তিনটি প্রধান চীনা অনলাইন স্বাস্থ্য ব্যবস্থাপনা প্ল্যাটফর্ম কোম্পানি বাজারের 50% এর বেশি শেয়ার নিয়ন্ত্রণ করে। কিন্তু তাদের প্রত্যেকেই এই বছর তাদের উচ্চ থেকে কমপক্ষে 65% হ্রাস পেয়েছে, বাজার মূলধন প্রায় HK$1 ট্রিলিয়ন মুছে ফেলেছে!
জেডি হেলথ এবং পিং অ্যান হেলথকেয়ার সাম্প্রতিক বছরগুলিতে তাদের আইপিও ছিল, এবং এই মুহুর্তে, তারা আইপিও মূল্যের নীচে ব্যবসা করছে। এর মানে হল যে প্রায় সব বিনিয়োগকারী যারা খোলা বাজার থেকে শেয়ার কিনেছেন তারাই ক্ষতির সম্মুখীন হচ্ছেন৷
এটি সব শুরু হয়েছিল যখন অ্যান্ট ফাইন্যান্সিয়াল আইপিও অনির্দিষ্টকালের জন্য স্থগিত রাখা হয়েছিল, যার ফলে চীনের বিভিন্ন সরকারী সংস্থার কয়েক মাস ধরে ক্রমাগত নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপ নেওয়া হয়েছিল। তদনুসারে, ইন্টারনেট শিল্পের যে কোনও স্টককে নতুন নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থাগুলি মেনে চলার উপর ফোকাস করার জন্য সময় এবং প্রচেষ্টা ব্যয় করতে হয়েছিল। সম্পদের এই পুনঃবণ্টনের ফলে শেষ পর্যন্ত শেয়ারের দাম কমে যায় এবং রাজস্ব বৃদ্ধি কমে যায়।
অনলাইন স্বাস্থ্য ব্যবস্থাপনা প্ল্যাটফর্মের জন্য, দুটি ব্যবস্থা সরাসরি শিল্পকে প্রভাবিত করেছে:
প্রেসক্রিপশন ছাড়া ওষুধের অনলাইন বিক্রেতারা তাদের বিতরণ করা ওষুধের গুণমান এবং নিরাপত্তার জন্য দায়ী থাকবে। তাই, তাদের অবশ্যই ওষুধের পরিবহন এবং স্টোরেজের ক্ষেত্রে নিয়ন্ত্রক সম্মতি নিশ্চিত করতে হবে।
প্ল্যাটফর্মগুলিকে তাদের বিক্রেতাদের উপর অডিট পরিচালনা করতে হবে যাতে তারা প্রয়োজনীয় মানগুলি পূরণ করে তা নিশ্চিত করতে। এটি ওষুধ বিক্রেতাদের দ্বারা নির্বাচিত বিতরণ পরিষেবা প্রদানকারীদের পরিদর্শন ও তত্ত্বাবধানের মাধ্যমে করা হবে৷
৷যখন অন্যান্য নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা আরোপ করা হয়, তখন বিভিন্ন চিন্তাধারার প্রবণতা দেখা যায়। একদিকে, কেউ কেউ মনে করেন যে চীন এখন বিনিয়োগের অযোগ্য, এবং প্রয়োজনীয়তাগুলি কঠোর।
অন্য প্রান্তে যারা বিশ্বাস করে যে প্রবিধানগুলি যুক্তিসঙ্গত এবং ওভারডিউ; বিদ্যমান বাস্তুতন্ত্রের উন্নতি এবং জড়িত কোম্পানিগুলির যথাযথ বৃদ্ধির জন্য প্রয়োজনীয়।
কিন্তু তাদের মতামত নির্বিশেষে, কোম্পানিগুলিকে এই নতুন প্রবিধানগুলির মূল্যায়ন এবং মেনে চলার জন্য সময় এবং প্রচেষ্টা ব্যয় করতে হবে। কেউ কেউ এটিকে আরও এক ধাপ এগিয়ে নিয়ে যেতে পারে যাতে নিজেদেরকে একটি উচ্চতর মান ধরে রাখতে, যার ফলে চীনা সরকারের নীতির সাথে তাদের অনুভূত সারিবদ্ধতা আরও গভীর হয়৷
অনিবার্যভাবে, এটি ছোট খেলোয়াড় যারা নিয়ম মেনে চলে না যা সবচেয়ে বড় প্রভাব ভোগ করে। বিপরীতে, বড় খেলোয়াড়রা দীর্ঘমেয়াদে আরও বেশি মার্কেট শেয়ার লাভ করতে পারে।
