স্প্যানিশ পড়ুন এই নিবন্ধটির সংস্করণ ইয়েসিকা ড্যান্ডারফার দ্বারা অনুবাদ করা হয়েছে

নির্বাহী সারাংশ

<বিস্তারিত> <সারাংশ>প্রাইভেট ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা:পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলি

• পিই ফার্মগুলির জন্য বীমা। প্রাইভেট ইক্যুইটি-সমর্থিত OnApp-এর চেয়ারম্যান পল ব্রেনান যেমন হাইলাইট করেছেন, "একটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা শুধুমাত্র ব্যবসার জন্যই ভালো নয় বরং এর সম্ভাব্য ক্রেতার জন্যও - এটি এমন একটি বীমা যা বিদ্যমান দলের মূল্যকে ভিত্তি করে। যদি একজন অধিগ্রহণকারী ব্যবসায় আসে একটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা, এটি সত্যিই শুধুমাত্র আইপি কেনার জন্য।"
• "কিনুন এবং রূপান্তর করুন" মডেল৷৷ পিই ফার্মগুলি আজকাল কেবল বিক্রি করার জন্য কিনবে না, বা তাদের পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলিকে কিনে রাখবে না। বরং তারা ক্রয় করে রূপান্তরিত করে। ঐতিহাসিকভাবে, PE সংস্থাগুলি পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির ডেটা-সংগ্রহ এবং সংখ্যা-সংকোচন ক্ষমতার মাধ্যমে মূল্য যোগ করেছে। যাইহোক, মূল্য সৃষ্টির আজ আরও বেশি প্রয়োজন; একটি ফার্মের মূল্যের 50% এর বেশি অস্পষ্ট বস্তুর জন্য দায়ী করা যেতে পারে।
• অপ্রত্যাশিত সিইও টার্নওভার সাধারণ এবং বিপর্যয়কর হতে পারে৷ পোর্টফোলিও কোম্পানিতে সিইও টার্নওভারের অর্ধেকেরও বেশি অপরিকল্পিত। জরিপটি প্রকাশ করেছে যে বিনিয়োগ চক্রের সময় 73% সিইও প্রতিস্থাপনের সম্ভাবনা রয়েছে, 58% প্রতিস্থাপন দুই বছরের মধ্যে ঘটবে। CEO টার্নওভার বিনিয়োগকারীদের জন্য ব্যয়বহুল:অপ্রত্যাশিত CEO টার্নওভার সময়ের 46% কম অভ্যন্তরীণ হারে রিটার্ন এবং 82% ক্ষেত্রে দীর্ঘ সময় ধরে রাখার কারণ হতে পারে।

<বিস্তারিত> <সারাংশ>পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য প্রাইভেট ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনায় করবেন না

• শুধুমাত্র বিশ্বাসযোগ্যতা বা অভিজ্ঞতার উপর ভিত্তি করে ব্যবস্থাপনা নিয়োগ করবেন না। অভিজ্ঞতা ওভাররেট করা যেতে পারে. এটি দ্রুত অনেক প্রতিভাবান প্রতিযোগীকে বাতিল করতে পারে বা নতুন কোম্পানির জন্য উপযুক্ত নয় এমন কৌশলগত নাটকগুলিকে পুনর্ব্যবহার করতে আগ্রহী প্রার্থীদের ফলন দেয়। PE ফার্মগুলি আইভি লীগ ডিগ্রি ছাড়াই "অপ্রথাগত" প্রার্থীদের নিয়োগের জন্য উন্মুক্ত হওয়া উচিত এবং যারা তাদের ক্যারিয়ারে আরও অস্বাভাবিক পথ বেছে নিয়েছে। সত্যতা, দলগত কাজ, কর্মের প্রতি পক্ষপাত এবং স্থিতিস্থাপকতা সহ নরম দক্ষতাও গুরুত্বপূর্ণ।
• মহান সিইও প্রতিযোগীদের একটি স্থিতিশীল রাখতে ব্যর্থ হবেন না। যদিও ম্যানেজমেন্ট টিমের জন্য প্রণোদনা সারিবদ্ধ করা এবং সমর্থন করা সর্বদা গুরুত্বপূর্ণ, PE ফার্মগুলিকে নতুন কাউকে দিয়ে তাদের প্রতিস্থাপন করার সম্ভাবনার জন্যও প্রস্তুত থাকতে হবে। অভিজ্ঞ PE সংস্থাগুলি কলে অভিজ্ঞ এক্সিকিউটিভদের একটি পুল রেখে সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপ নেওয়ার সম্ভাব্য প্রয়োজনীয়তা অনুমান করে এবং যারা পরিচালনার দায়িত্ব পালনে বিশ্বস্ত হতে পারে৷

<বিস্তারিত> <সারাংশ>পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য প্রাইভেট ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনায় করণীয়

