আমরা সবাই শুনেছি যে ফেডারেল রিজার্ভ ডিসেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির কথা বিবেচনা করছে, যা 2017 সালে তৃতীয় বাম্প হবে। যদি এবং যখন এটি হার বাড়ায়, নতুন লক্ষ্যমাত্রা হবে মাত্র 1.5%। অনেক বিনিয়োগকারীর জন্য, বন্ডের ফলন যা যথেষ্ট পরিমাণে আয় প্রদান করে না, বিশেষ করে যখন মুদ্রাস্ফীতি প্রায় 2% ট্র্যাক করে।
অত্যন্ত কম-সুদের হারের পরিবেশের অর্থ হল সিডিগুলি সময়ের মূল্য নয়, এবং পুরানো আমলের ট্রেজারি বন্ড বিনিয়োগকারীদের আরামদায়ক অবসর গ্রহণের কাছাকাছি পেতে খুব বেশি সাহায্য করে না। ইতিমধ্যে, অনেক লভ্যাংশের স্টকের আকাশী-উচ্চ দামের কারণে তাদের ফলনও কমে গেছে – বিনিয়োগকারীরা তাদের নেস্ট ডিম থেকে আরও নগদ প্রবাহ পেতে আরও বিদেশী বিকল্প, যেমন উচ্চ-ফলন তহবিলের দিকে নজর দেয়৷
শুধু একটি সমস্যা আছে:এই তহবিলগুলির মধ্যে অনেকগুলি অস্থির, অনেকগুলি তাদের পেআউটগুলি নিয়মিত কমিয়ে দেয় এবং ফলস্বরূপ বড় মূল্য হ্রাস পায়৷ যদিও কিছু ফান্ড দুর্দান্ত, অনেকগুলি হল "ইল্ড ট্র্যাপ" যা একটি আকর্ষণীয় শিরোনাম লভ্যাংশের সাইরেন গানের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের প্রলুব্ধ করে, কিন্তু "কিনুন" বোতাম টিপানোর পরে হতাশ হয়৷
এখানে 10টি উচ্চ-ফলন তহবিল রয়েছে যা সাম্প্রতিক বছরগুলিতে অনেক বেশি জনপ্রিয় - এবং বিপজ্জনক - পেয়েছে৷
ইনকাম হল অফ শেম-এ আমাদের প্রথম স্টপ হল iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF . এটা শুধু নামই নয় যেটা অবাস্তব – এর সম্পদগুলোও বিশ্রী।
উচ্চ-ফলনশীল বন্ডগুলি আয়-অনাহারীদের জন্য একটি কুখ্যাত আশ্রয়স্থল। কখনও কখনও "ফটকামূলক ক্রেডিট" বলা হয়, এই সম্পদগুলি সম্ভবত তাদের অন্য ডাকনাম দ্বারা সবচেয়ে ভালভাবে উপস্থাপন করা হয়:জাঙ্ক বন্ড। তারা "জাঙ্ক" কারণ তারা ডিফল্টের জন্য বেশি প্রবণ, এবং তাদের ইস্যুকারী সংস্থাগুলি দেউলিয়া হওয়ার প্রবণতা বেশি। প্রকৃতপক্ষে, 2016 সালে, এই বন্ডগুলির প্রায় 5% কোনও না কোনও ডিফল্টে শেষ হয়েছিল। এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বেশ বড় ঝুঁকি৷
