পাঠকরা মনে করতে পারেন, এক বছর আগে (ডিসেম্বর 21, 2019), আমরা দেখিয়েছিলাম যে নিফটি 50 বনাম নিফটি 50 সমান-ওজন সূচকের রিটার্ন পার্থক্য সর্বকালের সর্বোচ্চ। এর মানে হল যে নিফটির শীর্ষ কয়েকটি স্টকই বাজার ধরে রেখেছে। এটি 2017 সালের শেষের দিক থেকে 2020 ক্র্যাশের ঠিক আগে পর্যন্ত স্পষ্ট ছিল:নিফটি উপরে চলে গেছে যখন নিফটি নেক্সট 50, নিফটি মিডক্যাপ 150 এবং নিফটি স্মলক্যাপ 250 এর মতো অন্যান্য সূচকগুলি নিচে চলে গেছে। সক্রিয় তহবিল ব্যবস্থাপক এবং তাদের বিনিয়োগকারীদের জন্য শুধুমাত্র একটি স্বস্তি হতে পারে, এই ভারসাম্যহীনতা এখন উল্লেখযোগ্যভাবে সংশোধন করা হয়েছে৷

এমনকি মে 2020 এর প্রথম দিকে, আমরা রিপোর্ট করেছি যে মার্কেট ক্র্যাশের পরে, সক্রিয় লার্জ ক্যাপ তহবিলের 80% নিফটি, নিফটি 100-কে ছাড়িয়ে গেছে। এই উন্নয়নটি এখন দৃঢ়ভাবে রয়েছে, যদিও আউটপারফরম্যান্সের মাত্রা 80% এর মতো বেশি নয়। আমরা কী বোঝাতে চাইছি তা দেখতে, এই ট্রেলিং রিটার্নের সারণীটি বিবেচনা করুন৷

৷ বেঞ্চমার্ক NIFTY 50 – TRINIFTY 50 সমান ওজনের সূচক – TRINIFTY 100 – TRINIFTY 100 সমান ওজনের সূচক – TRI1 বছর14.220.7 14.317.6 2 বছর13.711.312.910.23 বছর11.36.210.24.64 বছর15.410.714.910.55 বছর13.310.613.110.4

লক্ষ্য করুন কিভাবে নিফটি 50 এবং নিফটি 100 উভয়ই সমান ওজনের সূচক গত এক বছরে শুধুমাত্র নিফটি 50 এবং নিফটি 100 কে ছাড়িয়ে যেতে সক্ষম হয়েছে। নিফটি 50 বা নিফটি 100-এ, শীর্ষ দশটি স্টক ওজনের বাল্ক (50-60%) জন্য দায়ী হবে যখন একটি সমান-ওজন সূচকে, সমস্ত স্টক সমান বলে।

এটি শুধুমাত্র গত বছরে নিফটি 50 এবং নিফটি 100-এর নীচের স্টকগুলি উপরে উঠতে সক্ষম হয়েছে। উপরের চারটি সূচকের মধ্যে এক বছরের রোলিং রিটার্নের পার্থক্য থেকেও এটি দেখা যায়।

---

ক্রমশ বৃদ্ধি লক্ষ্য করুন (সমান-ওজন সূচক রিটার্ন বিয়োগ সূচক রিটার্ন) গত কয়েক বছর ধরে বাজার ক্র্যাশ এবং পরবর্তী সমাবেশ (সাদা বৃত্ত) দ্বারা ত্বরান্বিত হয়েছে। নিফটি 50 জোড়ার জন্য, 2020 সালের মার্চ মাসে পার্থক্য ছিল -10.5% এবং এখন প্রায় +5.5%৷

অ্যাক্টিভ লার্জ ক্যাপ ফান্ড পারফরম্যান্স

যে কেউ ভ্যালু রিসার্চের মতো একটি পোর্টালে ফান্ড রিটার্ন অধ্যয়ন করতে অভ্যস্ত তারা আপনাকে বলবেন, এক বছর আগে বা দুই বছর আগে, আপনি যদি গত এক বছরের রিটার্নের দিকে তাকান তবে শীর্ষ ফান্ডগুলি ছিল নিফটি বা সেনসেক্স তহবিল/ইটিএফ। কয়েক বছর আগে, তারা সাধারণত ব্যাকবেঞ্চার ছিল। আজ, প্রথম নিফটি/সেনসেক্স সূচক তহবিলে যেতে আপনাকে কিছুটা নিচে স্ক্রোল করতে হবে।

• যদি আমরা গত পাঁচ বছরের পেছনের রিটার্ন বিবেচনা করি, 27টি সক্রিয় লার্জ ক্যাপের মধ্যে মাত্র 5টি নিফটি 50 টিআরআই থেকে ভালো করেছে৷
• গত চার বছর, আবার 5/27 ছাড়িয়ে গেছে।
• গত তিন বছর, মাত্র 2/28
• গত দুই বছরে, এটি 11/28 পর্যন্ত ফিরে এসেছে
• গত এক বছর 11/29।

