সাম্প্রতিক বছরগুলিতে শেয়ার ট্রেডিং উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, বিশেষ করে 2020 সালে মহামারী বেশিরভাগ লোককে বাড়িতে থাকতে বাধ্য করার পরে। বিভিন্ন ফাটল পূরণ করতে এবং স্টক মার্কেটের নিয়ন্ত্রক কাঠামোকে শক্তিশালী করতে, পুঁজিবাজার নিয়ন্ত্রক (SEBI) একাধিক প্রবিধান নিয়ে আসে। সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) নিয়মিতভাবে নতুন নির্দেশিকা আপডেট করে এবং পাবলিক সেগমেন্টে ট্রেড করার সময় প্রযোজকদের অনুসরণ করতে হবে। যেহেতু সার্কুলারগুলি প্রায় প্রতি মাসেই প্রকাশ করা হয়, তাই SEBI দ্বারা প্রণীত সাম্প্রতিক নিয়মগুলি সম্পর্কে সচেতন হওয়া অপরিহার্য৷ গত বছর কার্যকর করা কিছু পরিবর্তন কীভাবে ইন্ট্রাডে ট্রেডারদের প্রভাবিত করবে তা এখানে।

শেয়ার ডেলিভারি

শেয়ার বিতরণের ক্ষেত্রে, ইন্ট্রাডে ট্রেডাররা প্রাথমিকভাবে সাম্প্রতিক সার্কুলার দ্বারা প্রভাবিত হবে না। ব্যাঙ্ক-মালিকানাধীন ব্রোকারদের জন্য, যেখানে লিঙ্কযুক্ত ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্ট থেকে মার্জিন মানি বা স্টকগুলি একজনের ব্রোকার দ্বারা ব্লক করা হয় যখন কেউ তাদের ব্যবসা করে, সর্বশেষ আদেশটি তাদের কাজ করার পদ্ধতিটি খুব কমই পরিবর্তন করবে। ব্যাঙ্ক-মালিকানাধীন দালালরা যখন ক্রয়-লেনদেন হয় তবে ট্রেড করা হলে সমস্ত অর্থ ব্লক করে দেয়। একটি বিক্রয় লেনদেনের ক্ষেত্রে, স্টকগুলি ব্রোকার দ্বারা ব্লক করা হয়৷

বর্তমান SEBI প্রবিধানের সাথে, ব্রোকাররা শুধুমাত্র তহবিল ব্লক করতে সক্ষম হবে না বরং তাদের বাণিজ্য করার সময় তাদের ডেবিটও করতে পারবে। কেউ হয় সম্পূর্ণ সমষ্টি যেটির সাথে তারা ব্যবসা করছে তা বন্ধ করতে পারে, অথবা ন্যূনতম নির্ধারিত পরিমাণের 20%, অন্যথায় বাণিজ্যের পরিমাণ হিসাবে পরিচিত। একটি উদাহরণ বিবেচনা করা যাক। ধরুন আপনি এশিয়ান পেইন্টস থেকে ₹100 মূল্যের শেয়ার কেনার জন্য বেছে নিয়েছেন। সাম্প্রতিক সার্কুলারের আগে, আপনি যে ₹100 প্রদান করছেন তা ঠিক পরের দিন (T+1) ডেবিট হয়ে যাবে, যা ব্রোকারকে T+2-এ অর্থপ্রদান করতে সক্ষম করবে। সাম্প্রতিক আদেশের সাথে, বাণিজ্যের দিনেই ₹20 ডেবিট করা হবে।

বিকল্পভাবে, ধরুন আপনি ₹100 মূল্যের Asian Paints শেয়ার বিক্রি করতে চান। সেক্ষেত্রে, আপনি সিকিউরিটির মূল্যের 20% অগ্রিম একটি নগদ মার্জিন জমা দিতে পারেন, অথবা আপনার ডেম্যাট অ্যাকাউন্টের পরিবর্তে আপনাকে সমস্ত সিকিউরিটিগুলি আপনার ব্রোকারের অ্যাকাউন্টে স্থানান্তর করতে হতে পারে। পরের দিন তাদের সরান। এই পরিবর্তনের ফল হল যে আপনি আপনার ব্রোকারের সাথে লিঙ্ক করা ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্টে বর্তমানে পার্ক করা টাকার উপর সুদের সামান্য ক্ষতি দেখতে পাবেন৷

কেউ কেউ পোস্টপেইড থেকে প্রিপেইডের দিকে এই শিফটকে এক হিসেবে উল্লেখ করছেন। 'পোস্টপেইড' এবং 'প্রিপেইড' ফ্যাক্টর কোথায়? এই বিবৃতিটির প্রেক্ষাপট হল যে বেশিরভাগ অনলাইন ব্রোকাররা ট্রেডিং দিনের আগে নগদ বা সিকিউরিটি নিচ্ছিল। অফলাইন ব্রোকাররা গ্রাহকদের স্টক এবং তাদের অর্থ পোস্ট-পেইড ভিত্তিতে নিতে পরিচিত, যেখানে ট্রেড স্থাপনের পরের দিন তহবিল স্থানান্তর করা হয়। তাই, অফলাইন ব্রোকারেজগুলি সাম্প্রতিক সার্কুলার দ্বারা প্রভাবিত হওয়ার সম্ভাবনা অনেক বেশি কারণ তারা গ্রাহক-দালাল সম্পর্কের উপর অত্যন্ত নির্ভরশীল৷