৷সেই ঝুঁকি হয় একটি উচ্চ ফলন সঙ্গে পুরস্কৃত. যদিও বিনিয়োগ-গ্রেড বন্ডগুলি গড়ে 2.4% ফলন করে, HYG এই মুহূর্তে প্রায় দ্বিগুণ লাভ করে৷ কিন্তু সেই বড় পেআউটে অভ্যস্ত হবেন না; এই এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডটি গত এক দশকে তার বন্টন 43% কমিয়েছে, এবং যেহেতু কর্পোরেট বন্ডের ফলন ইতিহাসে তাদের সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি রয়েছে, বেশিরভাগ বিশ্লেষক ভবিষ্যতে আরও কাটছাঁট দেখছেন৷
* এই ETF-এর ফলন SEC ফলনকে প্রতিনিধিত্ব করে, যা সাম্প্রতিক 30-দিনের সময়ের জন্য তহবিল খরচ বাদ দেওয়ার পরে অর্জিত সুদকে প্রতিফলিত করে। SEC ইল্ড হল বন্ড ফান্ডের জন্য একটি আদর্শ পরিমাপ।
HYG-এর মতো, SPDR ব্লুমবার্গ বার্কলেস হাই ইয়েল্ড বন্ড ETF জাঙ্ক বন্ডের সাথে সংযুক্ত একটি সূচক তহবিল - সেই একই বন্ডগুলি যেগুলি দেউলিয়া হওয়ার প্রবণতা এবং 2014 সালের তেল দুর্ঘটনার সময় প্রচণ্ড বিপর্যয় সৃষ্টি করেছিল৷
এছাড়াও HYG এর মতো, এই তহবিলটি তার লভ্যাংশ বজায় রাখতে সত্যিই সংগ্রাম করেছে, যে কারণে গত এক দশকে পেআউট অর্ধেকেরও বেশি হয়ে গেছে। আপনি যদি JNK-তে বিনিয়োগ করেন কারণ আপনি মনে করেন যে আপনি প্রায় 5% নির্ভরযোগ্য ফলন পাচ্ছেন, আবার চিন্তা করুন। সম্ভবত, এই তহবিল শেয়ারহোল্ডারদের পেআউট কমিয়ে দিলে খরচের উপর আপনার ফলন কমে যাবে – ঠিক যেমনটি গত এক দশকে প্রায় প্রতি বছর করেছে।
মনে করবেন না যে আপনি মূলধন লাভের সাথে সেই নিম্ন আয়ের স্ট্রীম তৈরি করতে পারবেন। একই সময়ের ফ্রেমে JNK এর শেয়ারের দাম 22% কমেছে। JNK ধারণকারী যে কেউ প্রায় প্রতি বছর মূলধন ক্ষতি, লভ্যাংশ কাটা বা উভয়ই ভোগ করেছেন। আয় বিনিয়োগকারীদের অন্যত্র দেখা উচিত।
* এই ETF-এর ফলন SEC ফলনকে প্রতিনিধিত্ব করে, যা সাম্প্রতিক 30-দিনের সময়ের জন্য তহবিল খরচ বাদ দেওয়ার পরে অর্জিত সুদকে প্রতিফলিত করে। SEC ইল্ড হল বন্ড ফান্ডের জন্য একটি আদর্শ পরিমাপ।
প্রতীক: AMLP
মাস্টার লিমিটেড অংশীদারিত্ব (এমএলপি) হল একটি বিশেষ ধরনের বিনিয়োগ ইউনিট যা ইউনিটহোল্ডারদের মাধ্যমে আয় প্রেরণের জন্য বিদ্যমান। বিশেষ করে গ্যাস পাইপলাইন শিল্পে জনপ্রিয়, এমএলপিগুলি প্রায়শই শক্তির এক্সপোজার এবং লভ্যাংশ আয় পেতে ব্যবহৃত হয়। যেহেতু তারা টেকনিক্যালি স্টক নয়, তাই তাদের প্রচুর ট্যাক্স পেপারওয়ার্কের প্রয়োজন হয় যা অনেক দৈনন্দিন বিনিয়োগকারীরা কখনও দেখেননি। আপনি যদি ট্যাক্সের সময় K-1 ফর্মগুলির সাথে কখনও ডিল না করেন তবে নিজেকে ভাগ্যবান মনে করুন!
