ডাক্তার আমাদের সমাজের অন্যতম সম্মানিত পেশা। অনেক অভিভাবক আছেন যারা চান তাদের সন্তানরা ডাক্তার হবে। এটি আশ্চর্যজনক নয় যে বিবেচনা করে এটি অন্যদের জীবন রক্ষা করা মহৎ এবং একই সাথে উচ্চ বেতন পান৷

স্বাস্থ্যসেবা একটি মৌলিক চাহিদা এবং বয়স্ক জনসংখ্যার কারণে চাহিদা বাড়ছে। ক্রমবর্ধমান স্বাস্থ্যসেবা ব্যয় নিয়েও মানুষ চিন্তিত৷

এই অন্তর্নিহিত প্রবণতা এবং উদ্বেগের সাথে, এটা কোন আশ্চর্যের বিষয় নয় যে মেডিকেল স্টক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি প্রিয়।

কিন্তু বাস্তবতা বিস্ময়কর - সাম্প্রতিক বছরগুলিতে চিকিৎসা স্টকগুলি ধাক্কা খেয়েছে এবং FTSE ST হেলথ কেয়ার সূচক গত পাঁচ বছরে 29% কমে গেছে!

আমি বিশ্বাস করি সিঙ্গাপুরে স্বাস্থ্যসেবা স্টক আগের তুলনায় এখন আরও আকর্ষণীয়ভাবে মূল্যবান।

দীর্ঘমেয়াদী স্বাস্থ্যসেবার প্রবণতা এখনও অক্ষত রয়েছে এবং এটি কিছু বাছাই করার একটি ভাল সুযোগ হতে পারে – আমি এই নিবন্ধে টকমিডের উপর ফোকাস করব৷

টকমেড (SGX:5G3) কি করে?

টকমেড অনকোলজিতে (ক্যান্সারের চিকিৎসা) বিশেষজ্ঞ এবং মাউন্ট এলিজাবেথ এবং গ্লেনিগেলসের মতো পার্কওয়ে হোল্ডিংস-এর হাসপাতালে 9টি ক্লিনিক পরিচালনা করে। এটি ডাঃ আং পেং তিয়াম দ্বারা প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল - তিনি 1977 সালে রাষ্ট্রপতির পণ্ডিতদের একজন ছিলেন এবং একটি বিদেশী বিশ্ববিদ্যালয়ের পরিবর্তে সিঙ্গাপুরের ন্যাশনাল ইউনিভার্সিটি (NUS) এ মেডিসিন অধ্যয়ন করতে বেছে নিয়েছিলেন। তিনি অবশেষে সিঙ্গাপুর জেনারেল হাসপাতালে (SGH) মেডিকেল অনকোলজি বিভাগ শুরু করেন এবং 1992 সালে বর্তমান প্রধানমন্ত্রী লি সিয়েন লুং-এর প্রধান চিকিৎসক ছিলেন, যখন পরবর্তীতে লিম্ফোমার চিকিৎসা করা হয়েছিল।

টকমিডের অন্যান্য ব্যবসা রয়েছে যেমন স্টেম সেল এবং জিন থেরাপি। কিন্তু এগুলি অনকোলজির ক্ষেত্রে নবজাতক উন্নয়ন এবং এখনও ব্যাপকভাবে গ্রহণ করা হয়নি। অনকোলজি পরিষেবাগুলি FY2019-এ টকমেড-এর আয়ের 96% অবদান রেখেছে৷

একটি উচ্চ মুনাফা মার্জিন ব্যবসা

TalkMed-এর লাভের মার্জিন সব সময়ই সরস ছিল – 47% লাভ মার্জিনের উপরে উপার্জন করা যা অনেক কোম্পানি শুধুমাত্র স্বপ্ন দেখতে পারে।

আপনি দেখতে পাচ্ছেন যে FY2019 আয় বিবরণীতে সবচেয়ে বড় খরচ ছিল কর্মচারীদের সুবিধা (যা ডাক্তারদের বেতন) যেখানে বাকি খরচগুলি ছিল অ-আকাঙ্খিত – দ্বিতীয় সর্বোচ্চ খরচ ছিল আয়কর! IRAS বলেছেন, “জাতি গঠনে অবদানের জন্য আপনাকে ধন্যবাদ ।"

