অপশন গ্রীক মৌলিক বিষয়ের ভূমিকা: একটি মহান ক্রিকেট ম্যাচ তৈরীর কি? এটা কি একজন ব্যাটসম্যানের দুর্দান্ত সেঞ্চুরি, বা একজন বোলারের 5 উইকেট শিকার নাকি ফিল্ডারের দ্বারা ঝলমলে ক্যাচ বা রানআউট। অথবা গেমের কিছু গুরুত্বপূর্ণ মুহুর্তের সাথে এই সবগুলির সংমিশ্রণ।

2007 সালের প্রথম টি-টোয়েন্টি বিশ্বকাপের ফাইনালের উদাহরণ নেওয়া যাক। টুর্নামেন্টের সবচেয়ে বড় ম্যাচ। চির প্রতিদ্বন্দ্বী, "ভারত বনাম পাকিস্তান"। ক্রিকেট বিশ্বে এর চেয়ে বড় সেটআপ আর নেই। তবে এই ম্যাচটিকে স্মরণীয় করে রেখেছিল ক্রিকেট খেলার মান। ভারত শেষ পর্যন্ত 5 রানে বিশ্বকাপ ফাইনাল জিতেছে।

কিন্তু কী এই ম্যাচটিকে অবিস্মরণীয় করে তুলেছে? এটা কি গৌতম গম্ভীরের ইনিংস ছিল (54 বলে 75), রোহিত শর্মা (16 বলে 30) এর ড্যাশ যা ভারতকে প্রতিযোগিতামূলক স্কোরে নিয়ে গিয়েছিল, এটি কি রবিন উথাপ্পার প্রতিভা ছিল যে সরাসরি হিট রানে আউট হয়েছিল? ইমরান নাজিরকে তাণ্ডব করার জন্য, এটি কি মিসবাহ-উল-হকের আক্রমণ ছিল নাকি অন্য কেউ নয়, এমএস ধোনির মাস্টারস্ট্রোক ছিল জোগিন্দর শর্মাকে শেষ ওভার দিয়ে চুক্তিটি সিল করার জন্য। আমি অনুমান করি যে এটি সমস্ত কিছুর মিশ্রণ যা এটিকে মনে রাখার মতো একটি ইভেন্ট করেছে৷

সূচিপত্র

গ্রীক বিকল্প কি?

একইভাবে, বিকল্প গ্রীকগুলি হল রেসিপির উপাদান যা অবশেষে বিকল্পগুলির মূল্য নির্ধারণে সহায়তা করে। বিকল্প গ্রীক হল বিভিন্ন কারণ যা বিকল্প ব্যবসায়ীকে ট্রেডিং বিকল্পে সাহায্য করে। এই গ্রীকদের সাহায্যে, কেউ বিকল্প প্রিমিয়ামের মূল্য নির্ধারণ করতে, অস্থিরতা বুঝতে, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ইত্যাদি করতে সক্ষম হয়। এই গ্রীকদের একে অপরের উপরও বড় প্রভাব রয়েছে।

গ্রীকদের মধ্যে প্রধানত চারটি ভিন্ন ধরনের বিকল্প রয়েছে - ডেল্টা, গামা, থিটা, ভেগা এবং রো। আমরা এই পোস্টে তাদের সব আলোচনা করা হবে.

একটি বিকল্পের ডেল্টা

সহজ কথায়, ডেল্টা অন্তর্নিহিত মূল্যের পরিবর্তনের সাপেক্ষে প্রিমিয়ামের মূল্যের পরিবর্তনকে পরিমাপ করে। একটি কল বিকল্পের জন্য, ডেল্টার মান 0 এবং 1 এর মধ্যে পরিবর্তিত হয় এবং একটি পুট বিকল্পের জন্য, ডেল্টার মান -1 এবং 0 এর মধ্যে পরিবর্তিত হয়৷