Alerian MLP ETF জনপ্রিয় কারণ আপনি সমস্ত জটিল কাগজপত্র ছাড়াই MLP এক্সপোজার পান। এর উপরে, আপনি প্রচুর বৈচিত্র্য পাবেন – তহবিলের সব আকারের 26টি এমএলপি-তে অবস্থান রয়েছে।
দুর্ভাগ্যবশত, সেই "বৈচিত্র্য" MLP বিশ্বে একটি শক্তি নয়। প্রাকৃতিক গ্যাসের দাম বছরের পর বছর ধরে তীব্রভাবে কমছে; 2014 সালে পণ্যটি এখনও তার সর্বোচ্চ থেকে 55% নিচে রয়েছে। এটি শক্তি সেক্টরে বেশ কয়েকটি দেউলিয়া এবং কঠোর অপারেটিং মার্জিন সৃষ্টি করেছে এবং এর ফলে AMLP-এর আয় ক্রমবর্ধমানভাবে অবিশ্বস্ত হয়েছে। এই তহবিলটি দুই বছরে তিনবার পেআউট কমিয়েছে এবং 2010 সালে তহবিল চালু হওয়ার তুলনায় এর বিতরণ 13% কম।
যতক্ষণ না প্রাকৃতিক গ্যাসের দাম পুনরুদ্ধার হয় এবং MLP-কে অর্থপ্রদান আরও নির্ভরযোগ্য না হয়, ততক্ষণ পর্যন্ত AMLP-এর লভ্যাংশ নড়বড়ে স্থলে থাকতে পারে এবং এর শেয়ারের দাম আরও অস্থিরতা সহ্য করতে পারে।
ঠিক যেমন তার অপ্রস্তুত কাজিন, অ্যালেরিয়ান এমএলপি ইটিএফ, ক্রেডিট সুইস এক্স-লিঙ্কস মাসিক পে 2xলিভারেজড অ্যালেরিয়ান এমএলপি ইটিএন বিনিয়োগকারীদের এমএলপি এক্সপোজারের সমস্ত অনিশ্চয়তা একটি অতিরিক্ত মোচড় দিয়ে দেয়:লিভারেজ। এই পণ্যটি, যা প্রযুক্তিগতভাবে একটি বিনিময়-ব্যবসা করা নোট (ইটিএফের বিপরীতে যা হোল্ডিং সহ তহবিল, ইটিএনগুলি মূলত একটি ETF "র্যাপার"-এ ব্যাঙ্কের ঋণ এবং একটি সূচকের সাথে যুক্ত রিটার্ন তৈরি করে), একটি MLP-তে রাখা প্রতিটি টাকার জন্য একটি ডলার ধার করে আক্ষরিক অর্থে দ্বিগুণ হয়৷
একটি ষাঁড়ের বাজারে, সেই ঋণ-চালিত বাজি মূল্যে বিস্ফোরিত হবে – কিন্তু MLPগুলি অর্ধ দশক ধরে ষাঁড়ের বাজার দেখেনি। শেষ ফলাফল হল এই তরুণ তহবিলের খারাপ কর্মক্ষমতা, যা মে 2016 সালে চালু করা হয়েছিল। AMJL বছরে 15% লোকসান দিয়েছে, এমনকি যদি আমরা ফান্ডের বিশাল লভ্যাংশও অন্তর্ভুক্ত করি। এই অর্থপ্রদানগুলি বাদ দিয়ে, AMJL 2017-এর জন্য একটি চমকপ্রদ 22% হ্রাস পেয়েছে, যা এটিকে বছরের সবচেয়ে খারাপ পারফরম্যান্সকারী ETFগুলির মধ্যে একটি করে তুলেছে৷
AMJL সেখানে একমাত্র উচ্চ লিভারড ETN নয়। প্রকৃতপক্ষে, ইউবিএস এবং ক্রেডিট সুইস এই বিনিয়োগ পণ্যগুলি প্রকাশের মাধ্যমে নিজেদের জন্য একটি বিশেষ স্থান তৈরি করেছে এবং আয় বিনিয়োগকারীরা বিশেষভাবে সেগুলিতে ঝাঁপিয়ে পড়তে আগ্রহী। সর্বোপরি, আপনি যখন কিশোর বয়সে একটি ফলন দেখেন, তখন না বলা কঠিন!
তবে বিনিয়োগকারীদের সতর্ক হতে হবে। যখন UBS ETRACS 2xLeveraged Long Wells Fargo Business Development Company ETN 2017 সালে কিছুটা ইতিবাচক মোট রিটার্ন হয়েছে (যদিও S&P 500 এর থেকে খুব কম), এই ETN-এর ঝুঁকিগুলি আক্ষরিক অর্থে একে অপরের উপরে রয়েছে।
BDCL এর অন্তর্নিহিত সম্পদ হল ব্যবসা উন্নয়ন কর্পোরেশন বা BDCs। এই সংস্থাগুলি মূলত অর্থ ধার করে যা তারা তারপর ছোট- এবং মাঝারি আকারের ব্যবসায়কে ধার দেয়। অনেক ক্ষেত্রে, এই কোম্পানিগুলিকে 40% বা তার বেশি লিভার করা হয়!