এটি পরামর্শ দেয় যে বাজারে অনকোলজি পরিষেবাগুলিকে উচ্চ মূল্য দেওয়া হয়, কারণ রোগীরা চিকিত্সা গ্রহণের জন্য অর্থ প্রদান করতে ইচ্ছুক। এটি বোঝা কঠিন নয় যে ক্যান্সার প্রায়শই একটি শেষ রোগ এবং যদি কারও নিজের জীবন বাঁচানোর আর্থিক উপায় থাকে তবে বেশিরভাগই তা করবে। তাই, টকমিড ওষুধের ক্ষেত্রে খুবই লাভজনক।

উচ্চ লভ্যাংশ প্রদান

প্রতি বছর নেট লাভের 75 শতাংশ ডিভিডেন্ড হিসাবে বন্টন করার জন্য ব্যবস্থাপনা একটি লভ্যাংশ নীতি গ্রহণে উদার।

প্রকৃতপক্ষে, ম্যানেজমেন্ট গত 6 বছরে তাদের প্রতিশ্রুতি অতিক্রম করেছে, বেশিরভাগ বছরে নেট লাভের 80 শতাংশের বেশি লভ্যাংশ হিসাবে বিতরণ করেছে।

TalkMed 6.1% (2019 ডিভিডেন্ডের উপর ভিত্তি করে) একটি REIT-এর মতো লভ্যাংশে ট্রেড করছে।

এটি গত 5 বছরে ব্যবসা করা সর্বোচ্চ ফলন, গড় লভ্যাংশের 4% থেকে দুটি স্ট্যান্ডার্ডের বেশি বিচ্যুতি – এটি পরামর্শ দেয় যে TalkMed বেশ সস্তা৷

TalkMed একটি ভ্রমণ-সম্পর্কিত কোম্পানি

ভিয়েতনাম, হংকং এবং চীনে ক্লিনিক থাকা সত্ত্বেও টকমিড সিঙ্গাপুরের ক্লিনিকগুলি থেকে তাদের বেশিরভাগ আয় তৈরি করে৷

এটি বিভ্রান্তিকর কারণ TalkMed-এ অঞ্চলের রোগী রয়েছে৷ যারা ফি বহন করতে পারে তারা আমাদের উচ্চ চিকিৎসা জ্ঞানের কারণে সিঙ্গাপুরে চিকিৎসার জন্য ভ্রমণ করবে। টকমেড চিকিৎসা পর্যটনের উপর নির্ভরশীল, যা এর আয়ের প্রায় অর্ধেক।

তবে কোভিড -১৯ ধারণ করার জন্য সীমান্তগুলি এখন বন্ধ রয়েছে এবং চিকিৎসা পর্যটন আপাতত মৃত। এটি টকমেডের জন্য অবশ্যই খারাপ। আবার খোলার কোন দৃঢ় তারিখ নেই।

TalkMed-এর অর্ধ-বছরের ফলাফল দেখে আমরা প্রভাবের উপর কিছু ইঙ্গিত পেতে পারি:

এটিকে আমরা যতটা খারাপ মনে করি ততটা খারাপ দেখাচ্ছে না - 1H2020 এর জন্য রাজস্ব এবং নিট মুনাফা এক বছর আগের একই সময়ের তুলনায় 14% এবং 36% হ্রাস পেয়েছে। ম্যানেজমেন্ট লভ্যাংশ কাটেনি, গত বছরের মতো শেয়ার প্রতি একই $0.01 লভ্যাংশ বজায় রেখেছে।

কিন্তু সিঙ্গাপুর শুধুমাত্র 22 মার্চ 2020 থেকে তার সীমান্ত বন্ধ করা শুরু করে। এর মানে হল যে টকমেড প্রথম 3 মাস ধরে স্বাভাবিকভাবে কাজ করছিল এবং রিপোর্টিং সময়ের পরবর্তী তিন মাসে মেডিকেল ট্যুরিজম প্রভাবিত হয়েছিল৷