উপরের বিকল্প চেইনটি নিফটির জন্য সকাল 09:57 এ। নিফটি স্পট 9320 এ ট্রেড করছে।

উপরের অপশন চেইনটি সকাল 10:07 এ নিফটির জন্য। নিফটি স্পট 9316 এ ট্রেড করছে।

এখন, উপরের দুটি টেবিল তৈরি করুন, এটা স্পষ্ট যে নিফটির মূল্যের সামান্য পরিবর্তনের সাথে বিকল্পটির প্রিমিয়াম পরিবর্তন হয়। প্রথম বিকল্প চেইনে 9100 CE-এর প্রিমিয়াম হল 291.65 এবং দ্বিতীয় বিকল্প চেইনে 289.40৷

এখন বলুন, আমি যদি মার্কেটে বুলিশ হতাম, তাহলে আমি কীভাবে সমস্ত স্ট্রাইক প্রাইসের প্রিমিয়াম খুঁজে পাব যদি আমি আশা করি যে দিনের শেষে নিফটি স্পট 9400-এ ট্রেড করবে। সুতরাং, এখানেই ডেল্টা ছবিতে আসে৷

কল বিকল্পের জন্য , ধরুন একটি স্ট্রাইক মূল্যের জন্য ডেল্টা হল 0.40৷ সুতরাং অন্তর্নিহিত মূল্যের প্রতি 1 পয়েন্ট পরিবর্তনের জন্য, প্রিমিয়ামের মান .40 পয়েন্ট দ্বারা পরিবর্তিত হবে। বলুন, যদি আমি 142.70 এর প্রিমিয়ামে 9350 CE কিনতাম। নিফটির স্পট মূল্য হল 9316 এবং এই বিকল্পের জন্য ডেল্টা হল .40৷ এবং যদি দিনের শেষে, নিফটির স্পট প্রাইস লাফিয়ে 9350 এ চলে যায়।

তাই প্রিমিয়ামে পরিবর্তন হবে =(9350-9316)*0.40 =14.4 পয়েন্ট। তাই নতুন প্রিমিয়াম হবে =157.1। একইভাবে, যদি স্পট মূল্য 9250-এ নেমে আসে, তাহলে প্রিমিয়ামে পরিবর্তন হবে =(9250-9316)*0.40 =26.4 পয়েন্ট। সুতরাং এই ক্ষেত্রে নতুন প্রিমিয়াম হবে =142.7-26.4 =116.3৷

একটি বিকল্পের অর্থের উপর ডেল্টা মান নির্ভরতা

ব্ল্যাক অ্যান্ড স্কোলস মডেল ব্যবহার করে ডেল্টার মান পাওয়া যায়। ডেল্টা এই মডেলের আউটপুট ফর্মগুলির মধ্যে একটি। চুক্তির অর্থ ডেল্টার মূল্য নির্ধারণে সহায়তা করে:

একটি পুট বিকল্পের ডেল্টা: একটি পুট বিকল্পের ডেল্টা সবসময় নেতিবাচক হয়। মান -1 থেকে 0 এর মধ্যে। আসুন একটি পরিস্থিতির সাহায্যে এটি বুঝতে পারি। নিফটি 9450 এর স্পট প্রাইস বলুন। এবং বিবেচনায় স্ট্রাইক প্রাইস হল 9500 PE (পুট বিকল্প)। এই বিকল্পের জন্য ডেল্টা হল (-) 0.6 এবং প্রিমিয়াম হল 110৷

এখন, দৃশ্যকল্প 1-এ, যদি নিফটির স্পট মূল্য 80 পয়েন্ট বেড়ে যায়, তাহলে

নতুন স্পট মূল্য =9530

প্রিমিয়ামে পরিবর্তন =80*(-.6) =-48 পয়েন্ট

সুতরাং নতুন প্রিমিয়াম =110-48 =62। পুট বিকল্পের ক্ষেত্রে যদি অন্তর্নিহিত সম্পদের স্পট মূল্য বেড়ে যায়, তাহলে প্রিমিয়াম হ্রাস পাবে (পুট বিকল্পের প্রিমিয়াম এবং স্পট মূল্য নেতিবাচকভাবে সহ-সম্পর্কিত)

