নিফটি 50 এবং নিফটি 50 সমান-ওজন সূচকের মধ্যে রিটার্ন পার্থক্য (দুই বছরের বেশি এবং তার বেশি) সর্বকালের সর্বোচ্চ। নিফটি 100 বনাম নিফটি 100 সমান ওজনের জন্য সংশ্লিষ্ট সংখ্যাটি তার সর্বকালের উচ্চতার কাছাকাছি! আমরা বিশ্লেষণ করি কিভাবে অতীতের রিটার্ন পার্থক্য বাজারের গতিবিধির সাথে সম্পর্কযুক্ত।

আমরা কী আলোচনা করছি তা বোঝার জন্য, আসুন আমরা NIfty 50 (N50) এবং নিফটি 50 সমান-ওজন (N50EW) এর প্রতিটি সম্ভাব্য দুই বছরের রিটার্ন বিবেচনা করি। নীচের তারিখগুলি 2Y মেয়াদের শেষ তারিখের সাথে মিলে যায়৷

প্রতিটি সূচকের জন্য 3725 টির বেশি রিটার্ন সম্ভব, সাদা ডিম্বাকারে রিটার্ন লক্ষ্য করুন। N50EW রিটার্ন অতীতে N50 রিটার্নের তুলনায় এতটা কমেনি।

N50EW-N50 (2Y রিটার্ন) প্লট করে এটি আরও ভালভাবে দেখা যেতে পারে, এটি হল রিটার্ন পার্থক্য এবং নিফটি 50 মুভমেন্ট।

2017 সালের শেষের দিকে রিটার্নের পার্থক্য কতটা তীব্রভাবে কমেছে তা লক্ষ্য করুন। বর্তমান N50EW-N50 পার্থক্যটি দুই বছর বা তার বেশি সময়কালের সব রিটার্নের জন্য সর্বনিম্ন। এটি অবিলম্বে প্রশ্ন জাগিয়ে তোলে যদি প্রবণতা বিপরীত হয়, এবং এটি অবশ্যই, শীঘ্রই, নিফটি পড়ে যাবে? নাকি নিফটির নীচের 80-85 স্টক উপরে উঠবে?

ফেব্রুয়ারী 2005 থেকে নভেম্বর 2007 পর্যন্ত, N50EW-N50 তে দীর্ঘতম একঘেয়ে পতন যা একটি বুল-রান (সামগ্রিক), 2008 সালের ক্র্যাশের দ্বারা সমাপ্ত হয়। এই সময়ের মধ্যে, মিডক্যাপ এবং স্মলক্যাপ সূচকগুলি নিফটির চেয়ে দ্রুত এগিয়েছে৷

2017 সালের সেপ্টেম্বর থেকে N50EW-N50-এর বর্তমান পতন মৌলিকভাবে ভিন্ন কারণ এটি মিডক্যাপ এবং স্মলক্যাপ স্টকগুলির পতনের সাথে মিলে যায়। এগুলি থেকে অনুমান করা কঠিন তবে এটি স্পষ্ট যে বাজারের বর্তমান অবস্থা আমরা অন্তত সাম্প্রতিক অতীতে যা দেখেছি তার থেকে বেশ আলাদা বলে মনে হচ্ছে৷

NIfty 100 এবং NIfty 100 সমান-ওজন সূচকগুলির জন্য সংশ্লিষ্ট গ্রাফগুলি নীচে দেখানো হয়েছে৷

লক্ষ্য করুন যে 2017 সালের সেপ্টেম্বর থেকে N100EW উল্লেখযোগ্যভাবে N100 এর নিচে নেমে এসেছে। N100EW-N100 রিটার্নের পার্থক্য দুই বছরের মধ্যে 2008 সালের ক্র্যাশের কাছাকাছি সর্বকালের সর্বনিম্ন। আবার এই গ্রাফগুলিতে খুব বেশি পড়া ভুল।

নিফটি নেক্সট 50 এর ভাগ্যও নিফটি 100 সমান-ওজন সূচকের প্রতিফলন করেছে।

এই রিটার্ন পার্থক্যের উত্স বোঝার জন্য, আমাদের পৃথক স্টক মুভমেন্টগুলি দেখতে হবে। নিফটি 100 স্টকের শেষ দুই বছরের রিটার্ন নিফটি 100-এ তাদের ওজনের বিপরীতে প্লট করা হয়েছে।

NIfty 50 এবং NIfty 100-এর ভাগ্য একই দ্বারা নির্ধারিত হয় শীর্ষ 10-15 স্টক। লক্ষ্য করুন গত দুই বছরে এগুলো ভালো করেছে। শীর্ষ-15-এর বাইরের অনেক অন্যান্য স্টকও ভালো করেছে, কিন্তু তাদের ওজন পার্থক্য করার জন্য খুব কম।