সুতরাং, বছর শেষ হওয়ার আগে ভ্রমণ নিষেধাজ্ঞাগুলি প্রত্যাহার না হলে 2020 সালের দ্বিতীয়ার্ধে রাজস্ব অর্ধেক হবে বলে অনুমান করাই বুদ্ধিমানের কাজ। এটাও ন্যায্য যে মেডিকেল ট্যুরিজমের অনিশ্চয়তার কারণে বাজার টকমেড শেয়ারকে আতিথেয়তা স্টকের মতো শাস্তি দিয়েছে।

নগদ সমৃদ্ধ এবং কোন সদিচ্ছা নেই

কোভিড -19 তাদের ব্যবসা ধ্বংস করার পরে অনেক সংস্থাগুলি ভাসতে থাকার জন্য লড়াই করতে পারে, টকমেডের জন্য এমন কোনও উদ্বেগ নেই। এর কারণ হল 30 জুন 2020 পর্যন্ত এর ব্যালেন্স শীটে $80 মিলিয়ন নগদ রয়েছে এবং এটি কোনও রাজস্ব ছাড়াই কমপক্ষে 2 বছরের জন্য সমস্ত খরচের জন্য যথেষ্ট।

এটি একটি সম্পদ-হালকা ব্যবসা যদি কোম্পানিতে নগদ না থাকে (মোট সম্পদের 87% নগদে থাকে!) আরেকটি বিষয় লক্ষণীয় যে এই কোম্পানির ব্যালেন্স শীটে সদিচ্ছা নেই যা স্বাস্থ্যসেবা ব্যবসার জন্য অস্বাভাবিক .

বেশিরভাগ স্বাস্থ্যসেবা ব্যবসা অন্যান্য ক্লিনিকের অধিগ্রহণের মাধ্যমে প্রসারিত হয়। তাদের অধিগ্রহণের বিবেচনা প্রায়শই ব্যবসার বইয়ের মূল্যের চেয়ে বেশি হয় এবং তাই, প্রক্রিয়াটিতে সদিচ্ছা তৈরি হয়েছে। নেতিবাচক দিক হল যে এই সদিচ্ছার পরিমার্জন ভবিষ্যতে ঘটবে এবং অধিগ্রহণকারীর নিট উপার্জনকে হ্রাস করবে।

টকমেডের এই সমস্যা নেই এবং রাজস্ব বৃদ্ধি প্রধানত অর্গানিক বৃদ্ধির মাধ্যমে অর্জন করা হয় - ডাঃ আং পেং তিয়াম টকমেড ছাতার অধীনে রোগীদের সাথে যোগ দিতে এবং সেবা করার জন্য ডাক্তারদের আকৃষ্ট করতে সক্ষম হয়েছেন। গত 10 বছরে ডাক্তারের সংখ্যা 8 থেকে 15 এ বেড়েছে।

মানুষের প্রধান ঝুঁকি

একজন বিশিষ্ট ডাক্তার হিসাবে ডাঃ আং পেং তিয়াম এর সমস্যা ছাড়া নয়। এই ধরনের ক্ষেত্রে সবসময়ই একজন মুখ্য ব্যক্তির ঝুঁকি থাকে এবং প্রকৃতপক্ষে ডাঃ অ্যাংকে 2017 সালে 8 মাসের জন্য চিকিৎসা অনুশীলন থেকে স্থগিত করা হয়েছিল যখন আদালত তাকে একজন রোগীর আশাবাদী পুনরুদ্ধারের চিত্র অঙ্কন করার জন্য এবং একটি বিকল্প হিসাবে অস্ত্রোপচার প্রদানে ব্যর্থ হওয়ার জন্য দোষী সাব্যস্ত করেছিল।

