আপনি একটি বাজার নির্মাতা? আপনি একটি গাড়ি, মুদি, স্টক বা বুলিশ বিয়ার্স সোয়াগ কিনতে চান না কেন, আপনার দুটি পক্ষের প্রয়োজন। পণ্যের একজন বিক্রেতা এবং পণ্যের একজন ক্রেতা, যা এই ক্ষেত্রে আপনি। এছাড়াও আপনার একটি বিক্রয় অবস্থান প্রয়োজন:মুদির দোকান, গাড়ির জন্য গাড়ির ডিলারশিপ, এবং বুলিশ বিয়ার্স সোয়াগের ওয়েবসাইট।
আরও জটিলতা যোগ করার জন্য, ক্রেতা স্বাভাবিকভাবেই সর্বনিম্ন মূল্য দিতে চায়, এবং বিক্রেতা তাদের পণ্যের জন্য সর্বোত্তম সম্ভাব্য মূল্য পেতে চায়। অনুমানযোগ্যভাবে, আমরা উভয়েই অর্থপ্রদানের জন্য যা চাই তাতে একটি স্প্রেড রয়েছে।
এটিকে এভাবে ভাবুন:আপনি শুধুমাত্র $100,000 দিতে ইচ্ছুক একটি গাড়ির ডিলারশিপে যান, কিন্তু আপনি একটি সুন্দর গাড়ি দেখতে পাচ্ছেন যা $240,000 এ তালিকাভুক্ত হয়েছে। আপনি অতিরিক্ত $140,000 দিতে চান না, তবে এটি শুধুমাত্র কয়েকটি মডেলের তৈরি একটি বহিরাগত গাড়ি।
অনুমান করা যায়, দামের বিনিময়ে সামান্য নড়বড়ে ঘর সহ প্রচুর ইনভেন্টরি না থাকলে স্প্রেডটি বড় থাকবে। যার অর্থ ডিলার চুক্তিতে সুদর্শনভাবে লাভবান হবে।
যাইহোক, যদি শহরে একই গাড়ি বিক্রি করে অন্য 20টি ডিলারশিপ থাকে, তাহলে আপনার কাছে এটি আরও যুক্তিসঙ্গত মূল্যে ছড়িয়ে পড়ার একটি ভাল সুযোগ রয়েছে। এই ক্ষেত্রে, প্রচুর ইনভেন্টরির সাথে, স্প্রেড কম এবং ডিলারদের লাভ কম।
এবং এটি ট্রেডিং জগতে ভিন্ন নয়। এর স্টক, অপশন, এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ইটিএফ) হোক না কেন, এক্সচেঞ্জে যাওয়ার জন্য তাদের সকলেরই ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের একটি বাজার প্রয়োজন। এবং আমাদের ইনভেন্টরির একটি বৃহৎ সরবরাহেরও প্রয়োজন, তাই আপনি বিশাল দামের সাথে আটকে থাকবেন না।
কিন্তু এই তরল বাজার কোথা থেকে আসে? দুটি শব্দ:মার্কেট মেকার
"একটি বাজার তৈরি করা" সেই নির্দিষ্ট এক্সচেঞ্জের ব্রোকার-ডিলার ফার্মগুলির কাছে একটি নির্দিষ্ট সেট কোম্পানির সিকিউরিটিগুলি ক্রয় এবং বিক্রি করার ইচ্ছাকে বোঝায়।
প্রারম্ভিকদের জন্য, প্রতিটি বাজার নির্মাতা নিশ্চিত সংখ্যক শেয়ারের জন্য ক্রয় এবং বিক্রয় কোটেশন প্রদর্শন করে। একবার বাজার প্রস্তুতকারক ক্রেতার কাছ থেকে একটি অর্ডার পেলে, তারা অবিলম্বে তাদের ব্যক্তিগত তালিকা থেকে শেয়ারের অবস্থান বিক্রি করে, অর্ডারটি সম্পূর্ণ করে।
সংক্ষেপে, মার্কেট মেকিং আমাদের জন্য সিকিউরিটিজ ক্রয় ও বিক্রয়কে মসৃণ এবং সহজ করে তোলে। এটি ছাড়া, স্টক কেনা এবং বিক্রি করা একটি দীর্ঘ এবং বেদনাদায়ক প্রক্রিয়া হবে।
