দ্রুত ক্যুইজ – আপনি কি হিন্দুস্তান ইউনিলিভার লিমিটেড (HUL) ধরে রাখার জন্য মূল্য তহবিল আশা করবেন?
এখানে সত্য. যদিও স্টক হিসাবে HUL মন ছুঁয়ে যাচ্ছে জীবনকালের উচ্চতায়, কোনো মূল্য তহবিল এটি ধরে রাখে না।
গত কয়েক বছরে, আমরা ফান্ডস্টোরি বৈশিষ্ট্যের মাধ্যমে কয়েকটি তহবিল পর্যালোচনা করেছি। ধারণাটি ছিল আপনাকে মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমগুলির অন্য দিকটি দেখতে সাহায্য করা - রেটিং এবং পারফরম্যান্স নম্বরের বাইরে৷
এই তহবিলগুলির একটি স্টক নেওয়ার জন্য এটি একটি ভাল সময়, প্রাথমিকভাবে মূল্য বিভাগ থেকে। মনে রাখবেন, মান, একটি বিভাগ হিসাবে, শুধুমাত্র 2018 সালে SEBI দ্বারা আনুষ্ঠানিক করা হয়েছিল। মজার বিষয় হল, আমরা যে তহবিলগুলি পর্যালোচনা করেছি, তার মধ্যে কিছু এই বিভাগে থাকতে বেছে নিয়েছি।
চলুন শুরু করা যাক।
প্রথমে, মূল্য তহবিল বিভাগের একটি দ্রুত ওভারভিউয়ের জন্য নীচের ছবিটি দেখুন৷
আপনার মনোযোগ এবং অর্থ আছে এমন কিছু তহবিল সম্পর্কে বিস্তারিত নজর দেওয়া যাক।
এই স্থানের বৃহত্তম তহবিল ICICI প্রুডেন্সিয়াল ভ্যালু ডিসকভারি ফান্ড হতে চলেছে। এটি মূল মিড ক্যাপ অবতারে একটি শীর্ষ পারফর্মার হিসাবে এর আকার অর্জন করেছে। 2014-15 সালে, এটি একটি মাল্টি ক্যাপ ফান্ডে রূপান্তর শুরু করে।
কেন? এর আকারের পরিপ্রেক্ষিতে, যা সেই সময়ে এখনকার মতোই ছিল, তহবিলটি মিড এবং ছোট ক্যাপ স্পেসে পর্যাপ্ত সুযোগ পাওয়া কঠিন বলে মনে করেছিল। এটিতে বড় ক্যাপগুলিও অন্তর্ভুক্ত ছিল৷
আমরা তখন সতর্ক করেছিলাম যে তহবিলের কার্যকারিতা নিঃশব্দ হয়ে যাবে এবং এটি সত্য বলে প্রমাণিত হয়েছিল। পরিবর্তনের পর থেকে তহবিল বেশ মার খেয়েছে। এটি তার সংখ্যা এবং বিনিয়োগকারীদের মনের উপর সাম্প্রতিক প্রভাবের কারণে অর্থের আগমন উপভোগ করে চলেছে৷
এর পারফরম্যান্স নিয়েও প্রশ্ন উঠতে শুরু করেছে। এটি ব্যবহার করার মতো একই উচ্চতা বহন করে না। সাম্প্রতিক পতনের জন্য সামঞ্জস্য করা AUMও কম।
তহবিলটি ইতিমধ্যেই পিছিয়ে ছিল এবং মার্চ 2020 এর সাম্প্রতিক সংশোধনে এটি আরও 30%+ কমে গেছে।
ফার্মা সেক্টর ফোকাসের জন্য ধন্যবাদ, আর্থিক পরে এটির দ্বিতীয় বৃহত্তম এক্সপোজার, তহবিলটি বেশ কিছুটা পুনরুদ্ধার করেছে, বর্তমানে - 20% (এবং সম্ভবত সেরা) 1 বছরের কর্মক্ষমতা দেখানোর জন্য।
সরাসরি পরিকল্পনার জন্য তহবিলের একটি বৃহত্তর ব্যয় অনুপাত রয়েছে 1.39% এবং সেটিও এটির AUM আকারে। বিনিয়োগকারীরা অনেক কিছু সহ্য করছে।
