এই নিবন্ধে, প্যাসিভ ফান্ডে (ইনডেক্স ফান্ড এবং ইটিএফ) মিউচুয়াল ফান্ড AUM-এর কত শতাংশ রয়েছে তা নির্ধারণ করা যাক। AUM বৃদ্ধি বিবেচনা করার জন্য আমরা চারটি তারিখ বিবেচনা করব।
1:সেপ্টেম্বর 2021 (লেখার সময় সর্বশেষ); 2:মার্চ 2020, যখন মহামারী/লকডাউনের কারণে চিহ্ন কমে গেছে। 3:জানুয়ারী 2018 - বাজারের ভারসাম্যহীনতার আগে, মার্চ 2020 ক্র্যাশ পর্যন্ত দৃশ্যমানতা বড় এবং বড় হতে শুরু করে। অর্থাৎ, সেনসেক্স এবং নিফটি তাদের শীর্ষ কয়েকটি স্টকের শক্তির উপর চলে গেছে যখন বাকি ক্যাপ বিভাগগুলি নিচের দিকে চলে যাচ্ছে। দেখুন:নিফটি 50 বনাম নিফটি 50 সমান ওজনের সূচকের রিটার্ন পার্থক্য সর্বকালের সর্বোচ্চ! এবং মার্কেট ক্র্যাশ ইনডেক্স স্টকগুলির মধ্যে দুই বছরের ভারসাম্যহীনতাকে ধ্বংস করে। 4:সেপ্টেম্বর 2016 – পাঁচ বছর আগে।
আমরা সমস্ত সক্রিয় ইক্যুইটি তহবিলের (হাইব্রিড তহবিল ব্যতীত) AUM-কে সমস্ত সূচক তহবিলের AUM এবং সমস্ত সূচক ETF-এর AUM-এর সাথে তুলনা করব৷
MonthAUM ActiveAUM IndexAUM ETFSep-21128070826086267018Mar-205827848088108047Jan-18600537313557049Sep-1637183518981763এর পরে, আমরা ভগ্নাংশ AUM বিবেচনা করি।
মাস ইনডেক্স AUM/ সক্রিয় AUMETF AUM/ সক্রিয় AUMPassive AUM/ সক্রিয় AUMSep-212.04%21%23%Mar-201.39%19%20%Jan-180.52%9%10%Sep-160.51%5%5%বর্তমানে, মোট সূচক AUM মোট সক্রিয় AUM এর প্রায় 2%। জানুয়ারী 2018 পর্যন্ত, যখন সূচক তহবিলের আউটপারফর্মেন্সের কোন দৃশ্যমান প্রমাণ ছিল না, তখন সূচক AUM ছিল সক্রিয় AUM-এর প্রায় 0.5%।
বিনিয়োগকারীরা সক্রিয় তহবিলের (বিশেষ করে বড় ক্যাপ তহবিল) "স্টার রেটিং" কমে যাওয়ার পরে এবং নিফটি, নিফটি নেক্সট 50 এবং সেনসেক্স তহবিলের বৃদ্ধি দেখে কি তারা সূচক তহবিলের "এক্সপোজার" বাড়িয়েছে।
ETF-তে খুচরা বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ বেড়েছে এবং সূচক তহবিলের অনুরূপ বৃদ্ধির তুলনায় অনেক বেশি। লকডাউন এবং স্টক বিনিয়োগ/বাণিজ্য বৃদ্ধি একটি ভূমিকা পালন করেছে। যাইহোক, ETF AUM বৃদ্ধি সম্পূর্ণভাবে খুচরো অংশগ্রহণের কারণে নয়। আগস্ট 2015 সাল থেকে EPF প্রবাহের একটি বড় ভূমিকা রয়েছে। আজ, SBI-ETF নিফটি 50 মোট ETF AUM-এর 45% এবং SBI-ETF সেনসেক্স 22%।
অবশিষ্ট AUM মোট সক্রিয় AUM এর প্রায় 8-9% কিন্তু অন্যান্য প্রতিষ্ঠানের অবদান থাকতে পারে, এছাড়াও এই AUM-এর কিছু অংশ খুচরা বিনিয়োগকারীদের ট্রেডিং থেকেও উদ্ভূত হতে পারে। এই AUM বৃদ্ধি ব্যাখ্যা করে যে কেন AMC নতুন ETF ("স্বল্প খরচের মিউচুয়াল ফান্ড") লঞ্চ ও বিজ্ঞাপন দিতে আগ্রহী।