বাজার নির্মাতারা, উচ্চ-ভলিউম ব্যবসায়ী হিসাবেও পরিচিত, আক্ষরিক অর্থে সিকিউরিটির জন্য "একটি বাজার তৈরি করুন"। একটি বাজার প্রস্তুতকারক (MM) একটি ফার্ম বা ব্যক্তি উভয়ই হতে পারে যারা সক্রিয়ভাবে নির্দিষ্ট সিকিউরিটিজে দ্বি-মুখী বাজার উদ্ধৃত করে। তারাই উচ্চ ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং সফ্টওয়্যারের পিছনের লোকেরা যা আপনি সকলেই চ্যাট রুম এবং বার্তা বোর্ডে শুনে থাকেন।
খুব প্রায়ই, বাজার নির্মাতারা বড় ব্রোকারেজ সংস্থা যা বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়ীদের জন্য একইভাবে ট্রেডিং পরিষেবা সরবরাহ করে। তারা কেবল তাদের পরিষেবাগুলি থেকে খুব বেশি লাভ করে না, তারা আর্থিক বাজারে তারল্য বজায় রাখে৷
যদিও একজন বাজার প্রস্তুতকারকও একজন স্বতন্ত্র ব্যবসায়ী হতে পারে, তবে এটি খুবই অসম্ভাব্য। বেশিরভাগ অংশে, ক্রয় এবং বিক্রয়ের পরিমাণ সহজতর করার জন্য প্রয়োজনীয় সিকিউরিটিজের আকার ব্যবসায়ী জো নাগালের চেয়ে বেশি। এই কারণে, বেশিরভাগ বাজার নির্মাতারা বড় প্রতিষ্ঠানের পক্ষে কাজ করে।
আমরা ডুব দেওয়ার আগে, আপনাকে Nasdaq Market Maker বনাম NYSE বিশেষজ্ঞের মধ্যে পার্থক্য বুঝতে হবে। প্রারম্ভিকদের জন্য, একজন NYSE স্পেশালিস্ট হল এক ধরনের মার্কেট মেকার যিনি NYSE ফ্লোরে কাজ করেন এবং নির্দিষ্ট স্টক ট্রেড করতে বিশেষজ্ঞ হন।
বিকল্পভাবে, Nasdaq Marker Makers বৃহৎ বিনিয়োগ কোম্পানি নিয়ে গঠিত যারা একটি ইলেকট্রনিক নেটওয়ার্কের মাধ্যমে সিকিউরিটিজ ক্রয় ও বিক্রয় করে। তারা একটি প্রতিযোগিতামূলক ট্রেডিং পরিবেশ এবং দক্ষ, কম খরচে অর্ডার বাস্তবায়ন প্রদান করে।
বাজার নির্মাতা, অর্ডার-এন্ট্রি ফার্ম এবং ইলেকট্রনিক কমিউনিকেশন নেটওয়ার্ক (ECN) সহ একাধিক বাজার অংশগ্রহণকারী রয়েছে যারা NASDAQ-এর ট্রেডিং পরিষেবাগুলি ব্যবহার করে৷
সেই লক্ষ্যে, বাজার নির্মাতারা বিড এবং অফার প্রদান করে (যা জিজ্ঞাসা নামে পরিচিত) এবং প্রতিটির বাজারের আকার। একটি বিড-আস্ক স্প্রেড হল একটি পার্থক্য যা আপনি যেকোন সময়ে ইউনিট কিনতে পারেন বা আপনি সেই সময়ে বাজারে কিসের জন্য বিক্রি করতে পারেন।
দ্বিতীয়ত, এটি বাজার প্রস্তুতকারকের কাছে ব্যয়ের প্রতিনিধিত্ব করে যদি তারা সেই বাজার তৈরির ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য সম্পূর্ণ অন্তর্নিহিত ঝুড়িটি কিনতে বা বিক্রি করে। চলুন এটা পরিষ্কার করে দেই:বাজার নির্মাতারা বিড-আস্ক স্প্রেডে লাভ করে এবং তারল্য যোগ করে বাজারকে উপকৃত করে।
