অপশন ট্রেডিং এর ভূমিকা: বিকল্প হল আর্থিক উপকরণ যার মূল্য নিরাপত্তা বা সম্পদের মত অন্তর্নিহিত (ওরফে জড়িত) সম্পদের মূল্য থেকে উদ্ভূত হয়। একটি বিকল্প চুক্তি ক্রেতাকে জড়িত নিরাপত্তার মূল্যের উপর একজনের দৃষ্টিভঙ্গির উপর নির্ভর করে কেনা বা বিক্রি করার সুযোগ দেয়। একটি কল বিকল্পের মালিকানা স্ট্রাইক মূল্যে মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে শেয়ার কেনার অধিকার দেয় এবং একটি পুট বিকল্পের মালিকানা মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়ে স্ট্রাইক মূল্যে বিক্রি করার অধিকার দেয়৷

যখন কেনা বা বিক্রি করা হয় তখন বিকল্পগুলি মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় এবং স্ট্রাইক মূল্যে ব্যবহার করার প্রয়োজন হয় না। বিকল্পের মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত এগুলি যে কোনও সময় ব্যবহার করা যেতে পারে। তাই যদি সুবিবেচনার সাথে ব্যবহার করা হয় তবে বিকল্পগুলিকে স্টক বা ফিউচার চুক্তির তুলনায় কম ঝুঁকিপূর্ণ বলে মনে করা হয়। এই সিস্টেমের কারণে, বিকল্পগুলিকে ডেরিভেটিভ সিকিউরিটিজ হিসাবে বিবেচনা করা হয় - যার অর্থ তাদের মূল্য জড়িত সম্পদ থেকে প্রাপ্ত। যাইহোক, বিকল্পগুলি, কোম্পানিতে মালিকানার প্রতিনিধিত্ব করে না।

সূচিপত্র

একটি উদাহরণ দিয়ে বোঝা যাক

কল্পনা করুন মোহনের চার মাস পর তার বাড়িতে একটি বিয়ে আছে এবং সে তার জন্য সোনা কিনতে চায়। তবে ভবিষ্যতে সোনার দাম বাড়তে পারে বলে আশঙ্কা করছেন তিনি। তাই, দামের ওঠানামার ঝুঁকি থেকে নিজেকে রক্ষা করার জন্য, তিনি একটি জুয়েলারী দোকানে যান, এবং দোকানের মালিকের সাথে একটি চুক্তিতে প্রবেশ করেন যার মাধ্যমে তিনি সোনার বর্তমান মূল্যে চার মাসের জন্য গয়না কেনার মূল্য নির্ধারণ করেন।

কিন্তু, আপনি নিশ্চয়ই ভাবছেন যে, গহনার দোকানের মালিকের দাম ঠিক করার জন্য এখানে প্রণোদনা কী কারণ তিনি সম্ভাব্যভাবে বড় মূল্যের ঝুঁকি নিচ্ছেন। চার মাস পর যদি দাম বাড়ে, তবুও তাকে আগে থেকে নির্ধারিত দামেই গয়না বিক্রি করতে হবে। এখানে, তার প্রণোদনা হল একটি ছোট ফি (যেমন প্রিমিয়াম/টোকেন) যা সে সোনার দাম নির্ধারণের জন্য মিস্টার মোহনের কাছে চার্জ করবে। এবং এই ফি এখানে অ-ফেরতযোগ্য।

বলুন, চার মাস ধরে যদি সোনার দাম বাড়তে থাকে তাহলে মিস্টার মোহনের প্রাক-নির্ধারিত দামে সোনা কেনার অধিকার আছে। অন্যদিকে, যদি কোনো কারণে স্বর্ণের দাম কমে যায় তাহলে তাকে তার অধিকার প্রয়োগ করতে হবে না, অর্থাৎ সে অন্য কোনো দোকান থেকে ডিসকাউন্ট বর্তমান মূল্যে গয়না কেনার জন্য বেছে নিতে পারে। সে কেবল তার প্রিমিয়াম/টোকেন হারাতে বসেছে।

কেন একজন বিনিয়োগকারী বিকল্প ব্যবহার করবেন?