একটি সমান-ওজন সূচক, দুর্ভাগ্যবশত, সর্বোচ্চ রিটার্ন এবং সর্বনিম্ন রিটার্ন সহ স্টক দ্বারা সমানভাবে প্রভাবিত হবে। আদর্শ বিচ্যুতি বা দৈনিক দামের ওঠানামা করার একটি পরিমাপ নীচে দেখানো হয়েছে৷

নিফটি 100/নিফটি 50 এর শীর্ষ 15টি স্টক গত দুই বছরে সবচেয়ে কম অস্থিরতা প্রদর্শন করেছে। এই আচরণ প্রাক্তন মুখ্য অর্থনৈতিক উপদেষ্টা অরবিন্দ সুব্রামানিয়ানকে ইন্ডিয়ান ইনস্টিটিউট অফ ম্যানেজমেন্ট আহমেদাবাদের সদস্যদের সম্বোধন করার সময় "আমাকে ব্যাখ্যা করুন কেন অর্থনীতি নিচে এবং নিচের দিকে যাচ্ছে" বলতে উদ্বুদ্ধ করেছিল।

এর কারণ অনুমান করা কঠিন এবং সর্বজনীন গ্রহণযোগ্যতা খুঁজে পাওয়া কঠিন। যাইহোক, NIfty 100 স্টকের আন্দোলনের মধ্যে একটি বৈষম্য নতুন নয়। প্রকৃতপক্ষে, সমস্ত সূচক স্টকের একটি অভিন্ন নড়াচড়া ভালো খবর নাও হতে পারে।

আগস্ট 2011 থেকে সেপ্টেম্বর 2017 এর মধ্যে, N50EW-N50 2Y রিটার্ন ডিফারেন্স 0% এর কাছাকাছি ঘোরাফেরা করছিল কিছু তীক্ষ্ণ ডিপ এবং একটি স্পাইক সহ। এই সময়কালে কিছু দর্শনীয় উপরে এবং নিম্নগামী আন্দোলন দেখা গেছে। ফেব্রুয়ারী 2016 পতনের ফলে Facebook গ্রুপ Asan Ideas for Wealth-এর সদস্যদের মধ্যে আতঙ্কের সৃষ্টি হয়েছে৷

এটা অসাধারণ বলে মনে হচ্ছে যে 2016 সালের শুরুর দিকে বিশেষ করে টায়ার 2 এবং 3 শহর থেকে নতুন বাজার অংশগ্রহণকারীদের সংখ্যা আকাশ ছোঁয়া। জিনিসগুলি এত দ্রুত পরিবর্তিত হচ্ছে যে নিফটি 2008-এর আগের ক্র্যাশ নিফটি নয় যা আমরা আজ দেখছি। NIfty PE এর একটি সমীক্ষা প্রকাশ করে যে গত কয়েক বছরে দীর্ঘমেয়াদী গড় কীভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। দেখুন: বাজার কি অতিমূল্যায়িত?

গত কয়েক বছরে লার্জ ক্যাপ এবং মিড, স্মল ক্যাপ স্টকগুলির গতিবিধিতে বৈষম্যের পরিপ্রেক্ষিতে, আমরা কেবলমাত্র স্বজ্ঞাতভাবে আশা করতে পারি যে N50EW-N50 রিটার্ন-পার্থক্য দিক পরিবর্তন করবে। কখন কিভাবে কেউ বলতে পারে না। আমরা যা করতে পারি তা হল, আমরা যে অজানা জলে রয়েছি বলে মনে হচ্ছে তা উপলব্ধি করার জন্য একটু সময় নিন।

আমরা Mirae Asset Large Cap Fund Review-এ উল্লেখ করেছি যে N50EW-N50 রিটার্ন পার্থক্যটি সক্রিয় লার্জ ক্যাপ ফান্ড ম্যানেজাররা এখনও বাজারকে হারাতে পারে কিনা তা খুঁজে বের করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। সক্রিয় লার্জ ক্যাপ তহবিলে বিনিয়োগকারীরা প্রবণতা পরিবর্তিত হলে তাদের তহবিলের ভাগ্যে কোন ইতিবাচক পরিবর্তন হয় কিনা তা পরীক্ষা করতে এই রিটার্ন পার্থক্যটি ট্র্যাক করতে পারেন।

সক্রিয় তহবিল ব্যবস্থাপকরা যদি কেবলমাত্র কয়েকটি স্টকের আধিপত্যের কারণে বাজারকে কঠিন বলে মনে করেন তবে এটি প্রশ্ন তোলে। যদিও আমরা একটি পৃথক গবেষণায় বিবেচনা করব, আলফার অনুপস্থিতি কয়েক বছর আগে রিপোর্ট করা হয়েছে: এটি আপনার বিনিয়োগের উপায় পরিবর্তন করবে:S&P Index Versus Active Funds রিপোর্ট