ধরা যাক আমাদের স্টক ABC-এ একজন মার্কেট মেকার আছে যিনি $10.00-$10.05, 100(buy) x 500(sell) কোট প্রদান করেন। এর মানে হল যে তারা $10.00-এ 100টি শেয়ার বিড করবে (কিনবে) এবং $10.05-এ 500টি শেয়ার অফার করবে (বিক্রি করবে)৷
অন্য ব্যবসায়ী তখন বাজার প্রস্তুতকারকের কাছ থেকে $10.05 এ কিনতে (অফারটি তুলে) বা $10.00 এ তাদের কাছে বিক্রি করতে পারে। ফলস্বরূপ, বাজার নির্মাতারা বাজারে তারল্য এবং গভীরতা প্রদান করে এবং বিড-আস্ক স্প্রেডের পার্থক্য থেকে লাভ করে।
যদি আপনি আগে থেকেই জানেন না, বাজার নির্মাতারা তারল্য উত্পাদন করে . লিকুইডিটি হল আপনি কত সহজে স্টক পজিশনে ঢুকতে এবং বের করতে পারবেন।
একটি স্টক তরল হয় যদি আপনি স্টকের দামের উপর সামান্য প্রভাব ফেলে শেয়ার দ্রুত বিক্রি করতে পারেন। এটি অত্যাবশ্যক কারণ এটি ব্যবসায়ীদের আরও সস্তায় স্টক প্রবেশ এবং বের করতে সহায়তা করে৷
এখন যেহেতু আমরা তারল্য বুঝতে পারি, আসুন ইটিএফ ক্ষেত্রে বাজার নির্মাতাদের কথা বলি। ইটিএফগুলি স্টকের মতো নয় যে বাজারে বিক্রয়ের জন্য একটি সীমিত সংখ্যক শেয়ার উপলব্ধ রয়েছে।
একটি ETF এর সাথে, এটি একটি উন্মুক্ত কাঠামো। স্পষ্ট করার জন্য, একটি ETF প্রদানকারী নতুন শেয়ার ইস্যু করতে পারে বা বাজারে সরবরাহ এবং চাহিদার উপর ভিত্তি করে সেই ETF-এর শেয়ারগুলি রিডিম করতে পারে৷
এতে বলা হয়েছে, ইটিএফ ইকোসিস্টেম যেভাবে কাজ করে এবং কীভাবে বাজারে তারল্য সরবরাহ করা হয় তা হল একটি ইটিএফ-এর জন্য তিনটি স্তরের তারল্য রয়েছে। প্রথমে প্রাকৃতিক স্তর বা এক্সচেঞ্জে লেনদেন করা শেয়ারের সংখ্যা।
অথবা, A দ্বারা বিক্রি হওয়া এবং বিনিয়োগকারী B দ্বারা কেনা ইউনিটের সংখ্যা। তাই, যত বেশি ইউনিট লেনদেন হবে, তারল্যতা তত বেশি হবে।
তারল্যের দ্বিতীয় স্তর হল যেখানে বাজার তৈরির কার্যকলাপ খেলার জন্য আসে। বাজার নির্মাতারা হল বড় প্রতিষ্ঠান, সাধারণত বড় ব্যাঙ্ক।
এখন বাজার নির্মাতারা ইটিএফ বাজারে তারল্য তৈরির জন্য দায়ী; তারা একটি নির্দিষ্ট মূল্যে বিড/আস্ক কোট (বিক্রয় বা ক্রয়ের জন্য উপলব্ধ শেয়ারের সংখ্যা) পোস্ট করার জন্য দায়ী।
উপরন্তু, তারা ETF মূল্যকে এর নেট সম্পদ মূল্যের সাথে সামঞ্জস্য রাখার জন্য দায়ী। এখন তারল্যের তৃতীয় গুরুত্বপূর্ণ স্তর হল EFT প্রদানকারী। যদি একটি বড় ক্রয় অর্ডার থাকে, তাহলে ETF প্রদানকারী সেই ETF-এর একটি সৃষ্টি ইউনিট সরবরাহ করে।
সাধারণত, ETF-এর 50,000 শেয়ার বাজার প্রস্তুতকারকের কাছে পৌঁছে দেওয়া হয়, যারা তারপরে ETF-এর অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিজ কিনে নেয়। তারপরে তারা সেই ETF ইউনিটগুলি বিক্রয়ের জন্য অফার করে এবং সেই ETF-এর জন্য একটি বিড এবং একটি জিজ্ঞাসা উদ্ধৃতি পোস্ট করে।
