উদ্যোক্তা দ্বারা প্রকাশিত মতামত অবদানকারী তাদের নিজস্ব.

এটি এত বেশি দিন আগে ছিল না - 10 বা 15 বছর - যে অনেক উদ্যোক্তা পুঁজিপতি প্রাথমিক এবং এমনকি বীজ-পর্যায়ের স্টার্টআপগুলিতে বাজি রাখতে ইচ্ছুক ছিলেন। Google, Facebook এবং Yahoo-এর মতো কোম্পানিগুলিতে জ্যাকপট আঘাত করার পরে, প্রযুক্তি বিনিয়োগকারীদের প্রাথমিক প্রজন্মের কাছে এখন ব্যয় করার জন্য আরও বেশি অর্থ রয়েছে — তবে তারা এটিকে তরুণ স্টার্টআপগুলিতে রাখার সম্ভাবনা কম যেগুলির বিকাশের জন্য সময় এবং হ্যান্ডহোল্ডিং প্রয়োজন৷

xs text-gray-600 mb-2">টম ওয়ার্নার | গেটি ইমেজ

পরবর্তী পর্যায়ের বিনিয়োগে এই স্থানান্তরটি উদ্যোক্তাদের জন্য তাদের স্টার্টআপে বিনিয়োগ করার জন্য কাউকে খুঁজছেন তাদের জন্য আরও চ্যালেঞ্জিং ল্যান্ডস্কেপ তৈরি করেছে। তবে হতাশ হবেন না। আপনি এখনও বীজের টাকা খুঁজে পেতে পারেন যদি আপনি জানেন যে কোথায় দেখতে হবে।

প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ শীতল-অফ সময়ের মধ্যে প্রবেশ করেছে। যদিও ভেঞ্চার ক্যাপিটাল অর্থের বিশাল পুল বাড়তে থাকে, আপফ্রন্ট ভেঞ্চারস অনুসারে, বীজ-পর্যায়ের তহবিল 2017 সালের সামগ্রিক তহবিল পুলের 10 শতাংশ থেকে গত বছর মাত্র 5 শতাংশে নেমে এসেছে। ভিসি সংস্থাগুলির প্রাথমিক পর্যায়ের সংস্থাগুলি নেওয়ার সম্ভাবনা কম, পরিবর্তে কম এবং আরও বেশি প্রতিষ্ঠিত উদ্যোগে বড় অঙ্কের বিনিয়োগ করা বেছে নেওয়া হয়৷

কারণটি সহজ:দেড় দশক আগে, অনেকেই তাদের 30 এবং 40 এর দশকের প্রথম দিকে, উদীয়মান প্রযুক্তি বিপ্লবকে নগদ করতে আগ্রহী এবং এমন একটি চুক্তিতে $250,000 বিনিয়োগ করতে খুশি যা শেষ পর্যন্ত বিনিয়োগে একটি উল্লেখযোগ্য রিটার্ন দিতে পারে -- যখন এটি একটি সম্পূর্ণ ক্ষতি হচ্ছে শেষ না. সেই প্রথম প্রজন্মের প্রযুক্তি বিনিয়োগকারীরা পরিপক্ক হয়েছে -- বয়সে, বিনিয়োগের মূলধনে এবং ঝুঁকির জন্য ক্ষুধায় -- কিন্তু সেই প্রথম দিকের সাফল্যগুলি বিনিয়োগের কোষাগারকে বাড়িয়ে দিয়েছে, VC-কে একটি একক প্রতিশ্রুতিশীল উদ্যোগে $100 মিলিয়ন বা তার বেশি বিনিয়োগ করার অক্ষাংশ দিয়েছে৷ কিন্তু যখন তারা তাদের 50 এবং অবসরের দিকে অগ্রসর হয়, এই বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির জন্য ক্ষুধা কমে যায় কারণ তাদের দ্রুত এবং আরও নির্দিষ্ট রিটার্নের আকাঙ্ক্ষা বেড়েছে। এটি Uber এবং Airbnb-এর মতো কোম্পানিগুলির জন্য ভাল খবর যেগুলি সর্বজনীন হওয়ার আগে ব্যক্তিগত বিনিয়োগের মাধ্যমে সাফল্য দেখায়, কিন্তু তরুণ কোম্পানিগুলি তাদের শুরু করার জন্য প্রয়োজনীয় তহবিলগুলির জন্য আরও কঠিন দেখতে বাধ্য হয়৷

অর্থ আছে, যদিও, স্টার্টআপগুলির জন্য যা দেবদূত বিনিয়োগকারী, ত্বরণকারী এবং ইনকিউবেটরের সাথে সংযোগ স্থাপন করে। এছাড়াও ভিসি ফার্মগুলির সাথে উদীয়মান সুযোগ রয়েছে যেগুলি নিম্ন-ঝুঁকি, শেষ পর্যায়ের ডিলগুলিতে একচেটিয়াভাবে ফোকাস করার পরিবর্তে ধীরে ধীরে প্রাথমিক পর্যায়ে ফিরে আসছে৷

