সম্পাদকের দ্রষ্টব্য:একটি IPO বনাম DPO এর সূক্ষ্মতাগুলি প্রথমে ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টরস ইমারসিভের ছাত্রদের জন্য কভার করা হয়েছিল৷ আপনি এখানে কোর্স সম্পর্কিত আরও বিশদ জানতে পারেন।
প্রযুক্তি কোম্পানিগুলি বিঘ্নিত হওয়ার জন্য পরিচিত৷
৷এখন তারা এমনকি ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (আইপিও) এর ব্যবসা ভেঙে দিতে চায়, কোম্পানিগুলিকে তালিকাভুক্ত করার প্রভাবশালী উপায় পরিবর্তন করে৷
পশ্চিমের সিলিকন ভ্যালির টি-শার্ট কারিগরি গিক এবং পূর্বের নিউ ইয়র্ক সিটি পাওয়ার স্যুট লোভী ব্যাঙ্কারদের মধ্যে প্রতিদ্বন্দ্বিতা রয়েছে। প্রযুক্তি বিশ্ব অর্থনীতির মূল চালক না হওয়া পর্যন্ত গত কয়েক দশক ধরে এটি একটি ব্যাংকারদের বিশ্ব ছিল।
ঐতিহ্যগতভাবে, একটি কোম্পানি যে জনসাধারণের কাছে যেতে চায় তারা একটি বা দুটি ব্যাংককে একত্রিত করতে এবং তাদের প্রক্রিয়াটি আন্ডাররাইট করতে সহায়তা করে। বিনিময়ে, প্রারম্ভিক পাবলিক অফারিংয়ের জন্য ফি অফার থেকে উদ্ভূত মোট আয়ের 4-7% পর্যন্ত আসতে পারে। তাই জনসাধারণের কাছে অফার যত বড় হবে এবং বিক্রয় এবং অভ্যর্থনা যত ভাল হবে, ব্যাংকাররা তত বেশি ফি উপার্জন করবে।
সেই গতিশীলতা এখন পরিবর্তিত হয়েছে।
কারিগরি সংস্থাগুলি এখন ডাইরেক্ট পাবলিক অফারিংস (ডিপিও) নামে পরিচিত একটি বিকল্প ব্যবহার করে মধ্যম পুরুষদের বাদ দিতে বেছে নিচ্ছে।
Spotify এটি করার প্রথম কোম্পানি ছিল না।
Investopedia অনুসারে, বর্তমানে বিখ্যাত Ben &Jerry's Ice Cream ছিল 1984 সালে তালিকাভুক্তির এই অ্যাভিনিউতে ট্যাপ করার প্রথম দিকের একটি। যাইহোক, DPO নজিরগুলির মধ্যে কোনটিই জনসাধারণের দৃষ্টি আকর্ষণ করার জন্য Spotify-এর মতো বিখ্যাত বা এত বড় ছিল না।
Spotify একটি রেফারেন্স মূল্য US$132 দিয়েছে এবং 3 এপ্রিল 2018-এ নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হয়েছে। খোলার মূল্য ছিল US$166.92, রেফারেন্স মূল্যের থেকে প্রায় 26% বেশি।
আমরা ইতিমধ্যে একজন ডিপিওর সাথে একজন মধ্যস্থতাকারীর অনুপস্থিতি এবং খরচ সাশ্রয়ের বিষয়ে আলোচনা করেছি। কিন্তু হাইলাইট করার জন্য আরও পার্থক্য আছে।
একটি সাধারণ আইপিও বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করার জন্য নতুন শেয়ারের একটি বিশাল সৃষ্টি জড়িত। বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রদত্ত নগদ কোম্পানিতে ইনজেকশন করা হবে। কোম্পানী সাধারণত বৃদ্ধি প্রকল্পের জন্য আইপিও আয় নির্ধারণ করবে।
কিন্তু অন্যদিকে একজন ডিপিও নতুন শেয়ার ইস্যু করে না কিন্তু বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের তাদের শেয়ার জনগণের কাছে বিক্রি করার অনুমতি দেয়। এর মানে হল যে শেয়ার এবং নগদ ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের মধ্যে সরাসরি হাত বিনিময় হবে। কোম্পানি এই লেনদেন থেকে এক পয়সাও পাবে না।
অতএব, একটি ডিপিও একটি তহবিল সংগ্রহের ইভেন্ট নয়৷
