লেখক সম্পর্কে
Thebearprowl হল একটি ট্রেডিং এবং গবেষণা প্রতিষ্ঠান যেখানে গ্লোবাল ইক্যুইটি, এফএক্স, ফিক্সড ইনকাম এবং কমোডিটির উপর ফোকাস রয়েছে। আমরা একাধিক সম্পদ শ্রেণী জুড়ে পণ্য এবং সমাধানগুলির একটি বিস্তৃত পরিসর ব্যবহার করে সামষ্টিক অর্থনৈতিক এবং মৌলিক বিশ্লেষণ থেকে উৎপন্ন ধারণাগুলির সাথে একটি দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণ করি। এছাড়াও আমরা গবেষণা প্রতিবেদন প্রদান করি এবং আমাদের তৈরি করা ট্রেডিং কৌশলগুলির উপর ভিত্তি করে কোর্স পরিচালনা করি।
প্রমাণপত্র
যোগাযোগ করুন
নোট:Thebearprowl তাদের ফেসবুক পেজে জুলাই মাসে শেয়ার করেছে যে তারা সিঙ্গাপুর প্রেস হোল্ডিংস লিমিটেডে (SPH:SP) $2.41-এ একটি ছোট অবস্থান নিয়েছে $1.20 এর একটি অন্তর্নিহিত মূল্যের একটি দৃশ্য। তারপর থেকে, শেয়ারের দাম $1.91 এর সর্বনিম্ন সহ $2.11 এ নেমে গেছে। আমরা তাদের দৃষ্টিভঙ্গির যুক্তিতে একচেটিয়া অন্তর্দৃষ্টি সুরক্ষিত করতে সক্ষম হয়েছি।
SPH বিগত 5 বছরে কম পারফর্ম করেছে, শেয়ারের দাম আজ প্রায় $4.30 থেকে $1.91 এ নেমে গেছে, তা সত্ত্বেও, আমরা বিশ্বাস করি যে সবচেয়ে খারাপটি এখনও আসেনি। আমরা আশা করি আগামী 12 মাস ব্যবসার জন্য তারা এখন পর্যন্ত যা অতিক্রম করেছে তার থেকে সম্ভাব্য আরও চ্যালেঞ্জিং হবে। এই আর্থিক বছরে, ব্যবসাটি বেশিরভাগ বিভাগে নিম্ন-কার্যকারিতা অব্যাহত রেখেছে, আরও অ্যাকাউন্টিং চার্জ নেওয়া হয়েছে এবং ক্রমবর্ধমান উচ্চ খরচে ঋণ বাড়িয়েছে।
বর্তমান বাজার মূলধন $3.2 বিলিয়ন, প্রথমবারের মতো $3.4 বিলিয়নের বুক ভ্যালুর নিচে নেমে এসেছে, অতিরিক্ত চাপ প্রয়োগ করে শেয়ারহোল্ডারদের কাছে মূল্য হ্রাস রোধ করার জন্য ব্যবস্থাপনায়।
অক্টোবরের শুরুতে FY19-এর ফলাফল ঘোষণা করার জন্য সেট করা হয়েছে, আমরা আমাদের পাঠকদের শেয়ার মূল্যের সম্ভাব্য বিরূপ প্রতিক্রিয়ার জন্য প্রস্তুত করতে চেয়েছিলাম যা ঘোষণার তারিখ পর্যন্ত বিল্ড-আপে নিজেকে উপস্থাপন করতে শুরু করতে পারে বা ঘোষণার পরে বাস্তবায়িত হতে পারে।
SPH 3Q19-এ অন্য এক চতুর্থাংশ নিম্ন-কার্যকারিতা রেকর্ড করেছে এবং মিডিয়া সেগমেন্ট নিম্ন-কার্যকারিতা অব্যাহত রেখেছে। প্রিন্ট বিজ্ঞাপনের আয় আরও কমতে থাকে। সম্পত্তি বিনিয়োগের অংশটি ক্রমবর্ধমান আয়ের ক্রমবর্ধমান বেস সহ, অধিগ্রহণের দ্বারা চালিত, প্রধানত ঋণ দ্বারা অর্থায়ন করে, ভাল পারফরম্যান্স চালিয়ে যাচ্ছে। যাইহোক, সম্পত্তি উন্নয়ন প্রকল্পটি কম বিক্রি হচ্ছে, জুন 2019-এ উডলেঘের বাসস্থান মাত্র 17% বিক্রি হয়েছে। যেহেতু SPH-এর উন্নয়নে 50% অংশীদারি রয়েছে, আমরা প্রকল্পের জন্য নগদ প্রবাহ ব্যবস্থাপনার বিষয়ে উদ্বিগ্ন।