চীন হল একটি প্রধান স্বাস্থ্যসেবা অর্থনীতি যেখানে বড় এবং ক্রমবর্ধমান স্বাস্থ্যসেবা ব্যয়, অনুকূল জনসংখ্যার প্রবণতা যেমন মাথাপিছু জিডিপি বৃদ্ধি এবং বার্ধক্যজনিত জনসংখ্যার কারণে।
COVID-19 থেকে, ইন্টারনেট স্বাস্থ্যসেবার জন্য বৃদ্ধির সম্ভাবনা ত্বরান্বিত হয়েছে এবং উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। যদিও সাম্প্রতিক নীতিগত পদক্ষেপগুলি শেয়ারের মূল্যকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করেছে, এটি লক্ষণীয় যে সরকার অতীতে একাধিক অনুকূল নীতি প্রণয়ন করেছে। এর মধ্যে রয়েছে অনলাইন পরামর্শকে বৈধকরণ এবং মানসম্মত করা, এই ধরনের অনলাইন পরামর্শের জন্য চিকিৎসা বীমা থেকে প্রতিদানের জন্য সহায়তা প্রদান এবং অনলাইন প্রেসক্রিপশন এবং প্রেসক্রিপশন ওষুধের অনলাইন বিক্রয়ের অনুমতি দেওয়া।
প্রতিটি সত্তা দ্বারা প্রদত্ত স্বাস্থ্যসেবা পরিষেবার তালিকার সাথে তুলনা করে, প্রতিটি প্রধান খেলোয়াড়ের দ্বারা প্রস্থ এবং গভীরতায় সুযোগ সম্প্রসারণের সম্ভাবনাও রয়েছে। এটি তাদের মোট ঠিকানাযোগ্য বাজারকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত করবে।
এই তিন কোম্পানির শেয়ারের দাম সর্বকালের সর্বনিম্ন।
নীচের সারণীতে, আমরা তাদের মূল্যায়নগুলিকে দ্রুত দেখেছি। আমরা পিয়ার তুলনা হিসাবে মার্কিন স্টক, টেলাডোককেও অন্তর্ভুক্ত করেছি এবং P/S এবং P/B এর উপর ভিত্তি করে ভবিষ্যদ্বাণীগুলিকে বেশ যুক্তিসঙ্গত বলে মনে করেছি। এটি বিবেচনা করা হচ্ছে যে আগামী 12 মাসের জন্য রাজস্ব বৃদ্ধি কমপক্ষে 40% হওয়ার পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে৷
| স্টকের মূল্য | মূল্য/বই | PE অনুপাত | মূল্য/LTM বিক্রয় | রাজস্ব | রাজস্ব CAGR (5y) | রাজস্ব পূর্বাভাস (ফিনবক্স) | রাজস্ব বৃদ্ধি | |
| Ping An Healthcare (1833:HK) | HK$ 28.30 | 1.9X | -17.7X | 3.5X | 9.55B | 89.8% | 9.19B | 43.3% |
| Alibaba Health Information Technology Ltd (241:HK) | HK$7.08 | 5.8X | -490.6X | 4.6X | 21.38B | 207.3% | 26.78B | 40.1% |
| JD Health International (6618:HK) | HK$64.35 | 4.5X | -14.5X | 7.4X | ২৯.১৫বি | NM- | 35.18B | 65.7% |
| Teladoc Health Inc (TDOC:NYSE) | HK$728.01 | 0.9X | -18.4X | 8.0X | 14.49B | 69.9% | 15.77B | 114.7% |
যেহেতু চীন বিভিন্ন নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা প্রণয়ন করে চলেছে (এবং এটি কখন শেষ হবে তা যে কারও অনুমান), শেয়ারের দাম নিম্নমুখী হতে পারে।
যাইহোক, COVID-19 ভাইরাসের ওমিক্রন ভেরিয়েন্টটি তার কুৎসিত মাথা পালন করে, এই অনলাইন স্বাস্থ্য ব্যবস্থাপনা প্ল্যাটফর্মগুলি আবারও দিনের আলো দেখতে পারে। এই কঠিন সময়ে এই প্ল্যাটফর্মগুলিকে তাদের গ্রাহকদের প্রয়োজনীয় পরিষেবা এবং যত্ন প্রদানের উপর মনোযোগ দেওয়ার জন্য চীনা সরকার তার নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনগুলিকে মন্থর করতে পারে।