মূলধন বাড়াতে একটি প্রক্রিয়া হিসাবে একটি প্রাথমিক মুদ্রা অফার ব্যবহার করা প্রচলিত বলে মনে হচ্ছে। কিন্তু এই আর্থিক ব্যবস্থা আসলে কিভাবে কাজ করে? এবং ঐতিহ্যগত মুদ্রা দিয়ে মূলধন সংগ্রহের চেয়ে এটি কীভাবে ভাল?
একটি নতুন ক্রিপ্টোকারেন্সি তৈরি করা খুবই সহজ। আপনাকে শুধুমাত্র নিম্নলিখিত পয়েন্টগুলিতে সিদ্ধান্ত নিতে হবে:
এটি এবং মাউসের একটি ক্লিকের মাধ্যমে, আপনি একটি নতুন ডিজিটাল মুদ্রা তৈরি করতে পারেন। কিন্তু একটি মুদ্রা তৈরি করা এবং প্রকৃত অর্থের বিনিময়ে বিপণন/বিক্রয় করা দুটি সম্পূর্ণ ভিন্ন জিনিস।
ICO বিশ্বে রোড শোটি সম্পূর্ণ ইলেকট্রনিক। অর্থ-লোকদের সাথে একাধিক ব্যক্তিগত বৈঠক করার পরিবর্তে, যেমন একটি ঐতিহ্যগত আইপিওর জন্য করা হয়, বেশিরভাগ ICO ইস্যুকারীরা একটি সাদা কাগজ তৈরি করে যা তাদের প্রকল্পের বর্ণনা করে। তারপর সাদা কাগজটি সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বিতরণ করা হয়।
SEC রেগুলেশন এড়িয়ে যাওয়ার প্রয়াসে ছদ্মবেশে একটি আইসিও কি সত্যিই একটি মূলধন বৃদ্ধি (বা আইপিও) নয়?
ধরনের. হ্যাঁ। অন্তত মনে হয় যে প্রায়শই হয়.
অবশ্যই, "ইউটিলিটি টোকেন" আছে, যেগুলি একটি নির্দিষ্ট কর্মক্ষম উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়। এবং তাদের জায়গা আছে। কিন্তু আপনি নিশ্চিত হতে পারেন যে সমস্ত মিডিয়া হুপলা ইউটিলিটি টোকেন সম্পর্কে নয়। এটি ডিজিটাল কয়েন সম্পর্কে যা সিকিউরিটিজের মতো কাজ করে। এবং এটি একটি নিয়ন্ত্রকের দৃষ্টিকোণ থেকে গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য। মুদ্রাটি কি একটি "ইউটিলিটি টোকেন" নাকি এটি একটি "নিরাপত্তা"?
11 ডিসেম্বর, 2017-এ, জে ক্লেটন, এসইসি-এর চেয়ারম্যান, একটি "ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং প্রাথমিক মুদ্রা অফারিং সংক্রান্ত বিবৃতি" লিখেছিলেন। এখনও পর্যালোচনার অধীনে থাকাকালীন, চেয়ারম্যানের চিন্তাগুলি নিম্নলিখিত অংশগুলিতে সংক্ষিপ্ত করা যেতে পারে:
“প্রাথমিক মুদ্রা অফারগুলির কাঠামো যা আমি প্রচারিত দেখেছি তাতে সিকিউরিটিজের অফার এবং বিক্রয় জড়িত এবং সিকিউরিটিজ নিবন্ধন প্রয়োজনীয়তা এবং অন্যান্য বিনিয়োগকারী সুরক্ষা সরাসরি জড়িত আমাদের ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনের বিধান। সাধারণভাবে বলতে গেলে, এই আইনগুলি প্রদান করে যে বিনিয়োগকারীরা কী বিনিয়োগ করছেন এবং এর সাথে জড়িত প্রাসঙ্গিক ঝুঁকিগুলি জানার যোগ্য৷"
