একটি SPAC, একটি "ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানি" নামেও পরিচিত, এটি একটি শেল কোম্পানি যা অধিগ্রহণের জন্য পাবলিক ফান্ড ব্যবহার করে এবং ফলস্বরূপ, একটি প্রাইভেট কোম্পানি বাজারে নিয়ে আসে। যেহেতু এটি শুধুমাত্র একটি শেল কর্পোরেশন, কোন আর্থিক ইতিহাস ছাড়াই, প্রাথমিক বিনিয়োগকারীরা SPAC গঠনকারী ব্যক্তির উপর বাজি ধরছেন। এই ব্যক্তি প্রায়শই একজন অভিজ্ঞ নির্বাহী যিনি একটি নির্দিষ্ট শিল্পে জ্ঞান প্রমাণ করেছেন এবং তাই তাকে একটি সফল কোম্পানি অর্জনের সম্ভাবনা বেশি হিসাবে দেখা হয়। একটি সফল অধিগ্রহণের অর্থ প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য উচ্চ রিটার্ন হতে পারে।
আরও পড়ুন:SPAC কি?
একটি ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানি এমন একটি কোম্পানিকে বোঝায় যার ব্যবসায়িক পরিকল্পনা হয় অস্তিত্বহীন বা একীভূতকরণ বা অধিগ্রহণের উপর নির্ভরশীল। ব্ল্যাঙ্ক-চেক কোম্পানিগুলির সাথে সম্পর্কিত অনিশ্চয়তার কারণে, সমস্ত প্রকাশ্যে উত্থাপিত তহবিল সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) দ্বারা একটি ট্রাস্ট অ্যাকাউন্টে স্থাপন করা প্রয়োজন৷ একই একটি SPAC প্রযোজ্য; বিনিয়োগকারীদের তহবিল একটি ট্রাস্টে রাখা হয়, এবং তাই একটি অধিগ্রহণ না হওয়া পর্যন্ত স্পর্শ করা যায় না৷
SPACs প্রাইভেট কোম্পানিগুলিকে একটি আনুষ্ঠানিক IPO (প্রাথমিক পাবলিক অফারিং) এর পরিবর্তে অধিগ্রহণের মাধ্যমে জনসাধারণের কাছে যেতে দেয়। এটি ব্যক্তিগত কোম্পানিগুলির জন্য আকর্ষণীয় যারা পাবলিক মার্কেটে দ্রুত এবং আরও অভিজ্ঞ শিল্প নেতাদের নির্দেশনায় প্রবেশ করতে চায়। যখন একটি SPAC পাবলিক মার্কেটে প্রবেশ করে, বিনিয়োগকারীরা একটি ইউনিট কিনতে পারে $10.00 এর মতো কম। একটি ইউনিট একটি সাধারণ শেয়ার এবং একটি ওয়ারেন্ট নিয়ে গঠিত। একটি সাধারণ শেয়ার কোম্পানির একটি সাধারণ শেয়ার এবং তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল। একটি ওয়ারেন্ট আরও অস্থির কিন্তু বিনিয়োগকারীকে অধিগ্রহণের পরে ডিসকাউন্ট মূল্যে একটি শেয়ার কেনার বিকল্প প্রদান করবে। সাধারণ শেয়ার এবং ওয়ারেন্ট উভয়ই মূল্যহীন যদি SPAC কখনই একটি কোম্পানিকে অধিগ্রহণ না করে। বলা হচ্ছে, একটি কোম্পানিকে সফলভাবে অধিগ্রহণ করার জন্য SPAC-কে অবশ্যই কিছু নিয়ম মেনে চলতে হবে।
এখানে কিছু SPAC নিয়ম লক্ষণীয়:
যদি একটি SPAC SPAC নিয়মগুলি অনুসরণ করতে ব্যর্থ হয়, তবে তহবিলগুলি সাধারণত লিকুইডেট করা হয় এবং বিনিয়োগকারীদের কাছে ফেরত দেওয়া হয়।
