2017 ভেঞ্চার ক্যাপিটাল কার্যকলাপের জন্য একটি প্রতিশ্রুতিশীল বছর হতে প্রস্তুত। স্টার্টআপ কোম্পানিগুলি -- এবং তাদের মধ্যে বিনিয়োগকারী ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ডগুলি -- 2015 সালে একটি ঝাঁকুনি উপভোগ করেছিল যেখানে বিনিয়োগকারীরা $60 বিলিয়ন ভেঞ্চার ফান্ডিং নিয়োজিত করেছে, যা 1995 সালের পর থেকে দ্বিতীয় সর্বোচ্চ।
xs text-gray-600 mb-2">শাটারস্টক 2016-এ ছোটখাটো সংশোধন অন্তর্ভুক্ত ছিল যেটির জন্য অনেক শিল্প নেতারা আহ্বান জানিয়েছিলেন, কারণ বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে তহবিল কম ছিল। প্রযুক্তি আইপিওর বাজার প্রায় নেই বললেই চলে। 2016 সালের এক পর্যায়ে, মাত্র 17 শতাংশ স্টার্টআপ কোম্পানি আইপিও-তে উচ্চাকাঙ্ক্ষার কথা বলেছিল। ইউনিকর্ন ($1 বিলিয়নেরও বেশি মূল্যের কোম্পানি) নিয়ে আবেশ কিছুটা কমে গেছে।
সম্পর্কিত:কিভাবে (প্রায়) কোন টাকা ছাড়াই একটি ব্যবসা শুরু করবেন
আমরা সামনের দিকে তাকাই, বাণিজ্যিক জলবায়ু সতর্ক আশাবাদের কারণ। ভেঞ্চার তহবিলগুলি মূলত নগদে ভরপুর, প্রযুক্তিগত M&A কার্যকলাপ বৃদ্ধি পাচ্ছে (LinkedIn-এর Microsoft-এর $26-বিলিয়ন অধিগ্রহণ বা Symantec-এর ব্লু কোট সিস্টেমগুলির প্রায় $5-বিলিয়ন অধিগ্রহণ উদাহরণ হিসাবে দেখুন) এবং Snap-এর সফল পাবলিক অফার বিশ্বের সার্চলাইটগুলিকে সিলিকন-এ পুনঃনির্দেশিত করেছে৷
Cooley LLP-এর উদীয়মান কোম্পানি গ্রুপের অংশীদার Craig Jacoby-এর সাথে আপনার কোম্পানির বৃদ্ধির জন্য অর্থায়নে জড়িত সাম্প্রতিক কৌশলগুলি নিয়ে আলোচনা করার জন্য আমি যোগাযোগ করেছি। জ্যাকবির একটি স্টারলিং ক্লায়েন্ট তালিকা রয়েছে (ইয়েলপ এবং নিউ রিলিক সহ) যা তিনি কুলির সান ফ্রান্সিসকো অফিস থেকে পরামর্শ দেন -- এবং শত শত সফল স্টার্টআপ অর্থায়নের নেতৃত্ব দিয়েছেন।
মূল্য ইক্যুইটি রাউন্ড
একটি মূল্যযুক্ত রাউন্ডকে আপনার কোম্পানির শেয়ার প্রতি সম্মত মূল্যে স্টকের বিক্রয় হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়। লেনদেন সম্পন্ন হওয়ার পর, বিনিয়োগকারীরা আপনার ব্যবসার মালিক হয়ে যায়। "মূল্যের ইক্যুইটি রাউন্ডগুলি প্রায়শই উদ্যোক্তাদের জন্য সর্বোত্তম সমাধান," জ্যাকবি ব্যাখ্যা করে। "শর্তগুলি আজ সেট করা হয়েছে, এবং ভবিষ্যতের রাউন্ডগুলিতে কোম্পানি যাতে কার্যকরভাবে স্কেল চালিয়ে যেতে পারে তা নিশ্চিত করার জন্য প্রয়োজনীয় নথি এবং অবকাঠামো স্থাপন করা হয়েছে।"