বড় হওয়া এবং এগিয়ে যাওয়া।

বীজ তহবিল লেনদেন 2000 এর দশকের গোড়ার দিকে ত্বরান্বিত হতে শুরু করে, যখন নতুন প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির একটি অ্যারে দুর্দান্ত শক্তি এবং প্রতিশ্রুতি নিয়ে দৃশ্যে বিস্ফোরিত হয়। এই স্টার্টআপগুলির মধ্যে অনেকগুলিই ওপেন সোর্স এবং ক্লাউড কম্পিউটিং-এ অগ্রগতির জন্য পুঁজি করে, যা এটিকে ব্যবসায়িক বন্ধ এবং উত্থিত হওয়ার চেয়ে সস্তা এবং সহজ করে তুলেছে৷

প্রায় দুই দশক পরে, যারা গুগল, ফেসবুক, ইয়াহু এবং এর মতো প্রথম দিকে বিনিয়োগ করেছিল তারা পাকা বিনিয়োগকারীদের পরিণত হয়েছে। তারা আরও বড়, আরও লাভজনক ডিলের দিকে উজানে চলে গেছে।

যদিও তারা বড় হওয়ার সাথে সাথে, বিনিয়োগকারীদের এই গোষ্ঠীর কাছে বিনিয়োগের একটি গ্রহণযোগ্য রিটার্ন নিবন্ধন করার জন্য অল্প সময়ের দিগন্ত রয়েছে। তাদের তদারকি করার এবং একাধিক চুক্তিতে সক্রিয়ভাবে জড়িত হওয়ার জন্য কম সময় রয়েছে। $10 মিলিয়নে 50টি ডিলের চেয়ে প্রতিটি $100 মিলিয়নে পাঁচটি ডিল পরিচালনা করা আরও বোধগম্য। ছোট ডিল যেগুলি লক্ষণীয়ভাবে সুই সরাতে পারে না সেগুলি আর তাদের সময়ের মূল্য নয়৷

অনুপাতিক অর্থায়ন।

CB Insights-এর ডেটা ইঙ্গিত করে যে, যদিও প্রাথমিক পর্যায়ের তহবিল সংক্রান্ত চুক্তিগুলি কমে গেছে, উপলব্ধ মূলধনের পরিমাণ সর্বকালের সর্বোচ্চে পৌঁছেছে -- যার একটি উল্লেখযোগ্য অংশ লেনদেনে কেন্দ্রীভূত হয়েছে যা $100 মিলিয়ন বা তার বেশি হতে পারে। জেফ গ্র্যাবো, আর্নস্ট অ্যান্ড ইয়ং-এর ভেঞ্চার ক্যাপিটাল লিডার, 2018 সালের অক্টোবরে সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে আমরা একটি "নগদ বুদ্বুদ" এর মধ্যে রয়েছি, "অত্যধিক অর্থ খুব কম চুক্তির পিছনে ছুটছে।"

পরিসংখ্যানগতভাবে প্রথম বছরের মধ্যে দ্রবীভূত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে এমন একটি প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানির উপর জুয়া খেলার পরিবর্তে, অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে অপেক্ষা করুন এবং দেখার পদ্ধতি গ্রহণ করছেন, একটি নির্দিষ্ট স্থান বা সেক্টরের মধ্যে শীর্ষ প্রতিযোগী হিসাবে আবির্ভূত কোম্পানিগুলির উপর ব্যাঙ্কিং।

Airbnb এবং Uber, যা যথাক্রমে 2008 এবং 2009 সালে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল, 2019 সালে জনসাধারণের কাছে যাওয়ার পরিকল্পনা ঘোষণা করে গুঞ্জন তৈরি করেছিল (যদিও Lyft-এর IPO প্রাথমিকভাবে হতাশাজনক ফলাফল তৈরি করার পরে সেই আত্মপ্রকাশ সম্পর্কে উত্তেজনা ম্লান হয়ে গিয়েছিল)। সুপ্রতিষ্ঠিত কোম্পানীতে বিনিয়োগ কম ঝুঁকি নিয়ে আসতে পারে, কিন্তু এই চুক্তিতেও বৃহত্তর মূলধনের প্রয়োজনীয়তা রয়েছে, যা প্রাথমিক পর্যায়ের স্টার্টআপগুলি থেকে আরও বেশি তহবিল আঁকতে পারে।

নতুন কোম্পানির জন্য বিকল্প উৎস।

সাম্প্রতিক প্রবণতাকে সমর্থন করে, কিছু বিনিয়োগ সংস্থা তাদের ফোকাস প্রাথমিক পর্যায়ের অর্থায়নে ফিরিয়ে দিচ্ছে। উদাহরণস্বরূপ, জানুয়ারী, 2019-এ, শীর্ষ সিলিকন ভ্যালি ভিসি ফার্ম ক্লেইনার পারকিন্স ঘোষণা করেছে যে এটি বীজ, সিরিজ A এবং সিরিজ B অর্থায়নের জন্য একটি নতুন $600 মিলিয়ন তহবিল স্থাপন করছে।