একবার একটি SPAC একটি কোম্পানিকে অধিগ্রহণ করার সিদ্ধান্ত নিলে, শেয়ারহোল্ডারদের প্রায়ই ভোট দিতে বলা হয় এবং কোম্পানির প্রকৃত সংমিশ্রণ ঘটার আগে বিবেচনা করা কোম্পানিটিকে অনুমোদন করতে বলা হয়। একে বলা হয় De-SPAC প্রক্রিয়া। যদি একজন শেয়ারহোল্ডার প্রস্তাবিত অধিগ্রহণের সাথে একমত না হন তবে তিনি তার তহবিল প্রত্যাহার করার অধিকার সংরক্ষণ করেন। যদি পর্যাপ্ত লোক তাদের তহবিল প্রত্যাহার করে, অধিগ্রহণের মাধ্যমে নাও যেতে পারে। এটি SPAC প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য অনেক ঝুঁকি তৈরি করে। এই কারণে, আপনি প্রায়ই একটি বড় বিনিয়োগ ব্যাঙ্ক বা প্রাইভেট ইকুইটি ফার্ম গঠনের পরে একটি SPAC অংশীদার দেখতে পাবেন। এটি SPAC এর ভবিষ্যত অধিগ্রহণের জন্য আরও নিরাপদ তহবিল সরবরাহ করে।
উল্লিখিত হিসাবে, একটি ওয়ারেন্ট একজন বিনিয়োগকারীকে অধিগ্রহণের পরে ছাড়ের মূল্যে একটি শেয়ার কেনার বিকল্প প্রদান করে। প্রায়শই SPAC গুলি সাধারণ স্টক এবং আংশিক বা সম্পূর্ণ ওয়ারেন্ট নিয়ে গঠিত ইউনিট অফার করে। যদি আংশিক ওয়ারেন্ট দেওয়া হয় তবে সেগুলি সাধারণত সম্পূর্ণ ওয়ারেন্ট তৈরি করতে একত্রিত করা যেতে পারে। এটি বলা হচ্ছে, কেনার আগে SPAC-এর ওয়ারেন্টের রূপান্তর হারের দিকে নজর দেওয়া গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি ওয়ারেন্টের ভবিষ্যতের মূল্যকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করতে পারে।
যদি আপনি এখনও বিভ্রান্ত হন যে একটি ওয়ারেন্ট কী সম্ভাবনা উপস্থাপন করে, আপনি একা নন; ওয়ারেন্টগুলি জটিল। এখানে একটি উদাহরণ যা SPAC ওয়ারেন্টের সম্ভাব্যতা দেখায়:
ধরা যাক আপনি $11.50 স্ট্রাইক মূল্যের সাথে $2 (500 ওয়ারেন্ট) মূল্যের $1000 মূল্যের ওয়ারেন্ট কেনার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন। SPAC একটি সফল একীভূত হয়েছে, টেক অফ হয়েছে, এবং কোম্পানির সাধারণ স্টক $20 এ বেড়েছে। যেহেতু আপনি $11.50 স্ট্রাইক মূল্যে ওয়ারেন্ট কিনেছেন, তাই প্রতিটি ওয়ারেন্টের মূল্য হবে $8.50 যখন সাধারণ শেয়ারের মূল্য $20 ($20 – $11.50 =$8.50)। অতএব, আপনার $1,000 বিনিয়োগের মূল্য এখন $4,250 ($8.50 গুন 500 ওয়ারেন্ট)।
বলা হচ্ছে, উচ্চ-পুরস্কার প্রায়শই উচ্চ-ঝুঁকির সাথে যুক্ত থাকে এবং ওয়ারেন্টগুলি তার ব্যতিক্রম নয়। যদি SPAC একীভূত হয় এবং একজন বিনিয়োগকারী একচেটিয়াভাবে ওয়ারেন্ট কিনে নেয়, তাহলে তার কিছুই থাকবে না। বিনিয়োগকারীদের মনে রাখা উচিত, একত্রীকরণের পরে পাঁচ বছরের সময়সীমার মধ্যে যে কোনও সময়ে বেশিরভাগ ওয়ারেন্ট প্রয়োগ করা যেতে পারে৷
একটি SPAC বিনিয়োগের উর্ধ্বমুখী সম্ভাবনা আকর্ষণীয় কারণ নেতিবাচক ঝুঁকি তুলনামূলকভাবে কম। উল্লিখিত হিসাবে, বিনিয়োগকারীরা তাদের তহবিল অপসারণ করার অধিকার রাখে যদি তারা অধিগ্রহণ প্রার্থীকে অস্বীকার করে। এছাড়াও, যদি SPAC একটি কোম্পানি অর্জন করতে ব্যর্থ হয়, তহবিল বিনিয়োগকারীদের কাছে ফেরত দেওয়া হয়। SPAC ইউনিট তুলনামূলকভাবে সস্তা একটি রক্ষণশীল বাজির জন্য এই উভয় আতঙ্কের সাথে মিলিত।
অন্যান্য বিনিয়োগের মতো, অধিগ্রহণ-পরবর্তী কোম্পানিটি সফল হলে এবং শেয়ারের দাম আকাশচুম্বী হলে উর্ধ্বমুখী সম্ভাবনা বড় হয়ে ওঠে। এই ক্ষেত্রে, প্রাথমিক বিনিয়োগকারীরা কম দামের SPAC ইউনিটগুলি কিনে উপকৃত হবেন৷