এটি ঘটতে পারে, উদাহরণস্বরূপ, আপনি যদি একটি পেনশন তহবিল হন এবং আপনি একটি বন্ড ETF দশ মিলিয়ন কিনছেন৷ বাস্তবে, আপনি বাজারের অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে এটি কিনবেন না এবং এমনকি সরাসরি বাজার নির্মাতার কাছ থেকেও না। ইটিএফ প্রদানকারীদের বাইরে যেতে হবে এবং সেই নতুন ইউনিটগুলি তৈরি করতে হবে এবং সেগুলিকে বাজারে বিজ্ঞাপন দিতে হবে।
যে গড় খুচরা বিনিয়োগকারী একটি ETF-এর 5-6 k লেনদেন করছেন তাদের নতুন ETF ইউনিট তৈরি করতে বাজার প্রস্তুতকারক এবং ETF প্রদানকারীর প্রয়োজন নেই।
সাধারণত, এটি শুধুমাত্র একটি উল্লেখযোগ্য ক্রয়-বিক্রয় অর্ডার যা ইউনিটের বর্তমান পরিমাণকে ছাড়িয়ে যায় যেখানে আপনি এটি ঘটতে দেখবেন।
একই সময়ে, বাজার নির্মাতাদের অবশ্যই ক্রমাগত বিড উদ্ধৃত করতে এবং সিকিউরিটিজের দাম জিজ্ঞাসা করতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হতে হবে।
উপরন্তু, তারা যে ভলিউম বাণিজ্য করতে ইচ্ছুক, এবং কতক্ষণ তারা সেরা বিড এবং সেরা অফার (BBO) মূল্যে উদ্ধৃত করবে তার প্রতিও প্রতিশ্রুতিবদ্ধ।
বাজার পরিস্থিতি নির্বিশেষে, বাজার নির্মাতাদের অবশ্যই এই পরামিতিগুলিকে সর্বদা মেনে চলতে হবে৷ এমনকি যখন বাজারগুলি অনিয়মিত বা অস্থির হয়ে ওঠে, বাজার নির্মাতাদের অবশ্যই সুশৃঙ্খল লেনদেন চালিয়ে যাওয়ার জন্য শৃঙ্খলাবদ্ধ থাকতে হবে৷
বাজার নির্মাতারা কখনও কখনও ব্যাগ হোল্ডার হয়. তারা একজন বিক্রেতার কাছ থেকে সম্পদ কিনেছে এবং ক্রেতার কাছে বিক্রি করার সুযোগ পাওয়ার আগে মূল্য হ্রাস পাওয়ার ঝুঁকি নিয়ে থাকে।
এই কারণে, তারা বিড-আস্ক স্প্রেড আকারে সম্পদ ধারণ করার ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ পায়।
আমি উপরে এই সম্পর্কে কথা বলা মনে আছে? আচ্ছা, ধরা যাক আমি আমার ব্রোকারের কাছ থেকে FB কেনার সিদ্ধান্ত নিয়েছি। স্ক্রিনে, আমি $100 (ব্রোকার স্টকের জন্য যা প্রদান করেছে) একটি বিড মূল্য এবং $100.05 এর একটি জিজ্ঞাসা মূল্য দেখতে পাচ্ছি।
আমি এগিয়ে যাই এবং এটি $100.05 এ কিনলাম, এবং বাজার নির্মাতা $0.05 রাখে। এখন, এটি একটি বড় কমিশন বলে মনে হচ্ছে না, তবে উচ্চ-ভলিউম ট্রেডিংয়ের মাধ্যমে, এই ছোট স্প্রেডগুলি দ্রুত যোগ হয়; 6 পরিসংখ্যান দ্রুত, সঠিক হতে হবে।
এই মুহুর্তে, এটি বলা নিরাপদ যে অর্থ উপার্জনের মেশিনের চাকাগুলি আপনার শোনার মধ্যে মন্থন করছে। আমি ভাবতে শুরু করছি কিভাবে বাজারের নির্মাতা হতে পারি।
কিভাবে খুঁজে বের করতে পড়া চালিয়ে যান.