প্রায় চার বছর বা তারও বেশি সময় ধরে ইনডেক্স ফান্ড স্পেসে 0.5% থেকে 2%-এ উন্নীত হওয়াটা তাৎপর্যপূর্ণ হলেও, ইনফ্লো ভবিষ্যতে ততটা উৎসাহী নাও হতে পারে। লেখার সময়, ভ্যালু রিসার্চে কোনো 5-স্টার রেটেড প্যাসিভ ফান্ড নেই, এক বছর আগের পরিস্থিতির বিপরীতে। শুধুমাত্র তিনটি 4-স্টার রেটেড সেনসেক্স ফান্ড আছে।
মিউচুয়াল ফান্ড বিনিয়োগকারীরা একটি ছোট ব্যবধানে (সাম্প্রতিক) অতীত কর্মক্ষমতা অনুসরণ করে। প্যাসিভ এনএফও-এর আধিক্য বাজারকে প্লাবিত করে তা অবিলম্বে ইতিবাচক প্রতিক্রিয়ার সাথে মিলিত হওয়ার সম্ভাবনা কম।
আসুন একটি অপরিশোধিত অনুমান সহ সূচক তহবিলের প্রবাহ বৃদ্ধির প্রশংসা করার চেষ্টা করি। প্রথমত, আমরা মার্চ 2020 এবং সেপ্টেম্বর 2021 পর্যন্ত সমস্ত সক্রিয় তহবিলের NAV যোগ করি এবং শতাংশ পরিবর্তন =114% খুঁজে পাই। এর পরে, আমরা এই উইন্ডোতে AUM এর শতকরা পরিবর্তন দেখতে পাই =120%। সুতরাং প্রবাহ বৃদ্ধি =120% – 114% =6%। প্রায়।
সূচক তহবিলের ক্ষেত্রে, প্রবাহ বৃদ্ধির পরিমাণ 103%। অবশ্যই, নিখুঁত ভিত্তিতে, এটি ছোট, তবে সূচক তহবিলের জনপ্রিয়তা বৃদ্ধি (মার্চ 2020 এর সাথে সম্পর্কিত) স্পষ্ট৷
জানুয়ারী 2018 এবং মার্চ 2020 এর মধ্যে, সক্রিয় তহবিলে প্রবাহ 23%, যখন প্যাসিভ তহবিলে প্রবাহ একটি চিত্তাকর্ষক 174%। এটি এমন একটি সময়কাল যখন ভগ্নাংশ সূচক তহবিল AUM/ সক্রিয় তহবিল AUM 2.66 গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে। সেপ্টেম্বর 2016 এবং জানুয়ারী 2018 এর মধ্যে, সক্রিয় তহবিল এবং সূচক তহবিলের প্রবাহ তুলনামূলক ছিল - যথাক্রমে 33% এবং 34%। আমরা এই তুলনাতে ETF গুলিকে অন্তর্ভুক্ত করিনি যেহেতু ডেটা EPF AUM দ্বারা বিকৃত করা হয়েছে৷
সংক্ষেপে, লেখার সময় সূচক তহবিল AUM হল সক্রিয় তহবিল AUM-এর মাত্র 2%। ETF স্লাইস বেশি কিন্তু EPF ইনফ্লো দ্বারা প্রভাবিত৷ যদিও ইনডেক্স ফান্ড AUM-এর সাম্প্রতিক প্রবৃদ্ধি চিত্তাকর্ষক হয়েছে, এটি সাম্প্রতিক অতীতের কর্মক্ষমতার উপর ভিত্তি করে তৈরি হয়েছে, যে কোনও ফান্ড কীভাবে জনপ্রিয় হয়ে ওঠে তার অনুরূপ। উদাহরণস্বরূপ, দেখুন, 2020 সালে পরাগ পারিখ ফ্লেক্সি ক্যাপ ফান্ডের AUM 147% বৃদ্ধি পেয়েছে!
আমরা বিশ্বাস করি যে সূচক তহবিলের AUM (EPF অবদান ব্যতীত) এই বৃদ্ধি টিকে থাকতে পারে না। বেশিরভাগ MF বিনিয়োগকারীরা চকচকে বস্তুর সিনড্রোমে ভুগছেন এবং তাদের সক্রিয় তহবিলের এক্সপোজার বাড়ানোর সম্ভাবনা আছে একবার যখন তারা ছাড়িয়ে যাবে বলে মনে হয়।