মিউচুয়াল ফান্ড - ফান্ড হাউসের পাশাপাশি বিনিয়োগকারীদের জন্য 2018 সাল একটি পূর্ণ বছর ছিল। শিল্প এবং তহবিল ঘরগুলির জন্য, এটি সমস্ত আকার এবং আয়তন সম্পর্কে ছিল। ম্যানেজমেন্টের অধীনে সম্পদ বা AUM সর্বোচ্চ রুপি পৌঁছেছে। 24 লক্ষ কোটি টাকা এবং বাজারগুলি শীর্ষে পৌঁছেছে, যার মধ্যে আপনি আরও বেশি মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে টাকা রেখেছেন৷

প্রথমবারের মতো, 2018 সালের ডিসেম্বরে, এমএফগুলি বীমা কোম্পানিগুলির তুলনায় স্টকে বেশি অর্থ পরিচালনা করছে৷ (সূত্র)

আচ্ছা, অন্য দিকটাও আছে . আইসিআইসিআই এমএফ একটি গ্রুপ কোম্পানি আইপিও - আইসিআইসিআই সিকিউরিটিজের কাছে ক্রাচ সহ ধরা পড়েছিল৷ IL&FS-এর পরাজয় এবং এটি যেভাবে ঋণ তহবিলকে প্রভাবিত করেছিল, তা এখনও তাজা এবং মনে আঘাত করে৷

আসলে, 2018 মিউচুয়াল ফান্ডে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের সম্পর্কে ছিল . এমএফ বিনিয়োগকে স্বচ্ছ এবং সহজতর করার লক্ষ্যে SEBI বেশ কয়েকটি প্রো বিনিয়োগকারী পদক্ষেপ নিয়েছে। অবশেষে, বাজেট 2018 এ ট্যাক্স কামড় ছিল।

একসাথে, এই পরিবর্তনগুলি বেশ কয়েকটি মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগকারীকে তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে সমালোচনামূলকভাবে দেখতে এবং নতুন বাস্তবতার সাথে সামঞ্জস্য করার জন্য তাদের পুনর্গঠন করতে বাধ্য করেছে৷

এখন, চলুন বছরের কিছু বড় পরিবর্তনের দিকে ফিরে আসা যাক।

#1 SEBI স্কিম পুনঃশ্রেণীকরণ

নিয়ন্ত্রক দ্বারা আনা মূল পরিবর্তনগুলির মধ্যে একটি হল এমএফ স্কিমগুলিকে পূর্বনির্ধারিত বিভাগগুলির মাধ্যমে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও বোধগম্য করা। যেকোন MF স্কিম এই শ্রেণীগুলির মধ্যে একটিতে থাকতে হবে এবং শুধুমাত্র 1টি তহবিল স্কিম ওপেন-এন্ডেড ফান্ডের জন্য যেকোনো বিভাগে হতে পারে। এই বিভাগগুলির প্রত্যেকটির একটি অনন্য মহাবিশ্ব এবং / অথবা বিনিয়োগ আদেশ রয়েছে৷

প্রাথমিকভাবে, এটিকে একটি দুর্দান্ত সিদ্ধান্ত হিসাবে স্বাগত জানানো হয়েছিল এই আশায় যে MF জঙ্গল থেকে বেশ কিছু চেহারার মতো স্কিমগুলি পছন্দকে সহজ করার জন্য অদৃশ্য হয়ে যাবে৷

ঠিক আছে, বিনিয়োগকারীরা গভীরভাবে হতাশ হয়ে পড়েছিল কারণ কিছু বৃহত্তম ফান্ড হাউস তাদের সম্পূর্ণ বিপণন জ্ঞান এবং ধূর্ত নৈপুণ্যের সাথে তাদের প্রায় সমস্ত স্কিম ধরে রাখতে পেরেছিল। শুধু তাই নয়, এখন বালতি পূরণ করার জন্য যেখানে তাদের কোনো স্কিম ছিল না, তারা নতুন চালু করেছে।

আসুন আমরা ভুলে যাই না যে বন্ধ হওয়া তহবিলগুলি (যেখানে নতুন নিয়মগুলি প্রযোজ্য নয়) এখনও কোনও সীমা ছাড়াই চালু করা যেতে পারে এবং আমরাও এটিই দেখেছি – ক্লোজড এন্ড ফান্ডের লঞ্চের ব্যবধান৷

