ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (InvITs) কি?

একটি ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (InvITs) হল একটি মিউচুয়াল ফান্ডের মতো, যা পরিকাঠামোতে সম্ভাব্য ব্যক্তি/প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অল্প পরিমাণ অর্থ সরাসরি বিনিয়োগ করতে সক্ষম করে যাতে আয়ের একটি ছোট অংশ রিটার্ন হিসাবে পাওয়া যায়।

আমন্ত্রণগুলি বৈশিষ্ট্যগুলিতে মিউচুয়াল ফান্ড বা রিয়েল এস্টেট বিনিয়োগ ট্রাস্টের (REITs) মতো কাজ করে৷

আমন্ত্রণগুলিকে পরিকাঠামো সেক্টরের নির্দিষ্ট পরিস্থিতি অনুসারে ডিজাইন করা REIT-এর পরিবর্তিত সংস্করণ হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে৷

SEBI 26 সেপ্টেম্বর, 2014-এ Sebi (InvITS) রেগুলেশন, 2014-এ বিজ্ঞাপিত করা হয়েছে, যা ভারতে InvIT-এর রেজিস্ট্রেশন এবং নিয়ন্ত্রণের ব্যবস্থা করে।

InvITs-এর উদ্দেশ্য হল অবকাঠামো খাতে বিনিয়োগ সহজতর করা।

আমন্ত্রণগুলি হল মিউচুয়াল ফান্ডের মত৷ গঠনে আমন্ত্রণগুলি একটি ট্রাস্ট হিসাবে প্রতিষ্ঠিত হতে পারে এবং সেবিতে নিবন্ধিত হতে পারে।

একটি আমন্ত্রণ চারটি উপাদান নিয়ে গঠিত: 

1. ট্রাস্টি
2. স্পন্সর(গুলি) 
3. বিনিয়োগ ব্যবস্থাপক 
4. প্রজেক্ট ম্যানেজার।

ট্রাস্টি, যিনি একটি InvIT-এর কর্মক্ষমতা পরিদর্শন করেন সেবি দ্বারা প্রত্যয়িত এবং তিনি স্পনসর বা ম্যানেজারের সহযোগী হতে পারেন না৷

'স্পন্সর' হল এমন ব্যক্তি যারা 100 কোটি টাকার মূলধন সহ যেকোন সংস্থা বা কর্পোরেট সত্তাকে প্রচার করে এবং উল্লেখ করে, যা InvIT প্রতিষ্ঠা করে এবং সেবিতে আবেদন করার সময় এবং PPP প্রকল্পগুলির ক্ষেত্রে, বেস ডেভেলপার।

প্রমোটার/স্পন্সর(দের), যৌথভাবে, ইনভিআইটিতে তিন বছরের জন্য ন্যূনতম 25 শতাংশ রাখতে হবে (অন্তত), এমন পরিস্থিতি বাদ দিয়ে যেখানে প্রশাসনিক প্রয়োজনীয়তা বা ছাড় চুক্তির জন্য স্পনসরের কিছু ন্যূনতম শতাংশ রাখতে হবে বিশেষ উদ্দেশ্য যানবাহন। এই ক্ষেত্রে, প্রাথমিক বিশেষ উদ্দেশ্যের গাড়িতে এবং InvIT-এ স্পনসর ধারণের মোট মূল্য পোস্ট-ইস্যু ভিত্তিতে InvIT-এর ইউনিটগুলির মূল্যের 25 শতাংশের কম হওয়া উচিত নয়৷

বিনিয়োগ ব্যবস্থাপক হল একটি সত্তা বা সীমিত দায়বদ্ধতা অংশীদারিত্ব (LLP) বা সংস্থা যা InvIT-এর সম্পদ এবং বিনিয়োগের তত্ত্বাবধান করে এবং InvIT-এর কার্যকলাপের নিশ্চয়তা দেয়। প্রজেক্ট ম্যানেজার বলতে সেই ব্যক্তিকে বোঝায় যিনি প্রজেক্ট ম্যানেজার হিসেবে কাজ করেন এবং যার দায়িত্ব হল প্রকল্পের বাস্তবায়ন এবং পিপিপি প্রকল্পের ক্ষেত্রে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে চুক্তি বা অন্যান্য প্রাসঙ্গিক প্রকল্প নথির সাপেক্ষে প্রকল্পের ল্যান্ডমার্কের এই ধরনের সম্পাদন এবং সিদ্ধির জন্য সত্তা দায়ী৷

আমন্ত্রণের সুবিধা:

1. বৈচিত্র্যকরণঃ

• একাধিক সম্পদ সহ আমন্ত্রণ ব্যক্তিদের তাদের বিনিয়োগ পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যময় করার সুযোগ দেয়।
• এই ধরনের বৈশিষ্ট্য সরাসরি সংশ্লিষ্ট ঝুঁকি কমাতে সাহায্য করে এবং বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘমেয়াদে স্থির আয় জেনারেট করতে দেয়।

২. স্থির আয়ঃ

• ঝুঁকি পুনঃবন্টন এবং একটি নির্দিষ্ট আয় অর্জনের বিকল্পটি নির্দিষ্ট আয় তৈরির জন্য একটি শক্তিশালী বিকল্প হিসাবে কাজ করে, বিশেষ করে অবসরপ্রাপ্তদের জন্য।
• এছাড়া, এই ধরনের একটি বিনিয়োগ টুল সহ যারা কার্যকরভাবে অবসর গ্রহণের পরিকল্পনা করতে চান তাদের সাহায্য করবে।

3. তারল্য:

• সাধারণত, একটি পরিকাঠামো বিনিয়োগ ট্রাস্ট থেকে প্রবেশ করা বা প্রস্থান করা সহজ, যা সরাসরি তাদের তারল্যের দিকটিকে উন্নত করে।
• তবে, ছোট বিনিয়োগকারীরা একটি উচ্চ-মূল্যবান সম্পত্তি দ্রুত বিক্রি করা কঠিন বলে মনে করতে পারে।

আমন্ত্রণগুলির অসুবিধা?

1. নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি:

• এমনকি অবকাঠামো খাত সম্পর্কিত কর বা নীতির মতো নিয়ন্ত্রক কাঠামোর সামান্য পরিবর্তনও InvIT-এর উপর প্রভাব ফেলবে৷

২. মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকিঃ

• মূল্যস্ফীতির উচ্চ হার অবকাঠামো বিনিয়োগ ট্রাস্টের কর্মক্ষমতার উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলে।
• উদাহরণস্বরূপ, মুদ্রাস্ফীতি সেক্টরের পরিচালন ব্যয় বাড়িয়ে দিতে পারে। অধিকন্তু, টোলের হার বৃদ্ধির ফলে উল্লেখযোগ্য আয়ের সম্ভাবনা কমে যাবে।

3. সম্পদ ঝুঁকি:

• সাধারণত, অবকাঠামোতে বিনিয়োগের দীর্ঘ গর্ভকালীন সময় থাকে, এবং তাই রিটার্ন তৈরির প্রক্রিয়া প্রায়ই বিলম্বিত হয়।
• এই ধরনের বিলম্ব শুধুমাত্র নগদ প্রবাহে প্রভাব ফেলে না বরং লাভের অনুমানকে আরও বাধা দেয়।