দৃশ্য 2-এ, যদি স্পট মূল্য 90 পয়েন্ট কমে যায়, তাহলে

নতুন স্পট মূল্য =9360

প্রিমিয়ামে পরিবর্তন =90*(-.6) =54 পয়েন্ট

নতুন প্রিমিয়াম =110+54 =164 পয়েন্ট

ডেল্টা বেছে নেওয়ার জন্য ঝুঁকি প্রোফাইলিং

একজন ব্যবসায়ীর ঝুঁকি নেওয়ার ক্ষমতা সঠিক স্ট্রাইক মূল্য বেছে নেওয়ার ক্ষেত্রে প্রভাব ফেলে। ডিপ আউট অফ মানি অপশনে ট্রেড করা এড়িয়ে চলা সবসময়ই বাঞ্ছনীয় কারণ এই বিকল্পগুলির মেয়াদ শেষ হওয়ার সম্ভাবনা তাদের ডেল্টার মতো (5% থেকে 10%)। একজন ঝুঁকি গ্রহণকারী ব্যবসায়ীর জন্য, অর্থের সামান্য আউট বা এট দ্য মানি চুক্তি হল সেরা কৌশল। একটি ঝুঁকি বিমুখ ব্যবসায়ীর সর্বদা অর্থের বাইরে চুক্তির ট্রেডিং এড়ানো উচিত। তাদের সর্বদা এট দ্য মানি বা ইন দ্য মানি চুক্তিতে ট্রেড করা উচিত কারণ তাদের পক্ষে ট্রেডের মেয়াদ শেষ হওয়ার সম্ভাবনা অর্থের বাইরের চুক্তির তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।

একটি বিকল্পের গামা

আমরা যেমন দেখেছি, একটি বিকল্পের ডেল্টা অন্তর্নিহিত মূল্যের পরিবর্তনের সাপেক্ষে প্রিমিয়ামের মূল্যের পরিবর্তনকে পরিমাপ করে। অন্তর্নিহিত মান পরিবর্তনের সাথে ব-দ্বীপের মানও পরিবর্তিত হয়। কিন্তু ব-দ্বীপের মান পরিবর্তন কিভাবে পরিমাপ করা যায়? আমরা আপনাকে 'গামা'-এর সাথে পরিচয় করিয়ে দিই।

গামা অন্তর্নিহিত মান পরিবর্তনের সাপেক্ষে ডেল্টার মান পরিবর্তন পরিমাপ করে। গামা অন্তর্নিহিত মূল্যের এক-বিন্দু পরিবর্তনের জন্য অর্জিত বা হারানো ডেল্টা গণনা করে। এখানে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় মনে রাখবেন যে কল এবং পুট উভয় বিকল্পের জন্য গামা ইতিবাচক। আসুন বুঝতে পারি:

নিফটির স্পট মূল্য:10000

স্ট্রাইক মূল্য:10100 CE

প্রিমিয়াম কল করুন:25

বিকল্পের ডেল্টা:.30

বিকল্পের গামা:.0025.

এখন যদি নিফটি 100 পয়েন্ট বেড়ে যায়, তাহলে

নতুন প্রিমিয়াম =25 + 100(.3) =55

ডেল্টায় পরিবর্তন হবে =স্পট মূল্যের পরিবর্তন * গামা =100*.0025 =.25

নতুন ডেল্টা হবে =.30+.25 =.55 (বিকল্প এখন একটি অর্থ চুক্তিতে)

একইভাবে যদি নিফটি 70 পয়েন্ট কমে যায়, তাহলে

নতুন প্রিমিয়াম =25 – 70(0.3) =4

ডেল্টায় পরিবর্তন হবে =স্পট মূল্যের পরিবর্তন * গামা =70*.0025 =0.175

নতুন ডেল্টা হবে =.30-.175 =0.125 (বিকল্প এখন একটি ডিপ আউট অফ মানি চুক্তি)