একটি প্রতিযোগিতামূলক বাজারে, আপনি একটি ক্যাটাগরির শোকেসে না থাকার সামর্থ্য রাখতে পারবেন না। মিউচুয়াল ফান্ডগুলি এফএমসিজি ব্যবসার মতোই।

অবশেষে, কম থাকার পরিবর্তে, আমরা এখন আরও ভালভাবে সংজ্ঞায়িত স্কিম এবং আরও বিভ্রান্তির দিকে তাকিয়ে আছি। বিড়ম্বনা দেখুন!

শুধু তাই নয় যে কিছু বুদ্ধিহীন স্কিম মার্জারও ছিল, যা শুধুমাত্র অ্যাকাউন্টিং এবং বিপণন দলগুলির কাছেই বোধগম্য ছিল, বিনিয়োগকারীদের কাছে কিছুই নয়৷ উদাহরণস্বরূপ, এইচডিএফসি ব্যালেন্সড ফান্ড এবং এইচডিএফসি প্রুডেন্স ফান্ডকে যথাক্রমে ছোট স্কিমে একীভূত করা।

সবই বেস NAV কমানোর চেষ্টায় যাতে আরও বেশি নির্দোষ বিনিয়োগকারীদের টার্গেট করা যায়।

সৌভাগ্যক্রমে, কিছু ছোট এবং বিশেষ ফান্ড হাউস এই উন্মাদনা থেকে দূরে থাকতে বেছে নিয়েছে এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় - ফান্ড ম্যানেজমেন্ট এবং গ্রাহক পরিষেবার উপর ফোকাস চালিয়ে যাচ্ছে৷

একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, আপনাকে এখন সতর্ক থাকতে হবে কারণ বেশিরভাগ স্কিম এখন নতুন মহাবিশ্বের সাথে কাজ করছে। তাদের নমনীয়তা অতীতের বিপরীতে সীমাবদ্ধ। অতীত কর্মক্ষমতা অপ্রয়োজনীয়. সমস্ত রেটিং এবং র‌্যাঙ্কিং এখন টসের জন্য যেতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, যদি আপনি একটি প্রধানত বড় ক্যাপ ফান্ড যেমন ABSL ফ্রন্টলাইন ইক্যুইটি কেনার পরিকল্পনা করছেন, যার মহাবিশ্ব BSE 200, তাহলে জেনে রাখুন যে ফান্ডের মহাবিশ্ব এখন BSE 100, একটি ছোট।

#2 খরচে স্বচ্ছতা এবং সস্তা মিউচুয়াল ফান্ড

ব্যয়ের অনুপাতটি সাধারণত প্রতিদিনের ভিত্তিতে একটি ব্ল্যাকবক্স ছিল যার সাথে ফান্ড হাউস তার ফ্যাক্টশিটে শুধুমাত্র TER মাসের শেষে ঘোষণা করে।

SEBI এখন একটি দৈনিক TER প্রকাশ বাধ্যতামূলক করেছে৷ প্রতিবার, তহবিল স্কিমের ব্যয়ের অনুপাত পরিবর্তিত হয়, এটি বিনিয়োগকারীদের সাথে যোগাযোগ করা হবে এবং এর ওয়েবসাইটেও রাখা হবে। এটি তাদের আরও পর্যবেক্ষণযোগ্য করে তোলে। আমি নিশ্চিত যে আপনি আপনার স্কিমের TERs-এ পরিবর্তন/আপডেট সম্পর্কে আপনার ফান্ড হাউস থেকে ইমেল পেয়েছেন।

আবার খরচের উপর, কিছু ফান্ড হাউস অতিরিক্ত কমিশন প্রদানের জন্য আয় (সমস্ত পরিকল্পনার মাধ্যমে) ব্যবহার করে সরাসরি পরিকল্পনার মাধ্যমে নিয়মিত প্ল্যান কমিশন খরচে ভর্তুকি দিচ্ছিল। (আপনি এটি সম্পর্কে বিভিন্ন মতামত শুনতে পারেন)