BDCL এর সাথে, আপনি এমন একটি কোম্পানিতে বাজি ধরার জন্য টাকা ধার করছেন যেটি একটি কোম্পানিতে বাজি ধরার জন্য টাকা ধার করছে। এইভাবে, যদি বিডিসিগুলি ডিফল্ট হিসাবে বাজি ধরে থাকে (যা বেশ নিয়মিত হয়), তবে সেই ক্ষতিগুলি বিডিসিএলের লিভারেজ দ্বারা প্রসারিত হয়। এভাবেই আপনি 2014 সালে ETN-এর মোট 15% ক্ষতির মতো ফলাফল পান। ছোট ব্যবসার জন্য আরেকটি খারাপ বছর, এবং আমরা সহজেই আরও বড় হিট দেখতে পাচ্ছি।
এড়ানোর জন্য আরেকটি এক্সচেঞ্জ-ট্রেড নোট, UBS ETRACS মাসিক পে 2xLeveraged Closed-End ETN 2017 সালে অনেক মনোযোগ আকর্ষণ করেছে এর চোখ-ধাঁধানো রিটার্নের জন্য। 27% লাভ - প্রায় 16% ফলনের জন্য বৃহৎ অংশে ধন্যবাদ - সত্য হতে খুব ভাল শোনাচ্ছে৷
কারণ তারা।
যদিও CEFL এর একটি দুর্দান্ত বছর চলছে, এটির বেল্টের নীচে আরও অনেক খারাপ বছর রয়েছে। এর কারণ হল যে CEFL ক্লোজড-এন্ড ফান্ডের (CEFs) উপর বাজি ধরে এবং উপাদানের আকারের উপর ভিত্তি করে অন্ধভাবে বিনিয়োগ করে। এটি একটি বেশ বড় সমস্যা, কারণ এর অর্থ হল ETN ভয়ঙ্কর ট্র্যাক রেকর্ড সহ কিছু CEF-এর সংস্পর্শে এসেছে৷
উদাহরণস্বরূপ, চতুর্থ বৃহত্তম হোল্ডিং আলপাইন টোটাল ডায়নামিক ডিভিডেন্ড ফান্ড (AOD) ধরুন, যা জানুয়ারী 2007 থেকে শুরু হওয়ার পর থেকে 16% কম, এমনকি আপনি যখন এর লভ্যাংশ বিবেচনা করেন তখনও। এর চেয়েও ভয়ঙ্কর বিষয় হল AOD-এর নেট অ্যাসেট ভ্যালু (NAV) পতন – ফান্ডের সূচনা থেকে এর সম্পদের পরিমাণ 74% কমেছে! এটি CEFL এর নেট অ্যাসেট ভ্যালুকে আঘাত করেছে, যা ডিসেম্বর 2013 সালে চালু হওয়ার পর থেকে 25% কমেছে৷
মর্টগেজ REITs, কখনও কখনও mREITs নামে পরিচিত, জনপ্রিয়তা বেড়েছে যখন ফেডারেল রিজার্ভ 2007-09 বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের প্রতিক্রিয়া হিসাবে তাদের ইতিহাসের সর্বনিম্ন স্তরে হার কমিয়েছে। যদিও ঝুঁকিপূর্ণ বন্ধকীগুলি শেষ আর্থিক মন্দার কেন্দ্রবিন্দুতে ছিল, বিনিয়োগকারীরা যখন এমআরইআইটি-তে আসে তখন অন্য দিকে তাকাতে ইচ্ছুক ছিল কারণ এই কোম্পানিগুলি বড় লভ্যাংশ প্রদান করে, প্রায়শই 9%-এর বেশি ফলন দেয়।
শুধু একটি সমস্যা আছে:mREITs সুদের হারের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল। তাই UBS ETRACS মাসিক পে 2xLeveraged Mortgage REIT ETN's ফেড যখন প্রথম সুদের হার বাড়িয়েছিল তখন 2015 সালে শেয়ারের দাম 37% কমে গিয়েছিল৷
যদিও তখন থেকে MORL কিছুটা পুনরুদ্ধার করেছে, ফেড স্পষ্ট করে দিয়েছে যে এটি এই বছর এবং তার পরেও সুদের হার বাড়াতে চলেছে৷ যদি তা সত্য হয়, আমেরিকার কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক mREITs-এর লাভকে চেপে ধরবে। এই কোম্পানীর উপর বাজি ধরার জন্য MORL যে বড় লিভারেজ ব্যবহার করে তা যেকোনও বিক্রয়কে বাড়িয়ে তুলবে, যার ফলে এই লিভারড সম্পদের অধিকারী যে কারও জন্য পতন সর্পিল হতে পারে।
