বাজারে অসংখ্য স্টার্টআপ কোম্পানী জনসমক্ষে চলে যাওয়ার সাথে সাথে, অর্থ বা মূলধন সংগ্রহের দুটি প্রক্রিয়া রয়েছে যার মাধ্যমে তারা পাবলিক এক্সচেঞ্জের জন্য কোম্পানির শেয়ার তালিকাভুক্ত করতে পারে:IPO বনাম সরাসরি তালিকা। আইপিও বা প্রাথমিক পাবলিক অফার ছিল বেশিরভাগ কোম্পানির দ্বারা নেওয়া সবচেয়ে সাধারণ অনুশীলনগুলির মধ্যে একটি যার মাধ্যমে তারা পাবলিক হয়েছিল। যাইহোক, আরেকটি প্রক্রিয়া অনেকের কাছে লাইমলাইট কেড়েছে যা হল সরাসরি তালিকা প্রক্রিয়া।
সরাসরি তালিকাকে ডিপিও (সরাসরি পাবলিক অফারিং) হিসাবেও উল্লেখ করা হয়। ক্রমাগত বিকশিত বাজার এবং নতুন উদ্ভাবনের সাথে, অনেকের জন্য এটি বজায় রাখা বেশ কঠিন হয়ে পড়েছে। সুতরাং, আইপিও বনাম সরাসরি তালিকা কি তা জানা গুরুত্বপূর্ণ। যদিও উভয় প্রক্রিয়াই কোম্পানির সর্বজনীন তালিকার জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে, তবুও সরাসরি তালিকা এবং IPO এর মধ্যে একটি সূক্ষ্ম পার্থক্য রয়েছে এবং কেন কেউ কেউ একটি IPO বনাম DPO প্রক্রিয়ায় একটিকে বেছে নেয়।
- আইপিও বনাম সরাসরি তালিকা পদ্ধতিতে, আইপিও প্রক্রিয়ার মধ্যে নতুন শেয়ার তৈরি করা জড়িত যা বিনিয়োগ ব্যাঙ্কের সহায়তায় আন্ডাররাইট করা হয়। যাইহোক, কিছু কোম্পানি ডাইরেক্ট লিস্টিং বনাম আইপিওতে সরাসরি লিস্টিং বেছে নেয় যখন তারা পাবলিক লিস্টিং করতে চায় কিন্তু আন্ডাররাইটারদের জন্য অর্থ প্রদানের সংস্থান নেই। এই কারণেই অনেক কোম্পানি সরাসরি অফার বনাম আইপিওর মধ্যে ডিপিও নির্বাচন করে।
– ডাইরেক্ট লিস্টিং এবং আইপিও-এর মধ্যে পার্থক্য যে একটি আইপিও পদ্ধতিতে, পুরো প্রক্রিয়া জুড়ে আন্ডাররাইটার উল্লিখিত কোম্পানির সাথে একসাথে কাজ করে যার মধ্যে নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তার মধ্য দিয়ে যাওয়ার জন্য কোম্পানির শেয়ারের প্রারম্ভিক মূল্য অফার নির্ধারণ করা অন্তর্ভুক্ত। এই সরাসরি অফার বনাম আইপিও পরিস্থিতির বিপরীতে, কোম্পানিগুলি নতুন গঠিত শেয়ার তৈরি করতে তাদের বিদ্যমান শেয়ারগুলিকে পাতলা করতে চায় না বা সরাসরি তালিকাভুক্তির জন্য যেকোন ধরনের লকআপ চুক্তি এড়াতে পছন্দ করে না। এটি আরেকটি কারণ যে কেন অনেকেই সরাসরি তালিকা বনাম আইপিও
এর মধ্যে ডিপিও বেছে নেয়- আইপিও বনাম ডিপিওপ্রসেসে, আন্ডাররাইটাররা কোম্পানির শেয়ার ক্রয় করে যা তারা আইপিও প্রক্রিয়ার মাধ্যমে সাহায্য করছে এবং পরে বিনিয়োগকারীদের একটি নেটওয়ার্কের কাছে কোম্পানির শেয়ার বিক্রি করে। বিনিয়োগকারীদের এই নেটওয়ার্কের মধ্যে রয়েছে ব্রোকার-ডিলার, ইনভেস্টমেন্ট ব্যাঙ্ক, বীমা কোম্পানি এবং মিউচুয়াল ফান্ড। যাইহোক, ডিপিও বনাম আইপিও ক্ষেত্রে, ডিপিও বেছে নেওয়া কোম্পানি, প্রোমোটার, বিদ্যমান বিনিয়োগকারী এবং কোম্পানির কাছে যে কোনো শেয়ার ধারণকারী কর্মচারীরা এই শেয়ারগুলি সরাসরি সাধারণ জনগণের কাছে বিক্রি করে। এটি আইপিও এবং সরাসরি তালিকার মধ্যে একটি প্রধান পার্থক্য।