SEBI এখন বাধ্যতামূলক করেছে যে কোনও কমিশন পেআউট নিয়মিত পরিকল্পনা ব্যয়ের মধ্যে থেকে হতে হবে। কোন প্রকারে অন্য কোন পেআউট হতে পারে না। সরাসরি এবং নিয়মিত ব্যয় অনুপাতের মধ্যে পার্থক্য এখন কেবল কমিশনের পার্থক্য হবে।

এটি একটি চমৎকার ফলাফলের দিকে পরিচালিত করেছে। আপনার পছন্দের কিছু সহ সর্বাধিক পরিচিত কিছু ফান্ডের সরাসরি পরিকল্পনা অনুপাত কমে গেছে। আপনি কি লক্ষ্য করেছেন?

আরো আছে। 1 এপ্রিল, 2019 থেকে, সংশোধিত স্ল্যাব ভিত্তিক ব্যয় অনুপাতও কার্যকর হবে, যা তহবিল প্রকল্পগুলির জন্য মোট ব্যয় অনুপাতকে আরও কমিয়ে দেবে৷

যারা সরাসরি পরিকল্পনার মাধ্যমে এবং অন্যরা তাদের পোর্টফোলিওগুলি আঁকতে এবং পরিচালনা করার জন্য ফি ভিত্তিক পরামর্শ ব্যবহার করে নিজের দ্বারা বিনিয়োগ করেন, তাদের জন্য এটি দুর্দান্ত খবর। এখন, আপনার উপদেষ্টাকে আপনার কাছে সম্পূর্ণ মূল্য প্রদান করতে দিন যদিও তিনি একটি ফি চার্জ করেন।

#3 মোট রিটার্ন ইনডেক্স (TRI) বেঞ্চমার্কিং

সমস্ত সক্রিয়ভাবে পরিচালিত মিউচুয়াল ফান্ড স্কিম অতিরিক্ত রিটার্ন (আলফা) তৈরি করতে বিদ্যমান ), অর্থাৎ বাজারের বেঞ্চমার্ক যা দিতে পারে তার চেয়ে বেশি।

আপনি যদি ফ্যাক্টশিট বা অনলাইন মিউচুয়াল ফান্ড সাইটগুলি সাবধানতার সাথে পর্যবেক্ষণ করে থাকেন, তবে ফান্ডের কার্যকারিতার তুলনা সাধারণত তাদের বেছে নেওয়া সংশ্লিষ্ট সূচকের সাথে করা হয়েছিল। এই কর্মক্ষমতা শুধুমাত্র সূচকের মূল্য আন্দোলনের মধ্যে সীমাবদ্ধ ছিল।

উদাহরণস্বরূপ , নিফটি সূচকের এক বছরের কর্মক্ষমতা কেবলমাত্র 21 ডিসেম্বর, 2019 তারিখে নিফটি বনাম 21 ডিসেম্বর, 2018 তারিখের হিসাবে নিফটির মূল্য উদ্ধৃতির পার্থক্য হবে৷

এই পদ্ধতির সাথে একটি বড় সমস্যা ছিল যে এটি লভ্যাংশকে উপেক্ষা করে যে কোম্পানিগুলি আপনার উপায় পাঠাতে পারে, পাশাপাশি যে কোনও বোনাসও। একটি মূল্য সূচক তাদের ক্যাপচার না. তবুও সত্য হল যে আপনি যখন কোম্পানির স্টকে বিনিয়োগ করেন, আপনি শুধুমাত্র মূল্য থেকে নয় বরং তারা যে লভ্যাংশ এবং বোনাস প্রদান করে তা থেকেও আপনি লাভবান হতে পারেন। এটি আপনার মোট রিটার্ন বাড়ায়।

মিউচুয়াল ফান্ড মূল্য ভিত্তিক সূচক বেঞ্চমার্কগুলি এই অতিরিক্ত রিটার্নকে উপেক্ষা করছিল এবং এইভাবে ভুল আলফা প্রদর্শন করছিল৷

এর পরিপ্রেক্ষিতে, SEBI দ্বারা নেওয়া আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ এবং অর্থবহ ব্যবস্থা ছিল তা নিশ্চিত করা যে তহবিল স্কিমগুলি শুধুমাত্র TRI বা মোট রিটার্ন সূচকের সাথে বেঞ্চমার্ক করা হয়েছে এবং মূল্য সূচক নয়৷

