আমাদের নিবন্ধের জবাবে, "আমাদের কি আন্তর্জাতিক মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করতে হবে?", একজন পাঠক দাবি করেছেন যে Nasdaq 100 বা S&P 500 দীর্ঘ মেয়াদে সেনসেক্সকে পরাজিত করবে। এটি কি ব্যক্তিগত বিশ্বাসের উপর ভিত্তি করে অন্য মতামত, নাকি এটির কোনো অতীত কর্মক্ষমতা সমর্থন আছে?

আমরা সেনসেক্সের মোট রিটার্ন সূচকের রোলিং রিটার্নের সাথে S&P 500 টোটাল রিটার্ন ইনডেক্স INR এবং Nasdaq 100 মোট রিটার্ন ইনডেক্স INR-তে তুলনা করে খুঁজে পাই।

এই সূচকগুলির মূলধন লাভ এবং লভ্যাংশ যেভাবে কর হয় তার মধ্যে পার্থক্য রয়েছে। তাই আমরা এই তুলনা কর উপেক্ষা করার সিদ্ধান্ত নিয়েছি। এটা অনুমান করা নিরাপদ হবে যে ইউএস-ভিত্তিক সূচক রিটার্ন করের কারণে প্রায় 10% কম হবে। উপরন্তু, ব্যয় অনুপাত বিবেচনা করতে হবে।

5 ই মার্চ 1999 সাল থেকে প্রথমে সেনসেক্স TRI বনাম S এবং P 500 TRI INR বনাম Nasdaq 100 TRI INR দিয়ে শুরু করা যাক৷

গত দুই দশকে সেনসেক্স বেশ ভালো করেছে, কিন্তু আসুন আমরা 5, 10, 15 এবং 20 বছরের রোলিং রিটার্নের সাথে আরও গভীরে খনন করি। চার্টের মধ্যে ছোট ধূসর বাক্সের সংখ্যাটি সেনসেক্সের জন্য রোলিং রিটার্ন ডেটা পয়েন্টের সংখ্যা উপস্থাপন করে৷

আমরা আশা করতে পারি S&P 500 সেনসেক্সকে ছাড়িয়ে যাবে 90 এর দশকে যখন আমাদের অর্থনীতি ও রাজনীতি অশান্ত ছিল। প্রায় দশ বছর ধরে, সেনসেক্স উভয় মার্কিন সূচককে ছাড়িয়ে গেছে। 2013 সালের শেষের দিক থেকে আবার জোয়ারের প্রচলন শুরু হয়েছে। এই তুলনা থেকে এটাই মূল পথ। কর্মক্ষমতা চক্রাকার হবে কিন্তু একটি অজানা ফ্রিকোয়েন্সি সহ৷

ইউএস-সূচকগুলির সাম্প্রতিক আউটপারফরমেন্স আবার 10 বছরের রোলিং রিটার্ন চার্টে দেখা যায়৷

আপনি উপলব্ধি করতে পারেন কেন বিনিয়োগকারীরা এখন Nasdaq 100 বা S&P 500 এর একটি অংশ চায়৷ 2017 সালের শেষের দিক থেকে, 15 বছরের সেনসেক্স রিটার্ন দক্ষিণমুখী হয়েছে যখন মার্কিন-সূচকগুলি, বিশেষ করে Nasdaq 100, উপরে উঠছে৷ এই মেয়াদে চক্রাকার আচরণ আশা করা বুদ্ধিমানের কাজ হবে।

S&P 500 সেনসেক্সের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম। Nasdaq 100 সাম্প্রতিক অতীতে ব্যবধানকে সংকুচিত করেছে তবে এটি কিছুটা সংক্ষিপ্ত (কর এবং ব্যয়ের অনুপাত এটিকে আরও কমিয়ে দেবে)। ভবিষ্যতে, ইউএস-সূচকগুলি এই মেয়াদে সেনসেক্সকে হারাতে পারে, বা এটি কিছু সময়ের জন্য নাও হতে পারে। সুস্পষ্ট বলতে, আমরা জানি না।

সুতরাং মোদ্দা কথা হল, পাঠকের দাবি যে মার্কিন-সূচকগুলি দীর্ঘমেয়াদে সেনসেক্সকে স্বাচ্ছন্দ্যে পরাজিত করবে, এর কোনো অতীত কর্মক্ষমতা সমর্থন নেই। এটা স্বজ্ঞাত সমর্থন আছে? NASAQ 100 বা S&P 500 আজ বিশ্বব্যাপী পদচিহ্ন সহ প্রযুক্তি জায়ান্টদের আধিপত্যের কারণে, আমরা কি আশা করতে পারি যে এই সূচকগুলি সেনসেক্সকে পরাজিত করবে? এটা সম্ভব কিন্তু শুধুমাত্র বিপরীত দৃশ্যের মতই সম্ভাব্য।

উপরের কিছু আত্মবিশ্বাস দেয় যে ভারতীয় ইক্যুইটির সাথে লেগে থাকা এমন খারাপ চুক্তি নয়। এটির সাথে মূল্যস্ফীতিকে হারানোর একটি যুক্তিসঙ্গত সুযোগ রয়েছে। দেখুন:রিটার্নের কোন নিশ্চয়তা না থাকলে কেন আমি ইক্যুইটি মিউচুয়াল ফান্ডে বিনিয়োগ করব?

