আপনি মিউচুয়াল ফান্ড থেকে মোট ব্যয়ের অনুপাত (টিইআর) পরিবর্তন সম্পর্কিত ঘন ঘন সার্কুলার লক্ষ্য করেছেন। কখনও কখনও এগুলি TER-এর বৃদ্ধি এবং কখনও কখনও হ্রাস ঘোষণা করে৷ কিছু ক্ষেত্রে, বিশেষ করে সরাসরি পরিকল্পনায়, TER-এর ড্রপ উল্লেখযোগ্য। এটি কয়েক মাস পরে একটি বিপরীত দিকে অনুসরণ করে৷

আমরা সরাসরি প্ল্যান এবং নিয়মিত প্ল্যান AUM-এ পরিবর্তন সহ TER ইতিহাস উপস্থাপন করি এবং দেখাই যে হঠাৎ খরচ কমে যাওয়া বিনিয়োগকারীদের ইউনিট কেনার আমন্ত্রণ। একবার AUM যথেষ্ট বেশি হলে, AMC অতিরিক্ত AUM থেকে লাভ করে ব্যয়ের অনুপাত বাড়ায়।

ফেব্রুয়ারী 2018 সালে, SEBI ঘন ঘন পরিবর্তনগুলি লক্ষ্য করে একটি সার্কুলার জারি করেছে। যাইহোক, তারা শুধু বলেছিল, পরিবর্তনটি বিনিয়োগকারীদের অবহিত করা হয়েছিল। তাই বিনিয়োগকারীদের না জানিয়ে ইচ্ছামতো খরচ পরিবর্তন করার পরিবর্তে, এখন AMC, এই সার্কুলারটি উদ্ধৃত করুন এবং পরিবর্তনগুলি রিপোর্ট করুন। কিছুই পরিবর্তন হয়নি৷

আদিত্য বিড়লা এসএল সেভিংস ফান্ড

এই তহবিলের সরাসরি পরিকল্পনা TER সেপ্টেম্বর 2019 এ 0.2% থেকে 0.6% এ পরিবর্তিত হয়েছিল। যদি আমরা তহবিলের ব্যয় অনুপাতের ইতিহাস দেখি, তারা আগেও এই ধরনের পরিবর্তন করেছিল।

দুটি তীরের মধ্যে, সরাসরি পরিকল্পনা বৃদ্ধির বিকল্পের AUM 43% বেড়েছে! অর্থাৎ, TER কমে যাওয়ার পর সরাসরি পরিকল্পনা AUM বেড়েছে। এপ্রিল-জুন 2015 ত্রৈমাসিকের গড় AUM ছিল Rs. 304383.23 লাখ এটা রুপি পর্যন্ত সরানো হয়েছে. জুলাই সেপ্টেম্বর 2015 ত্রৈমাসিকে 435595.23 লাখ তারপর আবার 20% বেড়ে Rs. অক্টোবর-ডিসেম্বর 2015-এ 522327.79 লাখ

সেপ্টেম্বর 2019 পরিবর্তনের প্রভাব প্রকাশ পেতে একটু সময় লাগবে কারণ AMFI প্রতি মাসে NAV আপডেট করা বন্ধ করে দিয়েছে!

ফ্রাঙ্কলিন ইন্দা ফোকাসড ইক্যুইটি ফান্ড

প্রত্যক্ষ পরিকল্পনা TER-এ প্রথম উল্লেখযোগ্য হ্রাস লক্ষ্য করুন:জুলাই 2014-এ 2.21% থেকে এপ্রিল থেকে এপ্রিল মাসে 0.44% -জুন 2014 ত্রৈমাসিক থেকে জুলাই-সেপ্টে 2014 ত্রৈমাসিকে, সরাসরি পরিকল্পনা লভ্যাংশ AUM 67% বৃদ্ধি পেয়েছে৷ সরাসরি পরিকল্পনা বৃদ্ধি AUM 81% বৃদ্ধি পেয়েছে।

দ্বিতীয় ড্রপের সময় AUM বৃদ্ধি আরও বেশি। প্রত্যক্ষ পরিকল্পনা লভ্যাংশ AUM অক্টোবর-ডিসেম্বর 2014 থেকে এপ্রিল-জুন 2015 পর্যন্ত 324% বৃদ্ধি পেয়েছে। প্রত্যক্ষ বৃদ্ধি 444% বৃদ্ধি পেয়েছে