ব্যতিক্রম হল কোয়ান্টাম লং টার্ম ইক্যুইটি ফান্ড, যা 1 দিন থেকে সেনসেক্স TRI-এর বিরুদ্ধে বেঞ্চমার্ক করছে। এই বছরের শুরুতে, DSP MFও TRI বেঞ্চমার্কিং শুরু করেছিল, SEBI সমস্ত তহবিল বাধ্যতামূলক করার আগে।

একজন বিনিয়োগকারীর জন্য, একটি ফান্ড স্কিম এবং একটি সূচক তহবিলের (বেঞ্চমার্ক নয় কিন্তু একটি কার্যকরী সূচক তহবিল) মধ্যে তুলনা করা আরও ভাল উপায়, কারণ এই তহবিলগুলি লভ্যাংশ, বোনাস এবং এর জন্য সামঞ্জস্যপূর্ণ একটি সত্যিকারের বাজার চালিত কর্মক্ষমতা প্রতিফলিত করতে পারে খরচ

এটি এখন ফান্ড হাউসের উপর চাপ সৃষ্টি করবে। একটি তহবিল স্কিম যা মূল্য সূচকের তুলনায় 1 থেকে 2% আলফা দেখায়, তা হঠাৎ করেই বিনিয়োগকারীদের পছন্দের বাইরে খুঁজে পেতে পারে।

নোটিশ নিতে বসেছেন বিনিয়োগকারীরা। প্রকৃতপক্ষে, এটি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে আরেকটি বিতর্কের জন্ম দিয়েছে – সূচক তহবিল/ইটিএফ-এর মাধ্যমে নিষ্ক্রিয় বিনিয়োগ কি সক্রিয় থেকে ভালো?

সক্রিয় তহবিল ব্যবস্থাপনার পুরো বিষয় হল একটি নির্দিষ্ট বেঞ্চমার্ককে হারাতে পারে এমন একটি পোর্টফোলিও তৈরি করতে দক্ষতা ব্যবহার করতে সক্ষম হওয়া। যদি তা না হয়, বিনিয়োগকারীরা একটি নিষ্ক্রিয় তহবিল নিয়ে খুশি হবেন, কোন ব্যবস্থাপক খরচ লোডিং ছাড়াই। খরচের বিশুদ্ধ সঞ্চয় আরও বেশি রিটার্ন দেবে, কিছু প্যাসিভ বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করে।

ফান্ড হাউসগুলিও বিনিয়োগের পছন্দ এবং প্রবণতা পরিবর্তনের বিষয়ে সচেতন। তাদের প্রতিক্রিয়া বেশ সহজ।

নতুন চাহিদা মেটাতে এই বছরে সূচী তহবিল এবং ইটিএফের একটি স্পেট চালু হয়েছে। এটি লক্ষ্য করা আকর্ষণীয় যে ফান্ড হাউসগুলি এখন সূচক তহবিল এবং ETF-এর উপরে গাগা দিচ্ছে এবং কীভাবে তারা সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলগুলি আলফা চেজিংয়ের চেয়ে ভাল।

নিশ্চিত নন কিভাবে রাখবেন – কুড়ালের উপর পা না পায়ে কুড়াল?

#4 সাইডপকেটিং

IL&FS ক্রেডিট রেটিং ডাউনগ্রেড / খেলাপি ঋণের বাজার জুড়ে ব্যাপক প্রভাব ফেলেছিল, বিশেষ করে IL&FS সিকিউরিটিজ ধারণকারী কিছু মিউচুয়াল ফান্ডে। NAV প্রথমে কমেছে এবং তারপর বিনিয়োগকারীদের চোয়ালও।

তহবিল হাউসগুলি বিশেষত এমন ক্ষেত্রে যখন IL&FS সিকিউরিটিগুলি তরল এবং অতি স্বল্পমেয়াদী তহবিলের অংশ ছিল, সাধারণত অন্যান্য বিভাগের তুলনায় নিরাপদ বলে বিবেচিত হয়। কীভাবে তারা এমন ঝুঁকি নিতে পারে? বিনিয়োগ করার আগে তাদের নিজস্ব মূল্যায়ন কি ছিল?