অগ্রিম খরচ প্রায়ই প্রাইস ইক্যুইটি রাউন্ড থেকে প্রতিষ্ঠাতাদের দূরে ঠেলে দেয়. “তবে, কোম্পানি এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য যেগুলি সাধারণত সম্মত হয়, একটি চুক্তি বিনিয়োগকারীর পক্ষ থেকে $10,000-$15,000-এর মতো কমের জন্য বন্ধ করা যেতে পারে এবং কোম্পানির পক্ষ থেকে এর চেয়ে অনেক বেশি অগত্যা নয়৷ আপনি যখন একটি নোট ডিলের বর্ধিত খরচের জন্য হিসাব করেন এবং তারপরে পরিষ্কার নথিপত্র রাখার সুবিধার জন্যও হিসাব করেন, তখন এর মানে হল যে দামের ইক্যুইটি রাউন্ডগুলি আসলে দীর্ঘমেয়াদে উল্লেখযোগ্য খরচ বাঁচাতে পারে,” জ্যাকবি বলেছেন৷
সম্পর্কিত:ভিসি 100:প্রাথমিক পর্যায়ের স্টার্টআপে শীর্ষ বিনিয়োগকারীরা
পরিবর্তনযোগ্য ঋণ
পরিবর্তনযোগ্য ঋণের মধ্যে থাকে "স্বল্পমেয়াদী নোট, এবং সাধারণত প্রারম্ভিক ইক্যুইটি রাউন্ডের আগে বা এর মধ্যে প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানিগুলির জন্য অর্থায়নের জন্য ব্যবহৃত হয়," জ্যাকবি বলেছেন। "স্টার্টআপ তার পরবর্তী ইক্যুইটি ফান্ডিং রাউন্ড সম্পূর্ণ করলে নোটগুলি ইক্যুইটিতে রূপান্তরিত হয়, সাধারণত 12 থেকে 24 মাসের মধ্যে। কনভার্টেবল ডেট এবং প্রাইস ইক্যুইটি রাউন্ডের মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য হল যে কনভার্টেবল ডেট কোম্পানিকে সেই পরবর্তী ফান্ডিং রাউন্ড পর্যন্ত মূল্যায়ন পিছিয়ে দিতে দেয়।"
"পরিবর্তনযোগ্য ঋণ উভয় উদ্যোক্তা এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য ফাঁদ অন্তর্ভুক্ত করতে পারে," জ্যাকবি যোগ করে। "গত 10 বছরে রূপান্তরযোগ্য নোটের একটি ব্যাপক পরিবর্তন হল রূপান্তরযোগ্য নোটগুলিতে মূল্যায়ন ক্যাপের ক্রমবর্ধমান প্রবণতা, যার অর্থ বিনিয়োগকারী ইক্যুইটিতে রূপান্তরিত হবে কিন্তু একটি 'ক্যাপড' মূল্যায়নে।"
ক্যাপগুলি প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য অগত্যা ভাল নয়। বিশেষ করে যদি ক্যাপটি মূল্য নির্ধারণে বা তার আশেপাশে সেট করা হয় যা কোম্পানি একটি মূল্যের রাউন্ডে নির্দেশ করতে পারে, এটি একটি মূল্যের রাউন্ডের চেয়ে আরও বেশি হ্রাস এবং বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষার দিকে নিয়ে যেতে পারে। “সেই পরিস্থিতিতে, একটি ক্যাপড নোট একটি ইকুইটি রাউন্ডের মতো যা রিডেম্পশন রাইটস, অ্যাক্রুয়িং ডিভিডেন্ড এবং সম্পূর্ণ র্যাচেট অ্যান্টি-ডিলিউশন সুরক্ষা, যার সবকটিই প্রারম্ভিক পর্যায়ে ইক্যুইটি ফাইন্যান্সিংয়ে বেশ বিরল হবে৷”
সম্পর্কিত:আপনি একটি ব্যবসা শুরু করতে চান -- কিভাবে আপনি এটি অর্থায়ন করা উচিত?
