আপনি কি জানেন ভারতের বৃহত্তম মিউচুয়াল ফান্ড স্কিম কোনটি? না, এটি একটি ইকুইটি ফান্ড নয়, এমনকি একটি ঋণ তহবিলও নয়। আকার অনুসারে সবচেয়ে বড় স্কিম হল HDFC প্রুডেন্স – একটি হাইব্রিড ইক্যুইটি ফান্ড। এবং এই বিভাগের জন্য সবচেয়ে বড় তহবিলের মধ্যে এটি একা নয়। এইচডিএফসি ব্যালেন্সড, আইসিআইসিআই প্রু ব্যালেন্সড, এবং এসবিআই ম্যাগনাম ব্যালেন্সড ফান্ড রয়েছে যা কোম্পানিকে দেওয়ার জন্য।
সুষম তহবিলের লোভ বেশ পরিচিত। কিন্তু এই বছর, এটি সম্পূর্ণ নতুন স্তরে নিয়ে যাওয়া হয়েছে৷
৷2017 সালে সবচেয়ে প্রথমবার বিনিয়োগকারীরা ব্যালেন্সড মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে বিনিয়োগ করেছেন। FD বিনিয়োগকারীরা যারা সুদের হার কমে যাওয়ায় হতাশ হয়েছিলেন তারা তাদের টাকা রাখার জন্য নতুন উপায় খুঁজছিলেন। তারপর অনানুষ্ঠানিক থেকে আনুষ্ঠানিক (নগদ থেকে ব্যাঙ্ক) অর্থনীতিতে সঞ্চয়ের ধাক্কা ছিল।
বিনিয়োগকারীদের হাতে কয়েকটি বিকল্প ছিল। যেহেতু তারা প্রথমবারের মতো বিনিয়োগকারী ছিল, তাই এএমসি তাদের পরিবেশকদের ‘রিটার্ন+কম ঝুঁকি’ পিচ করার জন্য পেয়েছে সুষম তহবিলের সমন্বয়। তার উপরে, 1% মাসিক ডিভিডেন্ড টোপ রয়েছে যেটির জন্য বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী (নতুন এবং পুরানো)ও পড়েছেন।
যদি SEBI-এর নতুন শ্রেণীকরণের নিয়মগুলিকে বিবেচনায় নেওয়া হয়, তবে এই 'ভারসাম্যপূর্ণ' তহবিলের বেশিরভাগই আক্রমনাত্মক হাইব্রিড ইক্যুইটি ফান্ড হিসাবে পরিচিত হবে৷
বিনিয়োগকারীরা তাদের টাকা নিয়ে দলে দলে এসেছেন। এই গতির একটি বড় সুবিধাভোগী হল SBI ম্যাগনাম ব্যালেন্সড ফান্ড, যা সম্ভবত এখন তৃতীয় বৃহত্তম হাইব্রিড ফান্ড৷
তহবিল টাকা থেকে বেড়েছে। এপ্রিল 2016-এ আকারে 4,000 কোটি টাকা থেকে এপ্রিল 2017 এ 10,000 কোটি এবং এখন Rs. 18,000 কোটি টাকা। এটি এক বছরে 2.5 বার এবং তারপরে গত 8 মাসে আরও 80% বৃদ্ধি পেয়েছে।
কি হচ্ছে? বিনিয়োগকারীরা কি অন্ধ হয়ে যাচ্ছে?
আসুন ফান্ডের কিছু বিবরণ দেখি।
অন্যান্য হাইব্রিড তহবিল হিসাবে, এটি বলে:
ডেট এবং ইক্যুইটির মিশ্রণে বিনিয়োগ করে একটি ওপেন-এন্ডেড স্কিমের তারল্য সহ বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘমেয়াদী মূলধন উপলব্ধি প্রদানের জন্য৷ এই স্কিমটি উচ্চ প্রবৃদ্ধির কোম্পানিগুলির ইক্যুইটিগুলির একটি বৈচিত্র্যপূর্ণ পোর্টফোলিওতে বিনিয়োগ করবে এবং বাকিগুলিকে ঋণের তুলনামূলকভাবে নিরাপদ পোর্টফোলিওতে বিনিয়োগের মাধ্যমে ঝুঁকির ভারসাম্য বজায় রাখবে৷
এটি কাঙ্ক্ষিত সম্পদ বরাদ্দ-এ স্পষ্টভাবে প্রতিফলিত হয় এর স্কিম ইনফরমেশন ডকুমেন্টে বলা হয়েছে।
এটি কীভাবে তার প্রকৃত পোর্টফোলিওতে প্রতিফলিত হয়?