যখন একজন বিনিয়োগকারী বা ব্যবসায়ী একটি বিকল্প চুক্তি কিনছেন, তখন তিনি তার পক্ষে যাওয়ার জন্য স্টক মূল্যের উপর বাজি ধরছেন (কল বিকল্পের জন্য উপরে এবং পিট বিকল্পের জন্য নিচে)। যে মূল্যে কেউ বিকল্পের মাধ্যমে জড়িত সম্পদ কিনতে সম্মত হয় তাকে "স্ট্রাইক মূল্য" বলা হয় এবং এই অধিকার পাওয়ার জন্য যে মূল্য দেওয়া হয় তাকে "বিকল্প প্রিমিয়াম" বলা হয়।

বিকল্প চুক্তির সুবিধা

এখানে বিকল্প চুক্তির কয়েকটি মূল সুবিধা রয়েছে:

1. নাম অনুসারে, বিকল্প চুক্তি বিকল্প ক্রেতাকে তার চুক্তি প্রয়োগ করার অধিকার দেয় যদি সে ইচ্ছা করে। যদি স্পট মূল্য চুক্তির ক্রেতার পক্ষে না যায় তবে তাকে তার অধিকার প্রয়োগ করতে হবে না, সে কেবল প্রিমিয়াম হারাবে।
2. এককালীন প্রিমিয়াম হল একমাত্র ফি যা বিকল্প ক্রেতাকে অন্তর্নিহিত মূল্যের গতিতে রাইড করতে এবং একটি বড় গেমের অংশ হতে দিতে হয়৷
3. যদি একজন বিকল্প বিক্রেতা বিকল্প ক্রেতার বিপরীত দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করেন, তবে তিনি শুধুমাত্র বিকল্প চুক্তি এবং পকেট প্রিমিয়াম আয় বিক্রি করতে পারেন।
4. ইক্যুইটির তুলনায় বিকল্পগুলি কম ঝুঁকিপূর্ণ। উদাহরণস্বরূপ বলুন যদি একজন ব্যবসায়ী রিলায়েন্সের 1000টি শেয়ার কিনতে চান, তাহলে CMP (প্রতি শেয়ার 1400 টাকা), একজনকে 14,00,000 টাকা (চৌদ্দ লাখ) খরচ করতে হবে। কিন্তু কেউ 2টি কল অপশন চুক্তি (প্রতিটি 500টি শেয়ার) কিনে একই দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করতে পারে। বলুন যদি তিনি 1410 CE-এর অ্যাট দ্য মানি কন্ট্রাক্ট কিনেন প্রতি লটে 35 টাকা প্রিমিয়াম দিয়ে। তাহলে, তার মোট খরচ হবে =(500*35*2)=টাকা। 35000 মাত্র। সুতরাং, এখন যদি বিকল্প ক্রেতার জন্য বিকল্পের মেয়াদ শেষ হয়ে যায়, তবে তিনি কেবলমাত্র প্রিমিয়াম হারাতে পারেন। কিন্তু, যদি রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজের শেয়ারের দাম রুপিতে নেমে আসে। 1300, তাহলে ইক্যুইটি শেয়ারহোল্ডারদের মোট ক্ষতি হবে Rs. 1,00,000 (1000*100)।
5. একটি বিকল্প ক্রেতার জন্য বিনিয়োগের উপর রিটার্ন অনেক বেশি কারণ প্রদত্ত খরচ শুধুমাত্র প্রিমিয়াম এবং সম্ভাব্য রিটার্ন সীমাহীন।

কল করুন এবং বিকল্প রাখুন

কল/পুট বিকল্পগুলি হল আর্থিক ডেরিভেটিভ ইনস্ট্রুমেন্ট, যার অর্থ তাদের গতিবিধি জড়িত সম্পদ বা নিরাপত্তার মূল্যের গতিবিধির উপর নির্ভরশীল। একটি কল অপশন কেনার আসল উদ্দেশ্য হল ট্রেডার/বিনিয়োগকারী আশা করছে যে অদূর ভবিষ্যতে জড়িত নিরাপত্তার দাম বাড়বে এবং কল অপশন বিক্রেতার বিপরীতে।

