বিনিয়োগ করার জন্য একটি কোম্পানি খুঁজছেন, আপনি কোম্পানির আর্থিক স্বাস্থ্য মূল্যায়ন করতে হবে. এমনকি আপনি একজন পেশাদার মূল্যায়নকারী না হলেও, কোন কোম্পানিতে আপনার কাঙ্খিত মুনাফা দেওয়ার সর্বোত্তম সম্ভাবনা রয়েছে তা নির্ধারণ করতে আপনি আপনার গবেষণা করতে পারেন।

আপনি যে কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করতে চান তাদের লাভ-নির্মাণের ক্ষমতা পরিমাপ করতে অনেকেই আপনাকে সাহায্য করতে পারে। যাইহোক, সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত দুটি সূচক হল 'অপারেটিং মার্জিন' এবং 'EBITDA মার্জিন'- সুদ, কর, অবচয়, এবং পরিশোধের আগে আয়।

যদিও উভয় সূচক অপরিহার্য, তাদের নির্দিষ্ট পার্থক্য রয়েছে। আসুন এক নজরে দেখে নেওয়া যাক এই উভয় সূচকের অর্থ কী, তারা কীভাবে গণনা করা হয়, তাদের ব্যবহার এবং তারপরে তারা কীভাবে আলাদা।

EBITDA কি?

একটি EBITDA মার্জিন বিনিয়োগকারীকে কার্যক্ষম লাভের পাশাপাশি কোম্পানির নগদ প্রবাহ বুঝতে দেয়। এটি বিভিন্ন কোম্পানির আকার, কাঠামো, ট্যাক্সের বাধ্যবাধকতা বা অবচয় নির্বিশেষে মূল্যায়ন করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

একটি EBITDA মার্জিন ট্যাক্স বা ঋণ অর্থায়নের মতো দিকগুলিতে ফোকাস না করে কোম্পানির উপার্জনের সম্ভাবনা সহ এর দক্ষতা এবং কর্মক্ষমতা নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়।

EBITDA মার্জিন গণনা করার সূত্র হল EBITDA/মোট আয় *100।

উদাহরণস্বরূপ, যদি কোম্পানি ABC বার্ষিক আয় দেখায় Rs. 10, 00,000, এবং EBITDA Rs. 1,00, 000, এর EBITDA মার্জিন হল 10৷ EBITDA মার্জিন যত বেশি হবে, কোম্পানিটি তত বেশি কার্যকরীভাবে দক্ষ বলে মনে করা হয়৷ কিছু শিল্প যার কোম্পানির EBITDA মার্জিন সবচেয়ে বেশি তার মধ্যে রয়েছে টেলিযোগাযোগ, তেল, রেলপথ, তামাক, অ্যালকোহল এবং ব্যাঙ্কিং৷

EBITDA মার্জিন একটি ভাল সূচক যখন আপনি একই শিল্পে একটি ছোট বা বড় নামে বিনিয়োগের সম্ভাবনা অন্বেষণ করছেন। ধরা যাক আপনার কাছে ফার্ম ABC-তে বিনিয়োগ করার বিকল্প আছে, যার বার্ষিক আয় Rs. 10,00,000 বা ফার্ম PQR যা INR 30, 00, 000 এর বার্ষিক রাজস্ব নিবন্ধন করে। অভিহিত মূল্য প্রস্তাব করে যে আপনি ফার্ম PQR-এ বিনিয়োগ করুন কারণ এটির আয় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। যাইহোক, EBITDA মার্জিন গণনা করলে, আপনি দেখতে পাবেন যে ফার্ম ABC-এর EBITDA মার্জিন 30 শতাংশ আছে। বিপরীতে, ফার্ম PQR-এ এটি 15 শতাংশ কম, যা তুলনামূলকভাবে কম অপারেশনাল দক্ষতা নির্দেশ করে।

যদিও EBITDA মার্জিন কোম্পানির আর্থিক কর্মক্ষমতা নির্ধারণের জন্য একটি সহায়ক সূচক, এটি উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চ ঋণ রয়েছে এমন কোম্পানিগুলির ক্ষেত্রে এটি অসহায় এবং বিভ্রান্তিকর হতে পারে। কোম্পানির আর্থিক স্বাস্থ্য শেষ করার আগে এই ধরনের ঋণগুলিকে বিবেচনায় নেওয়া দরকার।

অপারেটিং মার্জিন কি?

একটি অপারেটিং মার্জিন হল একটি লাভের অনুপাত যা অপারেটিং মুনাফাকে রাজস্ব দ্বারা ভাগ করে 100 দ্বারা গুণিত করে গণনা করা হয়। এটি কোম্পানির কার্যক্রমের উপর ভিত্তি করে লাভজনকতা নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়। মূলত, অপারেটিং প্রফিট মার্জিন হল আয়ের শতাংশ যা অপারেটিং খরচ বিয়োগ করার পর থেকে যায়।

চলুন অপারেটিং মার্জিন গণনা করার জন্য সূত্রের উপাদানগুলো দেখে নেওয়া যাক।

পরিচালন মুনাফা বা অপারেটিং আয়, নাম অনুসারে, নিট বিক্রয় থেকে প্রতিদিনের ব্যয় এবং পণ্যের মূল্য বিয়োগ করার পরে অবশিষ্ট লাভ। এটি শুধুমাত্র সেই ভেরিয়েবলগুলিকে বিবেচনা করে যেগুলি কোম্পানির ক্রিয়াকলাপগুলি বজায় রাখে এবং কোনও বহিরাগত ভেরিয়েবল এড়িয়ে যায়৷