আপনি যেমন লক্ষ্য করতে পারেন, SBI ম্যাগনাম ব্যালেন্সড ফান্ডের ইক্যুইটি অংশটি মার্কেট ক্যাপ জুড়ে বরাদ্দ সহ একটি মাল্টিক্যাপ ফান্ডের অনুরূপ। প্রকৃতপক্ষে, বৃহত্তর মিড এবং ছোট ক্যাপ বরাদ্দ এটি একটি আক্রমনাত্মক তহবিল তৈরি করে।
পারফরম্যান্সটি সকলের দেখার জন্য জনসমক্ষে রয়েছে এবং এটি সমস্ত অর্থকে তার ভাঁজে আকর্ষণ করার অন্যতম কারণ। আপাতত কেউ অভিযোগ করছে না!
প্রাথমিকভাবে, কিছুই না। এটি তার মূল SBI-এর বৃহত্তম শাখা নেটওয়ার্ক এবং ব্যাঙ্কের লক্ষ লক্ষ গ্রাহকের আস্থার দ্বারা আশীর্বাদিত৷ (একজন বয়স্ক ব্যক্তি আমাকে বলেছেন যে তিনি বিনিয়োগের জন্য SBI-এর সাথে লেনদেন করতে চান কারণ তিনি মনে করেন তার অর্থ সেখানে নিরাপদ৷ )
দুর্ভাগ্যবশত, এই বিশ্বাস একটি বিশাল খরচে আসে।
টাকায় 2016 সালের মার্চ মাসে 4,000 কোটি আকারের, এই তহবিলটি 0.76% খরচ নিচ্ছে, আজকে Rs. 18,000 কোটি টাকা, এটি সরাসরি পরিকল্পনায় 1.23% এবং নিয়মিত পরিকল্পনায় 2% এর কাছাকাছি চার্জ করছে৷
আমি বিশেষভাবে নিয়মিত পরিকল্পনার কথা উল্লেখ করছি কারণ তহবিলের ডিস্ট্রিবিউটর হিসাবে ব্যাঙ্ক এটিই আপনার কাছে চাপ দিচ্ছে৷
উৎস :ইউনোভেস্ট রিসার্চ, ফ্যাক্টশীট, ডিসেম্বর 2014 থেকে জুলাই 2017 পর্যন্ত, শুধুমাত্র সরাসরি পরিকল্পনাগুলি
আপনি দেখতে পাচ্ছেন, তহবিলের সম্পদ বেড়ে যাওয়ার সাথে সাথে এটি তার ব্যয়ও বাড়িয়েছে।
যদিও AMC যা চায় তা চার্জ করার জন্য বিনামূল্যে, যা ম্যানেজারদের মনে করে যে তারা এই উচ্চ ব্যয়ের অনুপাত প্রাপ্য। প্রকৃতপক্ষে, আপনি যদি শিল্পের অনুরূপ তহবিলগুলি দেখেন, তারা অনেক কম চার্জ করে।
শুধু HDFC ব্যালেন্সড ফান্ড দেখুন, একটি অনুরূপ বরাদ্দ এবং প্রোফাইল সহ একটি তহবিল কিন্তু খরচ 0.82% (নভেম্বর 2017 অনুযায়ী, সরাসরি পরিকল্পনা)।
যে কোনো বিনিয়োগকারী তাদের লবণের মূল্যে সম্মত হন যে বর্তমান বাজারের র্যালি, এই বুল রান, SIPs, NPS, EPF, জীবন বীমা কোম্পানি, ইত্যাদি দ্বারা প্রদত্ত তারল্যের ফল৷
এমনকি বোবা তহবিলগুলিও ওয়ারেন বুফেট বিখ্যাতভাবে যা বলেছিল তার মধ্যে একটি উত্তোলন প্রত্যক্ষ করছে, “একটি ক্রমবর্ধমান জোয়ার সমস্ত নৌকাকে তুলে দেয়৷ ”
এসবিআই তহবিলের পোর্টফোলিওতে মিড এবং ছোট ক্যাপগুলির একটি বড় অনুপাত বাজার চালিত সমাবেশ থেকে লাভ এনেছে৷ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ছাড়া এই সময়ে কোন বিশেষ দক্ষতা গুরুত্বপূর্ণ নয়।
প্রশ্ন হল কি ফান্ড ম্যানেজার বিনিয়োগকারীদের অর্থের উপর এই অতিরিক্ত চার্জের যোগ্য করে তোলে? আমি পুরোপুরি নিশ্চিত বোধ করি না।
একটা জিনিস পরিষ্কার, এএমসি এই ষাঁড়ের বাজারকে ব্যবহার করছে নিজেদের লাভের জন্য। বিনিয়োগকারী এটি বোঝে না এবং একটি ভ্রান্ত বিশ্বাসের মধ্যে রয়েছে যে উচ্চ রিটার্ন দক্ষতার ফল।
আমি বিশ্বাস করি AUM বহুগুণ বৃদ্ধির সাথে, খরচ আদর্শভাবে 1%-এর অনেক কম হওয়া উচিত।
কিন্তু তারপরে, আমি শিরোনামে ফিরে যাই – বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাসের দ্বারা অন্ধ হয়ে গেছে এবং এর জন্য উচ্চ মূল্য পরিশোধ করছে।
আপনি কি মনে করেন?