ভারতে বিনিয়োগের মূল্য বোঝা: শেয়ারবাজারে অনেক সফল বিনিয়োগ কৌশল রয়েছে। এই ধরনের তিনটি জনপ্রিয় বিনিয়োগ কৌশল হল- মূল্য বিনিয়োগ, বৃদ্ধি বিনিয়োগ এবং লভ্যাংশ বিনিয়োগ। কোনটি ভাল তা বলা সত্যিই কঠিন কারণ এটি সম্পূর্ণরূপে বিনিয়োগকারীর পছন্দ, শৈলী এবং জ্ঞানের উপর নির্ভর করে।
তবুও, মূল্য বিনিয়োগ এমনই একটি প্রমাণিত কৌশল যা অনেক বিনিয়োগকারীর জন্য বিপুল সম্পদ তৈরি করেছে যারা শৃঙ্খলার সাথে এই কৌশল অনুসরণ করেছে। প্রকৃতপক্ষে, মূল্য বিনিয়োগের সবচেয়ে বড় অনুসারী এবং উকিল হলেন কিংবদন্তি বিনিয়োগকারী, ওয়ারেন বাফেট৷
এই পোস্টে, আমরা মূল্য বিনিয়োগের নীতিগুলি নিয়ে আলোচনা করতে যাচ্ছি৷ এটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় পোস্ট হতে চলেছে যারা ভারতে মূল্য বিনিয়োগের ধারণাটি বোঝার চেষ্টা করছেন। অতএব, আর কোনো সময় নষ্ট না করে, আসুন ভারতে মূল্য বিনিয়োগের ধারণাটি বুঝতে পারি।
সূচিপত্র
মূল্য বিনিয়োগের মূল কৌশলটি খুবই সহজ। আপনি একটি আশ্চর্যজনক কোম্পানি খুঁজে পান, তার প্রকৃত মূল্য (অভ্যন্তরীণ মূল্য হিসাবেও পরিচিত) গণনা করুন এবং স্টক কেনার জন্য অনেক কম অর্থ প্রদান করুন (যখন বাজার কমে যায় বা যখন স্টকটি বাজারে বিক্রি হয়)। আপনি যেহেতু ডিসকাউন্টে স্টকটি কিনেছেন, মূল্য তার প্রকৃত মূল্যে পৌঁছে গেলে আপনি স্টক বিক্রি করে লাভ করতে পারেন৷
উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি শেয়ারের প্রকৃত মূল্য (আপনার হিসাব অনুযায়ী) 200 টাকা হয়, তবে, এটি বর্তমানে 120 টাকায় লেনদেন হচ্ছে। তারপর স্টকটির অবমূল্যায়ন করা হয়। মূল্য বিনিয়োগের কৌশল এমন স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করতে শিক্ষিত করে যেগুলি তাদের সত্যিকারের মূল্যের নীচে ট্রেড করছে বা অবমূল্যায়ন করা হয়েছে। এখানে, লাভ করার জন্য আপনাকে তাদের মূল্যের প্রশংসা করতে এবং তাদের প্রকৃত অন্তর্নিহিত মূল্যে পৌঁছানোর জন্য অপেক্ষা করতে হবে।
কিছু সাধারণ পন্থা যা বিনিয়োগকারীরা স্টক মূল্যায়নের জন্য ব্যবহার করে (বা এর অন্তর্নিহিত মান) হল আপেক্ষিক এবং পরম মূল্যায়ন। আপেক্ষিক মূল্যায়ন ব্যবহার করে অবমূল্যায়িত স্টকগুলি খুঁজে পেতে, আর্থিক সরঞ্জামগুলি ব্যবহার করা হয় যেমন গড় মূল্য থেকে বইয়ের মূল্য থেকে কম, একটি নিম্ন PE অনুপাত, বা উচ্চ লভ্যাংশের ফলন। অন্যদিকে, আপনি স্টকের প্রকৃত মূল্য জানতে ডিসকাউন্টেড ক্যাশফ্লো (DCF), ডিভিডেন্ড ডিসকাউন্ট মডেল (DDM) ইত্যাদির মতো পরম মূল্যায়ন কৌশলও ব্যবহার করতে পারেন।
যদিও মূল্য বিনিয়োগ স্টকগুলিতে বিনিয়োগের একটি খুব পুরানো কৌশল, তবে অন্য কারও চেয়ে বেশি, এই ধারণাটিকে জনপ্রিয় করার জন্য বেঞ্জামিন গ্রাহামকে কৃতিত্ব দেওয়া হয়। গ্রাহাম 1929-30-এর দশকের মহান হতাশা থেকে বেঁচে থাকার পরে মূল্য বিনিয়োগের দর্শন গড়ে তুলেছিলেন, যখন ডাও তিন বছরের ব্যবধানে অবিশ্বাস্য 89% হারায়।
গ্রাহাম ছিলেন কলম্বিয়ার বিজনেস স্কুলের ফিনান্সের অধ্যাপক এবং 1947 সালে 'দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর' বইটি লেখেন। কাকতালীয়ভাবে, বেঞ্জামিন গ্রাহাম বিলিয়নেয়ার ইনভেস্টর "ওয়ারেন বাফেট"-এর পরামর্শদাতাও ছিলেন। গ্রাহাম থেকে মূল্য বিনিয়োগের ধারণাটি উত্তরাধিকার সূত্রে পাওয়ার পর, বাফেট এটিকে বিনিয়োগকারী জনগোষ্ঠীর মধ্যে আরও জনপ্রিয় করে তোলেন।
এখানে বেঞ্জামিন গ্রাহাম এর "দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর" বই থেকে মূল্য বিনিয়োগের কৌশলের একটি স্নিপেট রয়েছে:
(ছবি:বেন গ্রাহামের বইয়ের একটি স্নিপেট – দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর)
গ্রাহামের মতো, ওয়ারেন বাফেটও একটি সহজবোধ্য ব্যবসায়িক মডেলের পাশাপাশি স্থির নগদ প্রবাহ চালিত অবমূল্যায়িত কোম্পানিগুলির সন্ধান করেন৷ বাফেটের কোম্পানি- "বার্কশায়ার হ্যাথাওয়ে" মূল্য বিনিয়োগের কৌশল ব্যবহার করে 50 বছরেরও বেশি সময় ধরে 22% এর উপরে গড় বার্ষিক রিটার্ন তৈরি করেছে, যা বাফেটকে এই বিশ্বের অন্যতম ধনী ব্যক্তি করে তুলেছে৷
মূল্য বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করে যে বাজার ভাল এবং খারাপ খবরের প্রতি অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখায় এবং তাই তারা কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী মৌলিক বিষয়গুলির সাথে সঙ্গতিপূর্ণ নয়৷ অতএব, বাজারে একটি নির্দিষ্ট সময়ে, স্টকগুলিকে অতিমূল্যায়িত, অবমূল্যায়ন করা বা শালীনভাবে মূল্যায়ন করা যেতে পারে।
মূল্য বিনিয়োগের কৌশল হল কম মূল্যহীন স্টকগুলি খুঁজে বের করা - যেগুলি স্বল্পমেয়াদী কারণে বা বাজার এখনও তাদের প্রকৃত সম্ভাবনা উপলব্ধি না করার কারণে ডিসকাউন্টে ট্রেড করছে৷ এখানে মূল্য বিনিয়োগের তিনটি মৌলিক দর্শন রয়েছে:
অন্যান্য জনপ্রিয় কৌশলগুলি থেকে মূল্য বিনিয়োগের পার্থক্য কী তা হল যে মূল্য বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করে যে স্টকগুলির একটি অন্তর্নিহিত বা সত্য মূল্য রয়েছে৷ ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো বিশ্লেষণের মতো বিভিন্ন মূল্যায়ন পদ্ধতি ব্যবহার করে তারা এই কংক্রিট নম্বরটি খুঁজে পায়। যখন সেই স্টকের বাজার মূল্য গণনাকৃত মূল্যের নীচে থাকে, তখন মূল্য বিনিয়োগকারীরা সেই স্টকটি ক্রয় করে। অধিকন্তু, এই বিনিয়োগকারীরা যেহেতু ডিসকাউন্টে স্টক কিনেছেন, স্টকটির প্রকৃত মূল্য না পৌঁছানো পর্যন্ত তারা বসে থাকেন এবং বিশ্রাম নেন৷
মজার বিষয় হল, আপনি একটি নতুন সম্পত্তি কেনা বা স্টক মার্কেটে বিনিয়োগের মতো বিভিন্ন আর্থিক সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে পশুর মানসিকতার মনোবিজ্ঞান অনুসরণ করে বিনিয়োগকারী সম্প্রদায়ের একটি বৃহৎ জনসংখ্যা খুঁজে পেতে পারেন। বিনিয়োগের মাধ্যমে অন্যদের লাভবান হওয়া দেখে, আমাদের মস্তিষ্ক আমাদেরকে দ্বিতীয় চিন্তা না করে এটির জন্য যেতে বলে।
তবে, মূল্য বিনিয়োগকারীরা পালের মানসিকতা এড়িয়ে চলে। তারা গ্রুপ চিন্তা বা স্টক কেনার বিশ্বাস করে না কারণ অন্য সবাই কিনছে। এই কারণেই, অনেক সময়- মূল্য বিনিয়োগের কৌশলগুলি বিপরীত বিনিয়োগের মতো দেখায়।
নিরাপত্তার মার্জিন হল ঝুঁকি কমাতে এবং ক্ষতি এড়াতে মূল্য বিনিয়োগের পথনির্দেশক দর্শন৷ এখানে, মূল্য বিনিয়োগকারী নিরাপত্তার মার্জিন সহ একটি স্টক ক্রয় করে নিজেদের সন্দেহের সুবিধা দেয়।
উদাহরণস্বরূপ, ধরা যাক যে একজন বিনিয়োগকারী একটি কোম্পানির প্রকৃত মূল্য 100 টাকা গণনা করেছেন। এখানে, 100 টাকার নিচে যে কোনো মূল্যে স্টক কেনাকে একটি কম মূল্য হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে। যাইহোক, যদি বিনিয়োগকারী 20% নিরাপত্তার মার্জিন চান, তাহলে তিনি 80 টাকা বা তার কম দামে সেই স্টকটি কিনবেন। এখানে, মূল্য বিনিয়োগকারী তার ক্রয় মূল্যে নিরাপত্তার একটি উল্লেখযোগ্য মার্জিন যোগ করে তার বিনিয়োগকে রক্ষা করছে।
হ্যাঁ, অবশ্যই!!