পরিচালন ব্যয়ের মধ্যে বেতন, মজুরি, কর্মচারীদের সুবিধা, পরামর্শদাতাদের প্রদত্ত ফি, কাঁচামালের খরচ, প্রশাসনিক খরচ, বিজ্ঞাপন এবং বিপণনের খরচ, ভাড়া, ইউটিলিটি, বীমা প্রিমিয়াম, অবচয়, পরিশোধ অন্তর্ভুক্ত থাকবে। এই হিসাবের মধ্যে যে খরচগুলি অন্তর্ভুক্ত নয় তা হল প্রদেয় কর, ঋণের সুদ, বিনিয়োগ থেকে ক্ষতি বা লাভ, বা অন্য কোনও লাভ বা ক্ষতি যা কোম্পানির দৈনন্দিন ক্রিয়াকলাপের অংশ নয়৷

পরিচালন মুনাফা/পরিচালন আয় গণনা করার সূত্র হল গ্রস প্রফিট - অপারেটিং খরচ - অবচয় - অ্যামোর্টাইজেশন৷

অপারেটিং প্রফিট মার্জিন গণনা করার জন্য প্রয়োজনীয় দ্বিতীয় উপাদানটি হল 'রাজস্ব' বা 'নিট বিক্রয়'। এটি কোম্পানির পণ্য বা পরিষেবা বিক্রির মাধ্যমে উত্পন্ন মোট আয়। 'গ্রস সেলস' 'নেট সেলস' থেকে আলাদা। মোট বিক্রয় থেকে যেকোনো বিক্রয় ছাড় বা বিক্রয় রিটার্ন বিয়োগ করে 'নিট বিক্রয়' পাওয়া যায়।

আপনি কোম্পানির আয় বিবরণীর প্রথম লাইনে 'রাজস্ব' খুঁজে পেতে পারেন।

সুতরাং, অপারেটিং মার্জিন গণনা করার সূত্র হল:

অপারেটিং প্রফিট/ নেট সেলস * 100।

ফলাফলের শতাংশ হল কোম্পানির অপারেটিং মার্জিন।

অপারেটিং মার্জিন যত বেশি হবে, কোম্পানি তার কার্যক্রম থেকে তত বেশি মুনাফা অর্জন করবে।

EBITDA মার্জিন বনাম অপারেটিং মার্জিন :

যদিও উভয়ই একটি কোম্পানির লাভজনকতা নির্ধারণের জন্য অত্যন্ত জনপ্রিয় মেট্রিক, EBITDA এবং অপারেটিং মার্জিন উল্লেখযোগ্য উপায়ে আলাদা যার মধ্যে রয়েছে:

1. কোম্পানির মোট সম্ভাব্য আয় নির্ধারণ করতে EBITDA ব্যবহার করা হয়, যেখানে অপারেটিং মার্জিনের লক্ষ্য থাকে কোম্পানি তার ক্রিয়াকলাপগুলির মাধ্যমে কতটা মুনাফা অর্জন করতে পারে তা চিহ্নিত করা৷

2. EBITDA-এর অধীনে, পরিমার্জন এবং অবমূল্যায়নে সামঞ্জস্য করা যেতে পারে, যেখানে, অপারেটিং মার্জিনে, এটি করা যাবে না৷

3. EBITDA সাধারণভাবে গৃহীত অ্যাকাউন্টিং নীতিমালা (GAAP) এর অধীনে একটি পরিমাপ নয় যার অর্থ এটি আর্থিক প্রতিবেদনের জন্য ব্যবহৃত হয় না, যেখানে অপারেটিং মার্জিন আনুষ্ঠানিকভাবে GAAP-এর অধীনে। এটি কোম্পানিগুলিকে EBITDA মেট্রিক বছর ঘোষণা করার অনুমতি দিতে পারে যদি এটি তাদের লাভজনক দেখায়, এবং যদি এটি কোম্পানিকে ভাল আলোতে না দেখায় তবে পরের বছর এটি বাতিল করে দিতে পারে৷

যাইহোক, একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, আপনি সেই কোম্পানিগুলিতে আরও বিশ্বাস রাখতে পারেন যেগুলি ধারাবাহিকভাবে তাদের EBITDA বলে, এবং আপনি EBITDA এবং অন্যান্য সূচকগুলির ঐতিহাসিক কার্যক্ষমতার উপর ভিত্তি করে তাদের মূল্যায়ন করতে পারেন৷

EBITDA মার্জিন এবং অপারেটিং মার্জিন উভয়েরই ব্যবহার এবং সীমাবদ্ধতা রয়েছে। এই দুটি সূচক বিবেচনা করুন এবং একটি কোম্পানির লাভের অন্যান্য নির্ধারক সম্পর্কে আপনার গবেষণা চালিয়ে যান।

আপনি একবার আপনার গণনা করে এবং একটি সিদ্ধান্তে পৌঁছে গেলে, আপনার বিনিয়োগ করতে এবং আপনার আর্থিক ভবিষ্যত সুরক্ষিত করতে একজন ব্রোকারের সাথে যোগাযোগ করুন৷