• সি-সুইটের বাইরে যান৷৷ বহুস্তরীয় উত্তরাধিকার রোডম্যাপ ছাড়া কোম্পানিগুলি প্রযুক্তি এবং শিল্পে পরিবর্তনের ক্ষেত্রে যারা করে তাদের তুলনায় অনিবার্যভাবে কম চটপটে। যদি একটি ব্যবসা বিক্রি শুধুমাত্র একজন বা দুই নেতার উপর নির্ভর করে, ক্রেতারা কোম্পানির আর্থিক ভবিষ্যত সম্পর্কে সতর্ক হয়ে যায় এবং সম্ভবত এটির জন্য তেমন অর্থ প্রদান করবে না।
• নিয়োগ করার সময় নরম দক্ষতার কঠোরভাবে মূল্যায়ন করুন। প্রায়শই, মূল্যায়ন করা সবচেয়ে কঠিন দক্ষতাগুলিকে গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে হয়। জরিপ করা পোর্টফোলিও কোম্পানির নির্বাহীদের মধ্যে, 67% বলেছেন যে নেতৃত্বের দক্ষতা তাদের সর্বোচ্চ স্তরে পারফর্ম করার অনুমতি দেয়, যেখানে 46% কৌশলগত চিন্তাভাবনার উপর একই গুরুত্ব দেয়। স্পষ্টতই, PE ফার্মগুলির জন্য স্বাধীন তৃতীয়-পক্ষ মূল্যায়ন সহ সিইও মূল্যায়নের বিকল্প পদ্ধতি গ্রহণ করা গুরুত্বপূর্ণ। এই ধরনের মূল্যায়ন প্রায়ই আচরণগত এবং সাইকোমেট্রিক পরীক্ষার সাথে ইন্টারভিউকে একত্রিত করে।
• একজন লিডারশিপ ক্যাপিটাল পার্টনার (LCP) নিয়োগের কথা বিবেচনা করুন। আজ অর্ধেকেরও বেশি PE সংস্থাগুলি এখন নেতৃত্বের মূলধন অংশীদার (LCP) নিয়োগ করে, যারা PE সংস্থাগুলিকে সম্ভাব্য লক্ষ্যের নেতৃত্ব এবং সংস্কৃতির ডেটা-চালিত মূল্যায়ন পরিচালনা করতে সহায়তা করে। একবার একটি কোম্পানি অধিগ্রহণ করা হলে, LCP রূপান্তরকে সহজতর করে। এলসিপিগুলি প্রায়শই বিভাজন আলোচনায় অংশ নেয়, অনুকূল মূল্য অর্জনে সহায়তা করার জন্য নেতৃত্ব এবং সংস্কৃতিকে হাইলাইট করে৷
• প্রত্যাশিতভাবে সম্ভাব্য মিস্যালাইনমেন্ট এড়াতে প্রত্যাশা সেট করুন। একটি পোর্টফোলিও কোম্পানির নেতা হওয়া PE শিল্পের জন্য অনন্য চ্যালেঞ্জের একটি সেট উপস্থাপন করে। প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলির জন্য, মতবিরোধের সাধারণ পয়েন্টগুলি বোঝা উভয় পক্ষকেই উত্পাদনশীলতা উন্নত করতে এবং অপরিকল্পিত নেতৃত্বের প্রস্থান এড়াতে সহায়তা করতে পারে। PE উত্তরদাতাদের 78% ইঙ্গিত করেছেন যে গতির পরিবর্তন ছিল দ্বন্দ্বের একটি উত্স, কর্মক্ষমতা লক্ষ্যগুলি দ্বিতীয় সবচেয়ে বিতর্কিত সমস্যা (উত্তরদাতাদের 50%)। যোগাযোগের ফ্রিকোয়েন্সি ঘিরে প্রত্যাশার ফাঁকও রয়েছে। PE উত্তরদাতাদের মাত্র 3% বলেছেন যে তারা মাসিক মিটিং নিয়ে সন্তুষ্ট ছিলেন যখন 31% সিইও এইগুলি পছন্দ করেন। এবং, 33% PE বিনিয়োগকারীরা চব্বিশ ঘন্টা প্রাপ্যতা আশা করেছিলেন যখন শুধুমাত্র 14% সিইও সম্মত হন৷

<বিস্তারিত> <সারাংশ>প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মের জন্য উত্তরাধিকার পরিকল্পনা

