্তে তালিকাভুক্ত করার ইচ্ছা প্রকাশ করেছে।
তোমার ধারণা আমারটার মতই ভালো। অনেক কারণ আছে, ডেটা সুরক্ষা থেকে শুরু করে দায়িত্বে থাকা চীনা সংস্থাগুলিকে বলা।
আমার কাছে, কারিগরি সংস্থাগুলিকে দমন করার ক্ষেত্রে চীনা সরকারের কার্যকলাপগুলি পশ্চিমা সরকারগুলির চেয়ে আলাদা নয় যেগুলি বড় প্রযুক্তি সংস্থাগুলির একচেটিয়া বিরোধী আচরণের বিরুদ্ধে লড়াই করছে৷ ঠিক আছে, তা ছাড়া চীন সরকার অনেক বেশি কার্যকরী, তার ক্ষমতার প্রেক্ষিতে।
সামনের দিকে এগিয়ে যাওয়া, আমি বিশ্বাস করি প্রবিধান কঠোর করা হবে, এবং আলিবাবা এবং টেনসেন্টের মতো কোম্পানিগুলি সম্ভবত এতটা স্বাধীনতা পাবে না যতটা তারা ছিল।
যাইহোক, আমি মনে করি এই সংস্থাগুলি নিয়ন্ত্রণের জন্য অনেক বড় হয়ে ওঠার আগে দেশগুলির জন্য এটি সর্বোত্তম উপায়, যেমনটি অনেক বড় পশ্চিমা কোম্পানির ক্ষেত্রে।
আমি মনে করি না যে চীনা সরকার তাদের দেশীয় ব্র্যান্ডকে হত্যা করার জন্য বাইরে রয়েছে। যদিও লাভের ব্যবধান কিছুটা প্রভাবিত হতে পারে, সুস্থ প্রতিযোগিতা এই কোম্পানিগুলিকে বিশ্বব্যাপী উদ্ভাবন এবং প্রতিযোগিতা চালিয়ে যাওয়ার অনুমতি দেবে৷
এর সাথে, আমি এখনও বিশ্বাস করি যে বাজার অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া করছে, এবং আমাদের চীনের স্টকগুলিতে আশা হারানো উচিত নয়৷
আরো নিশ্চয়তা প্রয়োজন?
ঠিক আছে, এখানে কিছু কারণ রয়েছে কেন আমি প্রথমে চীনের দিকে তাকিয়েছিলাম।
প্রথমত, চীনের একটি বিশাল অর্থনীতি রয়েছে যা খুব দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে . জাপান সেন্টার ফর ইকোনমিক রিসার্চের একটি সমীক্ষা দেখায় যে চীনের মোট দেশজ উৎপাদন শীঘ্রই 2028 বা 2029 সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ছাড়িয়ে যাবে। (আচ্ছা, এটি আরও আগেও হতে পারে)
1.5 বিলিয়ন জনসংখ্যার চীনের জনসংখ্যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পাঁচগুণ , যার জনসংখ্যা 330 মিলিয়ন।
অর্থনৈতিক 101:আরও বেশি লোকের সাথে, নিঃসন্দেহে চীনে আরও অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড হবে যা ব্যবসার বৃদ্ধিতে সহায়তা করবে৷
অধিকন্তু, 2020 সালে চীনের মাথাপিছু জিডিপি আনুমানিক $11,000 হবে বলে অনুমান করা হয়েছে, যা US-এর $63,200 থেকে অনেক কম . এটি বোঝায় যে এখনও পরিবারের আয় বাড়ানোর জন্য অনেক জায়গা আছে . চীনের অর্থনীতির বিকাশের সাথে সাথে ক্রমবর্ধমান নিষ্পত্তিযোগ্য আয় দেশের অর্থনীতিকে চাঙ্গা করে, খরচ বাড়াবে৷
অবশেষে, আমি চীনের প্রযুক্তিগত অগ্রগতি এবং উদ্ভাবন তুলে ধরতে চাই।
বেশিরভাগই চীনা প্রযুক্তিকে পশ্চিমা প্রযুক্তির কার্বন কপি হিসাবে খারিজ করতে অভ্যস্ত। যাইহোক, জোয়ার বাঁক আছে. বেশ কিছু খাতে চীন ইতোমধ্যে যুক্তরাষ্ট্রকে ছাড়িয়ে গেছে।
