গত কয়েক বছরে ভারতে প্যাসিভ বিনিয়োগে আগ্রহ বেড়েছে। এই প্রবণতাটি অনুধাবনযোগ্য আউটপারফরমেন্স দ্বারা চালিত হয়েছিল:প্রথমে নিফটি নেক্সট 50-এ আগ্রহের বৃদ্ধি - যথারীতি পরে 2018 সালে সূচকটি দক্ষিণে যেতে শুরু করে। তারপরে নিফটি এবং সেনসেক্সে তারা কয়েকটি স্টক ধরে রেখেছিল এবং বাকি বাজার ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছিল। এই নিবন্ধে, আমি আলোচনা করি যে কেন নিষ্ক্রিয় বিনিয়োগকারীদের সক্রিয় বিনিয়োগকারীদের মতো একই ভুল করা এড়ানো উচিত।
আমরা শুরু করার আগে, আমাদের অবশ্যই বুঝতে হবে যে সক্রিয় তহবিলের নিম্ন কর্মক্ষমতা ভারতে একটি "সাম্প্রতিক ঘটনা" নয়। আমরা ইতিমধ্যেই প্রতিষ্ঠিত করেছি যে অ্যাক্টিভ মিউচুয়াল ফান্ডগুলি গত সাত বছর ধরে নিফটি 50 কে হারাতে লড়াই করেছে! এছাড়াও, দেখুন:সক্রিয় মিউচুয়াল ফান্ডের দুর্বল কর্মক্ষমতা:এটি কি সাম্প্রতিক উন্নয়ন?
ঠিক যে ফেব্রুয়ারী 2018 এর পরে, নিফটি 50 এবং নিফটি 100 এর দৃশ্যমানতার নীচের অর্ধেকের সুযোগগুলি শুকিয়ে যায় এবং সূচক তহবিলগুলি রিটার্ন টেবিলের শীর্ষে উঠে যায় এবং নিফটি 50 বনাম নিফটি 50 সমান ওজনের সূচকের রিটার্ন পার্থক্য ছিল ডিসেম্বর 2019-এ সর্বকালের সর্বোচ্চ। এটি পুনরায় সেট করতে মার্চ 2020 ক্র্যাশ লেগেছিল।
আমরা যথেষ্ট ডেটা ক্রাঞ্চ করেছি। এই নিবন্ধে, আমি সক্রিয় এবং নিষ্ক্রিয় বিনিয়োগকারীদের মানসিকতা নিয়ে আলোচনা করতে চাই। একজনের পছন্দকে ন্যায্যতা দেওয়ার জন্য চরম অবস্থান নেওয়ার প্রয়োজন নেই। প্রকৃতপক্ষে, এটিকে সমর্থন করার প্রয়োজন নেই!
আমাকে ব্যাখ্যা করার অনুমতি দিন। সক্রিয় তহবিল বেছে নেওয়ার জন্য প্রদত্ত যুক্তিগুলি সুপরিচিত:“ভারতীয় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো একটি উন্নত বাজার নয়; আলফা খুঁজে পাওয়া কঠিন নয়; মিড এবং স্মলক্যাপ সেগমেন্টে সুযোগ রয়েছে”, ইত্যাদি।
দুঃখজনকভাবে, প্যাসিভ তহবিল বেছে নেওয়ার কিছু ন্যায্যতা যেমন চরম:"আপনি যদি প্যাসিভ ফান্ড বেছে নেন, তাহলে আপনি নিশ্চিত যে দীর্ঘমেয়াদে সর্বাধিক সক্রিয় তহবিলকে হারাতে পারবেন"৷
হ্যাঁ, এটি ইতিমধ্যেই একটি সত্য যা আমরা ইউএস মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য দেখেছি:3474টি ইউএস লার্জ-ক্যাপ ফান্ডের মধ্যে মাত্র 582টি গত 10 বছরে S&P 500-কে ছাড়িয়ে গেছে। এবং এটি ভবিষ্যতেও ভারতীয় MF-এর জন্য একটি সত্য হতে পারে (এটি বর্তমানে প্রায় 50:50, যা ঠিক ততটাই খারাপ - উপরের নিবন্ধের লিঙ্কগুলি)।
যাইহোক, প্যাসিভ ফান্ড দিয়ে শুরু করার সময় "এটি বিশ্বাস করা" একটি "দীর্ঘমেয়াদী SIP" থেকে 15% রিটার্ন আশা করা বা "আলফা অবশ্যই ভারতীয় বাজারে সম্ভব" বলে অনুমান করা থেকে আলাদা নয়৷
সর্বদা কিছু তহবিল থাকবে যা বাজারকে হারাতে পারে – আজ বা আগামীকাল। শুধুমাত্র একজন বিনিয়োগকারী যিনি আজকে ভবিষ্যৎ বিজয়ীদের বেছে নেওয়ার অসম্ভবতা স্বীকার করেন তাদের প্যাসিভ ফান্ডে যোগ দেওয়া উচিত। অন্যথায়, যে মুহুর্তে তারা দেখবে কয়েকটি তহবিল ভালো পারফরম্যান্স করছে, তখন "হারিয়ে যাওয়ার ভয়" চলে যাবে। উদাহরণ স্বরূপ দেখুন:মার্কেট ক্র্যাশের পর, সক্রিয় লার্জ-ক্যাপ ফান্ডের 80% নিফটি, নিফটি 100 কে ছাড়িয়ে যায়।
25% বা 50% বা 85% সক্রিয় তহবিল আজ হোক বা আগামীকাল বাজারে কম পারফর্ম করুক না কেন, প্যাসিভ বিনিয়োগকারীর জন্য এটি অপ্রাসঙ্গিক হওয়া উচিত। কিছুই পরিবর্তন করে না যে একজন ভবিষ্যতের আউটপারফর্মারকে আজ চিহ্নিত করা যায় না এবং সক্রিয় বিনিয়োগ মানে অতীতের ডেটার উপর ভিত্তি করে ফান্ড-হপিং। প্রত্যেকেই অতিরিক্ত রিটার্ন পছন্দ করে, কিন্তু প্রকৃত প্যাসিভ বিনিয়োগকারী আলফা অনুসন্ধানের প্রকৃত খরচের প্রশংসা করে।
একজন প্যাসিভ ইনভেস্টর এই বাস্তবতাকে মেনে না নিলে, প্যাসিভ ফান্ডের আগ্রহ যত তাড়াতাড়ি শুরু হয় ততই কমে যাবে। প্যাসিভ ইনভেস্টিং গ্যাং আপনার চেয়ে পবিত্র মনোভাব পোষণ করে এবং এটি এমন শব্দ করে যেন শুধুমাত্র আলফা-সন্ধানকারীরা জ্ঞানীয় পক্ষপাতের বিষয়। ভাল, নমুনা এই:
সত্য-ভিত্তিক বিনিয়োগ অবশ্যই আমাদের পছন্দগুলি নির্ধারণ করবে, তবে যা আমাদেরকে অবশ্যই থাকতে দেয় তা হল আমরা যা বিশ্বাস করি। আমাদের বিনিয়োগের বিশ্বাস এবং পছন্দগুলির মধ্যে শ্রেষ্ঠত্বের অনুভূতি অপ্রয়োজনীয় এবং ক্ষতিকারক উভয়ই।
বাছাই, ট্র্যাকিং এবং শেখার জন্য আমাদের নতুন ডেট মিউচুয়াল ফান্ড স্ক্রিনার দেখুন (মার্চ 2021)