CAPM এবং DDM উভয়ই সিকিউরিটিজের পোর্টফোলিও বিশ্লেষণের পদ্ধতি। বিশেষ করে, মূল্য নির্ধারণ করার সময় তারা সিকিউরিটিজের মূল্য অনুমান করতে ব্যবহৃত হয়। যদিও তারা উভয়ই ব্যবহারের ক্ষেত্রে ভিন্ন। CAPM প্রধানত ঝুঁকি এবং ফলন মূল্যায়ন করে একটি সম্পূর্ণ পোর্টফোলিও মূল্যায়নের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, যেখানে DDM শুধুমাত্র লভ্যাংশ-উৎপাদনকারী বন্ডের মূল্যায়নের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।
CAPM, যা মূলধন সম্পদ মূল্যের মডেলের জন্য দাঁড়িয়েছে, একটি বিনিয়োগকারী পোর্টফোলিওকে দুটি গ্রুপে ভাগ করে। প্রথম গ্রুপটি একটি একক, ঝুঁকিহীন সম্পদ নিয়ে গঠিত এবং দ্বিতীয় গ্রুপটি সমস্ত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের একটি পোর্টফোলিও নিয়ে গঠিত। পরেরটিকে স্পর্শক পোর্টফোলিও বলা হয়। এটাও অনুমান করা হয় যে সমস্ত বিনিয়োগকারী একই স্পর্শক পোর্টফোলিও ধারণ করে। স্পর্শক পোর্টফোলিওর মধ্যে প্রতিটি সম্পদের ঝুঁকির মাত্রা বাজার পোর্টফোলিওর সহ-পরিবর্তনশীলতার সমতুল্য। সম্পদের এই দুটি গ্রুপ একত্রিত হলে, সীমান্ত পোর্টফোলিও তৈরি করা হয়। তদ্ব্যতীত, দুটি ধরণের ঝুঁকি রয়েছে:পদ্ধতিগত ঝুঁকি, যা বহুমুখী করা যায় না এবং অ-পদ্ধতিগত ঝুঁকি, যা সীমান্ত পোর্টফোলিও ধরে রেখে বৈচিত্র্য আনা যায়। এটি হল CAPM-এর প্রধান সুবিধা:এটি শুধুমাত্র পদ্ধতিগত ঝুঁকি বিবেচনা করে, যেমন ঝুঁকিগুলি শুধুমাত্র প্রশ্নবিদ্ধ বাজারের সাথে সম্পর্কিত৷
CAPM এর বেশ কিছু অসুবিধা রয়েছে। এর মধ্যে একটি হল ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের রিটার্নের হার, ট্যানজেন্ট পোর্টফোলিওর রিটার্নের হার এবং সেইসাথে ঝুঁকি প্রিমিয়ামের মান নির্ধারণ করা। ঝুঁকিমুক্ত সম্পদ প্রায়ই সরকারি বন্ড, বিল বা নোটের আকারে থাকে, যা প্রায়শই ঝুঁকিতে খুব কম বলে ধরে নেওয়া হয়। এই সিকিউরিটিজের ফলন ক্রমাগত পরিবর্তিত হয় কারণ তারা পরিপক্কতার কাছাকাছি আসে। তদ্ব্যতীত, স্টকগুলির মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের উপর রিটার্ন নেতিবাচক হতে পারে যদি শেয়ারের দাম লভ্যাংশের ফলনকে ছাড়িয়ে যায়। ঝুঁকির প্রিমিয়ামও সময়ের সাথে পরিবর্তিত হয়। বাজারের গতিশীল প্রকৃতির ফলে CAPM-এর স্থির প্রকৃতির একটি ত্রুটি রয়েছে।
ডিডিএম মানে ডিভিডেন্ড ডিসকাউন্ট মডেল। এটি CAPM এর তুলনায় অনেক কম জটিল কারণ এটি সম্পূর্ণ বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর পরিবর্তে শুধুমাত্র স্টকের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে। বিশেষত, এটি শুধুমাত্র স্টকগুলির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে যেগুলি লভ্যাংশ প্রদান করে, যা স্থিতিশীল এবং লাভজনক কোম্পানি যেমন ব্লু চিপস থেকে প্রাপ্ত হয়। এটি শেয়ার প্রতি বর্তমান লভ্যাংশ হিসাবে স্টক মূল্যের সংজ্ঞা ব্যবহার করে, ডিসকাউন্ট হার বিয়োগ লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার দ্বারা বিভক্ত। তাই এটি স্টকের মূল্য নির্ধারণের জন্য বিনিয়োগকারীর ধারণা এবং বাজারের ডেটা উভয়ই ব্যবহার করে। এইভাবে ডিডিএম মডেলটি ইনপুট এবং ভেরিয়েবলের একটি খুব সরলীকৃত নির্বাচন ব্যবহার করার সময় বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশাকে ফ্যাক্টর করার ক্ষমতা প্রদান করে৷
DDM মডেলের বেশ কিছু ত্রুটি রয়েছে। প্রধান অসুবিধা হল যে স্টক মূল্যায়ন ইনপুটগুলির ছোট পরিবর্তনগুলির জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল হতে পারে। বিনিয়োগকারীদের ডিসকাউন্ট হারের সামান্য পরিবর্তন একটি নিরাপত্তার মানকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করতে পারে। উপরন্তু, বিনিয়োগকারীরা একটি মূল্যায়নের টুল হিসাবে মডেলটির উপর বেশি নির্ভর করতে পারে যখন এটি এখনও প্রযুক্তিগতভাবে তার বিশুদ্ধ অর্থে একটি অনুমানকারী।