একটি মূল্য তহবিল হিসাবে, এটি ম্যান্ডেটের সাথে সত্য একটি পোর্টফোলিও প্রতিফলিত করতে থাকে। তহবিলটি একটি যোগ্য বিনিয়োগ প্রস্তাব হিসাবে অব্যাহত থাকে কিনা তা পরবর্তী কয়েক বছরে প্রকাশ করা উচিত। এটি একটি মিথ্যা শুরু করেছে (যখন এটি মাল্টি ক্যাপে পরিবর্তিত হয়েছে) কিন্তু এটি এখনও নিজেকে রিডিম করতে পারে৷
আদিত্য বিড়লা সান লাইফ পিওর ভ্যালু ফান্ড হল আরেকটি মূল্যবান তহবিল যা 2014-15 পর্যন্ত আকাশ ছোঁয়া পারফরম্যান্সের পরে অত্যধিক মনোযোগ পেয়েছে। একটি মিড এবং স্মল ক্যাপ ফোকাসড ফান্ড হিসেবে, এটি মনোযোগ উপভোগ করেছে এবং বেশ কিছু সময়ের জন্য বিতরণও করেছে। বিনিয়োগকারীর অর্থ অনুসরণ করা হয়।
2018 থেকে শুরু করে, এটি ভাগ্যের উল্টোদিকে দেখেছে। মিড এবং স্মল ক্যাপ স্পেস একটি গোলমেলে পর্যায় ছিল যা ফান্ডের কর্মক্ষমতা প্রতিফলিত করে।
মার্চ 2020 সংশোধনে, এটি -42% এ এটির 1 বছরের সবচেয়ে খারাপ ড্রডাউন পেয়েছে।
তহবিলের এখনও 63% মিড এবং স্মল ক্যাপের এক্সপোজার রয়েছে এবং সবচেয়ে বড় এক্সপোজার হল স্বাস্থ্যসেবা (ফার্মা এবং ড্রাগস)। মার্কেট ক্যাপ এক্সপোজারের সৌজন্যে এর জন্য ব্যথা দীর্ঘস্থায়ী হতে পারে।
আমাদের শেষ পর্যালোচনা থেকে তহবিলটি তার ব্যয়ের অনুপাত উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। এটি তপস্যা নাকি একটি ইতিবাচক ধারণা তৈরির প্রচেষ্টা তা স্পষ্ট নয়৷
যখন আমরা শেষবার L&T ইন্ডিয়া ভ্যালু ফান্ড পর্যালোচনা করেছিলাম, তখন এটির মালিকানার কিছু পরিবর্তন হয়েছিল কিন্তু এটি যেভাবে কাজ করেছিল তাতে এটি প্রতিফলিত হতে দেয়নি।
পোর্টফোলিও এক্সপোজারের 57% লার্জ ক্যাপ সহ একটি বড় এবং মিড ক্যাপ ফান্ড হিসাবে তহবিলটি তার আদেশ এবং শৈলীতে আটকে আছে৷
এটি অবশ্যই 2014-15 সালের বাজার উত্থান থেকে উপকৃত হয়েছিল তবে এটি তার পরে, এমনকি 2018-এর পরেও জলের উপরে থাকতে সক্ষম হয়েছিল৷
মার্চ 2020 সংশোধনে, এটি 35% (1 বছরের ড্রডাউন) কমেছে, কিন্তু এর আগে এটি নিজের জন্য করা ব্যতিক্রমী লাভের সৌজন্যে, এটি অন্যান্য তহবিলের তুলনায় সামান্য লম্বা।
তহবিলের ব্যয়ের অনুপাত এখন 0.91%, যা কয়েক বছর আগে 1.41% থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে৷
ফান্ডের শীর্ষ এক্সপোজারগুলি হল আর্থিক, নির্মাণ এবং শক্তি। এটিকে শীঘ্রই পুনরুদ্ধার করতে সাহায্য করবে এমন কিছু বলে মনে হচ্ছে না৷