একটি পুট বিকল্প ব্যবসায়ী বা বিনিয়োগকারী দ্বারা কেনা হয় যখন তিনি আশা করেন যে অদূর ভবিষ্যতে একটি জড়িত সম্পদের মূল্য হ্রাস পাবে এবং পুট বিকল্প বিক্রেতা বা লেখকের জন্য এর বিপরীতে। বিকল্প লেখক যদিও বিক্রি করার সময় প্রিমিয়াম উপার্জন করেন তবে বিকল্পগুলি বিকল্প ক্রেতার পক্ষে গেলে জড়িত সম্পদ ছেড়ে দেওয়ার ঝুঁকি চালান।

কল অপশন ভাঙা

মার্কিন শৈলী বিকল্পগুলির জন্য, একটি কল বিকল্প কেনার চুক্তি ক্রেতাকে চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ পর্যন্ত যে কোনো সময় স্ট্রাইক মূল্যে জড়িত সম্পদ কিনতে দেয়। একটি ইউরোপীয় শৈলী বিকল্পের ক্ষেত্রে, কল বিকল্পের মালিকের শুধুমাত্র মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখে অনুশীলন করার ক্ষমতা রয়েছে৷

এটি কল ক্রেতার জন্য উপকারী যে তার কল অপশন বিক্রি করার অধিকার পাওয়ার জন্য যদি স্পট মূল্য মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে স্ট্রাইক প্রাইসের উপরে চলে যায় এবং কল অপশন লেখক তার প্রতিশ্রুতি অনুযায়ী আবদ্ধ হয়।

বিকল্প ক্রেতা কর্তৃক প্রদত্ত প্রিমিয়াম তাকে বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত স্ট্রাইক মূল্যে জড়িত স্টক বা নিরাপত্তা কেনার অধিকার দেয়। যদি সম্পদের দাম স্ট্রাইক প্রাইসের বাইরে চলে যায়, বিকল্পটি হবে টাকায়

বিকল্প লেখক প্রিমিয়াম গ্রহণ করে। প্রাপ্ত প্রিমিয়াম হল বিকল্প লেখক বা বিক্রেতার জন্য আয়ের উপায়। কিন্তু বিকল্প লেখকের আয় প্রিমিয়াম হিসাবে প্রাপ্ত অর্থের মধ্যে সীমাবদ্ধ এবং জড়িত নিরাপত্তা স্ট্রাইক মূল্যের উপরে যাওয়ার ক্ষেত্রে বিকল্প ক্রেতাকে পরিশোধ করার সীমাহীন ঝুঁকি চালায়।

কল অপশন হতে পারে টাকা ইন, এ বা আউট অফ দ্য টাকা . উদাহরণস্বরূপ, যদি ইনডেক্স বর্তমানে 9500-এ ট্রেড করা হয়, একটি In the money call অপশনটি 9500 এর নিচে স্ট্রাইক সহ বিকল্পটি কিনতে হবে (বলুন 9400 CE), একটি এট দ্য মানি কল বিকল্পটি স্ট্রাইক করবে একটি বিকল্প কেনার জন্য দাম 9500 এবং একটি আউট অফ মানি কল অপশন হবে কিন্তু স্ট্রাইক প্রাইস 9500 এর উপরে (বলুন 9600 CE)। একটি ইন দ্য মানি কল বিকল্পটি সবচেয়ে ব্যয়বহুল এবং অর্থের বাইরে থাকা বিকল্পগুলি সবচেয়ে সস্তা তবে সেগুলি মূল্যহীন হয়ে যাওয়ার সবচেয়ে ঝুঁকি বহন করে৷

পুট বিকল্পগুলি ভেঙে দেওয়া

বিকল্প চুক্তির সময়কাল খুব স্বল্প মেয়াদী (সাপ্তাহিক) থেকে দীর্ঘ মেয়াদী (মাসিক চুক্তি) পর্যন্ত পরিবর্তিত হতে পারে। যদি জড়িত নিরাপত্তার স্পট মূল্য স্ট্রাইক প্রাইসের নিচে আসে তাহলে পুট অপশন ক্রেতার পক্ষে তার বিকল্প ব্যবহার করা বা বিক্রি করা লাভজনক।