ব্যবসাটি 3Q19 সালে অরেঞ্জ ভ্যালিতে একটি প্রতিবন্ধকতা চার্জ প্রদান করে, অধিগ্রহণ-পরবর্তী মাত্র 2 বছর। কারণটি ছিল শিল্পে একটি সম্ভাব্য অতিরিক্ত সরবরাহের কারণে, আমরা এটিকে ইঙ্গিত হিসাবে দেখি যে ব্যবস্থাপনা পূর্বের পরিকল্পনা অনুযায়ী ব্যবসাকে প্রসারিত করবে না। এটিও দুর্বল মূলধন বরাদ্দের একটি মামলার মতো দেখাতে শুরু করেছে৷
৷শিল্পের প্রকৃতি এবং ভৌগলিক অবস্থানের কারণে আমরা PBSA অধিগ্রহণকে সমন্বয়ের অভাব হিসাবে দেখি। যদিও GBP দুর্বল হওয়া সত্ত্বেও এই বিনিয়োগের উপর ROI এখনও পর্যন্ত ঠিক আছে, আমরা ভেবেছিলাম যে এমন কিছু অধিগ্রহণ হতে পারে যা এর বিদ্যমান বৈশিষ্ট্যগুলির সাথে আরও ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত। যদিও আমরা এই বিভাগের বৃদ্ধি দেখার সময় রায় সংরক্ষণ করি৷
আরও, আমরা অরেঞ্জ ভ্যালির প্রতিবন্ধকতার সময় সম্পর্কে সতর্ক। আমরা বিশ্বাস করি যে ব্যবসাটি তার FY19 ফলাফলে আরও নেতিবাচক খবরের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে, সম্ভবত আরও ব্যবসায়িক কম কর্মক্ষমতা এবং অ্যাকাউন্টিং চার্জ থেকে।
এই টেবিলটি SPH-এর জন্য ক্রমহ্রাসমান তরলতা এবং গিয়ারিং অনুপাত নির্দেশ করে এবং SPH Reit-এর ঋণ বাদ দিয়ে প্রথমবার ব্যবসাটি নেট ঋণের অবস্থানে চলে গেছে।
দুটি প্রধান কারণ নিম্নরূপ:
আমরা SPH Reit-এর ঋণকে গণনা থেকে বাদ দিয়েছি কারণ এটি রিংফেন্স করা হয়েছে।
আমরা এর ফান্ডিং রাউন্ডে SPH-এর তহবিল খরচ বৃদ্ধি দেখতে পাচ্ছি, $150 মিলিয়ন চিরস্থায়ী সিকিউরিটিগুলি 4.5% বৃদ্ধি করছি। আমরা SPH এর বিনিয়োগের সময়কালের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ তহবিল সুরক্ষিত করা চালিয়ে যাওয়ার ক্ষমতার প্রশংসা করি কিন্তু খরচ এবং উচ্চ বাধা হার যা ম্যানেজমেন্টকে অতিক্রম করতে হবে সে সম্পর্কে সতর্ক।