সেখানে পুরানো CEFগুলির মধ্যে একটি, ওয়েলস ফার্গো গ্লোবাল ডিভিডেন্ড সুযোগ তহবিল একটি ট্র্যাক রেকর্ড স্থাপন করেছে। দুঃখের বিষয়, সেই ট্র্যাক রেকর্ডটি ভালো নয়। এক দশক আগে প্রতিষ্ঠার পর থেকে, EOD বার্ষিক মোট রিটার্ন 1.5% অর্জন করেছে। আরও উদ্বেগজনক:এর লভ্যাংশ অত্যন্ত অবিশ্বস্ত। আপনি যদি সেই 10.2% ফলন দ্বারা প্রলুব্ধ হন, মনে রাখবেন যে EOD তার ইতিহাসে চারবার তার লভ্যাংশ কমিয়েছে, এবং অর্থপ্রদান এখন 67% কম যখন তহবিল প্রকাশ্যে এসেছিল।
তহবিলের অস্বস্তিকর ঐতিহাসিক পারফরম্যান্স সত্ত্বেও, বিদেশী স্টকগুলিতে শক্তিশালী বুল দৌড়ের জন্য EOD 2017 সালে বিনিয়োগকারীদের অনেক মনোযোগ আকর্ষণ করেছে। যেহেতু ফান্ডটি স্পষ্টতই বিদেশী সম্পদে বিনিয়োগ করে, তাই অনেকেই বাজি ধরছেন যে এই তহবিল আন্তর্জাতিক স্টকের ক্রমবর্ধমান জোয়ার থেকে উপকৃত হবে। এখনও অবধি, সেই বাজিটি সঠিক, এবং 2017 EOD এর জন্য একটি আউটলায়ার ছিল, যা এখন পর্যন্ত 25% ফিরে এসেছে৷
শুধু একটি সমস্যা আছে:এই CEF এর সম্পদের বাজার মূল্যের কাছাকাছি কোথাও মূল্য বৃদ্ধি পাচ্ছে না। বছরের শুরু থেকে EOD-এর NAV বেড়েছে মাত্র 6% - ল্যাজার্ড গ্লোবাল টোটাল রিটার্ন অ্যান্ড ইনকাম ফান্ড (এলজিআই) বা ক্লাউ গ্লোবাল ইক্যুইটি ফান্ড (জিএলকিউ) সহ অন্যান্য বিদেশী ইক্যুইটি ফান্ডের তুলনায় অনেক কম। এই তহবিলগুলি তাদের নেট সম্পদের মান যথাক্রমে 21% এবং 16% দ্বারা উন্নত হয়েছে। তবুও GLQ EOD হিসাবে NAV-এর সমান ডিসকাউন্টে ট্রেড করছে, এবং LGI উভয়ের চেয়ে অনেক কম দামে ট্রেড করছে।
তাই শুধু বিনিয়োগকারীরা EOD এর রিটার্নের জন্য বেশি অর্থ প্রদান করছে না, কিন্তু তহবিলটি আসলে তার অনেক সমকক্ষের থেকে পিছিয়ে রয়েছে। EOD এর ভয়ানক ঐতিহাসিক পারফরম্যান্সের সাথে এটিকে একত্রিত করুন, এবং এই মুহূর্তে এই তহবিলটি কেনার বিষয়ে বিবেচনা করার খুব কম কারণ নেই।
* এই CEF-এর ইল্ড ডিস্ট্রিবিউশন রেটকে প্রতিনিধিত্ব করে, যা লভ্যাংশ, সুদের আয়, প্রাপ্ত মূলধন লাভ এবং মূলধনের রিটার্নের সংমিশ্রণ হতে পারে এবং সবচেয়ে সাম্প্রতিক পেআউটের একটি বার্ষিক প্রতিফলন। ডিস্ট্রিবিউশন রেট হল CEF-এর জন্য একটি আদর্শ পরিমাপ।
WisdomTree জাপান হেজড রিয়েল এস্টেট ETF's বিশাল 86.8% ফলন এই মুহূর্তে ওয়াল স্ট্রিটের সবচেয়ে প্রতারণামূলক সংখ্যাগুলির মধ্যে একটি। এটি মূলত ট্যাক্সের উদ্দেশ্যে তৈরি একটি বিশাল এক-সময়ের বিশেষ বিতরণের ফলাফল। বাস্তবে, এই তহবিলটি সাধারণত 2% থেকে 3% এর মধ্যে লাভ করতে চলেছে৷
তবে এই প্রতারণামূলক "উচ্চ-ফলন" তহবিলটি এড়ানোর একমাত্র কারণ নয়৷
জাপানি স্টকগুলি ইদানীং একটি বিশাল দৌড় উপভোগ করেছে, এবং অনেক ব্যবসায়ী বাজি ধরছেন যে ব্যাংক অফ জাপান থেকে আরও পরিমাণগত সহজীকরণ শেয়ারগুলিকে আরও বেশি করে তুলবে৷ প্রকৃতপক্ষে, BoJ QE এর মাধ্যমে এত বেশি স্টক এবং ETF কিনেছে যে এটি গ্রহের জাপানি ইকুইটির শীর্ষ ধারকদের মধ্যে একটি৷
