কেন্দ্রীয় সরকার তাদের আর্থিক বাধ্যবাধকতার জন্য তহবিল সংগ্রহের জন্য বিভিন্ন ধরণের আর্থিক উপকরণ জারি করে। সাধারণ জনগণ এই উপকরণগুলি যেমন ডেট সিকিউরিটিজ, বন্ড, মানি মার্কেট ইন্সট্রুমেন্ট ক্রয় করতে পারে। একটি ট্রেজারি বিল হল একটি অর্থ বাজারের উপকরণ যা সরকারের স্বল্পমেয়াদী প্রয়োজনীয়তার জন্য তহবিল সংগ্রহ করতে ব্যবহৃত হয়৷
ট্রেজারি বিলগুলি পরবর্তী তারিখে পরিশোধের গ্যারান্টি সহ প্রমিসরি নোট হিসাবে জারি করা হয়। যেহেতু এই টি বিলগুলি স্বল্প-মেয়াদী প্রয়োজনীয়তা মেটাতে ব্যবহার করা হয়, তাই এগুলি সরকারকে দেশের রাজস্ব ঘাটতি কমাতে সাহায্য করে। ট্রেজারি বিলের হোল্ডাররা তাদের উপর কোন সুদ পান না কারণ এই আর্থিক উপকরণগুলি শূন্য-কুপন হার বহন করে। এই মানি মার্কেট ইনস্ট্রুমেন্টগুলি নামমাত্র মূল্যের তুলনায় ডিসকাউন্ট মূল্যে জারি করা হয়। মেয়াদপূর্তির পর, ট্রেজারি বিলগুলি তাদের নামমাত্র মূল্যে রিডিম করা যেতে পারে। এইভাবে, এই বিলগুলির হোল্ডাররা তাদের দ্বারা প্রাথমিকভাবে বিনিয়োগ করা পরিমাণের উপর মুনাফা অর্জন করতে পারে।
ট্রেজারি বিল, যা স্বল্প-মেয়াদী আর্থিক উপকরণ, সরকারের বাধ্যবাধকতা পূরণের জন্য জারি করা হয় যা তার বার্ষিক রাজস্ব উৎপাদনের চেয়ে বেশি। ধারণা হল মোট রাজস্ব ঘাটতি কমিয়ে আনা এবং মুদ্রার প্রচলন নিয়ন্ত্রণ করা। টি বিলগুলি ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক (আরবিআই) তাদের খোলা বাজার কার্যক্রমের অংশ হিসাবে জারি করে। এখানে কেন –
- যখন মুদ্রাস্ফীতির হার বেশি হয়, বিশেষ করে অর্থনৈতিক বুমের সময়, ট্রেজারি বিল জারি করা অর্থনীতিতে অর্থের সরবরাহ হ্রাস করে। এটি চাহিদার হার হ্রাস করে এবং ফলস্বরূপ, উচ্চ মূল্য।
- মন্দা বা অর্থনৈতিক মন্দার সময়ে, টি বিলের প্রচলন এবং ডিসকাউন্ট মান উভয়ই হ্রাস করা যেতে পারে। এইভাবে, বিনিয়োগকারীরা স্টকের পরিবর্তে অন্যান্য সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ করতে পছন্দ করে, যা বেশিরভাগ কোম্পানির জন্য উত্পাদনশীলতা বৃদ্ধি করে, যার ফলে জিডিপি এবং চাহিদা বৃদ্ধি পায়।
T বিলগুলি নামমাত্র মূল্যের চেয়ে ছাড়যুক্ত মূল্যে কেনা যেতে পারে এবং পার্থক্য অর্জনের জন্য নামমাত্র মূল্যে সেগুলি খালাস করতে পারে৷ ট্রেজারি বিলগুলি কীভাবে কাজ করে তার একটি ঘনিষ্ঠভাবে দেখুন—
- যেমন আগে উল্লিখিত হয়েছে, ট্রেজারি বিল হল জিরো-কুপন সিকিউরিটিজ যার অর্থ হল এই ধরনের বিলের ধারক আমানতের উপর কোনো সুদ পান না। খালাসের পরে অর্জিত লাভকে মূলধন লাভ হিসাবে গণ্য করা হয়।