• প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি নিজেরাই উত্তরাধিকার পরিকল্পনার গুরুত্ব থেকে মুক্ত নয়৷ ক্লায়েন্ট এবং সীমিত অংশীদার, যাদের তহবিল সাধারণত 10 বছর বা তার বেশি সময়ের জন্য একটি তহবিলে আটকে থাকে, সেই সময়ে তাদের অর্থ কে পরিচালনা করবে তা নিয়ে উদ্বিগ্ন। PE তহবিলের মাত্র 12% 10 বছরের কম সময়ে বন্ধ হয়ে যায় এবং একটি PE তহবিলের গড় সময়কাল 13 বছর।
• Thelander-Pitchbook 2015 ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম সমীক্ষায় দেখা গেছে যে 160টি PE ফার্ম সহ সমীক্ষা করা 446 মার্কিন বিনিয়োগ সংস্থাগুলির মধ্যে 47%-এর উত্তরাধিকার পরিকল্পনা নেই৷ যাইহোক, এপ্রিল 2016 এ, বেইন ক্যাপিটাল চারজন নির্বাহীকে পদোন্নতি দিয়েছে; দুইজন সহ-ব্যবস্থাপনা অংশীদার এবং অন্য দুইজন সহ-সভাপতি। জুলাই 2017-এ, KKR &Co. তাদের 40-এর দশকে 73-বছর-বয়সী প্রতিষ্ঠাতাদের অধীনে সহ-সভাপতি এবং সহ-প্রধান অপারেটিং অফিসারদের নাম দিয়েছে৷
• 2,500 টিরও বেশি বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীর একটি 2016 সমীক্ষা প্রকাশ করেছে যে দলের গঠন এবং সাংগঠনিক স্থিতিশীলতা ভবিষ্যতের কর্মক্ষমতা ভবিষ্যদ্বাণী করার জন্য অপ্রতিরোধ্য মেট্রিকগুলির উপর নির্ভর করে৷
• নেতাদের পরবর্তী প্রজন্মের জন্য উদ্দীপনা বজায় রাখুন। একটি প্রিকিন রিপোর্ট নোট হিসাবে, অর্থনৈতিক কাঠামো এবং প্রণোদনাগুলি দলীয় সম্পৃক্ততা অনুসারে বরাদ্দ করা হয়েছে তা নিশ্চিত করা গুরুত্বপূর্ণ। জ্যেষ্ঠ অংশীদারদের সম্পৃক্ততা কমে যাওয়ায়, তাদের অবশ্যই তহবিল এবং অংশীদারিত্বে তাদের অর্থনৈতিক আগ্রহ হ্রাস করতে ইচ্ছুক হতে হবে। এটি করার একটি উপায় হ'ল ক্যারি পুনরায় বরাদ্দ করা বা তহবিলের জন্য নতুন ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলি স্থাপন করা, যা সিনিয়র অংশীদারদের মালিকানা হ্রাস করার অনুমতি দেবে৷
• উত্তরাধিকার পরিকল্পনার ভিত্তি হিসেবে মূল্যায়ন করা উচিত। একটি পুঙ্খানুপুঙ্খ, কার্যকর উত্তরাধিকার পরিকল্পনার জন্য ভবিষ্যতে আয় কীভাবে বরাদ্দ করা হবে তা নির্ধারণ করতে সাহায্য করার জন্য সঠিক মূল্যায়নের প্রয়োজন। এর গুরুত্ব এবং সম্ভাব্য বিষয়গততার কারণে, অনেক সংস্থা উদ্দেশ্যমূলক তৃতীয় পক্ষের মূল্যায়ন বিশেষজ্ঞ নিয়োগ করতে পছন্দ করে

পরিচয়

যদিও ক্রমবর্ধমান বিনিয়োগকারীদের উত্সাহ পুঁজির বন্যায় অবদান রেখেছে (গত পাঁচ বছরে একটি ঐতিহাসিক $3 ট্রিলিয়ন), প্রাইভেট ইক্যুইটি শিল্প PE ফার্মগুলির মধ্যে ক্রমবর্ধমান প্রতিযোগিতার সম্মুখীন, রেকর্ড-উচ্চ গুণিতক এবং অন্যান্য কারণগুলি তাদের জন্য আকর্ষণীয় তৈরি করা কঠিন করে তোলে রিটার্ন বিবেচনার জন্য একটি দিক হল উত্তরাধিকার পরিকল্পনা, বিশেষ করে যেহেতু পোর্টফোলিও কোম্পানিতে সিইও টার্নওভার 73% হারে ঘটে এবং এটি হোল্ড টাইম বাড়ায় এবং রিটার্ন হ্রাস করে। যদিও উত্তরাধিকার পরিকল্পনা নিঃসন্দেহে যেকোনো কোম্পানির ধারাবাহিকতা এবং স্থায়িত্বের জন্য গুরুত্বপূর্ণ, এটি প্রাইভেট ইকুইটি শিল্পের জন্য আরও বেশি সত্য হতে পারে।

এই নিবন্ধটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা সংজ্ঞায়িত করে এবং PE পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য উত্তরাধিকার পরিকল্পনা এড়াতে সর্বোত্তম অনুশীলন এবং ভুলগুলি পরীক্ষা করে (কেবল সিইও স্তরের বাইরে)। এটি এর মধ্যে উত্তরাধিকার পরিকল্পনাও অন্বেষণ করে৷ প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি নিজেরাই, কিছু পিই সংস্থাগুলি সম্প্রতি মোকাবিলা করার বিষয়ে অস্বাভাবিকভাবে সক্রিয় হয়েছে৷

প্রাইভেট ইক্যুইটি পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য উত্তরাধিকার পরিকল্পনা কী?

পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য উত্তরাধিকার পরিকল্পনা

প্রাইভেট ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা একটি কোম্পানির প্রতিভা বজায় রাখা এবং বিদ্যমান নেতৃত্ব ছেড়ে যাওয়া উচিত একটি মসৃণ রূপান্তর নিশ্চিত করার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হয়। যদিও কেউ কেউ বিশ্বাস করেন যে প্রক্রিয়াটি কেবল সি-স্যুট প্রতিস্থাপনের সাথে জড়িত, অন্যরা বিশ্বাস করে যে এটি একটি বহুস্তরীয় প্রচেষ্টা যেখানে প্রতিভা বিকাশ এবং তৈরি করা হয়। প্রাইভেট ইক্যুইটি-সমর্থিত OnApp-এর চেয়ারম্যান পল ব্রেনান যেমন হাইলাইট করেছেন, "একটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা শুধুমাত্র ব্যবসার জন্যই ভালো নয় কিন্তু এর সম্ভাব্য ক্রেতার জন্য - এটি এমন একটি বীমা যা বিদ্যমান দলের মূল্যকে আন্ডারপিন করে। যদি কোনো অধিগ্রহণকারী কোনো উত্তরাধিকার পরিকল্পনা ছাড়াই কোনো ব্যবসায় আসে, তাহলে প্রকৃতপক্ষে এটি শুধুমাত্র আইপি কেনা।”