এসবিআই ব্লুচিপ ফান্ড

এটি এখানে প্রকাশিত ব্যয় অনুপাতের ইতিহাস:এসবিআই ব্লুচিপ ফান্ড পর্যালোচনা

প্রত্যক্ষ পরিকল্পনা ব্যয়ের বড় ডিপ লক্ষ্য করুন। জানুয়ারি-মার্চ 2016 এবং এপ্রিল-জুন-2016-এর মধ্যে, এই তহবিলের সরাসরি AUM 83% বৃদ্ধি পেয়েছে। তাই AMC অবিলম্বে এটি জ্যাক আপ. প্রশ্ন হল, প্রত্যক্ষ পরিকল্পনা ব্যয় প্রথম স্থানে ধীরে ধীরে কমে আসে কেন? দেখে মনে হচ্ছে যেন AMC সরাসরি পরিকল্পনায় এই প্রবাহের প্রত্যাশা করেছে, তহবিলকে আমন্ত্রণ জানিয়েছে এবং পরে তা বাড়িয়েছে। তাদের তখন বিনিয়োগকারীদের কাছে এটি অবহিত করতে হয়নি।

Mirae অ্যাসেট হাইব্রিড ইক্যুইটি ফান্ড

AUM বৃদ্ধির (নীল রেখা, ডান অক্ষ) সহ সরাসরি এবং নিয়মিত পরিকল্পনার ব্যয় অনুপাত নীচে দেখানো হয়েছে। কমলা বক্ররেখায় সেই বিশাল ফোঁটা দেখুন। এটি হল এএমসি সরাসরি ভিড়কে টোপ দিচ্ছে।

এখন, তীর দ্বারা চিহ্নিত মাসগুলিতে AUM বিচ্ছেদ (লক্ষে) এবং বৃদ্ধির দিকে নজর দেওয়া যাক। সূত্র: AMFI

এটি এই মাসগুলিতে বৃদ্ধির হার৷

কম খরচের অনুপাতের কারণে সরাসরি AUM অনেক বেশি বেড়েছে। খরচ কমানো এবং AUM-কে বাড়তে দেওয়া এবং তারপর ধীরে ধীরে বৃদ্ধি করা AMC জুড়ে পরিকল্পনা এবং আদর্শ বলে মনে হয়।

কেন AMCগুলি খরচ কমায় এবং বাড়ায়? এটি একটি "ক্লাসিক" কৌশল। কিছু কম ব্যয়বহুল করুন এবং AUM বাড়ান। পর্যাপ্ত AUM জমা হয়ে গেলে, খরচ জ্যাক আপ করুন এবং একটি পরিষ্কার মুনাফা বুক করুন। প্রত্যেকেই এটি করে বলে মনে হয়, এবং উপরে উল্লিখিত AMCগুলি নিছক দৃষ্টান্তমূলক উদাহরণ৷

তারা কিভাবে এই ধরনের TER ড্রপ দিয়ে সরাসরি AUM বাড়াতে পারবে? এটি একটি আরো আকর্ষণীয় প্রশ্ন. কেউ শুধু অনুমান করতে পারে। দেখে মনে হচ্ছে AMCগুলি তাদের নিজস্ব চ্যানেল ব্যবহার করছে এবং সম্ভবত TER কমে গেলে AUM বাড়ানোর জন্য সরাসরি ফান্ড পোর্টালের সাথে "সহযোগিতা" করছে। ডিস্ট্রিবিউটরদের দ্বারা প্রভাবিত একটি শিল্পে অন্য কোন ব্যাখ্যা এমনকি যুক্তিসঙ্গত বলে মনে হয় না।

এটা ভুল কেন? মিউচুয়াল ফান্ডে ব্যয় একটি গুরুত্বপূর্ণ বিনিয়োগ বিবেচনা। যদি শুধুমাত্র AUM বাড়ানোর জন্য ফি কমানো হয় এবং তারপরে উল্টে দেওয়া হয়, তাহলে তা প্রতারণামূলক এবং বিভ্রান্তিকর। এটিও একটি ফাঁদ, বিশেষ করে একটি ঋণ তহবিলে কারণ বিনিয়োগকারীরা প্রস্থান করলে স্ল্যাব অনুযায়ী কর দিতে হবে (প্লাস বেশি এক্সিট লোড)৷

SEBI-এর কী করা উচিত?

1. টিইআর-কে একটি মৌলিক বৈশিষ্ট্যে পরিবর্তন আনুন।
2. AMC গুলিকে অবশ্যই TER পরিবর্তনের কারণ প্রথমে SEBI-তে প্রকাশ করতে হবে, অনুমোদন পেতে হবে এবং বিনিয়োগকারীদের কাছে তা প্রকাশ করতে হবে
3. টিইআর-এর যে কোনও বৃদ্ধির ফলে বিনিয়োগকারীদের বোঝা ছাড়াই প্রস্থান করার অনুমতি দেওয়া উচিত।
4. টিইআর-এর বৃদ্ধি শুধুমাত্র আর্থিক বছরে একবার অনুমোদিত হওয়া উচিত এবং বৃদ্ধির পরিমাণ নিয়ন্ত্রিত।