আমি সুন্দরম মিউচুয়াল ফান্ডের সিআইও এবং সুন্দরম মিডক্যাপ ফান্ডের ফান্ড ম্যানেজার মিঃ এস. কৃষ্ণকুমারকে স্বাগত জানাই।

আজ, আমরা তার সাথে সুন্দরম মিডক্যাপ ফান্ড সম্পর্কে কথা বলতে যাচ্ছি, যেটি তিনি নভেম্বর 2012 থেকে পরিচালনা করছেন৷

যদিও ফান্ডটি এক সময়ে শীর্ষ রেটেড ফান্ড ছিল, বর্তমানে এটি একটি পিছিয়ে বলে মনে হচ্ছে। বিনিয়োগকারীরা অন্যান্য 'ভালো' তহবিলের দিকে ঝাঁপিয়ে পড়েছেন।

যাইহোক, আমার দৃষ্টিতে, যাত্রা এবং প্রেক্ষাপট বোঝা গুরুত্বপূর্ণ এবং এর জন্য আমরা ফান্ড ম্যানেজার মিঃ কৃষ্ণকুমারকে কিছু গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করছি।

স্বাগত মিঃ কৃষ্ণকুমার। চলুন শুরু করা যাক।

VK: সুন্দরম মিডক্যাপ এমএফ শিল্পের মিডক্যাপ অফারগুলির মধ্যে অন্যতম অভিজ্ঞ।

এই স্কিমটি সম্পর্কে আমি প্রথম যে জিনিসটি লক্ষ্য করেছি তা হল যে শুরু থেকেই এটিতে শীর্ষ 50টি স্টকগুলিতে বিনিয়োগ এড়াতে আদেশ রয়েছে৷

আরও, 2018 সালে, SEBI থেকে একটি পুনঃসংজ্ঞায়িত তালিকা ছিল কোন স্টকগুলি একটি মিডক্যাপ তহবিল লক্ষ্য করতে পারে। মার্কেট ক্যাপ র‍্যাঙ্কিংয়ের ক্ষেত্রে, এটি 101 তম থেকে 250 তম স্টক।

2021 সালে, সুন্দরম মিডক্যাপ ফান্ড আসলে কোথায় বিনিয়োগ করে?

KK: আমরা প্রায় 75-80% মিডক্যাপ স্পেসে, 10-15% স্মলক্যাপে এবং বাকিটা বড় ক্যাপগুলিতে বিনিয়োগ করছি (যেহেতু আমাদের বেঞ্চমার্ক এখানে একটি এক্সপোজার রয়েছে)।

তহবিলের উদ্দেশ্য হল আগামীকালের বড় ক্যাপগুলিতে বিনিয়োগ করা, যা মূলত আমাদের গবেষণা প্রক্রিয়ার মাধ্যমে সঠিক বৃদ্ধির স্টক চিহ্নিত করা, তাদের বৃদ্ধির যাত্রার মাধ্যমে কেনা এবং ধরে রাখা। এটি আমাদের উপার্জন বৃদ্ধি এবং পরবর্তী মূল্যায়ন পুনরায় রেটিং থেকেও উপকৃত হওয়ার সুযোগ প্রদান করে।

বাজাজ ফাইন্যান্স, হানিওয়েল, টাটা কনজিউমার, এমআরএফ ইত্যাদির মতো স্টকগুলি ছোট এবং মিডক্যাপ হয়েছে যেগুলি শীর্ষ 100 কোম্পানি হওয়ার পথে রয়েছে বা তাদের পথে রয়েছে৷

— 

VK:আকার ছাড়াও, স্কিমটি কোন ধরনের স্টকগুলিতে বিনিয়োগ এড়ায়? কী কী প্যারামিটারগুলির সাথে আপনি আপস করবেন না?

KK :আমরা স্টকগুলিকে একটি 5S পদ্ধতির দিকে লক্ষ্য করি যেখানে আমরা ব্যবসায়িক মডেলের সরলতা, দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির দৃশ্যমানতা, সঠিক ব্যবস্থাপনা/প্রবর্তক, সঠিক মূলধন বরাদ্দ, টেকসই প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা এবং শক্তিশালী অপারেটিং নগদ প্রবাহের উপর ভিত্তি করে কোম্পানিগুলিকে ফিল্টার করি। এর সাথে আমরা স্টক কেনার জন্য একটি যুক্তিসঙ্গত মূল্যে বৃদ্ধি (GARP) মূল্যায়ন পদ্ধতি ব্যবহার করি।

ম্যানেজমেন্ট পেডিগ্রি এবং প্রতিযোগিতামূলক সুবিধাগুলি উপরেরগুলির মধ্যে আরও গুরুত্বপূর্ণ কিছু।

—

ভিকে:কোভিড পোস্টের ফান্ডের জন্য কী পরিবর্তন হয়েছে? কৌশলে কি কোনো পরিবর্তন হয়েছে?