প্রাইভেট ইক্যুইটি দীর্ঘকাল ধরে একটি মৌলিক ভিত্তির উপর নির্ভর করে:PE সংস্থাগুলি তাদের পোর্টফোলিওগুলির জন্য ব্যবসা ক্রয় করে, দ্রুত কর্মক্ষমতা উন্নতির সুবিধা দেয় এবং সেগুলি বিক্রি করে৷ আদর্শভাবে, অর্জিত ফার্ম তার মূল ক্রয় মূল্য থেকে তার মূল্যায়ন বৃদ্ধি করবে এবং এইভাবে PE ফার্মের জন্য একটি লাভজনক প্রস্থান তৈরি করবে - সাধারণত চার থেকে সাত বছরের মধ্যে। যাইহোক, সাম্প্রতিক হার্ভার্ড বিজনেস রিভিউ রিপোর্টে ঘোষণা করা হয়েছে, পিই ফার্মগুলি আজকাল কেবল তাদের পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলিকে বিক্রি করার জন্য বা ক্রয় এবং ধরে রাখে না। বরং তারা ক্রয় করে রূপান্তরিত করে। একটি "কিনুন এবং রূপান্তর" মডেলের সাথে, "আর্থিক শৃঙ্খলা একটি ঘটনা নয়, কিন্তু একটি প্যাটার্ন; কৌশলগত স্পষ্টতা একটি দিক নয়, কিন্তু একটি প্রতিশ্রুতি; অপারেশনাল শ্রেষ্ঠত্ব একটি হাতিয়ার নয়, কিন্তু একটি মানসিকতা।" এই বিবর্তনের আলোকে, প্রতিভার দৃষ্টিভঙ্গিও মানিয়ে নিতে হবে। ঐতিহাসিকভাবে, PE সংস্থাগুলি পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলিতে তাদের ডেটা-সংগ্রহ এবং সংখ্যা-সংকোচন ক্ষমতার মাধ্যমে মূল্য যোগ করেছে। যাইহোক, মূল্য সৃষ্টির আজ আরও বেশি প্রয়োজন; একটি ফার্মের মূল্যের 50% এর বেশি ব্র্যান্ড এবং নেতৃত্বের মূলধনের মতো অস্পষ্ট জিনিসগুলির জন্য দায়ী করা যেতে পারে৷

প্রাইভেট ইকুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ কারণ তাদের নেতারা প্রাইভেট ইক্যুইটি শিল্পের জন্য অনন্য চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হন। PE ফার্মের দৃষ্টিকোণ থেকে, বর্তমান নেতৃত্ব "যথেষ্ট ভাল" কিনা তা এখনই সামনের বিষয় নয়; বরং, চ্যালেঞ্জ হল উদ্দেশ্যের জন্য উপযুক্ত ব্যবস্থাপনা চিহ্নিত করা। যেহেতু PE মালিকানার অধীনে কৌশল ক্রমাগত পরিবর্তিত হয়, সাফল্যের জন্য প্রয়োজনীয় ক্ষমতাগুলিও তাই করে। সুতরাং, PE সংস্থাগুলির নেতৃত্বের ক্ষেত্রে নমনীয়তা খুঁজে পাওয়া উচিত এবং মূল্য তৈরির পরিকল্পনা থেকে খুব বেশি দূরে না যাওয়া উচিত। এবং, নেতৃত্বকে অবশ্যই PE অংশীদারদের সাথে কাজ করার দাবিগুলিকে অবশ্যই মেনে নিতে হবে এবং বুঝতে হবে:আরও চাপ, একটি ত্বরান্বিত সময়রেখা, এবং "পবিত্র গরু" বা উত্তরাধিকারী ব্যবসায়িক অনুশীলনের জন্য কম সহনশীলতা যা আর অর্থহীন।

অপ্রত্যাশিত সিইও টার্নওভার সাধারণ এবং বিপর্যয়কর হতে পারে

53টি PE ফার্ম এবং 63টি পোর্টফোলিও কোম্পানির একটি AlixPartners 2017 সমীক্ষা অনুযায়ী, পোর্টফোলিও কোম্পানিতে CEO টার্নওভারের অর্ধেকেরও বেশি অপরিকল্পিত, যার ফলে দীর্ঘ সময় ধরে এবং কম আয় হয়। জরিপটি প্রকাশ করেছে যে বিনিয়োগ চক্রের সময় 73% সিইও প্রতিস্থাপনের সম্ভাবনা রয়েছে, 58% প্রতিস্থাপন দুই বছরের মধ্যে ঘটবে। সম্ভবত আশ্চর্যজনকভাবে, CEO টার্নওভার বিনিয়োগকারীদের জন্য ব্যয়বহুল:অপ্রত্যাশিত CEO টার্নওভার 46% সময়ের কম অনুকূল অভ্যন্তরীণ হার এবং 82% ক্ষেত্রে দীর্ঘ সময় ধরে রাখার কারণ হতে পারে৷

একটি বেইন সমীক্ষায় একইভাবে দেখা গেছে যে পিই ফার্মগুলি তাদের পোর্টফোলিও কোম্পানির সিইওদের প্রায় অর্ধেক পরিবর্তন করেছে এবং এই ঘটনার 60% ক্ষেত্রে এটি অপরিকল্পিত ছিল। বিষয়টিকে আরও খারাপ করার জন্য, PE মালিকানার প্রথম বছর না হওয়া পর্যন্ত এই সিইওদের বেশিরভাগকে প্রতিস্থাপিত করা হয়নি যদিও এই প্রথম বছরটি হল "প্রথম দিকে এগিয়ে যাওয়ার গতি তৈরি করার সুযোগ।"