(a) আমরা FY2017-এ বৃহত্তর চূড়ান্ত লভ্যাংশ থেকে বৃহত্তর বিশেষ লভ্যাংশে বছরের শেষ লভ্যাংশের কাঠামোতে একটি সমন্বয় লক্ষ্য করেছি। এটি ভবিষ্যতে পেআউট সামঞ্জস্য করার জন্য ব্যবসার জন্য পূরণ করে। দুর্বল হয়ে যাওয়া ব্যবসায়িক কর্মক্ষমতার সাথে, আমরা FY19-এর জন্য বিশেষ লভ্যাংশ হ্রাস এবং ভবিষ্যতের বছরগুলির জন্য একটি টেকসই পেআউট অনুপাতের সম্ভাব্য নির্দেশিকা সম্পূর্ণভাবে আশা করি৷
| লভ্যাংশ ইতিহাস (সেন্ট) | অন্তর্বর্তী | ফাইনাল | বিশেষ | মোট | লভ্যাংশ প্রদানের অনুপাত* |
| FY2015 | 7 | 8 | 5 | 20 | 102% |
| FY2016 | 7 | 8 | 3 | 18 | 109% |
| FY2017 | 6 | 3 | 6 | 15 | 146% |
| FY2018 | 6 | 3 | 4 | 13 | 128% |
| FY2019 | 5.5 | মুলতুবি |
*:লভ্যাংশ প্রদানের অনুপাত সমস্ত বিভাগের পুনরাবৃত্ত উপার্জনের উপর ভিত্তি করে গণনা করা হয়, সম্পত্তি বিভাগে NCI-এর জন্য দায়ী উপার্জন ব্যতীত। এটি SPH Reit-এর সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের জন্য দায়ী উপার্জনকে বোঝায়
(b) SPH সর্বশেষ 2017 সালের ডিসেম্বরে একটি পুনর্গঠন অনুশীলন করেছিল। তারপর থেকে, মিডিয়া বিভাগটি নিম্ন কার্যকারিতা অব্যাহত রেখেছে, আমরা আরও পুনর্গঠনের বিষয়ে সতর্ক রয়েছি, আমাদের পাঠকদের মনে করিয়ে দিচ্ছি যে এই ধরনের অনুশীলনের দুর্ভাগ্যজনক ঘটনায়, খরচ প্রথমে ঘটে এবং যেকোনো সুবিধা পরে স্বীকৃত হবে।
(c) আমরা M1, Mindchamps এবং Prime Reit-এ সংখ্যালঘু স্টক থেকে উল্টোদিকে দেখি। কেপেলের উপস্থাপনাগুলির আমাদের পর্যালোচনা থেকে, আমরা বিশ্বাস করি যে M1 বিনিয়োগ একটি দীর্ঘ গর্ভকালীন সময় এবং তাই নিকটবর্তী সময়ে SPH সমর্থন করতে পারে না। আমরা অন্যান্য সংখ্যালঘু অংশ থেকে অবিলম্বে এবং দীর্ঘমেয়াদী রিটার্নের বিষয়ে ইতিবাচক।
(d) SPH গত 12 মাসে প্রায় 4.3 মিলিয়ন শেয়ার কিনেছে যাতে শেয়ারের দাম এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়ানো যায়। আমরা শেয়ার বাইব্যাকের সুবিধা/অপরাধের বিশদ বিবরণে যাব না তবে এটি উল্লেখ করতে চাই যে এটি ব্যবসার জন্য একটি অপরিহার্য নগদ ব্যবহারের মতো দেখাতে শুরু করেছে৷
সামগ্রিকভাবে আমরা দেখেছি ক্রমাগত ব্যবসায়িক কম কর্মক্ষমতা, সন্দেহজনক মূলধন বরাদ্দ, অবিলম্বে কোনো সমন্বয়মূলক উপাদান চিহ্নিত না করে অধিগ্রহণ করা, উচ্চ বাধা হারের জন্য তহবিলের উচ্চ ব্যয় প্রদান। আমরা লভ্যাংশের কোনো সম্ভাব্য হ্রাসের জন্য উদ্বিগ্ন যা শেয়ারের দামে নেতিবাচক প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করতে পারে, এবং ফলস্বরূপ SPH-এ ছোট।