সরকারি সিকিউরিটিজ

সরকারী সিকিউরিটিগুলি একটি দেশের সরকার কর্তৃক জারি করা বিনিয়োগের উপকরণ। এগুলি সাধারণত ট্রেজারি নোট, বিল এবং বন্ড আকারে জারি করা হয়। কিছু দেশের সরকার তাদের প্রয়োজনীয় এবং চলমান অপারেশন, সামরিক প্রকল্প এবং এমনকি অবকাঠামোগত প্রকল্পগুলির জন্য তহবিল সংগ্রহের জন্য ঋণ সিকিউরিটিও অফার করে৷

সরকারী সিকিউরিটিজে বিনিয়োগের প্রধান সুবিধা হল তারা মেয়াদপূর্তিতে মূল বিনিয়োগের পরিমাণ সম্পূর্ণ পরিশোধের নিশ্চয়তা দেয়। কিছু সিকিউরিটি মূলের সাথে সুদও দেয়, যাকে পর্যায়ক্রমিক কুপন বলা হয়। এই সিকিউরিটিগুলি কম ঝুঁকিপূর্ণ কারণ এগুলিকে সরকার নিজেই সমর্থন করে এবং তাই, রক্ষণশীল সিকিউরিটি হিসাবে বিবেচিত হয়৷

তারিখকৃত সরকারী সিকিউরিটিজ

তারিখের সরকারি সিকিউরিটিজ হল সরকারি সিকিউরিটিজ বা বন্ড যা দীর্ঘমেয়াদী, মেয়াদ 5 বছর থেকে 30 বছরের মধ্যে। এগুলির সাথে একটি নির্দিষ্ট বা ভাসমান কুপন (বা সুদের হার) যুক্ত থাকে যা নির্দিষ্ট ব্যবধানে অভিহিত মূল্যে প্রদান করা হয়। তহবিল সংগ্রহের জন্য কেন্দ্র এবং রাজ্য উভয় সরকারই সিকিউরিটিজ জারি করতে পারে। সরকার রাজস্ব ঘাটতি পূরণের জন্য এই তহবিল ইস্যু করে।

PDO বা রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়ার পাবলিক ডেট অফিস সরকারী সিকিউরিটির ডিপোজিটরি বা রেজিস্ট্রি হিসাবে কাজ করে। এছাড়াও, এটি মেয়াদপূর্তিতে মূল পরিমাণের পরিশোধ, কুপন পেমেন্ট এবং এই সিকিউরিটিজ প্রদানের সাথে সম্পর্কিত।

তারিখের সিকিউরিটিজগুলিকে তাই নামকরণ করা হয় কারণ এই সিকিউরিটিগুলিতে পরিপক্কতার তারিখটি স্পষ্টভাবে প্রকাশ করা হয়। এছাড়াও, সুদের হার এই সিকিউরিটিজে কুপন রেট হিসাবে প্রকাশ করা যেতে পারে।

বেশিরভাগই, বাণিজ্যিক ব্যাংক এবং অন্যান্য প্রতিষ্ঠান এই সিকিউরিটিগুলিতে বিনিয়োগ করে এবং ধরে রাখে, আগেরটি সংবিধিবদ্ধ লিকুইডিটি রেশিও (SLR) আকারে। এই সিকিউরিটিজ স্টক মার্কেটেও লেনদেনযোগ্য। বাজার রেপোর অধীনে বা এমনকি RBI-এর লিকুইড অ্যাডজাস্টমেন্ট ফ্যাসিলিটি (LAF)-এর অধীনে ধার নেওয়ার জন্য এগুলিকে জামানত হিসাবে রাখা যেতে পারে। এই সিকিউরিটিগুলি সিকিউরিটিজ গ্যারান্টি ফান্ড (SGF) এর জন্য সমান্তরাল হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে এবং এছাড়াও সমান্তরাল ধার এবং ঋণ প্রদানের বাধ্যবাধকতা (CBLO) এর জন্য ব্যবহার করা যেতে পারে।

তারিখের সরকারি সিকিউরিটিজের সেকেন্ডারি মার্কেটটিও বেশ তরল এবং প্রাণবন্ত। এই সিকিউরিটিগুলি RBI-এর নেগোসিয়েটেড ডিলিং সিস্টেম-অর্ডার ম্যাচিং সিস্টেমে লেনদেন করা যেতে পারে, যা সাধারণত NDS-OM, NDS-OM ওয়েব এবং স্টক এক্সচেঞ্জ এবং ওভার-দ্য-কাউন্টার নামে পরিচিত। সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ও একটি পরিমাণে অনুমোদিত কিন্তু নির্দিষ্ট বিধিনিষেধের অধীনে৷

ডেটেড সরকারি সিকিউরিটিজের প্রকারগুলি

বিভিন্ন ধরনের তারিখের সরকারি সিকিউরিটিজ আছে। তাদের কিছু এখানে ব্যাখ্যা করা হয়েছে:

• জিরো কুপন বন্ড – এই বন্ডগুলি সমানভাবে রিডিম করা হয় এবং ফেস ভ্যালুতে ডিসকাউন্টে ইস্যু করা হয়, তাই, ইস্যু মূল্য এবং রিডেম্পশন প্রাইসের মধ্যে পার্থক্য হল বিনিয়োগকারীর অর্জিত রিটার্ন। যদিও এই বন্ডগুলি পুনঃবিনিয়োগ ঝুঁকির জন্য সংবেদনশীল নয় কিন্তু সুদের হারের ঝুঁকির জন্য সংবেদনশীল, যার ফলে তাদের দামগুলি অত্যন্ত অস্থির করে তোলে৷
• স্টক ট্যাপ করুন – এগুলি হল গিল্ট এজড সিকিউরিটি যেগুলি বাজারে ধীরে ধীরে ছেড়ে দেওয়া হয় যখন পূর্বনির্ধারিত বাজার মূল্যের স্তরে পৌঁছে যায় এবং সম্পূর্ণরূপে সাবস্ক্রাইব করা হয়নি৷ এগুলি দুই ধরনের হয়- শর্ট ট্যাপ স্টক হল ছোট তারিখের স্টক, এবং লং ট্যাপ স্টক হল লম্বা তারিখের স্টক৷
• আংশিক পরিশোধিত স্টক - এই স্টকগুলি যেখানে একটি নির্দিষ্ট মেয়াদে মূল পরিমাণ কিস্তিতে পরিশোধ করা হয়। এটি সরকার এবং বিনিয়োগকারীদের উভয়ের চাহিদা পূরণ করে যখন আগেরটির অবিলম্বে তহবিলের প্রয়োজন হয় না এবং পরবর্তীটির নিয়মিত তহবিল প্রবাহ থাকে৷
• স্থির হার বন্ড - এগুলি একটি নির্দিষ্ট কুপন রেট সহ বন্ড৷ বন্ডের পুরো মেয়াদের জন্য হার পরিবর্তিত হয় না, অর্থাৎ এটি পরিপক্ক না হওয়া পর্যন্ত।
• ফ্লোটিং রেট বন্ড – এগুলি একটি নির্দিষ্ট কুপন রেট ছাড়াই বন্ড৷ পূর্বে ঘোষিত ব্যবধানে হার পুনরায় সেট করা হয়, এবং ভিত্তি হারের উপর একটি স্প্রেডও যোগ করা হয়।
• কল বা পুট বিকল্পের সাথে বন্ড – এগুলি এমন একটি বিকল্পের সাথে ইস্যু করা বন্ড যেখানে ইস্যুকারী বন্ডটি 'কল' করতে পারে বা বন্ডটি ফেরত কিনতে পারে, বা বিনিয়োগকারী বন্ডের মুদ্রা সময়ের মধ্যে ইস্যুকারীর কাছে বন্ডটি 'পুট' বা বিক্রি করতে পারে।
• ক্যাপিটাল ইনডেক্সড বন্ড – এগুলি একটি সুদের হার সহ বন্ড যা একটি গ্রহণযোগ্য মুদ্রাস্ফীতি সূচকের উপর একটি নির্দিষ্ট শতাংশ, যা বিনিয়োগকারীদের মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে মূল পরিমাণকে কার্যকর ঢাল প্রদান করে৷
• স্ফীতি সূচক বন্ড – এগুলি হল সুদের হার সহ বন্ড যা পাইকারি মূল্য সূচক (WPI) বা ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) এর উপর একটি নির্দিষ্ট শতাংশ, যা মূল এবং সেইসাথে বিনিয়োগকারীদের মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে কুপন পরিমাণ উভয়কেই একটি কার্যকর ঢাল প্রদান করে৷<
• সার্বভৌম স্বর্ণ বন্ড – এগুলি হল সিকিউরিটিজ যেখানে তাদের দামগুলি পণ্যের দাম যেমন সোনার সাথে যুক্ত থাকে৷

ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক এবং গভর্নমেন্ট ডেটেড সিকিউরিটিজ

ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক (আরবিআই) ভারত সরকারের পক্ষে সরকারি সিকিউরিটিজ জারি করে। PDO সিকিউরিটিজ ইস্যু করে, বিনিয়োগকারীদের মেয়াদপূর্তির সময়ে মূল পরিমাণের সাথে অর্জিত সুদ প্রদান করে এই ভূমিকা পরিচালনা করে।

সিকিউরিটিজ বিক্রি নেগোসিয়েটেড ডিলিং সিস্টেম (NDS) এর মাধ্যমে অনুষ্ঠিত নিলামের মাধ্যমে বাস্তবায়িত হয়, যেখানে সেগুলি প্রাথমিক ডিলারদের দ্বারা কেনা হয়, যেমন বাণিজ্যিক ব্যাঙ্ক, বীমা কোম্পানি, ইত্যাদি।

এই নিলামগুলিতে খুচরা অংশগ্রহণকে অন্তর্ভুক্ত করার জন্য, RBI 2002 সালে একটি পৃথক অ-প্রতিযোগীতামূলক বিডিং স্কিম চালু করেছিল৷ এই স্কিমের অধীনে, একটি নিলামে বিজ্ঞাপিত পরিমাণের সর্বাধিক 5% অ-প্রতিযোগীতামূলক বিডগুলির জন্য সংরক্ষিত থাকবে৷

ডেটেড গভর্নমেন্ট সিকিউরিটিজ কিভাবে ট্রেজারি বিল থেকে আলাদা?

এই দুই ধরনের সরকারি সিকিউরিটিজের মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য পার্থক্য হল তাদের মেয়াদ। ট্রেজারি বিল হল স্বল্পমেয়াদী বিল যা 91 দিন থেকে 364 দিন পর্যন্ত সময়ের জন্য জারি করা হয়; যে এমনকি একটি পুরো বছর না. তারিখের সরকারি সিকিউরিটিজ হল দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটি যা 5 বছর থেকে 30 বছরের মধ্যে ইস্যু করা হয়।

অন্য পার্থক্য হল ট্রেজারি বিলগুলি মেয়াদপূর্তিতে সুদ প্রদান করে না, তবে বিলটি ডিসকাউন্টে প্রাপ্ত হয়, যেখানে তারিখযুক্ত সিকিউরিটিগুলি মেয়াদপূর্তিতে সুদ প্রদান করে।