অতএব, উত্তরাধিকার পরিকল্পনা পিই সংস্থাগুলির জন্য তালিকার শীর্ষে থাকা উচিত। এটিকে অগ্রাধিকার দেওয়া ক্রেতার আস্থা স্থাপনে সহায়তা করে এবং অপরিকল্পিত নেতৃত্বের পরিবর্তনগুলি উত্পাদনশীলতা, মনোবল এবং রিটার্নের উপর যে সম্ভাব্য নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে তা সীমিত করে। নিম্নলিখিত বিভাগগুলি পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য ব্যক্তিগত ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা এড়ানোর জন্য বেশ কয়েকটি সেরা অনুশীলন এবং ভুলের বিবরণ দেবে৷

পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য প্রাইভেট ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনায় করবেন না

শুধুমাত্র বিশ্বাসযোগ্যতা বা অভিজ্ঞতার উপর ভিত্তি করে ব্যবস্থাপনা নিয়োগ করবেন না

অভিজ্ঞতা ওভাররেট করা যেতে পারে. নিঃসন্দেহে আদিম শংসাপত্র সহ কাউকে নিয়োগে স্বাচ্ছন্দ্য রয়েছে, তবে এটি দ্রুত অনেক প্রতিভাবান প্রতিযোগীকে বাতিল করে দিতে পারে বা নতুন কোম্পানির জন্য উপযুক্ত নয় এমন কৌশলগত নাটকগুলিকে পুনর্ব্যবহার করতে ঝুঁকতে পারে। এক্সিকিউটিভ সার্চ ফার্ম ডিএইচআর ইন্টারন্যাশনাল দ্বারা পরিচালিত একটি সমীক্ষা অনুসারে, "অতীত অর্জন এবং বর্তমান চ্যালেঞ্জ খুব কমই একটি আপেল থেকে আপেলের তুলনা।" PE ফার্মগুলি আইভি লীগ ডিগ্রি ছাড়াই "অপ্রথাগত" প্রার্থীদের নিয়োগের জন্য উন্মুক্ত হওয়া উচিত এবং যারা তাদের ক্যারিয়ারে আরও অস্বাভাবিক পথ বেছে নিয়েছে। সত্যতা, দলগত কাজ, কর্মের প্রতি পক্ষপাত এবং স্থিতিস্থাপকতা সহ নরম দক্ষতাও গুরুত্বপূর্ণ।

প্রকৃতপক্ষে, সেরা পরিচালকরা সাত বছরের মধ্যে প্রস্থান করার লক্ষ্য থাকা সত্ত্বেও কর্মচারী উন্নয়নকে মূল্য দেয়। সেরা PE-মালিকানাধীন পোর্টফোলিও কোম্পানির সিইওরা নিয়োগ এবং প্রতিভা বিকাশ উভয়কেই মূল্য দেয়। প্রকৃতপক্ষে, তারা সেই কর্মীদের উপর ফোকাস করে যাদের বিকাশ এই সময়ের মধ্যে সবচেয়ে বেশি প্রভাব ফেলবে।

মহান সিইও প্রতিযোগীদের একটি স্থিতিশীল রাখতে ব্যর্থ হবেন না

যদিও ম্যানেজমেন্ট টিমের জন্য প্রণোদনা সারিবদ্ধ করা এবং সমর্থন করা সর্বদা গুরুত্বপূর্ণ, PE ফার্মগুলিকে নতুন কাউকে দিয়ে প্রতিস্থাপন করার সম্ভাবনার জন্যও প্রস্তুত থাকতে হবে। একজন সিইওকে প্রতিস্থাপনে বিলম্ব সাফল্য এবং শেষ পর্যন্ত কোম্পানির মূল্যায়নকে বাধাগ্রস্ত করতে পারে। এইভাবে, অভিজ্ঞ PE সংস্থাগুলি কলে অভিজ্ঞ এক্সিকিউটিভদের একটি পুল রেখে সিদ্ধান্তমূলক পদক্ষেপ নেওয়ার সম্ভাব্য প্রয়োজনীয়তা অনুমান করে এবং যাদের ব্যবস্থাপনার দায়িত্ব পালনে বিশ্বাস করা যেতে পারে। তারা মূল্য-সৃষ্টি পরিকল্পনার গুরুত্বপূর্ণ উপাদানগুলির বিরুদ্ধে সিইও এবং তাদের লেফটেন্যান্টদের একটি সৎ মূল্যায়ন করে এবং তারপর অধিগ্রহণের পরে দ্রুত প্রয়োজনীয় পরিবর্তন করে।

পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির জন্য প্রাইভেট ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনায় করণীয়

সি-সুইটের বাইরে যান

বেশিরভাগ সংস্থাগুলি কেবলমাত্র নির্বাহী দলের জন্য উত্তরাধিকার পরিকল্পনার উপর ফোকাস করে যখন এটি সমস্ত স্তরের জন্য উদ্বিগ্ন হওয়া উচিত। শীর্ষ ব্যবস্থাপনার কেউ চলে গেলে এবং নীচের স্তরগুলি ধাপে ধাপে এগিয়ে যেতে সক্ষম না হলে সমস্যা দেখা দেবে। ফার্মের সাথে ইতিমধ্যে পরিচিত একটি অভ্যন্তরীণ সংস্থান থাকা বাহ্যিকভাবে নিয়োগ এবং তাদের র‌্যাম্পিং করার চেয়ে অনেক বেশি মূল্যবান। বহুস্তরীয় উত্তরাধিকার রোডম্যাপ ছাড়া কোম্পানিগুলি প্রযুক্তি এবং শিল্পে পরিবর্তনের ক্ষেত্রে যারা করে তাদের তুলনায় অনিবার্যভাবে কম চটপটে। যদি একটি ব্যবসা বিক্রি শুধুমাত্র একজন বা দুই নেতার উপর নির্ভর করে, ক্রেতারা কোম্পানির আর্থিক ভবিষ্যত সম্পর্কে সতর্ক হয়ে যায় এবং সম্ভবত এটির জন্য তেমন অর্থ প্রদান করবে না।