এটি কাজ করার জন্য, ডিপিওকে অবশ্যই অন্তর্বর্তী সহ বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের তাদের শেয়ার বিক্রি করার অনুমতি দিতে হবে। এটি একটি আইপিওর বিপরীত যেখানে অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিদের একটি স্থগিতাদেশ পালন করতে হয় এবং তাদের শেয়ার বিক্রি করতে বাধা দেওয়া হয়।
এই দিকটিতে আইপিওর তুলনায় ডিপিওর সুবিধা হল যে দামগুলি আরও স্বচ্ছ কারণ এটি নির্ধারিত অন্তর্লিখিত আইপিও মূল্যের পরিবর্তে বাজার দ্বারা নির্ধারিত হয়৷
নীচে পার্থক্যগুলি চিত্রিত করে একটি টেবিল রয়েছে৷
৷| IPO | DPO | |
| আন্ডাররাইটিং | আর্থিক প্রতিষ্ঠান | কোম্পানি নিজেদের |
| খরচ | আরও দামি | সস্তা |
| শেয়ারের সংখ্যা | বৃদ্ধি করুন | একই |
| কে টাকা পায় | নগদ কোম্পানিতে যায় | নগদ বিক্রেতাদের কাছে যায় |
| লক-আপ সময়কাল | হ্যাঁ। অভ্যন্তরীণ একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বিক্রি করতে বাধা দেওয়া হয়৷ | ৷না। অভ্যন্তরীণ বিক্রয় করতে পারেন৷ | ৷
| মূল্য আবিষ্কার | দুর্বল। শুধুমাত্র আইপিও মূল্য | শক্তিশালী। বিক্রেতা এবং ক্রেতাদের লেনদেনের জন্য সম্মত হতে হবে। |
স্পটিফাই স্বচ্ছতার পক্ষে কথা বলে এবং এটি একটি প্রধান বিক্রয় পয়েন্টগুলির মধ্যে একটি যা কোম্পানিটি একটি আইপিওর উপর ডিপিওর জন্য যুক্তি দিয়েছিল, খরচ-সঞ্চয় ছাড়াও।
যদিও আমি সম্মত হই যে বাজার-নির্ধারিত মূল্য থাকা আরও ন্যায্য, আমি মনে করি এটি অস্বস্তিকর মনে হয় যে কোম্পানিটি প্রকাশ্যে আসার পরে অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিদের নগদ আউট করার অনুমতি দেয়। যদি অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিরা সবকিছু বিক্রি করে এবং কোম্পানিতে গেমটিতে আর কোনও চামড়া না থাকে তবে স্বার্থের দ্বন্দ্ব রয়েছে৷
এছাড়াও, সংস্থাটি অনুশীলন থেকে উপকৃত হওয়ার জন্য কোনও নগদ অর্থ সংগ্রহ করে না যাতে ব্যবসাকে আরও বাড়ানোর জন্য মূলধন পাওয়া যায়। এটি একটি পাবলিক মার্কেটে কোম্পানির শেয়ারকে আরও তরল করে তোলার এবং শেয়ারহোল্ডারদের বিক্রি এবং নতুন বিনিয়োগকারীদের আসার একটি উপায় হয়ে উঠেছে৷
আমি ব্যক্তিগতভাবে একটি মিডল-গ্রাউন্ড পছন্দ করব, একটি হাইব্রিড ডিপিও-আইপিও। ডিপিওর উচিত নতুন শেয়ার তৈরি করা এবং অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিদের জন্য স্থগিতাদেশ প্রয়োগ করা। স্থগিতের মেয়াদে শুধুমাত্র নতুন শেয়ার বিক্রি করা যাবে।
তাই আমি ডিপিও এবং আইপিও এভেন্যুতে যোগ্যতা এবং ত্রুটি দেখতে পাচ্ছি। আমি এমন একটি হাইব্রিড সম্পর্কে আশাবাদী নই যা উভয় জগতের সেরাটি কখনই ঘটবে। বিনিয়োগকারীদের তাই সন্দেহপ্রবণ থাকা উচিত এবং প্রতিটি DPO বা IPO কে কেস-বাই-কেস ভিত্তিতে মূল্যায়ন করা উচিত।
আপনি যদি আমরা কীভাবে বিনিয়োগ করেন তা শিখতে আগ্রহী হন, আপনি এখানে আরও জানতে পারেন।
আপনি সৌদি আরামকো আইপিও প্ল্যান সম্পর্কে জানতে চাইলে এখানে পড়ুন।