৷এই বিভাগের সবচেয়ে বড় চমক হল টাটা ইক্যুইটি P/E ফান্ড। আমি টাটা মিউচুয়াল ফান্ড বন্ধ করে দিয়েছি বুদ্ধিহীন স্কিম লঞ্চের জন্য এবং পারফরম্যান্সের জন্য দেখানোর মতো কিছুই নেই। কিন্তু এই তহবিল নিজেকে লক্ষণীয় করে তুলেছে।
কয়েক বছর আগে বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে খুব কম আগ্রহ নিয়ে তহবিলটি সম্পূর্ণ পিছিয়ে ছিল। 2016-17 থেকে, এটি একটি পিক আপের লক্ষণ দেখিয়েছে। ফান্ডের বাজি বিশেষ করে কিছু বড় ক্যাপ এবং মিড ক্যাপ এর জন্য পরিশোধ করা হয়েছে।
এটি একটি নতুন তহবিল ব্যবস্থাপক, সোনম উদাসীর যোগদানের সাথে আকর্ষণীয়ভাবে মিলে যায়। আমরা নিশ্চিত নই যে স্টার ম্যানেজার ইফেক্ট এখানে কাজ করছে কিনা৷
৷তহবিলটি বিনিয়োগকারীদের মধুর প্রতি মৌমাছির মতো আকৃষ্ট করে এবং এটি আকারে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায়। বর্তমান AUM Rs-এর কাছাকাছি। 3500 কোটি, বিভাগে তৃতীয় বৃহত্তম৷
৷ফান্ডটি একটি ফোকাসড পোর্টফোলিও চালায় যার বর্তমান স্টকের সংখ্যা মাত্র 36। এটি প্রধানত কিছু মিড ক্যাপ বরাদ্দ সহ বড় ক্যাপ।
সাম্প্রতিক মার্চ 2020 সংশোধনে, ফান্ডের সবচেয়ে খারাপ 1 বছরের ড্রডাউন ছিল -33.5%।
তহবিলের ব্যয়ের অনুপাত 0.44% এ এটিকে সমবয়সীদের সাপেক্ষে আরও প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে। আর্থিক, শক্তি, অটোমোবাইল, এফএমসিজিতে বর্তমান শীর্ষ এক্সপোজারগুলির সাথে, মনে হচ্ছে যে তহবিলটি সংকটের মধ্য দিয়ে যেতে চলেছে৷
মূল্য বিনিয়োগ বিশ্বাসঘাতক হতে পারে. এটি স্টককে উপেক্ষা করে যেগুলি তাদের অন্তর্নিহিত মূল্যের (যেমন HUL) ছাড়িয়ে ব্যবসা করে।
তহবিলের হোল্ডিংগুলি তাদের প্রাপ্য না দিয়ে সূচকটি অতিবাহিত হওয়ার কারণে মূল্য তহবিলটি পিটিয়ে যায়। এটি উদ্ঘাটিত হওয়ার সাথে সাথে, বিনিয়োগকারীরা ধৈর্য হারিয়ে ফেলে এবং কেবল তখনই ফিরে আসে যখন হোল্ডিংগুলি ঘুরে দাঁড়ায় এবং নতুন সংখ্যাগুলি ভাল দেখায়। একমাত্র পার্থক্য হল ধৈর্যের উপর একটি নতুন নতুন চাহিদা রয়েছে।
মূল্য তহবিলের যথেষ্ট মূল্য না পাওয়ায় চক্রটি পুনরাবৃত্তি হয়।
অস্বীকৃতি :উপরে উল্লিখিত মূল্য তহবিলের কোনোটিই বিনিয়োগের সুপারিশ নয়। অতীত কর্মক্ষমতা ভবিষ্যতের ফলাফলের কোন গ্যারান্টি নয়। কোনো বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে অনুগ্রহ করে আপনার বিনিয়োগ উপদেষ্টার সাথে পরামর্শ করুন৷