নিয়োগ করার সময় নরম দক্ষতার কঠোরভাবে মূল্যায়ন করুন

যখন নেতৃত্ব নিয়োগের কথা আসে, তখন নির্দিষ্ট বৈশিষ্ট্যগুলি মূল্যায়ন করা সহজ। এরকম একটি উদাহরণ হল আর্থিক প্রজ্ঞা। AlixPartners 2017 এর সমীক্ষায়, PE উত্তরদাতাদের 90% তাদের আর্থিক দক্ষতার পরিমাপ করার ক্ষমতার বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী ছিল, একই শতাংশ তাদের বিক্রয় এবং বিপণন দক্ষতা মূল্যায়ন করার ক্ষমতার প্রতি আত্মবিশ্বাসী। অন্যদিকে, 35% এবং 28% যথাক্রমে নেতৃত্বের দক্ষতা এবং কৌশলগত চিন্তার মূল্যায়ন করা কঠিন বলে মনে করে।

দুর্ভাগ্যবশত, মূল্যায়ন করা সবচেয়ে কঠিন দক্ষতাগুলিকে গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে হয়। জরিপ করা পোর্টফোলিও কোম্পানির নির্বাহীদের মধ্যে, 67% বলেছেন যে নেতৃত্বের দক্ষতা তাদের সর্বোচ্চ স্তরে পারফর্ম করার অনুমতি দেয়, যেখানে 46% কৌশলগত চিন্তাভাবনার উপর একই গুরুত্ব দেয়। স্পষ্টতই, স্বাধীন তৃতীয় পক্ষের মূল্যায়ন সহ সিইও মূল্যায়নের বিকল্প পদ্ধতি গ্রহণ করা পিই ফার্মগুলির জন্য গুরুত্বপূর্ণ। এই ধরনের মূল্যায়ন প্রায়ই আচরণগত এবং সাইকোমেট্রিক পরীক্ষার সাথে ইন্টারভিউকে একত্রিত করে। কিছু এমনকি টার্গেট কোম্পানির খ্যাতির মূল্যায়ন বা প্রাক্তন নির্বাহী, গ্রাহক বা সরবরাহকারীদের কাছ থেকে অন্তর্দৃষ্টি অন্তর্ভুক্ত করে।

একজন লিডারশিপ ক্যাপিটাল পার্টনার (LCP) নিয়োগের কথা বিবেচনা করুন

আজ অর্ধেকেরও বেশি PE সংস্থাগুলি এখন নেতৃত্বের মূলধন অংশীদার (LCP) নিয়োগ করে, যারা কোন সংস্থাগুলিকে অধিগ্রহণ করতে হবে তার সিদ্ধান্তগুলিকে প্রভাবিত করে৷ যদিও নেতৃত্বের মূলধন বিশ্লেষণ করা দীর্ঘকাল ধরে যথাযথ পরিশ্রমের একটি উপাদান হয়ে এসেছে, LCPs এখন PE ফার্মগুলিকে সম্ভাব্য লক্ষ্যের নেতৃত্ব এবং সংস্কৃতির ডেটা-চালিত মূল্যায়ন পরিচালনা করতে সাহায্য করছে—তারা নিজেরাই বিশ্লেষণগুলি সম্পাদন করছে বা টাস্কে বহিরাগত পরামর্শদাতাদের পরিচালনা করছে।

একবার একটি কোম্পানি অধিগ্রহণ করা হলে, LCP রূপান্তরকে সহজতর করে। খরচ কমানোর ব্যবস্থা এবং আর্থিক পুনর্গঠনের বিপরীতে এর জন্য সাংগঠনিক সংস্কৃতি, প্রক্রিয়া এবং প্রতিভার মৌলিক পরিবর্তন প্রয়োজন। উদাহরণস্বরূপ, LCPs বার্ষিক নেতৃত্ব এবং সংস্কৃতি অডিট করে, ম্যানেজমেন্ট টিমের জন্য অগ্রাধিকারমূলক ক্রিয়াগুলি চিহ্নিত করে। এবং, যেহেতু প্রাইভেট ইক্যুইটি ইন্ডাস্ট্রি আরও একটি "রিয়েল এস্টেট ডেভেলপার" পদ্ধতির দিকে অগ্রসর হচ্ছে, তাই এলসিপিগুলি ফার্ম জুড়ে সর্বোত্তম অনুশীলনগুলি ভাগ করে, সাংগঠনিক উদ্ভাবনকে উত্সাহিত করে এবং চিফ এইচআর অফিসারদের (CHROs) নিয়োগের মতো কাজগুলির অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করে৷