পুট অপশন ক্রেতার দ্বারা প্রদত্ত প্রিমিয়াম তাকে বিকল্প চুক্তির মেয়াদ শেষ না হওয়া পর্যন্ত স্ট্রাইক মূল্যে জড়িত স্টক বা সিকিউরিটি বিক্রি করার অধিকার দেয়৷

বিকল্প লেখক প্রিমিয়াম গ্রহণ করে। প্রাপ্ত প্রিমিয়াম হল বিকল্প লেখক বা বিক্রেতার জন্য আয়ের উপায়। কিন্তু পুট অপশন লেখকদের আয় প্রিমিয়াম হিসাবে প্রাপ্ত অর্থের মধ্যে সীমাবদ্ধ এবং জড়িত নিরাপত্তা স্ট্রাইক মূল্যের নিচে চলে গেলে বিকল্প ক্রেতাকে পরিশোধ করার সীমাহীন ঝুঁকি চালায়।

কল বিকল্পের মতো, এমনকি পুট বিকল্পগুলি অর্থের মধ্যে, এ বা বাইরে হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, যদি সূচক বর্তমানে 9500-এ ট্রেড করছে, একটি In the money put option হবে 9500-এর উপরে স্ট্রাইক সহ অপশন কিনতে হবে (বলুন 9600 PE), An At the money Put অপশনটি স্ট্রাইক করবে একটি বিকল্প কেনার জন্য। দাম 9500 এবং একটি আউট অফ মানি পুট বিকল্প হবে কিন্তু স্ট্রাইক প্রাইস 9500 এর নিচে (বলুন 9400 PE)।

একটি ইন দ্য মানি প্যাল ​​বিকল্পগুলি সবচেয়ে ব্যয়বহুল এবং অর্থের বাইরে রাখার বিকল্পগুলি সবচেয়ে সস্তা তবে সেগুলি মূল্যহীন হয়ে যাওয়ার ঝুঁকি বহন করে৷

বাজারে একজনের দৃষ্টিভঙ্গির উপর নির্ভর করে বিভিন্ন বিকল্প কৌশল

ক্লোজিং থটস

এই নিবন্ধে, আমরা দুটি মৌলিক বিকল্পের ধরন নিয়ে আলোচনা করেছি:কল অপশন এবং পুট অপশন। কিন্তু উপরের গ্রাফ থেকে, আমরা দেখতে পাই চারটি ভিন্ন বিকল্প ট্রেডিং প্লেয়ার রয়েছে যেমন, কল অপশন ক্রেতা, কল অপশন বিক্রেতা, পুট অপশন ক্রেতা, পুট অপশন বিক্রেতা৷

কল অপশন এবং পুট অপশন ক্রেতাদের অপশন প্রিমিয়ামের টিউনে সীমিত ঝুঁকি রয়েছে কিন্তু সীমাহীন লাভের সম্ভাবনা রয়েছে। কিন্তু কল এবং পুট অপশন লেখকের ঝুঁকি সীমাহীন এবং সর্বাধিক পুরস্কার হল বিকল্প ক্রেতাদের কাছ থেকে নেওয়া প্রিমিয়াম।

সংক্ষিপ্তভাবে বলতে গেলে, একটি বিকল্প হল একটি চুক্তি যা ঐচ্ছিক অর্থাৎ, নির্ধারিত/মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়ের মধ্যে পূর্ব-নির্ধারিত স্ট্রাইক মূল্যে জড়িত নিরাপত্তা বা সম্পদ কেনা বা বিক্রি করা ক্রেতার জন্য বাধ্যতামূলক নয়। যেহেতু সেগুলি কেনার জন্য সস্তা (একই সংখ্যক শেয়ার কেনার তুলনায়), তারা বিনিয়োগকারীর সীমিত অর্থ লাভ করার ক্ষমতা রাখে৷