কিন্তু বিনিয়োগ খুব কমই কালো এবং সাদা হয়, এবং প্রায়শই বিনিয়োগকারীরা তাদের বাজি হেজ করে যখন ভবিষ্যত অনিশ্চিত হয়। যদি কোম্পানিটি এখনই ভালো না করে কিন্তু তার চালু হওয়ার সম্ভাবনা থাকে, তাহলে বিনিয়োগকারী তার ওয়ারেন্ট বজায় রেখে তার কেনা শেয়ার বিক্রি করতে পারেন। স্বল্প মেয়াদে তার শেয়ার বিক্রি লোকসান কমাতে সাহায্য করতে পারে। ওয়ারেন্টগুলি তাকে ভবিষ্যতে একটি ডিসকাউন্ট মূল্যে একটি সাধারণ শেয়ার কেনার অধিকারের অনুমতি দেবে৷ ওয়ারেন্টটি মূল্যবান হয়ে ওঠে যদি অধিগ্রহণ-পরবর্তী শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধি পায়। কেউ কেউ এই কৌশলটিকে তাদের আসল বাজি হেজ করার উপায় হিসাবে বিবেচনা করতে পারে।
যেহেতু একটি টার্গেট কোম্পানি খুঁজে পেতে একটি SPAC-এর জন্য দুই বছর পর্যন্ত সময় লাগতে পারে, তাই SPAC ইউনিটে বিনিয়োগ করা অর্থ কিছু সময়ের জন্য নিষ্ক্রিয় থাকতে পারে। সময়ের এই উইন্ডোর কারণে, কিছু বিনিয়োগকারী দেখতে পারে যে তাদের অর্থ অন্যান্য বিনিয়োগের মাধ্যমে আরও বেশি রিটার্ন তৈরি করতে পারে।
উপরন্তু, যদি বাজার SPAC-এর সাথে পরিপূর্ণ হয়, তাহলে একটি টার্গেট কোম্পানি খুঁজে পাওয়া আরও কঠিন হয়ে উঠতে পারে এবং একটি ব্যর্থ অধিগ্রহণের সম্ভাবনা বাড়িয়ে দিতে পারে। উল্লিখিত হিসাবে, যদি একটি SPAC দুই বছরে একটি টার্গেট কোম্পানী খুঁজে না পায় তবে এটি বিনিয়োগকারীদের তহবিল অবসান এবং ফেরত দিতে বাধ্য হবে। বলা হচ্ছে, যে বিনিয়োগকারীরা SPAC ইউনিট প্রিমিয়ামে বা তার বেশি বাজার মূল্যে কিনছেন, তারা লিকুইডেশনের ক্ষেত্রে তাদের সমস্ত তহবিল পাবেন না। অতএব, যদিও নেতিবাচক ঝুঁকি হ্রাস করা হয়, ক্ষতির সম্ভাবনা এখনও বিদ্যমান।
এই মুহূর্তে বাজারে বিদ্যমান কিছু SPAC-এর একটি তালিকা এখানে রয়েছে:
আরও দেখুন:SPAC প্যাক ইনভেস্টমেন্ট থিম।
বিশেষ উদ্দেশ্য অর্জনকারী কোম্পানিগুলি খুব বেশি প্রতিশ্রুতি দেয় না, তবে যদি তারা একটি নির্দিষ্ট শিল্পে অভিজ্ঞ নির্বাহীদের দ্বারা পরিচালিত হয় তবে তারা উচ্চ-মানের বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করতে পারে, যা আরও সফল অধিগ্রহণের দিকে নিয়ে যেতে পারে। SPAC ইউনিটের কম দাম এবং একটি SPAC-কে অবশ্যই অনুসরণ করতে হবে এমন নিয়মের পরিপ্রেক্ষিতে, বিনিয়োগকারীদের জন্য তুলনামূলকভাবে কম নেতিবাচক ঝুঁকি রয়েছে। এবং সু-সম্মানিত SPAC-এর প্রথম দিকে যাওয়া লাইনের নিচে কোথাও একটি বড় উল্টো দিকে নিয়ে যেতে পারে। এছাড়াও, সাধারণ শেয়ার এবং ওয়ারেন্ট সমন্বিত ইউনিট কেনার ক্ষমতার একটি নির্দিষ্ট আকর্ষণ রয়েছে, কারণ ভবিষ্যতের সুযোগের কারণে এটি বিনিয়োগকারীদের উপস্থাপন করে। দিনের শেষে, আপনি যদি SPAC-এর নেতৃত্বের দল এবং তারা যে শিল্পের প্রতিনিধিত্ব করে তাতে বিশ্বাস করেন, তাহলে এটি আপনার পোর্টফোলিওর জন্য বিবেচনা করা মূল্যবান হতে পারে।