এটি সম্পর্কে এখানে আরও পড়ুন – নিরাপত্তা, কর, রিটার্ন – ঋণ তহবিলের উপর একটি রিফ্রেশার৷

খুচরা বিনিয়োগকারীরা ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল, কেউ কেউ এমনকি যা করতে পারে তা দিয়ে নিজেদের জামিন দেয়। ঠিক আছে, যা হয়েছে তা নিয়ে বেশি কিছু করা যায় না।

সেবি-এর এই সমস্যার সমাধান হল সাইড পকেটিং৷৷ এটার মানে কি?

মূলত, যদি একটি ঋণ তহবিলে ধারণ করা থাকে যা IL&FS-এর মতো ভাগ্যের শিকার হয়, তবে এটি একটি পৃথক পকেটে রাখা যেতে পারে যাতে বিদ্যমান বিনিয়োগকারীরা ক্ষতিগ্রস্থ না হন। যখন বিনিয়োগ পুনরুদ্ধার হবে, তহবিলে সেই সময়ের বিদ্যমান বিনিয়োগকারীরা একটি অতিরিক্ত সুবিধা পাবেন৷

এর মানে এই নয় যে আপনি তরল তহবিলেও আলফাকে অনুসরণ করতে শুরু করেন। এটি গুরুত্বপূর্ণ যে আপনি আপনার বিনিয়োগের স্কিমগুলি সাবধানে বেছে নিন এবং যখন নিরাপত্তা সবচেয়ে বেশি হয় তখন অতিরিক্ত রিটার্ন দ্বারা আকৃষ্ট হবেন না।

#5  ট্যাক্স রিটার্ন

সম্ভবত সবচেয়ে নাটকীয় পদক্ষেপ 2018 সালের বাজেটে দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভ কর প্রবর্তনের মাধ্যমে প্রদান করা হয়েছিল৷

ইক্যুইটি এবং মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভ ট্যাক্স ফেরত দেওয়া হয়েছে, যা এতদিন এর জন্য অব্যাহতি ছিল। আপনি যদি এখন 1 বছর ধরে রাখার পরে আপনার বিনিয়োগ বিক্রি করেন তাহলে 1 লক্ষ টাকার বেশি লাভের উপর 10% + সারচার্জ ট্যাক্স হবে৷

যাইহোক, সিলভার লাইনিং হল যে 31 জানুয়ারী, 2018 পর্যন্ত সমস্ত লাভ মুক্ত। দাদা ধারা যে যত্ন নেয়. এখানে এটি সম্পর্কে সব পড়ুন

উপরন্তু, আপনি আপনার দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লস ব্যবহার করতে পারেন আপনার দীর্ঘমেয়াদী মূলধন লাভ বন্ধ করতে।

শুধু মূলধন লাভ নয়, এমনকি ইক্যুইটি তহবিল দ্বারা বিতরণ করা লভ্যাংশ এখন 10% + সারচার্জের কর সাপেক্ষে। এবং এখানে কোন ছাড় নেই. এটি মূলধন লাভের চেয়ে খারাপ করে তোলে৷

লভ্যাংশের জন্য না পড়ার জন্য বিনিয়োগকারীদের ভালভাবে পরিবেশন করা হবে (আপনার ব্যাংকাররা আপনাকে এই ধরনের তহবিল বিক্রি করার পরে থাকবে)। যেকোন হারে, লভ্যাংশ হল আপনার নিজের টাকা আপনার কাছে ফিরে আসছে।

সুতরাং, এইগুলি হল 2018 সালের 5টি বড় পরিবর্তনগুলি একটি নিরাপদ, স্বচ্ছ মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগের অভিজ্ঞতার জন্য পথ তৈরি করে৷

2019 এ, আপনার কাছে ফোকাসড পোর্টফোলিও তৈরি করার আরও ভাল সুযোগ রয়েছে কারণ আপনি নিজে বা আপনার উপদেষ্টার সাথে এটিতে কাজ করছেন।

বিভিন্ন পরিবর্তনগুলি সম্পর্কে আপনার দৃষ্টিভঙ্গি কী? আপনি পরবর্তী কি পরিবর্তন দেখতে চান?