গামা আন্দোলন

গামার গতিবিধি পরিবর্তন হয় এবং চুক্তির অর্থের পরিবর্তনের সাথে পরিবর্তিত হয়। ডেল্টার মতোই, গামার আন্দোলন অ্যাট দ্য মানি কন্ট্রাক্টের জন্য সবচেয়ে বেশি এবং আউট অফ মানি কন্ট্রাক্টের ক্ষেত্রে এটি সবচেয়ে কম। সুতরাং, একজনের আদর্শভাবে অর্থ চুক্তিতে বিক্রি/লেখা এড়ানো উচিত। আউট অফ মানি কন্ট্রাক্টগুলি লেখার জন্য সবচেয়ে ভাল কারণ সেগুলি বিকল্প ক্রেতার জন্য মূল্যহীন হয়ে যাওয়ার খুব ভাল সুযোগ রয়েছে এবং বিক্রেতা প্রিমিয়াম পকেটে নিতে পারে৷

একটি বিকল্পের থিটা

বিকল্প মূল্য নির্ধারণের ক্ষেত্রে থিটা একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়। তারা একটি নির্দিষ্ট স্ট্রাইক মূল্যের জন্য প্রিমিয়াম নির্ধারণে একটি উপাদান হিসাবে সময় ব্যবহার করে। মেয়াদ শেষ হওয়ার সাথে সাথে সময়ের ক্ষয় প্রিমিয়াম বিকল্পটি খায়। থিটা হল টাইম ডেকে ফ্যাক্টর অর্থাৎ, যে হারে বিকল্প প্রিমিয়াম মেয়াদ শেষ হওয়ার সাথে সাথে সময়ের সাথে সাথে মূল্য হারায়। আমরা যদি মনে করতে পারি, প্রিমিয়াম হল টাইম প্রিমিয়াম এবং অন্তর্নিহিত মূল্যের সমষ্টি।

প্রিমিয়াম =টাইম প্রিমিয়াম + অন্তর্নিহিত মান।

বলুন, নিফটি স্পট 9450 এ ট্রেড করছে এবং স্ট্রাইকটি 9500 CE (কল বিকল্প) বিবেচনা করা হয়েছে। তাই বিকল্পটি বর্তমানে অর্থের বাইরে। মেয়াদ শেষ হওয়ার 15 দিন আছে এবং এই বিকল্পের জন্য প্রিমিয়াম চার্জ করা হয়েছে 110। এখন, এই বিকল্পের অন্তর্নিহিত মান (IV) =9450-9500 =-50 =0 (যেহেতু IV ঋণাত্মক হতে পারে না)

এখন, প্রিমিয়াম =সময়ের মান + IV

=> 110 =সময়ের মান + 0, তাই এই আউট অফ মানি বিকল্পের সময় মান হল 110 অর্থাৎ, ক্রেতা একটি আউট অফ মানি বিকল্পের জন্য একটি প্রিমিয়াম দিতে ইচ্ছুক৷ সুতরাং, সাদৃশ্য “টাইম ইজ মানি ” বিকল্প মূল্যের ক্ষেত্রে সত্য।

আরেকটি উদাহরণ নেওয়া যাক:

1. বলুন, মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় =15 দিন, XYZ কোম্পানির শেয়ারের স্পট মূল্য =টাকা। 95, স্ট্রাইক মূল্য =100 CE, প্রিমিয়াম =5.5
2. এখন, যদি XYZ এর স্পট মূল্য =96.5, মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় =7 দিন, তাহলে একই স্ট্রাইকের জন্য প্রিমিয়াম কমে 3 হয়
3. আবার যদি শেয়ারের দাম বেড়ে 98.5 হয়, একই স্ট্রাইক প্রাইসের জন্য এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার মাত্র 2 দিন পরে, প্রিমিয়াম কমে 1.75 হয়
4. অতএব, উপরের উদাহরণ থেকে এটা স্পষ্ট যে যদিও স্পট প্রাইস স্ট্রাইক প্রাইসের দিকে চলে যাচ্ছে, প্রিমিয়াম হ্রাস করা হয়েছে কারণ স্ট্রাইক প্রাইসের উপরে উল্লেখযোগ্য পদক্ষেপ নেওয়ার সময় বাকি আছে। অপশনটির মেয়াদ শেষ হওয়ার সম্ভাবনা কম। গ্রীক থিটা বিকল্প লেখকদের বন্ধু। বিকল্প লেখকদের চুক্তির শুরুতে বিকল্পটি লেখা/বিক্রয় করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে কারণ তারা সময়ের সাথে সাথে প্রিমিয়াম ক্ষয় বাড়াতে সক্ষম হবে।

সুতরাং উপরের উদাহরণ থেকে, এটা স্পষ্ট যে প্রিমিয়ামের মান হ্রাস পাচ্ছে সময়ের সাথে সাথে।

একটি বিকল্পের ভেগা

গ্রীক হিসাবে ভেগা বর্তমান অস্থিরতার প্রতি সংবেদনশীল। এটি বিকল্প মূল্য নির্ধারণের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কারণগুলির মধ্যে একটি। অস্থিরতা হল সহজ শর্তে পরিবর্তনের হার। ভেগা কেবলমাত্র অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্যে 1% পরিবর্তনের জন্য একটি বিকল্পের মান পরিবর্তনকে বোঝায়। অন্তর্নিহিত সম্পদের অস্থিরতা যত বেশি, বিকল্পটি কেনা তত বেশি ব্যয়বহুল এবং কম অস্থিরতার জন্য তদ্বিপরীত।

বলুন XYZ কোম্পানির স্পট মূল্য Rs. 5 মে 250 এবং 270 কল বিকল্পটি 8 এর প্রিমিয়ামে ট্রেড করছে।

ধরা যাক বিকল্পটির ভেগা হল 0.15। এবং XYZ কোম্পানির অস্থিরতা 20%।

যদি অস্থিরতা 20% থেকে 21% পর্যন্ত বৃদ্ধি পায়, তাহলে বিকল্পটির দাম হবে 8+0.15 =8.15

এবং একইভাবে, যদি অস্থিরতা 18%-এ নেমে যায়, তাহলে বিকল্পটির দাম 8 – 2(0.15) =7.7

প্রধান টেকওয়ে

যদি বিকল্পগুলি একটি দল হয়, তবে এর বিভিন্ন খেলোয়াড় রয়েছে বিকল্প গ্রীক যেমন ডেল্টা, গামা, থিটা, ভেগা, অস্থিরতা, ইত্যাদি। বিকল্পের সঠিক মূল্য নির্ধারণে প্রতিটি গ্রীকের নিজস্ব গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রয়েছে। তারা বিকল্পের অর্থের সিদ্ধান্ত নিতে একটি মুখ্য ভূমিকা পালন করে।

সমস্ত গ্রীকদের একটি সহজ এবং স্পষ্ট বোঝাপড়া সঠিক স্ট্রাইক মূল্য এবং সঠিক বিকল্প কৌশল নির্ধারণে অনেক দূর এগিয়ে যায়। বিকল্প লেখকদের জন্য উভয় ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা গ্রীকদের আরও ভাল বোঝার সাথে পরিচালনা করা যেতে পারে। বিকল্প ক্রেতাদের আদর্শভাবে আউট অফ মানি বিকল্পগুলি ট্রেড করা এড়ানো উচিত এবং বিকল্প বিক্রেতাদের আদর্শভাবে আউট অফ মানি বিকল্পগুলি লেখা/বিক্রয় করা উচিত৷