KK :আমাদেরকে এমন ঘটনা এবং প্রবণতাগুলির প্রতি আরও বেশি প্রতিক্রিয়াশীল হতে হয়েছিল যা জীবনে একবারই ঘটেছিল - কোভিড মহামারী। স্বাভাবিক নগদ মাত্রার চেয়ে বেশি, দীর্ঘ সময়ের জন্য লক ডাউন করার জন্য প্রভাবিত হওয়া ব্যবসাগুলির এক্সপোজার হ্রাস করা ছিল (যেমন, মাল্টিপ্লেক্স) কৌশল ছিল কিন্তু আমি যেমন উল্লেখ করেছি, অর্থনীতি খোলার সাথে সাথে পোর্টফোলিওতে পরিবর্তন দেখা গেছে। অন্যথায় কৌশলে কোন উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন হয়নি।

—

প্রশ্ন 4:বাজেট 2021 প্রস্তাবের সাথে, আপনি কি মিড ক্যাপ স্টকগুলির জন্য অনেক সুযোগের উত্থান দেখতে পাচ্ছেন? সুন্দরম মিডক্যাপ ফান্ড পজিশনিং কি এর থেকে উপকৃত হতে পারবে নাকি পোর্টফোলিওতে আরও পরিবর্তনের প্রয়োজন হবে?

A4 : ভর্তুকি থেকে দূরে সরে গিয়ে অর্থনীতিতে প্রবৃদ্ধি চালানোর জন্য মূলধন ব্যয় বাড়ানোর উপর ফোকাস করার স্পষ্ট পরিবর্তন ছিল বাজেটের মূল টেকওয়ে। প্রকল্পগুলিতে ব্যয় করার জন্য স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি ঋণ নেওয়ার আত্মবিশ্বাসটি বছরের শুরুতে আর্থিক নীতির উপর অতিরিক্ত নির্ভরতা থেকে একটি দৃশ্যমান পরিবর্তন।

রাজস্ব নীতিগুলি যেগুলি আগে এবং বাজেটে রূপরেখা দেওয়া হয়েছে তা ভারতে একটি নতুন বিনিয়োগ চক্র শুরু করার বিষয়ে আমাদের অনেক আস্থা দেয়৷ সরকারের উদ্দেশ্য। PSU ব্যাঙ্ক রিক্যাপ, সমস্যাগ্রস্ত সম্পদের জন্য ARC/AIF, সম্পদ নগদীকরণ এবং কৌশলগত PSU ডিভেস্টমেন্ট সবই বৃদ্ধির জন্য মূলধনের সীমাবদ্ধতা দূর করার দিকে নির্দেশ করে। এটি আমাদের পোর্টফোলিওগুলির জন্য উল্লেখযোগ্য প্রভাব রয়েছে কারণ দেশীয় বৃদ্ধি ভিত্তিক খাতগুলি - ব্যাঙ্কিং, এনবিএফসি, সিমেন্ট, অবকাঠামো নির্মাণ এবং শিল্প - বিনিয়োগ করার জন্য আকর্ষণীয় ব্যবসা হবে৷

সরকার আগে দেখা বিভিন্ন উদ্যোগের মাধ্যমে আবাসন খাতে প্রবৃদ্ধি টেনে এনেছে এবং পারিবারিক বিনিয়োগের হার ঠিক করেছে। খরচ ইঞ্জিন গত বহু বছর ধরে যুক্তিসঙ্গতভাবে শক্তিশালী হয়েছে এবং বিনিয়োগ চক্রের একযোগে পুনঃসূচনা করার সাথে সাথে, ভারতীয় জিডিপি বৃদ্ধি 7% এর মধ্যমেয়াদী CAGR-এ ফিরে আসতে পারে।

আমাদের মিডক্যাপ পোর্টফোলিও মোটামুটি বৈচিত্র্যময় হয়েছে আগামী কয়েক বছরে প্রত্যাশিত সুষম বৃদ্ধির কারণে

—

প্রশ্ন 5:গত কয়েক বছর এই প্রকল্পের জন্য কঠিন ছিল।

যদিও মিডক্যাপ স্পেস গত 3 থেকে 5 বছরে সমস্যায় ছিল, সুন্দরম মিডক্যাপ পিছিয়ে ছিল৷ এটি 1, 3, 5 এবং 7 বছরে ধারাবাহিকভাবে BSE মিডক্যাপ 150 TRI-এর কম পারফর্ম করেছে। এর কারণ কি ভুল কল করা হয়েছে নাকি তহবিল বিপরীত খেলছে? এখানে কারণ কি?