এখন আমরা মার্কিন সূচকগুলির সাথে বৈচিত্র্যের ধারণাটি বিবেচনা করি। কোয়ান্টরা পারস্পরিক সম্পর্ক বিষয়ক পরিপ্রেক্ষিতে এটি পরিমাপ করতে চায়। IMO একমাত্র মেট্রিক যা উপলব্ধি করা সহজ তা হল এক বছরের রিটার্ন যা আমরা একটি রোলিং রিটার্ন চার্ট থেকে সহজেই দেখতে পারি। এক বছর কারণ এটি পুনরায় ভারসাম্যের স্বাভাবিক ফ্রিকোয়েন্সি। স্বল্প সময়ের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্কের সন্ধান করা প্রযুক্তিগতভাবে সঠিক হতে পারে কিন্তু একজন সাধারণ বিনিয়োগকারীর জন্য সহায়ক নয়।

কেউ একটি নিখুঁত নেতিবাচক সম্পর্ক আশা করতে পারে না - অর্থাৎ, S&P 500 এক বছরের ইতিবাচক রিটার্ন দেয় যখন সেনসেক্স রিটার্ন একই সময়ের জন্য নেতিবাচক হয়। এটি কখনও কখনও ঘটে এবং কখনও কখনও হয় না৷

যদি আমরা দুটি ইক্যুইটি সূচকের মধ্যে একটি বার্ষিক ভারসাম্য ধরে নিই, তাহলে 30% S&P 500 এবং 70% সেনসেক্স মিশ্রণের জন্য, এক বছরের রোলিং রিটার্ন উপরে ধূসর রঙে দেখানো হয়েছে। ধূসর রেখাটি সেনসেক্সকে কিছুটা কম রিটার্নের সাথে অনুকরণ করে কারণ এটি প্রভাবশালী অবদান। অনুগ্রহ করে মনে রাখবেন যে বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের আন্তর্জাতিক ইক্যুইটি এক্সপোজার অনেক কম। যাইহোক, এই দৃষ্টান্তে একটি ত্রুটি রয়েছে:পুনঃভারসাম্যের সাথে জড়িত কোনো নির্দিষ্ট আয়ের উপাদান নেই।

যদি উপরে দেখানো প্রবণতা ভবিষ্যতে চলতে থাকে, বিবেচনা করে যে সেনসেক্স 1Y রিটার্ন ঘন ঘন 1Y S&P 500 রিটার্নকে ছাড়িয়ে যায়, আন্তর্জাতিক ইক্যুইটি এক্সপোজার বাড়ানো আমাদের শুধুমাত্র ভারতীয় ইক্যুইটির উর্ধ্বগতি সম্ভাবনা থেকে উপকৃত হতে সীমাবদ্ধ করবে৷

Nasdaq 100 এর সাথে দৃশ্যপট একই রকম, যদিও এর উচ্চতর অস্থিরতার কারণে এর ঊর্ধ্বগতি সম্ভাবনা বেশি।

সংক্ষেপে, কেউ দেখতে পারে যে S&P 500 এবং Nasdaq 100-এর তুলনায় সেনসেক্সের কার্যকারিতা যুক্তিসঙ্গতভাবে ভাল। যে বিনিয়োগকারীরা শুধুমাত্র ভারতীয় ইক্যুইটিতে বিনিয়োগ করতে চান, তারা আন্তর্জাতিক বৈচিত্র্য কামনাকারীদের চেয়ে খারাপ নয়। 5 থেকে 15 বছরের সময়ের মধ্যে US-সূচকগুলির সাম্প্রতিক পারফরম্যান্স ভবিষ্যতে অব্যাহত নাও থাকতে পারে। পোর্টফোলিও বৈচিত্র্য, যেমনটি আগে আলোচনা করা হয়েছে, একটি মূল্যে আসে - উচ্চ ব্যবস্থাপনা ফি, উচ্চ কর এবং রক্ষণাবেক্ষণ (নিয়মিত পুনঃব্যালেন্সিং)। খুব কম বিনিয়োগকারী এটির প্রশংসা বা বাস্তবায়ন করতে সক্ষম।