এলসিপিগুলি প্রায়শই বিভাজন কথোপকথনে অংশ নেয়, অনুকূল মূল্য অর্জনে সহায়তা করার জন্য নেতৃত্ব এবং সংস্কৃতিকে তুলে ধরে। এলসিপি প্রায়শই তাদের গবেষণার ফলাফলগুলি ক্রেতাদের মধ্যে আস্থা জাগানোর জন্য ব্যবহার করে যে ইতিবাচক আর্থিক ফলাফল ক্রয়ের পরে অব্যাহত থাকবে।

প্রত্যাশিতভাবে সম্ভাব্য ভুল এড়াতে প্রত্যাশা সেট করুন

একটি পোর্টফোলিও কোম্পানির নেতা হওয়া PE শিল্পের জন্য অনন্য চ্যালেঞ্জের একটি সেট উপস্থাপন করে:তারা ফার্ম এবং এর বিনিয়োগকারীদের উত্তর দেয়, তারা স্বল্প সময়ের মধ্যে রূপান্তরমূলক দক্ষতা অর্জন করবে বলে আশা করা হচ্ছে (2017 সালে মধ্যবর্তী হোল্ডিং পিরিয়ড ছিল পাঁচটি বছর)। যদিও S&P 500 ফার্মে গড় সিইওর মেয়াদ 10 বছর, এটি অবশ্যই পোর্টফোলিও কোম্পানির নেতৃত্বের ক্ষেত্রে নয়। অতএব, প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলির জন্য, মতবিরোধের সাধারণ পয়েন্টগুলি বোঝা উভয় পক্ষকে উত্পাদনশীলতা উন্নত করতে এবং অপরিকল্পিত নেতৃত্বের প্রস্থান এড়াতে সহায়তা করতে পারে। 78% PE উত্তরদাতারা ইঙ্গিত করেছেন যে গতির পরিবর্তন ছিল দ্বন্দ্বের একটি উত্স, কর্মক্ষমতা লক্ষ্যগুলি দ্বিতীয় সবচেয়ে বিতর্কিত সমস্যা (50% উত্তরদাতারা এর সাথে লড়াই করেছেন)।

যোগাযোগের ফ্রিকোয়েন্সি ঘিরে প্রত্যাশার ফাঁকও রয়েছে। পোর্টফোলিও কোম্পানির সিইওদের প্রাপ্যতা সম্পর্কে জিজ্ঞাসা করা হলে, পিই উত্তরদাতাদের মধ্যে মাত্র 3% বলেছেন যে তারা মাসিক মিটিং নিয়ে সন্তুষ্ট এবং 31% সিইও এইগুলি পছন্দ করেন। এবং, 33% পিই বিনিয়োগকারীরা চব্বিশ ঘন্টা প্রাপ্যতা আশা করেছিলেন যেখানে মাত্র 14% সিইও সম্মত হয়েছেন। এই ধরনের প্রখর পার্থক্যগুলি নির্দেশ করে যে বিনিয়োগ চক্রের প্রথম দিকে এই প্রত্যাশাগুলির চারপাশে স্পষ্টতা এবং সারিবদ্ধতা স্থাপন করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ৷

নিজেদের প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মগুলির জন্য উত্তরাধিকার পরিকল্পনা

প্রাইভেট ইকুইটি সংস্থাগুলি নিজেরাই উত্তরাধিকার পরিকল্পনার গুরুত্ব থেকে মুক্ত নয়। পেনশন প্ল্যান এবং অন্যান্য প্রতিষ্ঠান সহ ক্লায়েন্ট এবং সীমিত অংশীদার, যাদের তহবিল সাধারণত 10 বছর বা তার বেশি সময়ের জন্য একটি তহবিলে আটকে থাকে, সেই সময়ে তাদের অর্থ কে পরিচালনা করবে তা নিয়ে বোধগম্যভাবে উদ্বিগ্ন। পিই ফান্ডের মাত্র 12% 10 বছরের কম সময়ে বন্ধ হয়ে যায়; পলিকোর গবেষণা অনুসারে, একটি PE তহবিলের গড় সময়কাল 13 বছর। ক্রমাগত তহবিল প্রায়ই একের পর এক উত্থাপিত হয়, প্রায়ই একই উত্তরাধিকারী ডিলমেকারদের দ্বারা বন্ধ করা হয়। ব্ল্যাকস্টোন, কার্লাইল এবং কেকেআর-এর মতো বৃহত্তম PE সংস্থাগুলির অনেক প্রতিষ্ঠাতা এখন তাদের 70 এবং 80-এর দশকে প্রবেশ করছে, তাই এই সমস্যাগুলি সামনে আসছে৷ এটাও মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই PE ফার্মগুলিতে তরুণ প্রতিভারা যখন ঊর্ধ্বমুখী গতিশীলতা অস্পষ্ট হয় তখন হতাশ হয়ে পড়ে৷

বহু বছর ধরে, ব্যক্তিগত ইকুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা ন্যূনতম হয়েছে। Thelander-Pitchbook 2015 ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম সমীক্ষায় দেখা গেছে যে 160টি PE ফার্ম সহ সমীক্ষা করা 446 মার্কিন বিনিয়োগ সংস্থার 47%-এর উত্তরাধিকার পরিকল্পনা নেই৷ যাইহোক, এই ক্ষেত্রে কম হচ্ছে. এপ্রিল 2016 এ বেইন ক্যাপিটাল চারজন নির্বাহীকে পদোন্নতি দিয়েছে; দুইজন সহ-ব্যবস্থাপনা অংশীদার এবং অন্য দুইজন সহ-সভাপতি। জুলাই 2017-এ, KKR &Co. তাদের 40-এর দশকে দুইজন নির্বাহীকে 73 বছর বয়সী প্রতিষ্ঠাতাদের অধীনে সহ-সভাপতি এবং সহ-প্রধান অপারেটিং অফিসারের নাম দিয়েছে৷