আমাকে একটা কথা বলুন- আমি যদি আপনাকে একটি ভাল ব্যবসার স্টক তার শেয়ারের দামের উপর 50% ছাড়ে কেনার প্রস্তাব করি- এটা কি আপনার জন্য লাভজনক নয়? আপনি ভবিষ্যতে আপনার আসল ক্রয় মূল্যের চেয়ে বেশি দামে এটি বিক্রি করতে পারেন। এমনকি আপনি এটি বিক্রি করার পরিকল্পনা না করলেও, আপনি খুশি হবেন যে আপনি একটি দুর্দান্ত ডিসকাউন্টে একটি আশ্চর্যজনক কোম্পানির শেয়ার কিনেছেন। আপনি সেই স্টকটি আপনার পোর্টফোলিওতে আত্মবিশ্বাসের সাথে রাখতে পারেন।
মূল্য বিনিয়োগ সর্বত্র একই ধারণার উপর কাজ করে। এখানে, আপনি তাদের অন্তর্নিহিত মূল্যের (যেমন ডিসকাউন্ট মূল্য) থেকে কম দামে দুর্দান্ত স্টক কিনুন এবং যতক্ষণ না তারা তাদের প্রকৃত মূল্যে পৌঁছান ততক্ষণ পর্যন্ত এটি ধরে রাখুন।
তাহলে, ভারতে মূল্যবান বিনিয়োগ কি কাজ করে? একেবারে!! মূল্য বিনিয়োগ একটি সময়-পরীক্ষিত কৌশল। বেঞ্জামিন গ্রাহাম থেকে ওয়ারেন বাফেট থেকে জোয়েল গ্রিনব্ল্যাট থেকে রামদেও আগরওয়াল পর্যন্ত - এই সমস্ত সুপার বিনিয়োগকারীরা মূল্য বিনিয়োগের কৌশল অনুসরণ করে একটি বিশাল ভাগ্য তৈরি করেছে৷
আমি এই পোস্টে ভারতে মূল্য বিনিয়োগের সাথে সম্পর্কিত বেশিরভাগ গুরুত্বপূর্ণ পয়েন্টগুলি কভার করার চেষ্টা করেছি। যাইহোক, নতুনদের জন্য এখনও অনেক ধারণা শিখতে হবে। ভারতে মূল্য বিনিয়োগ সম্পর্কে জানতে এখানে সেরা বই রয়েছে। (উল্লেখ্য যে নীচে উল্লিখিত বইগুলির মধ্যে কয়েকটি বিদেশী লেখকদের দ্বারা লেখা, তবে ধারণাগুলি সর্বত্র প্রযোজ্য)-
মূল্য বিনিয়োগ সম্পদ গড়ে তোলার একটি প্রমাণিত কৌশল। এবং ভারতে মূল্য বিনিয়োগ অবশ্যই তাদের জন্য কাজ করে যারা এই কৌশলটি শৃঙ্খলার সাথে প্রয়োগ করে। যাইহোক, মূল্য বিনিয়োগের সঠিক সংজ্ঞা বিষয়ভিত্তিক এবং বিনিয়োগকারীর বিনিয়োগের শৈলীর উপর নির্ভর করে।
যদিও অনেক মূল্যবান বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র অবমূল্যায়িত স্টক খোঁজেন, কেউ কেউ ভবিষ্যতের মূল্য নির্ধারণের জন্য প্রবৃদ্ধি, ভবিষ্যত আয়ের প্রত্যাশা এবং নগদ প্রবাহ বিবেচনা করে। উদাহরণ স্বরূপ, তারকা তহবিল ব্যবস্থাপক পিটার লিঞ্চ (ওয়াল স্ট্রিটে ওয়ান আপের লেখক) ভাল প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা সহ কম মূল্যহীন স্টকগুলিতে বেশি আগ্রহী ছিলেন। সেজন্য তিনি পিই রেশিওর চেয়ে পিইজি রেশিওকে প্রাধান্য দিয়েছেন। এই ধরনের স্টককে GARP (যৌক্তিক মূল্যে বৃদ্ধি) স্টক বলা হয়।
পন্থা যাই হোক না কেন- মূল্য বিনিয়োগের অন্তর্নিহিত নীতি একই- একটি আশ্চর্যজনক কোম্পানি খুঁজুন এবং নিরাপত্তার একটি উল্লেখযোগ্য মার্জিন সহ এটির মূল্যের চেয়ে কম অর্থ প্রদান করুন। ভারতে মূল্য বিনিয়োগের এই পোস্টের জন্য এটাই। আমি এটা আপনার জন্য দরকারী ছিল আশা করি. একটি মহান দিন এবং শুভ বিনিয়োগ.