- আরবিআই-এর নির্দেশিকা অনুসারে টি বিলগুলিতে ন্যূনতম বিনিয়োগ হল 25,000 টাকা৷ অন্যান্য বিনিয়োগগুলি 25,000 টাকার গুণে করা যেতে পারে৷
– এই বিলগুলি ডিমেটেরিয়ালাইজড ফর্মে জারি করা হয় এবং হোল্ডারের সাবসিডিয়ারি লেজার অ্যাকাউন্টে (SGL) বা ফিজিক্যাল ফর্মে জমা হয়৷
– কেন্দ্রের তরফে, RBI স্টক এক্সচেঞ্জে দেওয়া মোট বিডের উপর ভিত্তি করে প্রতি সপ্তাহে T বিলের মতো সিকিউরিটি নিলাম করে৷
– ডিপোজিটরি অংশগ্রহণকারী, বাণিজ্যিক ব্যাঙ্ক, প্রাথমিক ডিলার বা এমনকি ওপেন-এন্ডেড মিউচুয়াল ফান্ড স্কিমগুলি বিনিয়োগকারীদের এই বিলগুলি অফার করতে পারে৷
– ট্রেজারি বিল স্থানান্তরের প্রক্রিয়া নিষ্পত্তি করতে T+1 দিন লাগে।
– 91-দিনের পরিপক্কতার মেয়াদ সহ T বিলগুলি অভিন্ন নিলাম পদ্ধতিতে নিলাম করা হয় এবং 364-দিনের বিলগুলি একাধিক নিলাম পদ্ধতি অনুসরণ করে৷
ফলন
একটি ট্রেজারি বিল থেকে বার্ষিক ফলন শতাংশ এই সূত্র ব্যবহার করে গণনা করা হয়-
Y=(100-P)/Px[(365/D)x100]।
Y হল শতকরা ফলন বা রিটার্ন
P হল বিলের ছাড়কৃত মূল্য
D হল বিলের মেয়াদ।
T বিল তাদের মেয়াদের দৈর্ঘ্যের উপর ভিত্তি করে আলাদা করা হয়। যদিও প্রতিটি ধরনের ট্রেজারি বিলের জন্য হোল্ডিং পিরিয়ড একই, ডিসকাউন্ট রেট এবং ফেস ভ্যালু মুদ্রানীতি, বিডের সংখ্যা এবং তহবিলের প্রয়োজনীয়তার উপর নির্ভর করে পরিবর্তিত হতে থাকে।
প্রতি বুধবার নিলাম হয়, 14-দিনের ট্রেজারি বিলগুলি ইস্যু করার তারিখের 14 দিন পরে পরিপক্ক হয়৷ এই বিলগুলির জন্য ন্যূনতম বিনিয়োগের পরিমাণ হল 1 লক্ষ টাকা, এবং যারা আরও বেশি বিনিয়োগ করতে চান তারা এই T বিলগুলি 1 লক্ষ টাকার গুণে কিনতে পারেন৷ এই ট্রেজারি বিলগুলির জন্য অর্থপ্রদান শুক্রবার করা হয়৷
৷এক ধরনের ট্রেজারি বিল জারি হওয়ার 91 দিন পর পরিপক্ক হয়। ন্যূনতম 25,000 টাকার বিনিয়োগের সাথে, এই T বিলগুলি একই পরিমাণের গুণে কেনা যাবে৷ এই বিলগুলি বুধবারও নিলাম করা হয় এবং শুক্রবারে তাদের অর্থ প্রদান করা হয়৷
৷প্রতি বিকল্প সপ্তাহে বুধবার নিলাম হয়, 182-দিনের ট্রেজারি বিল 25,000 টাকার গুনিতক বিক্রি হয় যার সর্বনিম্ন 25,000 টাকা বিনিয়োগ করা হয়।
এই বিলগুলি, যা তাদের ইস্যু করার তারিখ থেকে 364 দিন পরে পরিপক্ক হয়, বুধবার নিলাম করা হয় এবং মেয়াদ শেষ হয়ে গেলে শুক্রবারে তাদের অর্থপ্রদান করা হয়। এই বিলগুলিও 25,000 টাকার গুণে বিক্রি হয়, যার সর্বনিম্ন পরিমাণ হল 25,000 টাকা৷