গত বছর ওয়ার্ল্ড ইন্টেলেকচুয়াল প্রপার্টি অর্গানাইজেশনের কাছে প্রায় 58,990টি পেটেন্ট আবেদন জমা দিয়ে, এটি এমনকি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ছাড়িয়ে গেছে, যা 57,840টি দাখিল করেছে এবং সবচেয়ে বেশি আবেদনের সাথে দেশ হিসেবে এসেছে৷ পেটেন্ট মালিকানা সাধারণত একটি দেশের অর্থনৈতিক শক্তি এবং প্রযুক্তিগত জ্ঞানের চিহ্ন হিসাবে বিবেচিত হয়। এই পরিসংখ্যান থেকে যদি একটি জিনিস সরিয়ে নেওয়া হয় তবে তা হল চীনে বিনিয়োগ করতে ইচ্ছুকদের জন্য প্রচুর সুযোগ থাকবে।
এটি প্রযুক্তিগত অগ্রগতির রূপ নিতে পারে যেমন 5G, ব্লকচেইন, ইন্টারনেট অফ থিংস এবং স্ব-চালিত গাড়ি৷
চীন কেন আকর্ষণীয় তার একটি সম্পূর্ণ চিত্রের জন্য, দলের দ্বারা তৈরি এই নির্দেশিকাটি একবার দেখুন৷
৷যদি আপনার কাছে পৃথক কোম্পানিগুলি নিয়ে গবেষণা করার সময় না থাকে, তাহলে একটি এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড হল সবচেয়ে সুবিধাজনক বিকল্প। একটি ETF কেনার মাধ্যমে, আপনি দ্রুত আপনার চায়না পোর্টফোলিওতে বৈচিত্র্য আনতে পারেন এবং সেইসঙ্গে একটি প্রতারণামূলক কোম্পানিতে বিনিয়োগের সুযোগও কমাতে পারেন।
আপনি যদি প্রযুক্তি কোম্পানিগুলিতে ফোকাস করে এমন একটি ETF খুঁজছেন, তাহলে আপনি MSCI China ETF বিবেচনা করতে পারেন।
MSCI চায়না ETF-এ চীন A শেয়ার, H শেয়ার, B শেয়ার, রেড চিপস, পি চিপস এবং বিদেশী তালিকা (যেমন ADR) জুড়ে মধ্য থেকে বড় ক্যাপিটালাইজেশন স্টকের মিশ্রণ রয়েছে। মোট, এটির হোল্ডিংয়ে 736টি স্টক রয়েছে, যা সমস্ত চীন ইকুইটির 85% কভার করে৷
এখানে 2006 থেকে এখন পর্যন্ত পারফরম্যান্স আছে। আপনি দেখতে পাচ্ছেন যে এর বার্ষিক কর্মক্ষমতা MSCI Emerging Market এবং MSCI ACWI-কে ছাড়িয়ে গেছে। বার্ষিক রিটার্নের পরিপ্রেক্ষিতে, MSCI China ETF গত 10 বছরে গড়ে 7.93% বার্ষিক রিটার্ন দিয়েছে।
চীনের প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির কাছে এক্সপোজারের আরেকটি বিকল্প হল iShares Hang Seng Tech ETF। ETF-এর মধ্যে 30টি হংকংয়ের তালিকাভুক্ত কোম্পানি রয়েছে যা প্রযুক্তি সেক্টরে বা প্রযুক্তি-সক্ষম ব্যবসায় রয়েছে। সেই হিসেবে, আপনি যদি চাইনিজ টেক কোম্পানিগুলোর প্রতি উৎসাহী হন, তাহলে এটিই বেছে নেওয়ার স্টক হবে।
যেহেতু ETF সম্প্রতি চালু হয়েছে, Hang Seng Tech ETF-এর জন্য বিশ্লেষণ করার জন্য খুব বেশি ডেটা নেই৷
সবশেষে, আপনি যদি ক্রমবর্ধমান অভ্যন্তরীণ ব্যবহার এর উপর ব্যাঙ্কিং করেন যেটি ক্রমবর্ধমান আয় এবং বৃহৎ জনসংখ্যার সাথে আসে, আপনি CSI 300 ETF বেছে নিতে পারেন।
এই ETF সাংহাই এবং শেনজেন স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেন করা 300 মধ্য থেকে বড় ক্যাপিটালাইজেশন স্টক নিয়ে গঠিত। ড্রিল ডাউন এর শীর্ষ 10 হোল্ডিং, আপনি দেখতে পারেন কিভাবে এই কোম্পানিগুলো ভাল করবে যখন অভ্যন্তরীণ খরচ বৃদ্ধি পাবে।
