দিদির চারপাশের পরিস্থিতি এখন অনেকটা কেয়ামতের দৃশ্য। বিনিয়োগকারীদের সবচেয়ে খারাপ ভয় সত্যি হয়েছে এবং এটিই হতে পারে সেই স্ফুলিঙ্গ যা যেকোনো মার্কিন তালিকাভুক্ত চীনা স্টকের জন্য F.U.D (ভয়, অনিশ্চয়তা এবং সন্দেহ) এর একটি সিরিজ জ্বালায়৷
BABA এবং NIO-এর একজন শেয়ারহোল্ডার হিসেবে, এটা আমার জন্য অত্যন্ত উদ্বেগের বিষয়, আমি বিশ্বাস করি আপনাদের মধ্যে অনেকের মনেও একই উদ্বেগ থাকবে।
বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, ডিলিস্টিং এর যেকোনো আলোচনাকে সাধারণত একটি বিয়ারিশ পদক্ষেপ হিসাবে দেখা হয় এবং বাজারগুলি সাধারণত সেই অনুযায়ী প্রতিক্রিয়া জানায়। দিদির কাহিনী কীভাবে উন্মোচিত হচ্ছে তার প্রেক্ষিতে, চলুন পরিস্থিতি দেখে নেওয়া যাক এবং আমাদের উপলব্ধ পছন্দগুলিকে দিদির তালিকা থেকে সরিয়ে দেওয়ার ঘটনাগুলিকে প্রজ্বলিত করা উচিত৷
এই নিবন্ধে, আমি 4টি ভিন্ন ফলাফল সম্বোধন করব যা মার্কিন তালিকাভুক্ত যেকোনো চীনা সত্তার ক্ষেত্রে ঘটতে পারে, উদাহরণ হিসেবে দিদিকে ব্যবহার করে।
আমি যতটা সম্ভব VIE (ভেরিয়েবল ইন্টারেস্ট এন্টিটি) বা ADRs (আমেরিকান ডিপোজিটারি রিসিপ্টস) এর মতো কোনো সংক্ষিপ্ত শব্দের ব্যবহার এড়িয়ে যাব।
আপনি যদি এই বিষয়ে নতুন হন, তাহলে আপনি এই নিবন্ধগুলির মধ্যে কিছু পড়তে পারেন যা আমি আজ যে বিষয়ে আলোচনা করছি তার আরও প্রসঙ্গ প্রদান করতে পারে:
একটি শেয়ার বাইব্যাক মানে হল কোম্পানি একটি সম্মত মূল্যে আপনার (এবং অন্যান্য সমস্ত বিনিয়োগকারীদের) থেকে তার শেয়ারগুলি ফেরত কিনবে৷
বেশিরভাগ খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য, আমরা সাধারণত অফার মূল্যকে প্রভাবিত করি না। আমরা শুধু এটা যেমন আছে মেনে নিতে হবে।
তাই আপনি নিশ্চয়ই ভাবছেন, "আমার কাছে যদি দিদির 10টি শেয়ার থাকে যা আমি $10/শেয়ারে কিনেছি, তাহলে দিদি আমাকে কত টাকা দেবে যদি তারা একটি শেয়ার বাইব্যাক করার সিদ্ধান্ত নেয়?"
এই ক্ষেত্রে, ডিলিস্ট করার জন্য কোনও সাধারণ মূল্য বা সূত্র নেই এবং আমার জানামতে, দিদির জন্য নির্দিষ্ট, এখনও কোনও দাম ঘোষণা করা হয়নি। যাইহোক, আমরা ডিলিস্টিংয়ের অতীত রেফারেন্সগুলি দেখতে পারি, সবচেয়ে সাম্প্রতিক রেজারের ক্ষেত্রে।
সংক্ষেপে, Razer HK$3.88 এর IPO মূল্যে তালিকাভুক্ত হয়েছিল। তারা এখন তাদের তালিকা থেকে ডিলিস্ট করার জন্য প্রতি শেয়ার প্রতি HK$2.82 অফার করছে। আপনি যদি এমন একজন শেয়ারহোল্ডার হন যিনি অফার মূল্যের চেয়ে কম দামে এটি কিনে থাকেন তবে আপনার জন্য ভাল কিন্তু আপনি যদি বেশি দামে কিনে থাকেন তবে আপনার কেমন লাগবে?