– আইপিও এবং সরাসরি তালিকার মধ্যে আরেকটি পার্থক্য হল যে একটি আইপিও চলাকালীন আন্ডাররাইটার প্রাথমিকভাবে দেওয়া মূল্যে নির্দিষ্ট স্টকের নিশ্চিত বিক্রয় নিশ্চিত করতে পারেন। যদিও, এই ডিপিও বনাম আইপিও পরিস্থিতিতে, শেয়ার বিক্রির ক্ষেত্রে কোনো ধরনের গ্যারান্টি বা সমর্থন না থাকায় কিছু ঝুঁকি জড়িত। এখানেই আইপিও বনাম আইপিওর সরাসরি তালিকায় একটি সুবিধা ছিল৷
৷– আইপিও বনাম সরাসরি তালিকার দৃশ্যে, আন্ডাররাইটাররা আইপিও প্রক্রিয়া জুড়ে একটি আসন্ন এবং বিশাল ভূমিকা পালন করে যার কারণে তারা একটি মূল্যে আসে। শেয়ার প্রতি আন্ডাররাইটার নিয়োগের হার 3% থেকে সর্বোচ্চ 7% পর্যন্ত হতে পারে। যদিও, আইপিও বনাম ডিপিওর এই ক্ষেত্রে, যেহেতু একটি ডিপিও পদ্ধতিতে আন্ডাররাইটারদের কোনো সম্পৃক্ততা নেই একটি কোম্পানি একটি ভাগ্য বাঁচাতে পারে। সরাসরি অফার বনাম আইপিওর এই পরিস্থিতিতে, ডিপিও পাবলিক লিস্টিং চলাকালীন খরচ কমানোর সুবিধা রাখে৷
- আইপিও প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে যাওয়া কোম্পানিগুলিকে ঐতিহ্যগতভাবে লকআপ পিরিয়ড নামক কিছুর মধ্য দিয়ে যেতে হয়। এতে প্রচলিত শেয়ারহোল্ডাররা কোম্পানির তাদের শেয়ার জনসাধারণের কাছে বিক্রি করতে সীমাবদ্ধ। এই লকআপ পিরিয়ডটি সাধারণত একটি আইপিওতে জারি করা হয় কারণ এটি বাজারে উপলব্ধ যথেষ্ট সরবরাহ রোধ করতে সহায়তা করে যা ফলস্বরূপ স্টকের মূল্য হ্রাস করে। যেখানে, সরাসরি পাবলিক অফার বা ডিপিওর ক্ষেত্রে, পূর্বে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডাররা কোম্পানি প্রকাশের সাথে সাথে তাদের কোম্পানির শেয়ার বিক্রি করতে পারেন। DPO-তে এটি অনুমোদিত কারণ কোনো নতুন শেয়ার ইস্যু করা হয়নি এবং শেয়ারহোল্ডাররা তাদের শেয়ার বিক্রি শুরু করলেই লেনদেন প্রক্রিয়া শুরু হতে পারে।
উপসংহার:
ডাইরেক্ট লিস্টিং এবং আইপিও-এর মধ্যে অন্য পার্থক্য বোঝার আগে ডাইরেক্ট লিস্টিং বনাম আইপিও পদ্ধতি কী তা জানা অত্যাবশ্যক কারণ উভয় প্রক্রিয়ার মধ্যেই মূলধন বাড়ানো জড়িত যা একটি পাবলিক লিস্টিংয়ের জন্য শেয়ার বিক্রি করে সুদমুক্ত। ডিপিও বনাম আইপিওর মধ্যে নির্বাচন করার সময়, কোম্পানির প্রয়োজনীয়তাগুলি কী এবং এটি কতটা কাঁধে রাখতে পারে তা জানা গুরুত্বপূর্ণ৷ প্রারম্ভিক পাবলিক অফার এবং একটি কোম্পানির জন্য পাবলিক তালিকায় সরাসরি পাবলিক অফার করার প্রক্রিয়া উভয়েরই নিজস্ব সুবিধা এবং অসুবিধা রয়েছে। সুতরাং, আইপিও বনাম সরাসরি তালিকা কী তা বোঝার পরে, আপনার কোম্পানির জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত পদ্ধতিটি বেছে নেওয়া উচিত।