ডক্টর অ্যাং-এর 8-মাসের সাসপেনশন 25 জুলাই 2017 থেকে শুরু হয়েছিল এবং তিনি 25 মার্চ 2018 এ ফিরে আসেন। যদিও তার ক্লায়েন্টদের অন্য ডাক্তারদের কাছে হস্তান্তর করা হয়েছিল, 2017 এবং 2018 সালে টকমেডের আয় অনিবার্যভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল।

ডাঃ আং পেং তিয়ামের বয়স 62 বছর এবং তিনি অবসরের বয়সের কাছাকাছি। এই মুহূর্তে কোন সুস্পষ্ট উত্তরসূরি নেই। আমি বিশ্বাস করি যে তিনি আরও 10 বছর সেবা করতে সক্ষম হবেন কিন্তু কে জানে, তিনি হয়তো আগেই অবসর নিতে পারেন এবং তারকা ডাক্তার চলে যাওয়ার সাথে সাথে আমরা কিছু আয়ের প্রভাব আশা করতে পারি।

খেলায় ত্বক

ডাঃ আং বর্তমানে টকমেড শেয়ারের 65.34% ধারণ করেছেন। আমি সবসময় পছন্দ করি যে মূল ব্যক্তিটি যে কোম্পানিটি চালায় তার একটি উল্লেখযোগ্য অংশীদারিত্ব রয়েছে কারণ তিনি সবচেয়ে বড় ঝুঁকি গ্রহণ করেন এবং সবচেয়ে বেশি পুরস্কার পান – তিনি চান না যে কোম্পানিটি খারাপভাবে কাজ করুক এবং তিনি আরও অর্থ উপার্জনের জন্য উৎসাহিত হন।

তিনি শেয়ারহোল্ডার বন্ধুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত নিতে ঝোঁক কারণ তিনি কোম্পানির বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার। আমি দেখতে পেলাম যে এটি কোন কাকতালীয় নয় যে উদার লভ্যাংশ নীতিটি টকমিডে ডঃ অ্যাং-এর বড় অংশীদারিত্ব থেকে উদ্ভূত হয়েছে। শুধুমাত্র 2019 সালে, তিনি S$19.8m মূল্যের লভ্যাংশ পেতেন। সিঙ্গাপুরে এক-স্তর কর্পোরেট কর ব্যবস্থার কারণে এই লভ্যাংশগুলিতে তাকে ব্যক্তিগত কর দিতে হবে না।

একটি বিশাল মালিকানার একটি নেতিবাচক দিক রয়েছে - টকমেড শেয়ারের সামান্য সরবরাহ রয়েছে কারণ বড় শেয়ারহোল্ডাররা তাদের বিক্রয়ের জন্য উপলব্ধ করার সম্ভাবনা কম। এটি অনুমান করা হয়েছিল যে 15.57% শেয়ার জনগণের হাতে ছিল। এই ফ্লোটটি ছোট এবং বাজারে তারল্যের অভাব ব্যাখ্যা করে। টকমেড শেয়ার বেশি পরিমাণে কেনা বা বিক্রি করা কারও পক্ষে কঠিন।

বৃদ্ধির সম্ভাবনা

আমরা আগের রাজস্ব চার্ট থেকেও দেখতে পাচ্ছি যে টকমিড FY2019 সালে তার বৃদ্ধির গতিপথে ফিরে এসেছে, যা গত 10 বছরে সর্বোচ্চ $76m রাজস্ব অর্জন করেছে। এর আয়ের চক্রবৃদ্ধি বার্ষিক বৃদ্ধির হার (CAGR) ছিল প্রায় 5%।

এটি দ্রুততম ক্রমবর্ধমান কোম্পানি নয় কিন্তু একটি যুক্তিসঙ্গত বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে, এটি বিবেচনা করে যে এটি একটি উচ্চ-স্পর্শ ব্যবসা যা স্কেল করা সহজ নয় (ডাক্তাররা দিনে শুধুমাত্র সীমিত সংখ্যক রোগী দেখতে পারেন)।