“আমি এসইসি-এর ডিভিশন অফ এনফোর্সমেন্টকে এই এলাকায় জোরপূর্বক পুলিশিং চালিয়ে যেতে বলেছি এবং যারা ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইন লঙ্ঘন করে প্রাথমিক মুদ্রা অফার করে তাদের বিরুদ্ধে প্রয়োগকারী পদক্ষেপের সুপারিশ করেছি। ।"
একটি পৃথক, আগের বিবৃতিতে 25 জুলাই, 2017, এসইসি লিখেছিল:
“কমিশন জোর দিয়েছিল যে যারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সিকিউরিটিগুলি অফার করে এবং বিক্রি করে তাদের ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইন মেনে চলতে হবে, সেই সিকিউরিটিগুলি ভার্চুয়াল মুদ্রার মাধ্যমে কেনা হোক না কেন বা ব্লকচেইন প্রযুক্তির সাথে বিতরণ করা হয়েছে৷"
"তথ্য এবং পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে, অফারটিতে সিকিউরিটিজের অফার এবং বিক্রয় জড়িত থাকতে পারে৷ যদি তা হয়, ভার্চুয়াল কয়েন বা টোকেনগুলির অফার এবং বিক্রয় অবশ্যই SEC-তে নিবন্ধিত হতে হবে, বা নিবন্ধন থেকে অব্যাহতি অনুসারে সঞ্চালিত হতে হবে। একটি ICO-তে বিনিয়োগ করার আগে, ভার্চুয়াল টোকেন বা কয়েনগুলি সিকিউরিটি কিনা এবং সেগুলি বিক্রি করা ব্যক্তিরা SEC-এর সাথে অফারটি নিবন্ধিত করেছে কিনা তা জিজ্ঞাসা করুন৷"
“ভার্চুয়াল টোকেন বা মুদ্রা একটি নিরাপত্তা হলে, ফেডারেল এবং রাষ্ট্রীয় সিকিউরিটিজ আইনে বিনিয়োগ পেশাদার এবং তাদের সংস্থার প্রয়োজন যারা বিনিয়োগের প্রস্তাব দেয়, লেনদেন করে বা পরামর্শ দেয় লাইসেন্সপ্রাপ্ত বা নিবন্ধিত।"
যদিও নিয়ন্ত্রকরা অবস্থানের বিবৃতি জারি করেছেন, মনে হচ্ছে তারা বিষয়টিতে নতুন প্রবিধান লেখার আগে ডিজিটাল কয়েনের বাজার কীভাবে উন্মোচিত হয় তা দেখার জন্য অপেক্ষা করছেন। অথবা সম্ভবত তারা সিদ্ধান্ত নেবে যে বিদ্যমান প্রবিধানগুলি যথেষ্ট।
ঐতিহ্যগতভাবে, এসইসি একটি যন্ত্র নিরাপত্তা কিনা তা পরীক্ষা করার জন্য নির্দিষ্ট মানদণ্ড তৈরি করেছে। এই পরীক্ষাটিকে "হাউই টেস্ট" বলা হয়। Howey পরীক্ষাটি তিনটি উপাদানের উপর নির্ভর করে, যেগুলিকে অবশ্যই একটি নির্দিষ্ট অফারকে নিরাপত্তা বলার জন্য পূরণ করতে হবে:
#1 সাধারণত সমস্ত ICO-এর সাথে মিলিত হয়... যে প্রকৃত সরকার-সমর্থিত ফিয়াট মুদ্রা ক্রিপ্টোকারেন্সি কেনার জন্য ব্যবহার করা হয়, যা পরে নতুন ICO মুদ্রা কিনতে/বিনিয়োগ করতে ব্যবহৃত হয়। সুতরাং, পয়েন্ট #1 =সত্য।