বার্ষিক রিটার্নের পরিপ্রেক্ষিতে, এই পোর্টফোলিও গত পাঁচ বছরে 12% বার্ষিক রিটার্ন জেনারেট করেছে,
এখানে আপনি যান, এই 3টি ETF আপনি আপনার পোর্টফোলিওতে যোগ করার কথা বিবেচনা করতে পারেন। আরও ETF সুপারিশের জন্য, আমরা চাইনা ইটিএফগুলির একটি তালিকা তৈরি করেছি যা আপনি বিবেচনা করতে পারেন৷
যদি ইটিএফগুলি আপনার জন্য না হয় তবে আপনি সম্ভবত নির্দিষ্ট ইক্যুইটি বাছাই করতে আরও আগ্রহী। প্রারম্ভিকদের জন্য, আপনি উপরে তালিকাভুক্ত ইটিএফগুলির শীর্ষ হোল্ডিংগুলি দেখে শুরু করতে পারেন। বিকল্পভাবে, আপনি আমাদের চীনের বিনিয়োগ প্রশিক্ষক ইয়াওনানের পরবর্তী ওয়েবিনারে যোগ দিয়ে কীভাবে চয়ন করবেন তা শিখতে পারেন।
চীনের একদলীয় ব্যবস্থার ফলে 1979 থেকে 2010 সাল পর্যন্ত গড় বার্ষিক জিডিপি বৃদ্ধির হার 9% এর বেশি সহ দ্রুত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি হয়েছে। এই এক-দলীয় ব্যবস্থা চীন সরকারকে একটি গণতান্ত্রিক দেশের তুলনায় যথেষ্ট দ্রুত নীতিগুলি পাস করার অনুমতি দিয়েছে। যুক্তরাষ্ট্র.
একজন মহান নেতার নেতৃত্বে, চীন অন্যদের তুলনায় যথেষ্ট দ্রুত খাপ খাইয়ে নিতে এবং অগ্রগতি করতে সক্ষম হবে। একই সময়ে, পর্যাপ্ত চেক এবং ভারসাম্য ছাড়াই, চীন দুর্বল নেতৃত্বের অধীনে সহজেই ভেঙে পড়তে পারে, যা চীনা বাজারে যেকোনো বিনিয়োগের জন্য বিপর্যয় সৃষ্টি করতে পারে।
আপাতত, দেশের অর্থনৈতিক সমৃদ্ধি এবং জীবনযাত্রার ক্রমবর্ধমান স্তরের কারণে চীনা জনগণ সিসিপিকে দেশ পরিচালনা করতে দিতে সন্তুষ্ট।
যদিও অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি মন্থর হয়ে যায়, তখন সমস্যা বাড়তে শুরু করবে। আয়ের বৈষম্য এবং অন্যান্য সামাজিক সমস্যা যা অনেক উন্নয়নশীল দেশ মুখোমুখি হয় তার প্রেক্ষিতে এটাই হবে সিসিপির জন্য সত্যিকারের পরীক্ষা। তারা কি ক্ষমতায় তাদের আঁকড়ে ধরে রাখতে পারবে? ঠিক আছে, যেহেতু এটি এখনও অনেক দূরে, এখন খুব বেশি উদ্বেগ নেই৷
৷সাম্প্রতিক বিক্রয় বন্ধের ফলে চীনা কোম্পানিগুলি বর্তমানে উল্লেখযোগ্য ছাড়ে লেনদেন করছে। সেল-অফের সময় আমি ব্যক্তিগতভাবে আমার পোর্টফোলিওতে Hang Seng Tech ETF (3067) এবং Ping An Insurance যোগ করেছি।
অবশ্যই, আমি জানি না কতদিন এটি অব্যাহত থাকবে।
এটা কি সম্ভব যে চীনের ব্যবসাগুলি আরও নিয়মের অধীন হবে? সম্ভবত. ফলস্বরূপ, বিভিন্ন দেশের ইক্যুইটির মিশ্রণ থাকা সুবিধাজনক। আমার অন্যান্য অবস্থানগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং সিঙ্গাপুরে।
পরিশেষে, মনে রাখবেন যে চীনা বাজারে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের চেয়ে খুচরা বিনিয়োগকারীদের আধিপত্য রয়েছে। ফলস্বরূপ, বর্ধিত অস্থিরতা প্রত্যাশিত, কারণ বেশিরভাগ বাজারের গতিবিধি মৌলিক নয় বরং আবেগ দ্বারা চালিত হয়৷