শেয়ারের অঙ্গীকার

SEBI আদেশগুলি ইন্ট্রাডে ট্রেডারদের উপর প্রভাব ফেলবে এমন আরেকটি উপায় হল যখন শেয়ারের বন্ধক রাখার কথা আসে। সাম্প্রতিক নিয়মগুলির সাথে, যদি একজন বিনিয়োগকারী প্রান্তিক প্রয়োজনীয়তার জন্য শেয়ারগুলি বন্ধক রাখতে বেছে নেন, তবে শেয়ারগুলি বিনিয়োগকারীর ডিম্যাট অ্যাকাউন্ট থেকে সরানো হবে না, বরং, একটি লিয়ান তৈরি করা হবে যা ব্রোকারের পক্ষে হবে। আগে, ব্রোকার PoA বা পাওয়ার অফ অ্যাটর্নি (PoA) ব্যবহার করে তার ডিম্যাট অ্যাকাউন্টে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ শেয়ার স্থানান্তর করবে। সর্বশেষ নিয়মাবলীর সাথে লিয়েন তৈরি হয়ে গেলে, ব্রোকার প্রান্তিক প্রয়োজনীয়তার জন্য কর্পোরেশন ক্লিয়ার করার জন্য নিজের হোল্ডিংগুলিকে অঙ্গীকার করবে৷

প্রকৃতপক্ষে, ব্রোকারকে শেয়ারের অনুমোদনের অঙ্গীকার করার আগে একটি ওয়ান-টাইম-পাসওয়ার্ড (ওটিপি) তৈরি করে বিনিয়োগকারীদের অনুমতি নিতে হবে। ওপিটি ব্রোকার এবং বিনিয়োগকারীর মধ্যে নিরাপত্তার একটি অতিরিক্ত স্তর হিসাবে কাজ করে। ইন্ট্রাডে ট্রেডারদের জন্যও আরও সুবিধা রয়েছে। কর্পোরেট অ্যাকশনের সুবিধা যেমন রাইট এবং ডিভিডেন্ড ইস্যুগুলিও এখন সরাসরি গ্রাহকদের অ্যাকাউন্টে জমা হয়, যা আগে ব্রোকারের ডিম্যাট অ্যাকাউন্টে আসত। তাই, নতুন প্রবিধানগুলি বিনিয়োগকারীদের উপকার করার জন্য।

ইন্ট্রাডে ট্রেডিং কৌশলগুলি

আপনার ইন্ট্রাডে শেয়ার থেকে লাভ একই দিনে আর ট্রেড করার জন্য ব্যবহার করা যাবে না। এই ধরনের লাভ t+2 দিনে প্রতিফলিত হয়। উদাহরণস্বরূপ, একটি ইন্ট্রাডে ট্রেড সোমবার আপনার জন্য একটি মুনাফা অর্জন করতে পারে। এই মুনাফাটি এখন শুধুমাত্র বুধবার পরবর্তী বাণিজ্য কার্যক্রমের জন্য ব্যবহার করা যাবে। এই নতুন প্রবিধানের প্রকৃতির কারণে, ব্যবসায়ীদের নতুন আদেশের সাথে সামঞ্জস্য করার জন্য তাদের ইন্ট্রাডে ট্রেডিং কৌশলগুলি পরিবর্তন করতে হবে। বিশেষ করে সেই সমস্ত ইন্ট্রা-ডে ট্রেডারদের জন্য যারা তাদের ইন্ট্রা-ডে ট্রেডের সিংহভাগ এগিয়ে নিয়ে যেতে চান, মার্জিন মানির প্রয়োজনীয়তা বাড়বে কারণ তারা একই দিনের আগে ইন্ট্রা-ডে ট্রেডিং থেকে যে লাভ করেছে তা দিয়ে তারা – আংশিক বা সম্পূর্ণভাবে – তা তহবিল দেবে না।

যতক্ষণ না ব্যবসায়ীরা ন্যূনতম প্রান্তিক অর্থের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করার জন্য বেছে না নেয়, তারা তাদের ব্যবসায় লিভারেজ করবে না যদি তাদের এটি করার প্রয়োজন হয়। নতুন প্রবিধান কার্যকর হওয়ার আগে, একজন ব্রোকার তার ক্লায়েন্টদের যে পরিমাণ লিভারেজ প্রদান করতে পারে সে বিষয়ে কোনো মানক সীমাবদ্ধতা নেই। এমনকি ব্রোকাররা ইন্ট্রাডে ট্রেডিং কৌশলগুলি কার্যকর করার জন্য প্রয়োজনীয় প্রান্তিক ট্রেডিং অর্থের 100% পর্যন্ত লিভারেজ অফার করে। এই অভ্যাসটি এখন বন্ধ করতে হবে কারণ প্রত্যেককে অবশ্যই তাদের ট্রেডের মূল্যের কমপক্ষে 20% মার্জিন আপফ্রন্ট আকারে সংগ্রহ করতে হবে।

দ্যা বটম লাইন

যদিও মার্জিন ট্রেডিং বন্ধ হওয়াটা কাছাকাছি সময়ে বেদনাদায়ক বলে মনে হতে পারে, কম লিভারেজ দীর্ঘমেয়াদে কম ঝুঁকির সমান হবে। ব্রোকিং সম্প্রদায়ের পাশাপাশি বিনিয়োগকারী উভয়েরই বিস্তৃত সুবিধা রয়েছে৷ বিনিয়োগকারীদের কম ঋণ নিতে হয় এবং ব্রোকারদের ডিফল্টের একটি ছোট ঝুঁকির সম্মুখীন হতে হয়।