(প্রযুক্তিগতভাবে, নতুন ICO কয়েনগুলি প্রায়শই বিটকয়েন এবং ইথারের মতো আরও প্রতিষ্ঠিত ডিজিটাল মুদ্রার সাথে ক্রয় করা হয়, যেগুলি মার্কিন ডলারের মতো প্রতিষ্ঠিত ফিয়াট মুদ্রার সাথে কেনা হয়েছিল৷)
#2 এছাড়াও সাধারণত ICOs সঙ্গে দেখা হয়. প্রকৃতপক্ষে, এমন উদাহরণগুলি ভাবা কঠিন যেখানে এটি ICO-এর জন্য সত্য হবে না। সম্ভবত যদি তহবিলগুলি অনেকগুলি উদ্যোগে বিনিয়োগ করার জন্য একটি তহবিল-অব-ফান্ড স্কিম হিসাবে ব্যবহার করা হত… তবে এটি চুলকে বিভক্ত করার মতো মনে হয় কারণ ফান্ডটি নিজেই একটি সাধারণ উদ্যোগ, যদিও শেষ বিনিয়োগ থেকে এক ধাপ সরানো হয়েছে৷
#3 যেখানে এটি অস্বচ্ছ হয়। এবং আমি সন্দেহ করি যে এই বিষয়ে এসইসি রায়গুলি আংশিকভাবে বিপণন উপাদানের ভাষা (সাদা কাগজ) পাশাপাশি সাধারণ জ্ঞানের যুক্তি দ্বারা নির্ধারিত হবে। ক্রিপ্টোকারেন্সি কি একটি ইউটিলিটি-উদ্দেশ্য প্রদান করে, নাকি এটি শুধুমাত্র একটি এন্টারপ্রাইজে বিনিয়োগ?
যদি নতুন ডিজিটাল কয়েন ইস্যুকারীরা বিধি 144-এর রিপোর্টিং প্রয়োজনীয়তাগুলি অনুসরণ করে এবং একটি ছাড় (যেমন একটি রেজি ডি ছাড়ের মতো) ফাইল করে, তবে আমি সন্দেহ করি যে অফারটি প্রথাগত ফিয়াট মুদ্রায় বা ডিজিটাল আকারে ছিল কিনা তা এসইসি বিবেচনা করবে না৷
দ্রষ্টব্য 1:SEC এর বিধি 144 কিছু শর্ত পূরণ করা হলে সিকিউরিটিগুলির সর্বজনীন পুনঃবিক্রয় করার অনুমতি দেয়, বেশিরভাগই বিনিয়োগকারীদের পরিশীলিততা (তাদের আয় বা নেট মূল্য দ্বারা সংজ্ঞায়িত) এবং মোট বিনিয়োগকারীদের সংখ্যাকে কেন্দ্র করে৷
টীকা 2:আমি আশা করি এটি স্পষ্ট যে এটি আইনি পরামর্শ নয়, তবে নিছক আমার অযোগ্য মতামত৷
যদি একজন ইস্যুকারী এসইসি-তে ছাড়ের আবেদন করতে যাচ্ছেন, তাহলে কেন একটি ডিজিটাল কয়েন ইস্যু করবেন এবং ডলারের বিনিময়ে শুধুমাত্র প্রচলিত শেয়ার নয়? আমি কয়েকটি সম্ভাব্য কারণের কথা ভাবতে পারি, যার বেশিরভাগই যথেষ্ট নয়, শেষটি ছাড়া:
আইসিওগুলি তৈরি করা সহজ এবং যথেষ্ট নতুন যে পুঁজি বাড়ানোর প্রক্রিয়ায় তাদের প্রকৃত ভূমিকা এখনও পুরোপুরি দৃঢ় হতে পারেনি। প্রশ্নটি রয়ে গেছে - একটি আইসিওর জন্য একটি উল্লেখযোগ্য সুবিধা আছে যদি এটি বেশিরভাগই একটি ঐতিহ্যগত নিরাপত্তার মতো আচরণ করে? আমার মতামত, মুদ্রার সাথে যুক্ত একটি ইউটিলিটি মান ছাড়া, সুবিধাগুলি ন্যূনতম… অন্তত আপাতত। কিন্তু প্রযুক্তি বিকশিত হচ্ছে।