2016 সালের একটি সমীক্ষা 2,500 টিরও বেশি বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীদের পরিচালনার অধীনে $300 বিলিয়ন সম্পদের তত্ত্বাবধানে, প্রকাশ করেছে যে দল গঠন এবং সাংগঠনিক স্থিতিশীলতা ভবিষ্যতের কর্মক্ষমতা ভবিষ্যদ্বাণী করার জন্য অপ্রতিরোধ্য মেট্রিক্সের উপর নির্ভর করে৷

প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম উত্তরাধিকার পরিকল্পনার জন্য সর্বোত্তম অনুশীলন

• নেতাদের পরবর্তী প্রজন্মের জন্য উদ্দীপনা বজায় রাখুন। একটি প্রিকিন রিপোর্ট নোট হিসাবে, অর্থনৈতিক কাঠামো এবং প্রণোদনাগুলি দলীয় সম্পৃক্ততা অনুসারে বরাদ্দ করা হয় তা নিশ্চিত করা গুরুত্বপূর্ণ। জ্যেষ্ঠ অংশীদারদের সম্পৃক্ততা কমে যাওয়ায়, তাদের অবশ্যই তহবিল এবং অংশীদারিত্বে তাদের অর্থনৈতিক আগ্রহ হ্রাস করতে ইচ্ছুক হতে হবে। এটি মনোবল এবং ধরে রাখার জন্য একটি সমস্যা যদি তরুণ মেধাবীরা বেশিরভাগ কাজের ভার বহন করে যে হতাশা অনুভব করে যে সিনিয়র অংশীদাররা বেশিরভাগ আর্থিক পুরষ্কার কাটায়। এটি করার একটি উপায় হল তরুণ প্রতিভার বর্ধিত অবদান সঠিকভাবে প্রতিফলিত করার জন্য ক্রমাগত তহবিলে বহন, লাভের ভাগ পুনঃনির্ধারণ করা। আরেকটি বিকল্প হল তহবিলের জন্য নতুন ব্যবস্থাপনা কোম্পানি স্থাপন করা, যা সিনিয়র অংশীদারদের মালিকানা বন্ধ করার অনুমতি দেবে। আইন ফার্ম রোপস অ্যান্ড গ্রে-এর জন ম্যাকমুরে উল্লেখ করেছেন, "ফার্মের সাফল্য ভাগাভাগি করার ক্ষেত্রে একটি অযৌক্তিক বৈষম্য রয়েছে এই অর্থের চেয়ে বেশি কিছু মনোবল নষ্ট করে না বা প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্মের মধ্যে দলাদলিকে উন্নীত করে।"
• মূল্যায়ন প্রাইভেট ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনার ভিত্তি হিসাবে কাজ করা উচিত। একটি পুঙ্খানুপুঙ্খ, কার্যকর উত্তরাধিকার পরিকল্পনার জন্য ভবিষ্যতের আয় কীভাবে বরাদ্দ করা হবে তা নির্ধারণ করতে সাহায্য করার জন্য সঠিক মূল্যায়নের প্রয়োজন। এর গুরুত্ব এবং সম্ভাব্য বিষয়গততার কারণে, অনেক সংস্থা উদ্দেশ্যমূলক তৃতীয় পক্ষের মূল্যায়ন বিশেষজ্ঞদের নিয়োগ করতে বেছে নেয়। যেহেতু ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্ট ফার্মের মূল্যায়ন সাধারণত ম্যানেজমেন্ট ফি থেকে আয়কে পারফরম্যান্স ফি থেকে আয় থেকে আলাদা করে, তাই উভয়কে আলাদাভাবে পরিচালনা করা গুরুত্বপূর্ণ। যদিও ম্যানেজমেন্ট ফি বেশি অনুমানযোগ্য, বিশেষ করে প্রতিষ্ঠিত সংস্থাগুলির জন্য, AUM বা নেট অপারেটিং লাভে একটি বাজার মাল্টিপল প্রয়োগ করে একটি বাজার পদ্ধতি ব্যবহার করে তাদের মূল্যায়ন করা যেতে পারে। যাইহোক, অন্তর্নিহিত পোর্টফোলিও কোম্পানীর উপর এর আকস্মিকতার কারণে বহন অনেক বেশি বিষয়ভিত্তিক, তাই মূল্যায়নের সম্ভাব্য ফলাফলের একটি বর্ণালী বিবেচনা করা উচিত। বহন করা সুদের ভবিষ্যত মূল্য সাধারণত এটি উপার্জনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকির জন্য প্রচুর পরিমাণে ছাড় দেওয়া হয়।

পার্টিং চিন্তা

যদিও প্রাইভেট ইক্যুইটি উত্তরাধিকার পরিকল্পনা প্রাথমিকভাবে অস্বস্তিকর মনে হতে পারে, এটি পোর্টফোলিও কোম্পানি এবং প্রাইভেট ইক্যুইটি ফার্ম উভয়ের জন্য বীমার একটি প্রধান রূপ হিসাবে কাজ করে। PE ফার্মগুলির জন্য, নিছক প্রক্রিয়াটি সমস্ত স্তরে মালিকানার অনুভূতি তৈরি করতে পারে এবং অন্যদেরকে দেখায় যে ফার্মটি টেকসই।