একটি সম্ভাব্য বাজার-নির্মাণ সংস্থাকে অবশ্যই NASDAQ সদস্য হতে হবে বা আবেদন করতে হবে। একই সাথে, NASDAQ-তে তাদের সংযোগ প্রক্রিয়া শুরু করার সময় সংস্থাগুলিকে একটি মুলতুবি অবস্থায় থাকার অনুমতি দেওয়া হয়।
সদস্যতার প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কে তথ্যের জন্য, অনুগ্রহ করে তাদের সদস্যতা পৃষ্ঠা দেখুন। আপনি যদি একজন NASDAQ সদস্য হন এবং NASDAQ সিস্টেমের সাথে আপনার সংযোগ না থাকে, তাহলে আপনাকে NASDAQ সাবস্ক্রাইবার সার্ভিসের সাথে 212.231.5180 এ যোগাযোগ করতে হবে।
আপনাকে সঠিক বাজার অংশগ্রহণকারী শনাক্তকারী (MPID) বাছাই করতে হবে এবং NASDAQ প্রোটোকলগুলির একটির মাধ্যমে সংযোগ স্থাপন করতে হবে৷
যাইহোক, সমস্ত NASDAQ সদস্য যাদের ইতিমধ্যে NASDAQ-এ অ্যাক্সেস রয়েছে তাদের নীচে বর্ণিত পদক্ষেপগুলি অনুসরণ করতে হবে:
বাজার নির্মাতাদের এখতিয়ারের উপর নির্ভর করে, তাদের একটি প্রদত্ত এক্সচেঞ্জের উপবিধির অধীনে কাজ করতে হবে। প্রতিটি বিনিময় একটি দেশের সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রক দ্বারা অনুমোদিত হয়, যেমন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন
উপলব্ধি করার আরেকটি মূল বিষয় হল যে অধিকার এবং দায়িত্বগুলি বিনিময় এবং আপনি যে ধরনের নিরাপত্তা ট্রেড করছেন তার দ্বারা পরিবর্তিত হয়।
কিছু ক্ষেত্রে, একজন বাজার নির্মাতাও দালাল। দুর্ভাগ্যবশত, এটি একটি ব্রোকারকে সিকিউরিটিজ সুপারিশ করার জন্য একটি প্রণোদনা তৈরি করতে পারে যার জন্য ফার্ম একটি বাজারও তৈরি করে।
একজন ব্যবসায়ী হিসাবে, আপনার যথাযথ অধ্যবসায় করুন; নিশ্চিত করুন যে আপনার ব্রোকার এবং মার্কেট মেকারের মধ্যে একটি স্পষ্ট বিচ্ছেদ আছে।
আপনি যদি একজন মার্কেট মেকার হতে আগ্রহী হন, তাহলে আপনার জন্য এটি ঘটানোর জন্য প্রয়োজনীয়তার তালিকা দেখতে পারেন। আপনি যদি বাজারের নির্মাতারা কী করছে তা দেখতে সক্ষম হওয়ার বিষয়ে আরও কৌতূহলী হন এবং তাদের চার্টে ট্র্যাক করতে চান, তাহলে ফ্লোট্রেড ছাড়া আর তাকাবেন না।