বাজারের ভারসাম্যহীনতার সংশোধন সক্রিয় বড় ক্যাপ তহবিলের কর্মক্ষমতা পুনরুত্থানের পিছনে একটি মূল কারণ। লক্ষ্য করুন যে সূচক বিনিয়োগের আগ্রহ এমন একটি সময়ে বেড়েছে যখন সক্রিয় লার্জ ক্যাপ ফান্ড কর্মক্ষমতা স্পষ্ট ছিল . যখন আরও সক্রিয় তহবিল "ফাইভ-স্টার রেটেড" হয়ে যাবে তখন কি এই সূচক 'ভক্ত' থাকবে? শুধু সময়ই বলবে।

• ডিসেম্বর 2015 থেকে ডিসেম্বর 2016 এর মধ্যে:27টি বড় ক্যাপের মধ্যে 25টি নিফটি 50 টিআরআইকে ছাড়িয়ে গেছে
• ডিসেম্বর 2017 থেকে ডিসেম্বর 2016:ভারসাম্যহীনতা সেট করায় এটি 27-এর মধ্যে 15-এ নেমে এসেছে
• ডিসেম্বর 2018 থেকে ডিসেম্বর 2017:28 টির মধ্যে শুধুমাত্র একটিই পারফর্ম করেছে।
• ডিসেম্বর 2019 থেকে ডিসেম্বর 2018:এটি 28 টির মধ্যে 13 পর্যন্ত ব্যাক আপ করেছে৷
• ডিসেম্বর 2019 থেকে ডিসেম্বর 2020:29টি বড় ক্যাপগুলির মধ্যে 11টি নিফটি 50 টিআরআইকে ছাড়িয়ে গেছে

এই ফলাফলের মানে কি? বিনিয়োগকারীদের কি করা উচিত?

বাজারের ভারসাম্যহীনতা দূর করা (এমনকি তা সাময়িক হলেও) শুধুমাত্র সক্রিয় বড় ক্যাপ ফান্ড ম্যানেজার এবং তাদের বিনিয়োগকারীদের জন্যই ভালো খবর নয়। এটি সূচক বিনিয়োগকারীদের জন্যও সুসংবাদ কারণ মাত্র কয়েকটি স্টকের উপর নির্ভরতা শেষ হয়ে গেছে। উদাহরণ স্বরূপ দেখুন: সূচী তহবিলের রিটার্ন কি মাত্র কয়েকটি স্টকের উপর নির্ভর করে (ঘনত্বের ঝুঁকি)?

আপনি যদি একটি সক্রিয় বড় ক্যাপ তহবিল থেকে একটি সূচক তহবিলে স্যুইচ করে থাকেন, তবে থাকুন। নিফটি বা সেনসেক্সে থাকা বৃহৎ ক্যাপ ফান্ডে বিনিয়োগ করা খুঁজে পাওয়া এবং থাকা আজও একটি কয়েন-টস (50-50), এবং এটি বাজারের ভারসাম্যহীনতা তৈরি হওয়ার আগেই একটি মুদ্রা-টস ছিল। দেখুন:সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ড গত সাত বছর ধরে নিফটি ৫০কে হারানোর লড়াই! এবং সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ডের খারাপ কর্মক্ষমতা:এটি কি সাম্প্রতিক উন্নয়ন?

সক্রিয় তহবিলের পুনরুত্থান সহ সবসময় এই ধরনের পর্যায়গুলি থাকবে। সবসময় কিছু তহবিল থাকবে যা বাজারকে হার মানায়। e না করার পয়েন্ট হল, একটি সক্রিয় তহবিল খুঁজে পাওয়া অসম্ভব যেটি সর্বদা সূচককে পরাজিত করবে এবং আপনি এতে বিনিয়োগ শুরু করার পরে৷

সূচকটি বেছে নেওয়ার জন্য এটি আপনার একমাত্র কারণ হওয়া উচিত:রিটার্নের পরে তাড়া করা ব্যয়বহুল; নিম্ন কর্মক্ষমতা এবং উচ্চ ফি নিয়ে চিন্তা না করে আপনি একটি সূচক তহবিলের মাধ্যমে শান্তিপূর্ণভাবে বিনিয়োগ করতে পারেন। আপনি যদি দেখেন যে মুষ্টিমেয় সক্রিয় তহবিলগুলি বাজারকে ছাড়িয়ে গেছে, তাহলে সূচক তহবিলগুলি আপনার জন্য নয়। সক্রিয় তহবিলও আপনার জন্য নয়৷

কিছু সূচক বিনিয়োগকারীরা যখন এই ধরনের তথ্য দেখেন তখন তারা রাগান্বিত বা বিভ্রান্ত হন। এটি প্রায়শই একটি পরিকল্পনা এবং প্রত্যয়ের অভাব থেকে উদ্ভূত হয়। সক্রিয় তহবিলের কার্যকারিতা অন্ধভাবে বাজারজাত করা AMC-এর ক্ষেত্রে যেমন ভুল; সক্রিয় তহবিলগুলিকে হারাতে সূচক তহবিলের সক্ষমতা অন্ধভাবে বাজারজাত করা সমানভাবে ভুল৷

যে সক্রিয় বড় ক্যাপ তহবিলগুলি 2020 সালে আরও ভাল ভাড়া দিতে সক্ষম হয়েছে তা একটি সত্য। এটি একজন ব্যক্তির পোর্টফোলিওর সাথে প্রাসঙ্গিক কিনা তা নির্ভর করবে তাদের দৃষ্টিভঙ্গি এবং কৌশলের উপর – ধরে নিই যে তাদের একটি আছে।