"সিলিকন ভ্যালির একটি স্বতন্ত্র প্রকৌশল সংস্কৃতি রয়েছে," জ্যাকবি জোর দেন। “যার মানে হল 1 শতাংশ উন্নতির অনুসন্ধানে ক্রমাগত উদ্ভাবন রয়েছে। SAFE এবং KISS-এর ক্ষেত্রে, আমি নিশ্চিত নই যে সুবিধাগুলি সহগামী জটিলতার চেয়ে বেশি।"
নিরাপদ
Y কম্বিনেটরকে SAFEs তৈরির কৃতিত্ব দেওয়া হয়, বা "ভবিষ্যত ইক্যুইটির জন্য একটি সহজ চুক্তি"৷ যদিও SAFE বেশ কয়েকটি আকারে উপস্থিত হয়েছে, মৌলিক ধারণাটি হল যে বিনিয়োগকারী ভবিষ্যতের ইভেন্টে ইক্যুইটি পাওয়ার অধিকারের বিনিময়ে কোম্পানিকে তহবিল সরবরাহ করে। স্ট্যান্ডার্ড SAFE-তে কোনো মেয়াদ বা পরিশোধের তারিখ নেই এবং কোনো সুদও জমা হয় না। বিনিয়োগকারী ভবিষ্যতের ইক্যুইটি অর্থায়নের উপর কোম্পানির ইক্যুইটি পাওয়ার অধিকার পায়, সাধারণত ডিসকাউন্টে।
জ্যাকবি জোর দিয়ে বলেন যে অনেক বিনিয়োগকারীর নিরাপদ লেনদেনে জড়িত হওয়ার আগ্রহ কম। "কিছু বিনিয়োগকারীর জন্য, এই উপকরণগুলি বিনিয়োগকারীদের সাথে ন্যায্য আচরণ করার প্রতিশ্রুতির অভাবের পরামর্শ দেয়, যেহেতু তারা ভবিষ্যতে বিনিয়োগকারীদের বলার সুযোগ দেয় না:'এটি ভাল হচ্ছে না, আমরা এটি সম্পর্কে কী করতে যাচ্ছি?'"
সম্পর্কিত:স্টার্টআপে অর্থায়ন করার সময় 3টি বড় জিনিস ভিসিরা খোঁজেন
চুম্বন
500 স্টার্টআপগুলিকে মূলত KISS তৈরির কৃতিত্ব দেওয়া হয়, বা "কিপ ইট সিম্পল সিকিউরিটি।" আবার, KISS-এ প্রায়ই সুদের অর্থপ্রদান বা পরিপক্কতার তারিখের অভাব থাকে। জ্যাকবি একইভাবে KISS-এর আশেপাশে যেকোন হাইপ গ্রহণ করতে নারাজ। “আমাদের প্রায়শই প্রতিষ্ঠাতারা জিজ্ঞাসা করেন যে তারা পরিবর্তনযোগ্য নোটের মেয়াদপূর্তির তারিখের মধ্যে ইক্যুইটি রাউন্ডে পৌঁছাতে ব্যর্থ হলে কী হবে -- বিনিয়োগকারীরা মেধা সম্পত্তি বা অফিসের চেয়ার জামানত হিসাবে আসবে কিনা। বাস্তবতা হল পাকা পেশাদার বিনিয়োগকারীরা ব্যর্থ কোম্পানির সম্পদ দ্বারা অনুপ্রাণিত হয় না, এবং তারা প্রায় কখনই একটি ব্যর্থ কোম্পানির বিরুদ্ধে কোনো পদক্ষেপ নেবে না। যাইহোক, ভবিষ্যতের অর্থায়ন না হওয়া পর্যন্ত KISS বিনিয়োগকারীকে একেবারেই কোনো অধিকার দেয় না - এমনকি প্রতীকী অধিকারও। অনেক সুপরিচিত বিনিয়োগকারী KISS লেনদেনে জড়িত হতে লজ্জা পান।"
বেশিরভাগ পেশাদার বিনিয়োগকারী কেবল তাদের অর্থ ফেরত চান না, তারা ইক্যুইটিকে একটি চমত্কারভাবে সফলভাবে কোম্পানিতে রূপান্তর করতে চান। তারা সাধারণত তাদের নোটের শর্তাবলী প্রসারিত করবে এবং একটি স্টার্টআপের রানওয়েকে সর্বাধিক করার জন্য যা যা লাগে তা করবে। "এই নতুন কাঠামোগুলির মধ্যে অনেকগুলি প্রকৃতপক্ষে অর্থায়নে ঘটে যাওয়া সমস্যাগুলি সমাধান করার চেয়ে প্রতিষ্ঠাতাদের উদ্বেগ দূর করার জন্য আরও বেশি ডিজাইন করা হয়েছে . . . এগুলি তাদের নিজস্ব সমস্যার সন্ধানে এক ধরণের সমাধান।"