A5 :স্পষ্টতই, করা কিছু কল FY19 এবং FY20-এর মন্দার সময় ভোক্তা চক্র, শিল্প এবং আর্থিক ক্ষেত্রে উচ্চতর এক্সপোজারের মতো কাজ করেনি। কোভিড প্রভাব পরিষেবাগুলির মতো উচ্চ স্পর্শ খাতেও সাহায্য করেনি। প্রো গ্রোথ পজিশনিং টেকসই 7-8% জিডিপি প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে ছিল যা আশানুরূপ হয়নি।

মার্চ'18-এ স্কিম পুনঃশ্রেণীকরণের উপর সেবি প্রবিধান ছিল অন্য একটি কারণ যা বৈচিত্রপূর্ণ স্কিম থেকে মিডক্যাপগুলিতে বিক্রি কমিয়ে দিয়েছে। মিডক্যাপগুলি তুলনামূলকভাবে তরল, এবং আরও তাই মন্দার সময়, কৌশলটি ছিল খুব বেশি প্রভাব খরচ ছাড়াই পোর্টফোলিওকে পরিমিতভাবে পরিবর্তন করা।

আরও গুরুত্বপূর্ণ, বড় ক্যাপ বিভাগে সীমিত এক্সপোজার সহ তহবিলটি তার আদেশের প্রতি সত্য ছিল যা CY18-19 থেকে একটি উল্লেখযোগ্য আউটপারফর্মার ছিল।

—

আরো পড়ুন৷ :সুন্দরম মিডক্যাপ ফান্ড কেন পিছিয়ে?

প্রশ্ন 6:আপনি কি বলবেন যে গত কয়েক বছর এই স্কিমের বাইরে ছিল? নাকি, এইরকম একটি স্কিম এবং কৌশলের জন্য এটি প্রত্যাশিত যাত্রার একটি অংশ ছিল?

A6 :যদিও প্রতিটি তহবিল তার শৈলীর উপর ভিত্তি করে পারফরম্যান্সে কিছুটা চক্রাকারের মধ্য দিয়ে যায়, একটি মিডক্যাপ/স্মলক্যাপ স্কিম তুলনামূলকভাবে উচ্চতর অস্থিরতা অনুভব করে। অস্থিরতা মাঝারি করার এবং ঝুঁকি রিটার্ন ব্যালেন্স অপ্টিমাইজ করার প্রচেষ্টা নেওয়া হয়েছে৷

—

Q7 :তহবিলের অন্যান্য ক্রাইবগুলির মধ্যে একটি হল এর ব্যয় অনুপাত, যা বর্তমানে 1.14% (সর্বশেষ) এবং অতীতেও সমবয়সীদের মধ্যে সর্বোচ্চ ছিল। এতে আপনার প্রতিক্রিয়া?

A7 :খরচের অনুপাত (TERs) SEBI দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয় এবং আমরা নির্দেশিকা অনুসরণ করি৷

—

Q8 :বর্তমান প্রেক্ষাপটে, আপনি কি এই স্কিমটিতে বড় ধরনের বিনিয়োগকে স্বাগত জানাবেন নাকি আপনি বিশ্বাস করেন যে নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে নিয়মিত বিনিয়োগ করা আরও অর্থবহ হবে?

A8: যদিও নিয়মিত বিনিয়োগ সাহায্য করে, অর্থনৈতিক চাপ/বাজার আতঙ্কের সময় বাল্ক বিনিয়োগ সবসময়ই ভালো পুরস্কৃত হয়। অর্থনীতি এবং বাজারের পুনরুদ্ধারের পরিপ্রেক্ষিতে, আমি বিশ্বাস করি নিয়মিত বিনিয়োগ এখন সাহায্য করবে।

—

Q9 :কিভাবে ফান্ড ম্যানেজাররা মিডক্যাপ স্কিমে ব্যক্তিগতভাবে বিনিয়োগ করেন? বাবুর্চি কি নিজের রান্না খায়?

A9: মিডক্যাপ ফান্ড এবং অন্যান্য সুন্দরম ফান্ডে আমার ইক্যুইটি বিনিয়োগের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ রয়েছে৷

—

Q10 :অবশেষে, বড়টি। একটি ঘোষণা করা হয়েছে যে সুন্দরম এমএফ প্রিন্সিপাল এমএফ অধিগ্রহণ করছে। এখন, আমরা জানি যে পরেরটিরও একটি মিডক্যাপ স্কিম রয়েছে। একবার একত্রীকরণ হয়ে গেলে, AMC-এর 2টি মিডক্যাপ স্কিম থাকতে পারে না। 2টি কৌশলের মধ্যে কোনটি এগিয়ে যাবে?

A10 :অধিগ্রহণ এবং একত্রীকরণ নিয়ন্ত্রক অনুমোদন সাপেক্ষে এবং এখনও কিছু সময় দূরে। বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের কথা মাথায় রেখেই সব সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে৷

—

আপনার সময় এবং উত্তরের জন্য ধন্যবাদ, মিঃ কৃষ্ণকুমার। আমি নিশ্চিত যে এটি তহবিলটিকে বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি পরিষ্কার প্রসঙ্গে রাখে।

সুন্দরম মিডক্যাপ ফান্ডের সর্বশেষ তথ্যপত্র পড়তে এখানে ক্লিক করুন।