এবং এটিই সমস্যা - জাপানের পরিমাণগত সহজীকরণের সমস্যা এখন দাঁতে দীর্ঘ, এবং আরও জাপানিরা কীভাবে অ্যাবেনোমিক্স তাদের দেশকে পরিবর্তন করছে তা নিয়ে অস্থির হয়ে উঠছে। প্রধানমন্ত্রী শিনজো আবে, যিনি QE-এর মাধ্যমে জাপানের অর্থনীতিতে রূপান্তরের প্রতিশ্রুতিতে নির্বাচিত হয়েছিলেন, খুব দ্রুতই অজনপ্রিয় হয়ে উঠেছিলেন – এমন একটি অবস্থা যা সম্প্রতি পরিবর্তিত হয়েছে উত্তর কোরিয়ার ক্রমবর্ধমান হুমকির প্রতি তার দক্ষতার সাথে পরিচালনার জন্য ধন্যবাদ৷
এছাড়াও, DXJR-এর মাইক্রোস্কোপিক মার্কেট ভ্যালু এবং ট্রেডিং ভলিউম (প্রতিদিন মাত্র কয়েক হাজার শেয়ার) তহবিলকে সহজেই ম্যানিপুলেট করতে সাহায্য করে, এবং এটি ইউএস ডলারের সাথে বাজি ধরার ফলে এটি গ্রিনব্যাকে লাভের জন্য দুর্বল হয়ে পড়ে।
যদিও প্রযুক্তিগতভাবে একটি তহবিল নয়, Oxford Lane Capital Corp. ক্লোজড-এন্ড তহবিলগুলিতে সরকারী প্রবিধানের সুবিধা নেওয়ার জন্য গঠন করা হয়েছে এবং সেই তহবিলের মতোই অনেক উপায়ে সীমিত। আরও কি, OXLC তার ত্রৈমাসিক ফলাফলগুলিকে CEF এর মতই রিপোর্ট করে এবং এটি একটি বন্ড CEF এর মতই সম্পদ ক্রয় ও বিক্রয় করে।
অক্সফোর্ড লেন ক্যাপিটাল তার অসাধারণ লভ্যাংশ প্রদানের জন্য ফলন-চেজারদের মধ্যে অত্যন্ত জনপ্রিয়। আরও কি, ওএক্সএলসি ইদানীং বেশ ভালো রান করেছে, বছরে 18% বেশি৷
কিন্তু অক্সফোর্ড লেনের কিছু সমস্যা আছে বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীরা বুঝতে পারেন না। প্রথমটি হল তহবিলের ব্যবসায়িক মডেল। অক্সফোর্ড লেন সমান্তরাল ঋণ বাধ্যবাধকতাগুলিতে (সিএলও) বিনিয়োগ করে, যা কর্পোরেট ঋণের সাথে সংযুক্ত বহিরাগত ডেরিভেটিভ। যদি পর্যাপ্ত ব্যবসা তাদের ঋণে ডিফল্ট করে, তাহলে OXLC-এর CLOগুলি দ্রুত মূল্যে ভেঙে পড়বে। এটি একটি সমস্যা কারণ CLO বিক্রি করা কঠিন – তাই অক্সফোর্ড লেনের ম্যানেজমেন্ট টিম যদি অন্য কারো সামনে ক্র্যাশ হতে দেখে, তবুও ঝড়ের আগে তাদের সম্পদ বিক্রি করতে তাদের সমস্যা হবে।
তারপর খরচের সমস্যা আছে। CLOগুলি অ্যাক্সেস করা কঠিন এবং বোঝা আরও কঠিন, তাই আপনার জন্য এই কাজটি করার জন্য পরিচালকদের একটি উচ্চ ফি প্রদান করার উপযুক্ত কারণ রয়েছে। But can you really justify 16.07% in annual fees? That's not a typo. For every $1 in assets OXLC manages, a bit more than 16 cents goes toward interest expenses, as well as advisory, administrative and other fees. That means OXLC needs to earn a 16% return on its investments just to pay the bills!
* The yield represents the distribution rate, which can be a combination of dividends, interest income, realized capital gains and return of capital, and is an annualized reflection of the most recent payout. Distribution rate is a standard measure for CEFs.