ক্যান্সারের প্রবণতার পরিপ্রেক্ষিতে, সিঙ্গাপুরে মহিলাদের ক্ষেত্রে ক্রমবর্ধমান কেস দেখা যাচ্ছে যেখানে পুরুষদের ক্ষেত্রে ঘটনা হার 1968 সাল থেকে স্থির রয়েছে। সিঙ্গাপুরে ক্যান্সারের প্রকোপের গড় বার্ষিক বৃদ্ধির হার ছিল প্রায় 4%। তাই, TalkMed-এর আয় বৃদ্ধির জন্য একটি অন্তর্নিহিত চালক রয়েছে।

সংক্ষেপে, TalkMed-এর আয় বৃদ্ধির কারণগুলির সংমিশ্রণ থেকে আসবে:

• আরো ডাক্তারদের আকৃষ্ট করা
• প্রতিযোগীদের কাছ থেকে মার্কেট শেয়ার জয় করা
• ক্যান্সারের হার বৃদ্ধি
• ফি বৃদ্ধি

আকর্ষণীয় মেট্রিক্স

আমরা পূর্বে উল্লেখ করেছি যে 6% লভ্যাংশের ফলন টকমেডের সর্বকালের উচ্চ। স্বাস্থ্যসেবা স্টকগুলির মধ্যে এই ধরনের উচ্চ লভ্যাংশ বিরল। আপনি সম্ভবত শুধুমাত্র REITs থেকে এই ধরনের পরিসংখ্যান পান। টকমেডের জন্য চিকিৎসা পর্যটন বিক্রয়ের অভাবের কারণে অবশ্যই আমরা 2020 সালে ফলন কম হওয়ার আশা করতে পারি।

টকমেডের ROE এবং ROA মেট্রিক্স যথাক্রমে 43% এবং 33% এ চমৎকার। স্বাস্থ্যসেবা স্টকগুলির জন্য 14-এর PE অনুপাত (16-এ পিই পিই) কম বলে বিবেচিত হয় কারণ তারা সাধারণত 20x রেঞ্জে ব্যবসা করে।

TalkMed একটি PE-তেও লেনদেন করছে যা 21 এর গড় PE অনুপাতের নীচে 1 আদর্শ বিচ্যুতি। এটি গত 5 বছরে এটির সর্বনিম্ন PE-এর কাছাকাছি।

টকমেডের শেয়ারের দাম $0.38 এর 5 বছরের সর্বনিম্ন $0.35 এর কাছাকাছি।

উপসংহার

আপনি ডাক্তার না হলেও ক্লিনিকের একটি অংশের মালিক হতে পারেন।

টকমেড (SGX:5G3) হল একটি অত্যন্ত লাভজনক অনকোলজি ব্যবসা যা সিঙ্গাপুরের একজন তারকা ডাক্তার (ড. আং) দ্বারা পরিচালিত হয়। ক্যান্সারের প্রকোপ বৃদ্ধির হার এবং আরও ডাক্তার নিয়োগ টকমেডের বৃদ্ধিকে ত্বরান্বিত করতে পারে।

তবে এটি সমস্যা ছাড়া নয় - এই মুহূর্তে সীমানা বন্ধ রয়েছে এবং টকমিড উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত হয়েছে এই বিবেচনায় যে অর্ধেক রাজস্ব চিকিৎসা পর্যটকদের কাছ থেকে আসে। ডাঃ অ্যাং অবসরের বয়সের কাছাকাছি এবং তার প্রস্থানের ফলে ক্লায়েন্ট এবং ডাক্তারদের ক্ষতি হতে পারে, যার ফলে দীর্ঘমেয়াদে টকমেডের ব্যবসা প্রভাবিত হবে। তাই বলে, তিনি শীঘ্রই কোথাও যাবেন বলে মনে হচ্ছে না এবং TalkMed খুব আকর্ষণীয় মূল্যায়নে ট্রেড করছে - গত 5 বছরে সর্বনিম্ন PE এবং সর্বোচ্চ লভ্যাংশের কাছাকাছি।

প্রকাশ:টকমিডে আমার দীর্ঘ অবস্থান রয়েছে।