যে উদ্যোক্তারা একাধিকবার তহবিল সংগ্রহের প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে এসেছেন তারা বুঝতে পারেন যে উদ্যোগের তহবিল একটি লেনদেনের চেয়ে বিবাহের বেশি।
“প্রতিষ্ঠাতা একজন প্রধান বিনিয়োগকারীর সাথে আবদ্ধ, বিশেষ করে যারা আপনার পরিচালনা পর্ষদে যোগদান করেন। তারা হল আপনার নতুন ব্যবসায়িক অংশীদার যা আপনার ‘শিশুর’ উপর কাজ করছে। তারা কীভাবে বিভিন্ন ব্যবসায়িক সমস্যার সাথে যোগাযোগ করে এবং তারা যে ধরনের পরামর্শ দেয় সে বিষয়ে আপনি নিজের অধ্যবসায় করতে চান। প্রতিষ্ঠাতাদের টাকা চাওয়ার পরিকল্পনা করার কয়েক মাস আগে সম্পর্ক তৈরি করা শুরু করা উচিত। বিনিয়োগকারীরা মালিকানা চুক্তির প্রবাহ পছন্দ করে এবং একজন প্রতিষ্ঠাতা হিসেবে আপনার দূরদর্শিতাকে সম্মান করবে।”
সম্পর্কিত:5 ধরনের স্টার্টআপ বিনিয়োগকারীদের এড়ানো উচিত
সিলিকন ভ্যালিতে একটি পুরানো প্রবাদ আছে:আপনি যদি অর্থ চান তবে পরামর্শের জন্য জিজ্ঞাসা করুন -- আপনি যদি পরামর্শ চান তবে অর্থের জন্য জিজ্ঞাসা করুন। আপনি যখন কোনো ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্টকে তহবিলের জন্য জিজ্ঞাসা করেন, তারা প্রায় কারণ অনুসন্ধান করে যে কেন তাদের বিনিয়োগ করা উচিত নয়।
"পরিবর্তে, যখন আপনি তাদের পরামর্শ চান এবং প্রতি মাসে আপনার অগ্রগতির সাথে তাদের আপডেট করেন, তখন তারা আপনার শেখার এবং মানিয়ে নেওয়ার ইচ্ছার অন্তর্দৃষ্টি পেতে শুরু করে, যা একজন বিনিয়োগকারীর জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ পর্যবেক্ষণ," জ্যাকবি জোর দেন। “এটি আপনাকে আপনার ক্ষমতা দিয়ে তাদের প্রভাবিত করার সম্পূর্ণ নতুন উপায় দেয় -- যতক্ষণ না আপনি আপনার ইনবক্সে একটি নোট পাবেন, 'এটি একটি পূর্বনির্ধারিত শব্দপত্র, আপনি আমাদের একটি রাউন্ডে নেতৃত্ব দেওয়ার বিষয়ে কী বলবেন?'”
সঠিক তহবিল সংগ্রহের প্রচেষ্টা এবং কৌশল প্রাথমিক পর্যায়ের উদ্যোগ তৈরি করতে বা ভাঙতে পারে। আপনার কোম্পানির দীর্ঘমেয়াদী ভবিষ্যতের জন্য সর্বোত্তম সম্ভাব্য ফলাফল নিশ্চিত করার জন্য - আপনি প্রক্রিয়াটির সাথে যোগাযোগ করার সাথে সাথে আপনার আইনজীবী এবং টেবিলের অন্য দিকে ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্ট হিসাবে অবগত আছেন তা নিশ্চিত করুন৷