ট্রেজারি বিলগুলি হল কেন্দ্রীয় সরকার কর্তৃক প্রদেয় স্বল্পমেয়াদী আর্থিক উপকরণ, যা তাদের সম্পূর্ণ ঝুঁকিমুক্ত করে। আরবিআই দ্বারা জারি করা, টি বিলগুলি কেন্দ্রের দায়বদ্ধতা এবং একটি পূর্বনির্ধারিত তারিখে পরিশোধ করতে হবে। এই বিলগুলি, তাই, অত্যন্ত নিরাপদ বিনিয়োগের জন্য তৈরি করে এবং অর্থনীতির অবস্থা সত্ত্বেও প্রদান করা হয়৷
ট্রেজারি বিলের জন্য নিলাম করা সাপ্তাহিক এবং প্রতিযোগিতামূলক নয়, এবং ছোট আকারের এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের বিডগুলিতে অংশগ্রহণ করার অনুমতি দেয়। নিলামের সময় তাদের মূল্য বা ফলনের হার উদ্ধৃত করতে হবে না। ছোট বিনিয়োগকারীরা সরকারি নিরাপত্তা বাজারে প্রবেশাধিকার লাভ করে, পুঁজিবাজারে সামগ্রিক নগদ প্রবাহ বেশি হয়।
ট্রেজারি বিলের সর্বোচ্চ মেয়াদ 364 দিন থাকে, যা অন্যান্য সিকিউরিটির তুলনায় বিনিয়োগকারীদের স্বল্প মেয়াদে লাভ করা সহজ করে তোলে। জরুরী সময়ে নগদ অর্থের প্রয়োজন এমন বিনিয়োগকারীরা নিরাপত্তা বাজারে তাদের ট্রেজারি বিল বিক্রি করতে পারে এবং তাদের তারল্য চাহিদা পূরণ করতে পারে।
অন্যান্য স্টক মার্কেট বিনিয়োগের তুলনায় টি বিল কম রিটার্ন জেনারেট করে কারণ সেগুলি শূন্য-কুপন সিকিউরিটি এবং ডিসকাউন্টে জারি করা হয়। ফলস্বরূপ, অর্থনৈতিক অবস্থা এবং ব্যবসায়িক চক্রের পরিবর্তন যাই হোক না কেন পুরো মেয়াদ জুড়ে রিটার্ন একই থাকে। স্টক মার্কেটে বিনিয়োগের বিপরীতে যা বাজারের অবস্থা এবং অন্যান্য কারণের দ্বারা প্রভাবিত হয়, ট্রেজারি বিল থেকে ফলন উল্লেখযোগ্যভাবে কম।
একটি স্বল্প-মেয়াদী মূলধন লাভ (STCG) কর প্রযোজ্য হয় ট্রেজারি বিল থেকে লাভের উপর প্রযোজ্য যে আয়কর স্ল্যাবের অধীনে বিনিয়োগকারী পড়েন।
একটি ট্রেজারি বিল হল একটি নিরাপদ এবং সুরক্ষিত ধরনের বিনিয়োগ যা বিনিয়োগকারীদের জন্য আদর্শভাবে উপযুক্ত যারা কোনো ঝুঁকি নেওয়া থেকে বিরত থাকে। স্টক মার্কেট সহ বিভিন্ন ধরণের বিনিয়োগকারী বিনিয়োগকারীদের জন্য, একটি টি বিল তাদের পোর্টফোলিওকে বৈচিত্র্যময় করার এবং তাদের ঝুঁকি কমানোর একটি হাতিয়ার৷
বিডিংয়ের অ-প্রতিযোগিতামূলক প্রক্রিয়ার কারণে, আরও বিনিয়োগকারী পুঁজিবাজারে প্রবেশাধিকার পেতে পারে। তাছাড়া, ট্রেজারি বিলে বিনিয়োগ আরও স্বচ্ছ হয় কারণ সমমূল্য এবং ছাড়ের হার আগে থেকেই উপলব্ধ করা হয়।