উদ্যোক্তারাও স্টার্টআপ এক্সিলারেটরের ব্যাপকভাবে সম্প্রসারিত ইকোসিস্টেম থেকে উৎসাহ পাচ্ছেন, যা প্রাথমিক পর্যায়ের উদ্যোগের জন্য আরেকটি পথ প্রদান করে। যদিও গ্রহণযোগ্যতার হার প্রায়শই একক সংখ্যায় থাকে, Y Combinator এবং Tech Stars এর মতো প্রোগ্রামগুলি তাদের প্রোটোটাইপগুলি বিকাশের জন্য তহবিল, প্রশিক্ষণ, পরামর্শদান এবং স্থান প্রদান করে তরুণ স্টার্টআপদের বেড়ে উঠতে সাহায্য করে।

গত দশকে সংগঠিত দেবদূত বিনিয়োগকারী গোষ্ঠীগুলিতে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধিও দেখা গেছে, যার মধ্যে বেশিরভাগই বীজ এবং সিরিজ A চুক্তিতে বিশেষভাবে ফোকাস করে। অভিজাত কলেজগুলির একটি উল্লেখযোগ্য মুষ্টিমেয় এমনকি প্রাক্তন ছাত্রদের বিনিয়োগকারী গোষ্ঠীও গঠন করেছে, যা "ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ইনভেস্টিং মেড ইজি"-তে নিবেদিত একটি ফার্ম অ্যালামনাই ভেঞ্চারস গ্রুপ দ্বারা সহায়তা করেছে।

বীজ তহবিল মৃত থেকে দূরে; আজকের প্রাথমিক পর্যায়ের কোম্পানিগুলো বাজারকে পুনরুজ্জীবিত করার ফলে চক্রটি চলতে থাকবে। ডেটা সুরক্ষা এবং সফ্টওয়্যার পরীক্ষার মতো কুলুঙ্গি প্রযুক্তির ক্ষেত্রগুলি বিস্ফোরিত হচ্ছে, অনেকগুলি স্টার্টআপ শক্তিশালী খেলোয়াড় হিসাবে আবির্ভূত হচ্ছে৷ উদাহরণস্বরূপ, হেডস্পিন, একটি চার বছর বয়সী কোম্পানি যা ডেভেলপারদের রিয়েল-টাইমে তাদের অ্যাপ পরীক্ষা এবং ডিবাগ করার অনুমতি দেয়, যার মূল্য ইতিমধ্যেই $500 মিলিয়ন।

প্রশ্ন, যদিও, স্টার্টআপগুলি কীভাবে তহবিলের দৌড়ে জয়ী হওয়ার জন্য নিজেদেরকে সর্বোত্তম অবস্থানে রাখতে পারে। একটি কোম্পানির জীবনের প্রথম দিকে, এটি যোগ্যতমের টিকে থাকা - এবং কিছু বিনিয়োগকারীরা বীজ বা প্রি-সিড ডিলের সুযোগ না নিয়ে বেঁচে থাকবে। যদিও অনেকেই প্রাথমিক পর্যায়ের তহবিল হ্রাসের জন্য শোক প্রকাশ করেছেন, তবে সুসংবাদটি হল যে এখনও অনেক দেবদূত বিনিয়োগকারী, অ্যাক্সিলারেটর প্রোগ্রাম এবং অগ্রগতি-চিন্তাকারী উদ্যোগ পুঁজিবাদীরা প্রতিশ্রুতিশীল আপস্টার্টদের বেঁচে থাকতে এবং প্রথম বছরগুলির পরে, উন্নতি করতে সহায়তা করার জন্য উপলব্ধ রয়েছে।

স্টার্টআপ ইকোসিস্টেমটি এক দশক আগের তুলনায় আজকে অবশ্যই আলাদা দেখায়, তবে উদ্যোক্তাদের জন্য এখনও সুযোগ রয়েছে যারা বিশেষজ্ঞদের কাছ থেকে শিখতে ইচ্ছুক, আবহাওয়ার অনিশ্চয়তা এবং সৃজনশীল অর্থায়নের বিকল্পগুলি অনুসরণ করতে ইচ্ছুক। যে সকল উদ্যোক্তারা নিজেদের নিচে নামতে দেয় না তাদের উপরে ওঠা ছাড়া আর কোন জায়গা নেই।

লিখেছেন

গ্রেগ শেপার্ড

গ্রেগ শেপার্ড একজন উদ্যোক্তা, লেখক এবং দেবদূত বিনিয়োগকারী। তিনি AffiliateTraction এর প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও ছিলেন, যা 2016 সালে eBay দ্বারা অধিগ্রহণ করা হয়েছিল।