অ্যালভিন এখানে রেজার ডিলিস্টিং নিয়ে তার মতামত শেয়ার করেছেন যেখানে তিনি এটিকে একটি বিশাল হতাশা বলে মনে করেন। আমার মতে, দিদির জন্য গল্পটি যেভাবে পরিণত হচ্ছে, এই ধরনের দৃশ্যের পুনরাবৃত্তি হলে আমি অবাক হব না।
একটি শেয়ার স্থানান্তর বোঝা সহজ। আমেরিকা, চীন এবং সিঙ্গাপুরে তালিকাভুক্ত কোম্পানি X আপনার শেয়ার চীন বা সিঙ্গাপুরে "হস্তান্তর" করতে পারে যদি কোম্পানি X আমেরিকাতে তালিকাভুক্ত হয়।
শেয়ার ট্রান্সফারের সাথে সাধারণত 2টি প্রশ্ন যুক্ত থাকে:
যদি একটি কোম্পানির একটি সেকেন্ডারি তালিকা না থাকে, তাহলে এটিকে একটি বিকল্প হিসাবে বিবেচনা করতে পারে না কারণ এটিতে স্থানান্তর করার জন্য অন্য কোনো সত্তা নেই৷
তাই, দিদির ক্ষেত্রে, এটি আপাতত একটি বিকল্প নয়, যদি না তারা তাদের HKEX তালিকায় তাড়াহুড়ো করতে সক্ষম হয়। আমরা যদি BABA বা NIO এর মতো দ্বৈত তালিকা সহ অন্যান্য স্টকগুলি দেখি, তবে এটি অবশ্যই একটি বিকল্প হতে পারে তবে এটি পরবর্তী প্রশ্নের দিকে নিয়ে যায়৷
নিবন্ধের শুরুতে উল্লিখিত হিসাবে, মিডিয়াতে তালিকাভুক্তির যে কোনও আলোচনার ফলে স্টকের জন্য বুলিশ অ্যাকশনের চেয়ে বেশি বিয়ারিশ হবে। অত:পর, প্রকৃত ডিলিস্টিং-এর দিকে অগ্রসর হওয়া মাসগুলির আগে স্টকের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে কমে যাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে৷
তার উপরে, একটি কোম্পানি আপনার শেয়ার অন্য এক্সচেঞ্জে স্থানান্তর করবে, যদি তারা আপনাকে 1 এর বিনিময়ে 1 দেয় তাহলে নিজেকে ভাগ্যবান মনে করুন।
সহজ শর্তে, আপনি কোম্পানির শেয়ারের মালিকানা চালিয়ে যাবেন কিন্তু আপনি সেগুলি সর্বজনীনভাবে ব্যবসা করতে পারবেন না। এর মানে হল যে আপনার যদি $10/শেয়ারে 10টি শেয়ার থাকে, তবে কিছুই পরিবর্তন হয়নি আপনার ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে এখনও একই পরিমাণ থাকবে। তবে সর্বজনীনভাবে ট্রেড করতে না পারার অর্থ হল আপনি যদি শেয়ার কেনা/বেচা করার চেষ্টা করেন, তাহলে ট্রেডটি সম্ভবত প্রত্যাখ্যান করা হবে।
যেমন, এই শেয়ারগুলি ট্রেড করার জন্য, আপনাকে এই ট্রেডগুলি ওভার-দ্য-কাউন্টার বা এমনকি P2p সম্পাদন করতে হতে পারে? আপনার যদি নগদের প্রয়োজন হয় তবে আপনাকে তাদের ক্যারোসেলে তালিকাভুক্ত করার কথা বিবেচনা করতে হতে পারে? হাহাকার জোকস একদিকে, যেকোনও স্টক লিম্বোতে থাকা সবকটি বিকল্পের মধ্যে উল্লেখযোগ্য দামের পতনের সম্মুখীন হতে পারে, এটিই কোম্পানির ভবিষ্যৎ নিয়ে সবচেয়ে অনিশ্চয়তা যোগ করে।
একটি উদাহরণ হল TT ইন্টারন্যাশনাল লিমিটেড (SGX:T09) এর ক্ষেত্রে যা আমার সিডিপি অ্যাকাউন্টে এখনও পর্যন্ত 1,000 শেয়ার রয়েছে।
এই পরিস্থিতিটিকে 1 এবং 2 উভয় পরিস্থিতির সংমিশ্রণ হিসাবে ভাবুন। এটি সবচেয়ে খারাপ থেকে ভাল কিনা তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য খুব বেশি অনিশ্চয়তা রয়েছে তবে যান্ত্রিকতা নিম্নরূপ হতে পারে,
কোম্পানি A ইউএস এক্সচেঞ্জ থেকে ডিলিস্ট করছে এবং শেয়ারহোল্ডারদের অফার করতে পারে:
আমি এটির সবচেয়ে কাছের উদাহরণটি হ'ল সাম্প্রতিক SPH অধিগ্রহণের অফার যেখানে কেপেল প্রতিটি SPH শেয়ারহোল্ডারকে সমস্ত নগদ (দৃশ্যকল্প 1) বা নগদ+শেয়ার (দৃশ্য 4) বিকল্পের প্রস্তাব দিয়েছে।
যেকোনো ডিলিস্টিংয়ের ক্ষেত্রে, আপনার বিনিয়োগ সম্পূর্ণভাবে অদৃশ্য হওয়ার সম্ভাবনা নেই। সতর্কতা সংকেত থাকবে এবং আপনার শেয়ার বিক্রি করার পর্যাপ্ত সময় থাকবে, এমনকি যদি আপনাকে একটি উল্লেখযোগ্য ক্ষতিতেও তা করতে হয়। আমি আশা করি যে কোনও বিনিয়োগকারীকে কখনও এমন পরিস্থিতির সম্মুখীন হতে হবে না কারণ এটি সম্ভবত একটি হারানো বাণিজ্যের পরিণতি হতে পারে, তবে এটি বিনিয়োগের অংশ এবং পার্সেল৷
যদিও আমি দিদির উপর ন্যস্ত নই, আমি BABA এবং NIO-তে ন্যস্ত। ফলস্বরূপ, অন্যান্য চীনা সংস্থাগুলি এই পরিস্থিতিতে কীভাবে প্রতিক্রিয়া দেখায় তা দেখতে আমি এই পরিস্থিতিটি খুব ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করছি।
মার্কিন তালিকাভুক্ত চীনা কোম্পানিগুলির ভাগ্যে দিদির তালিকা থেকে বাদ দেওয়া কতটা তাৎপর্যপূর্ণ তা এখনও স্পষ্ট নয়, তবে আমি অত্যন্ত নিশ্চিতভাবে উপসংহারে পৌঁছাতে পারি যে জিনিসগুলি অবশ্যই পরিবর্তিত হয়েছে এবং বিনিয়োগকারী হিসাবে আমাদের কাজ হল তীক্ষ্ণ নজর রাখা, এখন আগের চেয়ে বেশি, চির পরিবর্তনশীল আড়াআড়ি।